AI 기술 "버블" 경고가 울렸습니다! 금이 2,500달러를 돌파하며 사상 최고치를 기록했습니다. 더 이상 안전한 피난처가 아닌 '탈동조화' 비트코인

FX168 파이낸셜뉴스(아시아 태평양) 금이 사상 최고치인 2,500달러를 돌파하는 데 성공했습니다. 인플레이션 조정 가격 측면에서 금 가격은 1980년 1월 금이 거래되던 가격에는 미치지 못하지만 이 수준에 도전하고 있습니다. 연준의 비둘기파적 금리 인하와 기술주 폭락에 대한 경고로 금값이 강세를 보이는 가운데, 시장 분석가들은 거품이 꺼지면 금은 계속 매수할 것이지만 비트코인은 더 이상 안전자산으로 간주되지 않아 하락할 것으로 예상하고 있습니다.

DL뉴스 칼럼니스트이자 유로인텔리전스의 공동 창립자이자 이사인 볼프강 뮌차우에 따르면 비트코인 가격은 이미 2022년 말보다 훨씬 높지만 2000년 이후 금 가격이 꾸준히 상승한 것과 비트코인 가격의 급등에는 차이가 있다고 합니다.

출처: 출처: DLNews

차이점은 투자자들이 금융 불안정을 걱정한다면 금으로 눈을 돌릴 것이라는 점입니다. 비트코인은 기술 자산의 특성을 가진 궁극적인 위험 부담 투자"라고 그는 설명했습니다.

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더 깊이 들어가서 볼프강은 비트코인이 감가상각 헤지나 기술 버블에 대한 헤지가 아니라고 말했습니다. 워렌 버핏과 조지 소로스와 같은 몇몇 유명 투자자들은 최근 하이테크 산업의 특정 영역에서 철수한다고 발표했습니다.

헤지펀드 엘리엇은 인공 지능(AI) 붐, 특히 엔비디아의 주가가 과대 광고라고 경고했습니다. 볼프강은 'AI가 버블 영역에 진입했다'는 판단에 대체로 동의합니다;

그 이유는 볼프강이 이 혁명이 서구 전체의 장기적인 생산성 성장률 하락을 막지 못할 것이라고 믿기 때문입니다. 미국은 생산성 성장 둔화 추세를 성공적으로 반전시켰지만 기술 산업을 제외하면 미국도 캐나다나 유럽과 크게 다르지 않습니다.

기술 산업의 생산성 기적은 기술 산업에 값싼 자본을 공급하는 주식 시장과 관련이 있습니다. 이러한 자본의 흐름이 끝나면 미국과 유럽 간의 생산성 격차는 좁혀질 것으로 예상됩니다. 생산성 성장이 둔화된다면 기업 이익 성장은 왜 높은 수준을 유지할 수 있을까요? 현재 밸류에이션을 보면 그렇게 생각됩니다. 장기적으로는 이 두 가지가 동일할 것으로 예상할 수 있습니다.

국내총생산(GDP)을 보는 방법에는 여러 가지가 있는데, 한 가지 방법은 모든 이익과 모든 임금의 합으로 보는 것입니다. 금세기 대부분의 기간 동안 정치와 인구 통계가 기업 이윤을 선호했기 때문에 이익 성장이 GDP 성장률을 앞질렀고, 따라서 임금 성장률도 앞섰습니다.

이제 상황이 바뀌고 있습니다. 지난 세기까지만 해도 S&P 500의 주가수익비율은 10~20 사이에서 등락을 거듭했습니다. 이는 상대적으로 생산성이 높았던 시기였습니다. 현재 P/E 비율은 26이고 나스닥은 40입니다. 장기적인 생산성 성장이 감소하고 있는 상황에서 이러한 밸류에이션이 어떻게 유지될 수 있을지 알기 어렵습니다.

기술주와 암호화폐 자산의 매우 높은 밸류에이션은 미래 수익 성장에 대한 극도로 낙관적인 가정에 근거하고 있습니다. 암호화폐 기술은 금융 혁신의 가능성을 제시하지만, 거시 경제와 연관되기까지는 10년 또는 20년이 더 걸릴 수 있습니다. AI는 의심할 여지없이 사람들의 삶에 영향을 미칠 것입니다. 하지만 AI에 대한 아름다운 상상과 공포의 이야기는 모두 과장된 측면이 있습니다.

AI 챗봇 ChatGPT는 기술적인 작업, 특히 프로그래밍에는 유용하지만 저널리즘에는 별 도움이 되지 않는 것 같습니다. 볼프강은 과거를 회상했습니다. 2017년에는 모두가 지금쯤이면 자율주행 자동차가 등장할 것이라고 예측했던 것을 기억하시나요? 우리는 아직 그 유토피아에서 몇 년이 더 남았습니다. 운이 좋다면 10년 안에 고속도로에서 자율 주행하는 자동차를 볼 수 있을지도 모릅니다.

그렇다면 시장이 폭락하면 비트코인은 어떻게 될까요?

그는 기사에서 "물론 비트코인은 금만큼 인플레이션에 강하거나 심지어 금보다 더 강하다"고 답했습니다. 금에는 공급 위험이 있습니다. 중앙은행은 대량의 금 보유량을 시장에 방출할 수 있습니다. 또는 새로운 금이 발견될 수도 있습니다. 하지만 새로운 비트코인은 발견되지 않을 것이며, 공급 충격은 없을 것입니다."라고 말했습니다;

안타깝게도 이런 방식으로는 문제가 해결되지 않습니다. 현재 비트코인의 운명은 기술 산업의 운명과 얽혀 있습니다. 많은 투자자가 암호화폐를 기술 포트폴리오의 일부로 간주합니다. 암호화폐 자산, 특히 비트코인은 수년에 걸쳐 거래소, 스테이블 코인, 현물 ETF를 통해 전통적인 투자의 속성을 획득했습니다."& Quot;

귀금속 시장을 보면 금은 포트폴리오의 반대편에 있는 안전자산이자 지루한 종목입니다. 볼프강은 "사람들은 일반적으로 많은 돈을 벌기 위해 금에 투자하지 않는다"고 강조합니다. 금 투자자들은 '컬트'처럼 행동합니다. 저는 왜 그렇게 많은 나이든 남성 금 애호가들이 나비넥타이를 매는지 궁금했습니다. 정말 이상한 사람들이에요;

이 기사에서는 암호화폐 세계에도 괴짜들이 많지만 금과는 매우 다르다고 말합니다. 이는 버블 붕괴에 대응하는 방식에도 적용됩니다. 이 경우 시스템에서 유동성이 사라집니다. 트레이더는 마진콜을 충족하기 위해 서두를 것입니다.

볼프강은 "금융 세계가 2008년만큼 취약하지는 않지만, 예상되는 규모의 기술 붕괴는 금융 불안정의 원인이 될 수 있다고 생각합니다."라고 덧붙였습니다. 따라서 시장이 폭락하면 비트코인도 함께 폭락할 것으로 예상됩니다. 그러나 비트코인과 다른 암호화폐 자산은 결국 회복될 것이며, 현재 급등하고 있는 기술주 중 일부(전부는 아니지만)도 회복될 것입니다."& Quot;

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그가 장기적으로 낙관하는 이유는 암호화폐 자산이 금과 중요한 공통점이 있기 때문인데, 바로 희소성으로 인해 장기적으로 안전한 투자가 가능하다는 것입니다.

현재 대부분의 투자자가 비트코인을 그렇게 생각하지 않더라도 이는 사실입니다.

몇 년 전만 해도 필자는 희소성이 내재적 가치를 지닌다는 생각을 받아들이지 않았고, 산업적 용도나 미적 가치, 금의 경우 그 자체로 가치가 있다는 오랜 합의와 같은 다른 무언가와 연결될 필요가 있다고 생각했습니다.

오늘날 볼프강은 이 점에 대해 생각을 바꿨습니다. 중앙은행이 무모하게 대차대조표를 확장하고 각국 정부가 통화를 지정학적 무기로 삼는 세상에서 희소성은 그 자체로 가치를 지니고 있습니다.

그는 결론을 내렸습니다: "하지만 이것은 장기적입니다. 향후 1~2년 내에 거품이 꺼지면 비트코인은 함께 하락하겠지만 금은 그렇지 않을 것이라고 생각합니다."