불안 경제: 거래량이 왜 급증하는가

저자: Zheng Jie 출처: artemis 번역: 선오빠, 골든파이낸스

요약

• 한 마디로 요약하자면, 한 세대가 수동적 투자의 수익성을 계산해 본 결과, 수익이 턱없이 부족하다는 것을 깨달았습니다. 금융 불안이 탐욕을 대체하여 거래의 핵심 동력이 될 것이다.

• 시장 판단을 내리고 거래를 실행하기까지의 시간 간격이 제로에 가까워지고 있다.

• AI는 개인 투자자와 기관 간의 정보 격차를 좁혀줄 것이지만, 일반적인 활발한 트레이더의 수익은 여전히 시장 평균을 밑돌 것이다.

• 승자: Robinhood, Coinbase, IBKR

• 패자: 속도를 추구하는 세대에 인내심을 팔아넘기는 전통 증권사

1. 이 계산, 누구나 계산할 수 있다

매월 1,200달러를 저축하고, 연평균 수익률 8%를 기록하며 24년을 꾸준히 투자한다. 이는 26세에 무일푼으로 시작해 100만 달러를 모으는 정석적인 방법이다. 그때면 당신은 이미 50세가 된다.

연봉 9만 달러, 세금과 뉴욕 집세, 학자금 대출을 제하고 나면 매달 실제로 저축할 수 있는 금액은 1,200달러뿐입니다. 이를 인덱스 펀드에 투자하고 연평균 8% 수익을 냈을 때:

• 10년 후 약 22만 달러

• 20년 후 약 71만 달러

• 모든 일이 순조롭고 아무런 차질 없이 진행될 경우, 50세가 되어서야 100만 달러를 돌파할 수 있습니다.

이것은 이미 모든 일을 완벽하게 해낸 기준 시나리오입니다.

그러다 휴대폰을 확인해보니: 대학 룸메이트는 창업 스톡옵션을 현금화해 80만 달러를 벌었고; 사촌이 2019년에 산 집값이 60% 올랐고; 전혀 모르는 24세 네티즌이 몇 주 만에 1만 달러어치 밈 코인을 40만 달러로 불렸다. 이 모든 게 극단적인 예외 사례라는 걸, 대다수는 손실을 드러내지 않는다는 걸 알지만 소용없다. 당신은 여전히 자신이 한참 뒤처졌다고 느낀다.

그래서, 당신은 거래를 시작한다.

이것이 바로 '불안 경제'다: 한 시대에서 금융적 불안이 온갖 상품의 핵심 수요 원천이 되는 현상이다. 이 경제가 서비스하는 대상은, 자신의 재정 상황을 꼼꼼히 따져본 끝에 안정적인 방식으로는 목표를 달성할 수 없다는 사실을 깨달은 사람들이다.

업계에서는 일반적으로 거래량 증가의 원인을 다음과 같이 설명한다: 더 나은 상품, 더 낮은 수수료, 더 많은 자산, AI 도구의 보급, 사용자 경험의 향상. 이 모든 것이 맞지만, 전부는 아닙니다. 더 깊은 동인은 감정입니다: 업계 전체가 ‘나는 뒤처졌고, 더 빨리 따라잡을 방법이 필요하다’는 동일한 감정을 충족시키고 있습니다.

2. 데이터는 거짓말을 하지 않는다

2000년 이후:

• S&P 500 수익률 약 400%

• 주택 가격 상승률 약 230%

• 미국 임금 중위수는 약 110%만 증가

시장에 참여한 사람들의 부는 복리로 증가했지만, 참여하지 않은 사람들과의 격차는 더욱 벌어졌다. 미국에서 가장 부유한 상위 10% 가구가 전국 주식의 87%를 보유하고 있으며, 부의 격차는 계속해서 가속화되고 있다.

Amerisleep 연구에 따르면, 미국인의 49%가 재정적 압박으로 인해 불면증을 겪고 있으며, Z세대의 경우 이 비율이 무려 69%에 달한다. 저축과 투자가 더 이상 안심을 주지 않을 때, 사람들은 투기에 나서기 시작한다.

하지만 패시브 투자 자체는 효과적이다. 문제는 수학이 아니라 시작점에 있다: 미국 가구의 절반 미만이 전체 주식의 1% 미만을 보유하고 있다. 연평균 8%의 수익률이라도, 1만 5천 달러로 복리 효과를 누리는 사람과 150만 달러로 복리 효과를 누리는 사람은 수익은 같지만 인생은 천지차이다.

이것이 바로 “조금만 인내심을 가져라”, “지수형 펀드를 사라”, “정기적 투자”, “ 시간에 맡겨라.”

천천히 부를 축적하는 데는 좋은 조언이지만, 생전에 거대한 격차를 좁히고 싶은 사람에게는 아무런 의미가 없다.

어떤 이들은 이를 금융 허무주의라고 부른다: 시스템은 이미 붕괴했으니, 차라리 모든 것을 걸고 한 번 해보자. 하지만 이런 주장은 빗나간 것이다. 이들은 포기한 것이 아니라, 그 어느 때보다 더 열심히 노력하고 있을 뿐, 안전한 길은 너무 느리기 때문이다.

투자는 이성적이고 장기적인 반면, 트레이딩은 더 짧은 시간 내에 비대칭적인 상승 수익을 노리는 것이다. 옵션, 퍼페추얼 계약, 밈코인, 예측 시장…… 본질적으로 모두 이러한 “빠른 성공”의 가능성을 제공하는 것이다.

대부분의 이런 거래의 기대값이 분명히 마이너스라는 점은 우리 모두 잘 알고 있다. 하지만 기준 경로가 도저히 받아들일 수 없을 만큼 느려지면, 사람들은 더 큰 판을 걸게 된다.

인내는 한때 미덕이었다. 하지만 오늘날 대다수 사람들에게 인내는 감당할 수 없는 사치가 되었다.

3. 상품 측면: 불안은 수요, 편의는 공급

2015년, 판단에 따라 거래를 하려면 다음이 필요했다:

• 증권사 계좌 개설 (심사 3일)

• 입금 (이체 2일)

• 장 개장 대기

• 9.99달러 수수료 지불

• 정수주만 매수 가능

기다리는 것 자체가 진입 장벽이다. 거래가 가능해졌을 때는 이미 판단과 우위가 사라진 뒤다.

2026년, 진입 장벽은 전면적으로 낮아졌습니다. 제로 수수료는 비용 장벽을 없앴고, 단주 거래는 자금 장벽을 없앴습니다. 모바일 앱은 장소 장벽을 없앴고, 24시간 운영되는 암호화폐 시장은 시간 장벽을 없앴으며, AI는 분석 장벽을 없애기 시작했습니다.

금융 상품의 혁신은 매번 같은 일을 하고 있습니다. 바로 “판단 형성”에서 “거래 실행”까지의 거리를 단축하는 것입니다.

오늘날 남은 장벽은 자산의 분절, 결제 지연, 지역 제한뿐이며, 이 또한 결국 사라질 것입니다. 여러분의 계좌는 이미 변화하고 있습니다: 인덱스 펀드의 자동 적립식 투자에서 시작해, 점차 단주, 옵션, 암호화폐, 레버리지, 연준 예측 시장, 주말에도 거래 가능한 토큰화된 주식까지 추가되고 있습니다.

한 걸음 한 걸음은 작지만, ‘투자’와 ‘거래’ 사이의 뚜렷한 경계는 이제 하나의 제품 전환 깔때기로 변모했습니다.

다음 단계는 명백합니다: 현재 경험은 여전히 분절되어 있으며, 주식, 암호화폐, 결제, 은행, 예측 시장이 5~6개의 앱에 흩어져 있습니다. 분절은 마지막 마찰 요소입니다. 앱을 한 번 전환할 때마다, 투자 충동은 한 번 식을 수 있습니다.

2030년이 되면 이러한 단절은 사라질 것이다. 승자는 급여, 저축, 레버리지, 소비, 스테이블코인, 개별 주식 등을 모두 한곳에 통합할 것이다.

4. 산업 구도

겉보기에는 혼잡해 보이는 거래 시장이지만, 사실은 명확하게 네 가지 계층으로 나눌 수 있습니다:

1. 발견 계층: 지갑, 입금 채널, 데이터 상품, AI 도구. 사용자는 이곳에서 가격을 확인하고, 알림을 받고, 입금하며, 거래 의도를 형성합니다. 증권사는 이 계층을 통제하지 않습니다 — Robinhood를 열기 전부터 이미 무엇을 할지 정해 놓았기 때문입니다.

2. 중개 계층: 증권사와 암호화폐 슈퍼 앱. 여기서 의도는 행동으로 전환됩니다: 매수 클릭, 포지션 설정, 주문 확인. 플랫폼은 사용자 자금과 거래를 최대한 통제하려 하며, 자금이 많을수록 사용자가 이탈하기 어려워집니다.

3. 거래소 계층: 거래소, 퍼페추얼 계약 플랫폼, 애그리게이터, 예측 시장, 토큰화 거래소. 거래는 실제로 이곳에서 청산됩니다. 자산의 글로벌화와 24시간 거래는 이 계층이 더 많은 트래픽을 확보하게 할 것이다.

4. 인프라 계층 유동성, 청산 시스템, 블록체인, 토큰화 인프라. 사용자와 가장 멀리 떨어져 있으며, 앱 전쟁의 승패에는 관심이 없고 오직 거래량에서 발생하는 수익만을 추구한다.

최대 승자는 다음과 같을 것이다: 사용자가 가장 먼저 실행하는 앱, 자금을 관리하는 플랫폼, 거래를 실행하는 장소.

5. 가치의 흐름

궁극적인 승자는 사용자가 이러한 경험을 가장 손쉽게 행동으로 옮길 수 있게 해주는 기업이 될 것이다.

승자

1. 로빈후드(Robinhood)가 가장 확실한 승자입니다. 첫날부터 “뒤처진 느낌”을 받는 사람들을 위해 서비스를 제공해 왔습니다: 수수료 무료, 소액 주식, 간결한 인터페이스. 현재 예측 시장, 골드 카드, 암호화폐, 퇴직 계좌까지 더해져 제품 업데이트 속도는 핀테크 업계 1위. 2026년 1분기 AI 어시스턴트 Cortex 출시, CFTC 라이선스 거래소 인수, 골드 카드 사용자 390만 명 달성(전년 동기 대비 77% 증가). 그들이 승리한 비결은 거래량 증가가 불안감에 의해 주도된다는 점을 간파했기 때문이다.

2. 코인베이스(Coinbase)는 소비자 금융과 24시간 운영되는 원생 시장의 최적의 접점이다. 암호화폐 입금 및 기반 인프라를 장악하고, USDC를 기본 저축 및 결제 수단으로 자리매김했으며, Base 체인을 통해 수익을 창출하고 있다. 수익원은 변동성이 큰 거래 수수료에서 구독, 스테이블코인 이자, 인프라 서비스로 전환되었다. 스테이블코인 분기 매출 3억 3,200만 달러, USDC 시가총액 7,600억 달러로 사상 최고치 기록. 사용자가 거래를 중단하더라도 자금은 여전히 시스템 내에 잔류한다.

3. 인터랙티브 브로커스(IBKR)는 40개국 170개 이상의 시장을 커버하며, 2025년 신규 계좌 100만 개 이상 증가, 총 계좌 수 440만 개, 고객 자산 7,800억 달러를 기록했습니다. 스테이블코인 입금을 지원하고, Visa 제휴 카드를 출시하며, 앱 개편을 통해 AI 시장 인사이트 기능을 추가했다. 전문성을 유지하면서도 로빈후드(Robinhood)처럼 간편한 서비스를 제공한다면, 불안 경제 속에서 구매 의향이 높은 사용자층을 확보할 수 있을 것이다.

4. ICE(뉴욕증권거래소 모회사)는 “통행료”를 챙긴다. 시장에서 거래 가능한 종목이 많아지고, 거래 시간이 길어지며, 범위가 넓어질수록 ICE가 챙기는 수수료도 늘어납니다. 2025년 거래량은 사상 최고치를 기록했으며, 일일 평균 거래량(ADV)은 전년 대비 14% 증가했고, 매출은 99억 달러를 기록했습니다.

5. Hyperliquid: 순수 거래소 부문의 다크호스. 전통 시장이 휴장할 때, 이곳은 유가 등 자산의 가격 결정 중심지가 된다. WTI 관련 계약의 일일 거래량은 20억 달러를 넘으며, 6개월 만에 거래량이 100배 이상 증가했습니다. 24시간 운영되는 거래소는 구조적인 우위를 점하고 있습니다.

전통적인 증권사는 패자가 될 것입니다. 혁신하지 않는 기업은 결국 도태될 것입니다. 만약 그들이 속도와 희망을 추구하는 세대에게 안전과 장기 계획을 계속 강조한다면, 베이비붐 세대의 자산을 유지할 수는 있겠지만, 앞으로 등장할 1억 명의 트레이더(Z세대와 알파 세대)의 마음을 사로잡지는 못할 것이다.

관심 목록에 포함된 기업:

1. Webull은 활발한 트레이더를 위해 강력한 제품을 구축했습니다. 실제 차트 기능, 더 긴 거래 시간, 편리한 모바일 경험을 제공합니다. 하지만 이 플랫폼의 위험 요소는 기능적 포지셔닝이 애매모호하다는 점입니다. 초보자에게는 너무 복잡하고, 전문가에게는 충분히 심도 있지 않습니다.

1. eToro——거래를 소셜화한 최초의 플랫폼 중 하나입니다. 복사 거래, 커뮤니티 활동, 그리고 자신보다 더 잘 아는 사람을 팔로우할 수 있다는 개념은, 오늘날과 같은 불안한 경제 환경에서 “이미 시장 원리를 파악했다고 여겨지는 사람이 더 선호될 것”이라는 직감을 더욱 강하게 만듭니다.

1. SoFi는 여전히 금융 서비스(은행, 대출, 신용 및 투자)를 단일 소비자 브랜드로 통합한 최고의 사례 중 하나다. 제가 우려하는 점은 SoFi의 시장 포지셔닝입니다. 사람들은 SoFi를 떠올릴 때 ‘거래’를 생각할까요, 아니면 ‘학자금 대출 재융자’를 생각할까요? 제품 종류는 다양하지만 깊이가 부족합니다.

순위에 오른 모든 기업은 거래량이 증가함에 따라 성장할 것입니다. 이제 그 이유를 이해하셨을 것입니다.

6. AI가 가져오는 “허상의 우위”

AI는 기술적으로 트레이딩을 재편할 것이지만, 더 큰 영향은 심리적 차원에서 나타납니다.

상상해 보십시오: 시장 개장 전, 인공지능 브리핑이 여러분의 투자 포트폴리오를 요약하고, 핵심 촉매 요인을 지적하며, 소비자 물가 지수, 관세 또는 실적 상황이 보유 포지션에 미칠 수 있는 영향을 설명해 줍니다. 커피 한 잔을 마시는 사이, 이미 명확한 투자 전략이 마련되어 있습니다. 마치 무언가를 장악한 듯한 기분이 듭니다.

어떤 면에서는 확실히 그렇습니다. 개인 투자자와 기관 투자자 사이의 지식 격차는 그 어느 때보다 좁아졌습니다. 몇 년 전만 해도 기관 투자자들은 블룸버그 터미널과 애널리스트 팀을 보유하고, 시장 개장 전에 미국 증권거래위원회(SEC) 서류, 공급망 데이터, 실적 컨퍼런스콜 기록을 꼼꼼히 분석했습니다. 반면 개인 투자자들에게는 구글밖에 없었습니다.

이제 누구나 Claude, Perplexity, Artemis라는 세 가지 전문 금융 분석 도구를 보유하고 있으며, 이 도구들은 8분기 분기별 실적 데이터를 통합하고 30초 만에 경쟁사의 차이점을 파악할 수 있습니다. 과거에는 블룸버그 구독료로 연간 24,000달러를 지불해야만 얻을 수 있었던 순수한 정보 우위가 급속히 좁혀지고 있습니다. 블룸버그의 경쟁 우위는 여전히 존재합니다— —독점 데이터와 월스트리트 모두가 열광하는 채팅 기능—이지만, 헤지펀드 애널리스트와 (인공지능 구독 서비스를 보유한) 일반인 사이의 격차는 그 어느 때보다 좁아졌습니다.

이는 좋은 소식입니다.

변하지 않는 사실은 기관들이 여전히 더 우수한 인프라, 라우팅, 도구 및 시스템을 보유하고 있다는 점입니다. 그들의 알고리즘은 거래를 실행하고, 변동성에 따라 거래 규모를 조정하며, 순식간에 스프레드가 가장 작은 거래소로 주문을 라우팅한다. 그들은 쉬지 않으며, 감정의 영향을 받지도 않는다. 개인 투자자들은 로빈후드의 인공지능 기능과 코인베이스의 스마트 라우팅을 통해 이러한 이점을 경험할 수 있지만, 이는 완전히 동일한 제품은 아니다. 이 점은 매우 중요하다. 왜냐하면 실행상의 미세한 우위가 수년에 걸쳐 수만 번 반복되면, 결국 엄청난 결과의 차이로 누적되기 때문이다.

동시에 소셜 미디어는 당신이 모든 성공 사례와 자신의 성공 비결을 이야기하는 사람들을 볼 수 있게 해줍니다.

이는 업계 관계자들이 공개적으로 논의하기를 꺼리는 문제로 이어집니다. 즉, 활발한 개인 투자자의 중간 수익률은 여전히 인덱스 펀드보다 낮다는 사실입니다. 이러한 상황은 수십 년 동안 지속되어 왔으며, 모든 연구가 이를 입증하고 있습니다. 인공지능은 아직 이 현실을 바꾸지 못했습니다.

따라서 소매 거래에서 인공지능의 진정한 영향은 더 미묘하면서도 더 큰 상업적 가치를 지닙니다. 인공지능은 불확실성을 확신으로 바꿔줍니다. 더 많은 정보를 파악하고 있다는 느낌을 받아 거래량이 증가하게 된다. 정보 우위는 확실히 존재하지만, 실행 우위는 당신의 손에 있지 않다. 이 둘 사이의 격차가 바로 막대한 이익의 원천이다. 다만, 이 이익의 일부는 당신에게 돌아오지 않을 뿐이다.

희망의 전파

인공지능은 사람들의 자신감을 높여줍니다. 하지만 불안감은 어디서 오는 것일까요?

2010년, 비평가들은 소셜 미디어가 사람들을 불안에 중독시킨다고 지적했습니다. 반면 이러한 플랫폼들은 세상을 연결하고 있다고 주장했습니다.

양측 모두 옳았습니다. 비평가들은 패배했습니다.

소셜 미디어는 부의 격차를 명백하고, 손에 닿을 듯하며, 어디에나 존재하는 것으로 만들어 버렸다. 스타트업 엑시트 소식 하나, 포트폴리오 스크린샷 한 장, 무심코 언급된 주택 구매 경험 하나하나를 뇌는 단순한 일화로 받아들이지 않고, 자신의 부를 가늠하는 증거로 삼는다. 우리 대다수에게 답은 바로 뒤에 있다.

이것이 바로 희망의 격차다. 한편으로는 사람들은 ‘나도 성공적인 거래 한 번만 하면 시장을 따라잡을 수 있다’고 느낀다. 다른 한편으로는 중간 수준의 투자자 성과가 여전히 시장 평균에 미치지 못한다는 사실도 깨닫는다. 그리고 바로 이 점이 이 업계가 돈을 버는 지점이다.

모든 거래는 수익을 창출하고, 모든 세션은 데이터를 생성합니다. 플랫폼의 기능이 많을수록 사용자는 떠나기 어려워집니다. 업계 관계자들은 이를 공개적으로 인정하지 않으니, 제가 말씀드리겠습니다.

반론

이제 반대 의견을 설명해 보겠습니다. 이 기회를 드려야겠습니다.

장기 투자는 여전히 유효합니다.

2030년, 자기 관리 능력이 뛰어난 투자자가 인공지능을 활용해 포트폴리오를 관리하고, 연평균 수익률 4~5%의 스테이블코인을 사용하며, 24시간 거래 가능한 토큰화된 글로벌 주식을 거래하고, 예측 시장을 활용해 헤지한다면, 그의 투자 성과는 2015년 당시 전통적인 증권사 계좌만 가지고 가끔 재무 상담사에게 전화만 하던 사람들보다 훨씬 뛰어날 것이다. 이러한 플랫폼을 오락이 아닌 도구로 여기는 사람들—심층적인 연구를 진행하기 전에 인공지능이 제공하는 간략한 정보를 활용해 자신의 투자 현황을 파악하는 사람들—의 최종 투자 결과는 전자와 비교해 현저히 우수할 것이다. 인덱스 펀드는 여전히 유효하다.

진정으로 끝까지 버틸 수 있는 사람은 심리적 내성이 점점 약해지는 사람들이다. 내 또래를 보면, 한 손으로 꼽을 수 있을 정도로 소수만이 여전히 정기적 투자 전략을 통해 인덱스 펀드에 투자하고 있다. 나는 그들을 탓하지 않는다. 이 길은 갈수록 걷기 힘들어지고, 끝까지 버티는 것은 더욱 어려운 일이다.

결론

거래의 미래는, 온 세대가 “기다리는 것이야말로 가장 큰 위험”이라고 믿는 이야기를 담고 있다. 수많은 훌륭한 기업들이 바로 이러한 심리를 겨냥해 최고의 상품을 만들어내고 있다.

불안한 질문 하나는, 희망을 더 나은 상품으로 포장하는 것이 세상을 더 좋게 만드는 것일까, 아니면 단지 특정 기업들을 더 부유하게 만드는 것일까?

나는 둘 다라고 생각한다.