스테이블코인은 서서히 '안정화'되고 있나요?

소개

이전 보고서에서 저희는 피자 두 판에서 아이폰 100만 대까지 비트코인의 여정을 추적하고 투기 자산에서 거시 관련 준비금으로 진화한 과정을 도표로 정리한 바 있습니다. 대안으로 진화한 과정을 차트로 정리했습니다. 동시에 디지털 자산이 더 이상 변두리 자산이 아니라 21세기 자본 형성, 유동성, 신뢰를 재정의하는 데 점점 더 중요해지고 있는 방법을 살펴봅니다.

2025년 7월 현재 스테이블코인은 더 이상 단순한 결제 수단이 아니라 지정학적 영향력, 통화 전략, 금융 인프라의 지렛대입니다. 이 투자자 중심 보고서는 미국 달러 기반 스테이블코인을 달러 시스템의 디지털 확장으로 포지셔닝하는 미국 중심의 진화하는 전략에 대해 설명합니다. 정치적으로 우호적인 정부, 가속화되는 규제, 글로벌 분열을 배경으로 스테이블코인이 어떻게 미국 달러의 지배력을 재확립하고 미국 국채로 자본을 유치하며 국경을 넘는 금융 궤도를 재편하는 데 무기화될 수 있는지 살펴봅니다. 투자자들은 스테이블코인을 단순한 결제 수단이 아니라 미국 정책의 신뢰성, 유동성에 대한 글로벌 수요, 확장 가능한 통화 상호운용성이 뒷받침되는 프로그램 가능한 국부 자본 흐름으로 보아야 합니다.

< span leaf="">출처:스테이블코인 인사이더

정보출처:Allium &. Visa

기존 금융 시스템은 느리고 비싸며 구식인 경우가 많기 때문에 스테이블코인이 전 세계적으로 빠르게 주목받고 있습니다. 오늘날 은행, 기업, 핀테크 업체들은 가치를 더 빠르고 안정적으로 전송하고 새로운 수익원을 확보하기 위해 스테이블코인을 점점 더 많이 찾고 있습니다.

이러한 모멘텀의 원동력은 무엇일까요? 결제 시간 단축, 거래 비용 대폭 감소, EU와 아시아 같은 지역의 규제 명확성 증가, 최신 실시간 결제에 대한 고객 수요 증가가 그 이유입니다. 스테이블코인은 실험에서 전략적 필수 요소로 빠르게 진화하고 있습니다.

< span leaf="">출처:파이어블록

스테이블코인's 기본 논리: 플랫폼 기반 금융의 시작

스테이블코인은 더 이상 단순한 프로그래밍 가능한 화폐가 아닙니다. 스테이블코인은 탈중앙화된 글로벌 금융 시스템의 연결 조직이자 은행, 핀테크, 디파이 프로토콜, 국가 경제 간의 상호 운용 가능한 가치 전달 통로가 되고 있습니다. 대부분의 사용자에게는 보이지 않지만 점점 더 디지털화되는 경제에서 거래가 이루어지는 방식에 중요한 역할을 하는 금융의 TCP/IP라고 생각하면 됩니다.

24/7 가용성, 플랫폼 간 구성 가능성, 즉각적인 확실성 등 새로운 금융 결제 패러다임을 가능하게 하는 프로그래밍 기능을 제공합니다. 스테이블코인은 기업 재무 시스템에 내장되어 있든, 웹3.0 애플리케이션을 지원하든, 소매 결제를 촉진하든, SWIFT나 ACH와 같은 기존 경로에 대한 대안을 제공합니다. 중요한 점은 이러한 변화가 고립적으로 일어나는 것이 아니라 진화하는 규제 및 지정학과 밀접하게 연관되어 있다는 것입니다.

광대역 인터넷이 유비쿼터스 프로그램 가능 인프라를 통해 소매업과 미디어를 변화시킨 것처럼 스테이블코인도 결제, 은행, 자본 시장에서 같은 역할을 하고 있습니다. 가장 심오한 변화는 종종 프로토콜 계층에서 시작되며, 스테이블코인은 눈에 보이지는 않지만 필수 불가결한 존재입니다.

사용 사례및 상용화 경로

스테이블코인의 폭발적인 성장의 진정한 원동력은 과대광고가 아니라 채택입니다.

기업에게 스테이블코인은 글로벌 자본 최적화를 위한 도구로 빠르게 자리 잡고 있습니다. 기업들은 해외 계약업체에 대금을 지급하고, 외환 리스크를 관리하고, 해외 송장을 결제할 수 있으며, 이 모든 것을 해당 은행 시스템에 손을 대지 않고도 처리할 수 있습니다. 라틴 아메리카, 아프리카, 아시아 일부 지역에서는 이제 프리랜서들이 현지 통화 변동으로부터 자신을 보호하기 위해 일상적으로 USDC 또는 USDT로 대금 지급을 요청하고 있습니다.

소비자 측면에서는 페이팔, 비자넷, 스트라이프가 모두 스테이블코인 트랙을 통합하는 등 스테이블코인이 일상적인 금융 세계로 진입하고 있습니다. 이는 이제 사용자들이 디지털 달러를 지갑에 보관하고 법정화폐처럼 사용할 수 있게 되었으며, '웹2'의 사용자 경험과 '웹3'의 탈신뢰 백엔드를 연결할 수 있게 되었다는 것을 의미합니다. 2024년 스테이블코인 발행사 'Bridge'의 인수는 대형 핀테크 플랫폼이 스테이블코인을 경쟁자가 아닌 인프라로 인식하는 전환점이 될 것입니다.

은행들도 주목하고 있습니다. 아시아와 중동에서 은행들은 국경 간 결제와 프로그램 가능한 외환 흐름을 위해 스테이블코인을 실험하고 있습니다. 한때 변두리 암호화폐 상품이었던 스테이블코인이 이제 주류 금융 파이프라인을 재편하고 있습니다.

또한 B2B 및 급여 결제의 도입이 가속화되고 있습니다. 2025년 2분기 기준, 280개 이상의 기업 플랫폼에서 스테이블코인 결제를 지원하고 있습니다. 농업부터 디지털 미디어까지, 공급망에 속한 기업들은 스테이블코인을 사용해 더 빠르고 저렴하며 프로그래밍이 가능한 결제를 진행하고 있습니다. 스테이블코인은 토큰화된 송장 및 스마트 컨트랙트와 함께 사용하면 실시간 운전 자본 관리가 가능해집니다.

정보 출처: Reuters

미국 정책 조정: CBDC 거부에서 스테이블코인 활성화로

미국 정부는 는 전략적 전환을 통해 중앙은행 디지털 화폐를 추구하는 대신 규제를 받는 민간 발행 스테이블코인을 달러화 확장의 디지털 중추로 삼고 있습니다.

2025년 7월에 열린 암호화폐 주간에는 디지털 자산에 대한 미국의 미래 접근 방식을 정의할 세 가지 주요 법안이 발의되었습니다. 동시에 트럼프 행정부는 암호화폐 분야를 포용하기 시작했으며, 중앙은행 디지털 화폐(CBDC)를 금지하는 동시에 민간 스테이블코인에 힘을 실어주는 혁신 친화적인 프레임워크를 지원했습니다. 민간 스테이블코인 발행자에게 권한을 부여합니다.

이러한 변화는 경제적일 뿐만 아니라 이데올로기적인 측면도 있습니다. 미국은 스테이블코인을 국영 디지털 통화의 자유 시장 대안으로 자리매김했습니다. 이러한 접근 방식은 또한 글로벌 금융 구조가 중앙 집중화에서 탈중앙화로 변화하고 있으며, 미국은 규제 명확성이 뒷받침되는 민간 부문 주도의 혁신을 통해 이러한 변화를 주도하고자 한다는 이해를 반영합니다.

왜 미국은 스테이블코인을 지원하기로 결정했을까요? ?

기술 및 금융 지배력 강화:

40년 동안 미국은 기술 및 금융 지배력을 통해 글로벌 가치 사슬을 주도해 왔습니다. 스테이블코인은 이 두 가지를 융합한 것입니다.

미국 국채 수요 재건:

외국인의 미국 국채 보유량은 급감했고, 테더와 서클과 같은 스테이블코인 발행업체는 1,200억 달러 이상의 국채를 보유하며 미국 채권 시장의 보이지 않는 유동성 닻이 되고 있습니다. 이 수치는 현재 37조 달러에 달하는 부채에 비하면 적은 액수처럼 보이지만, 사용자 수가 증가함에 따라 수요는 늘어날 것입니다.
ARK Invest는 2028년까지 스테이블코인 시가총액이 2조 달러에 도달하면 준비금 의무화로 인해 미국 부채에 대한 수요가 1.6조 달러까지 증가할 수 있을 것으로 예상하고 있습니다.

디지털 달러화 전략:

중국이 디지털 위안화를 출시하고 유럽이 디지털 유로화를 시범 도입하는 상황에서 미국은 프라이빗 스테이블코인을 해답으로 삼고 있습니다. 이러한 토큰을 사용하면 연방준비제도이사회 계좌나 거래 은행에 의존하지 않고도 달러를 해외로 송금할 수 있습니다.

입법 프레임워크: 미국의 세 가지 전략

GENIUS  Act  - 스테이블코인 합법화

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• 은행, 인가된 비은행, 규제 대상 국가 공인 기관의 스테이블코인 발행 허용

• 요건 및 1:1 지급준비금 및 양질의 유동성 자산(예: 국채, FDIC 및 보험 현금)

• 이자 지급 스테이블코인 및 알고리즘 모델 금지

• 월별 공시 및 연간 제3자 감사

지니어스 법안은 스테이블코인을 제도화함으로써 사실상 미국 규제에 편입된 디지털 현금으로 전환합니다.

CLARITY 법안 - 토큰 수명 주기 거버넌스

• 토큰 수명 주기에 따른 분류: 출시 탈중앙화 이전=증권, 탈중앙화 이후=상품

• 펀드레이징 기간 동안에는 SEC의 감독을 받고, 프로젝트가 탈중앙화된 후에는 CFTC(상품 및 선물 거래 위원회)로 이관합니다. 상품선물거래위원회(CFTC)

• 소액 토큰 오퍼링에 대한 세이프하버와 스타트업 면제를 포함합니다

• 소액 토큰 오퍼링을 위한 세이프하버와 스타트업 면제를 포함합니다

• 소액 토큰 오퍼링을 위한 세이프하버와 스타트업 면제를 포함합니다. /p>

이 모듈식 프레임워크는 토큰 프로젝트를 위한 단계별 규정 준수 경로를 제공합니다.

민간 부문을 위한 디지털 화폐 방지법 - 민간 부문을 위한 디지털 달러

• 민간 부문을 위한 디지털 화폐 방지법 - 민간 부문을 위한 디지털 달러

• 연방준비제도이사회가 소매 디지털 달러를 발행하는 것을 명시적으로 금지

• 국영 솔루션보다 민간 철도에 대한 이념적, 상업적 선호를 반영

이 법은 함께 다음과 같이 구성됩니다. 미국의 디지털 화폐의 미래로서 스테이블코인을 CBDC보다 우선시하는 일관된 규제 스택을 구축합니다.

글로벌 보이콧: 분열과 주권 싸움

1. EU. --"유럽의 장벽"
2024년 6월부터 MiCA(암호화 자산 시장)는 엄격한 규칙을 시행하고 있습니다: 스테이블코인 발행자는 다음을 수행해야 합니다. 준비금을 현지화하고, 유동 자산의 30% 이상을 보유해야 하며, 발행자당 하루 거래 한도 2억 유로를 준수해야 합니다.

위험:

이것은 사실상 USD 스테이블코인이 EU 시장을 지배하는 것을 막는 법적 장애물을 만드는 것입니다. 일부 발행자(예: Circle)는 EU 라이선스를 받은 계열사를 출시했지만, 미국과 EU 버전 간의 차이(예: 상환권)로 인해 대체 가능성과 운영상의 마찰이 발생할 수 있습니다.

2. 중국과 홍콩
전략적 재편
중국 본토에서는 암호화폐를 계속 금지하고 있지만, 상하이에서는 위안화에 고정된 스테이블코인을 모색하고 있으며, JD.com. 와 같은 거대 기업이 2025년 8월 1일에 발효되는 홍콩의 곧 시행될 라이선스 제도에 따라 역외 위안화 토큰을 제공하기 위해 로비 활동을 벌이고 있습니다. 홍콩은 앤트, JD, 스탠다드차타드, 서클 등 40개 이상의 신청서를 받았지만 엄격한 자본, 준비금, 자금세탁방지 규정에 따라 10개 미만의 라이선스만 부여될 예정입니다.

위험:

이 위안화 스테이블 코인은 중앙은행의 규제를 받으며 중국 인민은행(PBOC)의 정책 및 자본 통제 제한에 따라 변경될 수 있습니다. 홍콩 체제 하에서 역외 발행자는 라이선스 승인의 불확실성과도 싸워야 합니다.

3. 일본: 신중한 혁신
일본의 개정 결제 서비스법(2025년 중반, 2025년 초)은 은행을 통한 결제를 제한하고 있습니다, 신탁 회사 및 허가된 결제 서비스 제공자만 스테이블코인을 발행할 수 있도록 제한합니다. 발행자는 전액 지급준비금(국내 신탁 보유)을 보유해야 하며, 이 중 단기 국채는 최대 50%까지만 허용됩니다.

위험:

저금리 환경에서 이 엄격한 요건은 잠재 수익률을 제한하고 준비금 관리에 대한 기준을 높여 궁극적으로 발행자의 수익성을 압박합니다.

위험 고려 사항

1. 은행 및 준비금 위험

USDC와 같은 스테이블코인은 토큰을 뒷받침하기 위해 은행에 실제 돈을 예치합니다. 하지만 2023년 3월, 실리콘밸리 은행이 파산하면서 USDC의 33억 달러에 달하는 자금이 적자로 돌아섰습니다. 이로 인해 USDC는 일시적으로 1달러의 가치를 잃고 0.87달러까지 떨어졌습니다. 은행이 실패하면 사람들은 신뢰를 잃고 스테이블코인도 가치를 잃을 수 있습니다.

2. 스마트 콘트랙트 위험

많은 스테이블코인은 스마트 콘트랙트를 사용해 운영됩니다. 그러나 이러한 프로그램은 버그가 있거나 해킹될 수 있습니다. 과거 오일러와 커브와 같은 프로젝트는 코드 문제나 스푸핑 공격으로 인해 수백만 달러의 손실을 입었습니다. 잘 알려진 스테이블코인도 기술이 충분히 강력하지 않으면 공격에 노출될 수 있습니다.

3. 준비금 및 유동성 위험

스테이블코인이 미국 국채나 현금과 같은 안전하고 유동적인 자산을 충분히 보유하지 못하면 사람들이 코인을 상환하려고 할 때 다음과 같은 문제가 발생할 수 있습니다. 사용자에게 상환하지 못할 수 있습니다. 유럽에서는 이를 방지하기 위해 스테이블코인이 보유량을 실시간으로 표시하도록 하는 새로운 규정(예: MiCA)이 시행되고 있습니다. 규칙을 준수하지 않을 경우 최대 1,500만 유로 또는 회사 매출의 3%에 달하는 막대한 벌금이 부과될 수 있습니다.

4."페그의 손실과 시장 패닉

때로는 가장 큰 스테이블코인도 잠시 1달러 가치를 잃기도 합니다("디커플링"). "디커플링"). 이는 스트레스나 나쁜 소식이 있을 때 발생할 수 있습니다. 이런 일이 발생하면 투자자는 약한 스테이블코인을 서둘러 매도하고 더 안전한 코인으로 이동할 수 있습니다. 이는 급격한 시장 변동과 신뢰도 하락으로 이어질 수 있습니다.

달러의 디지털화 화신으로서의 스테이블코인

미국은 디지털 화폐 경쟁에서 중앙은행 토큰이 아닌 민간 발행의 미국 달러화 기반 스테이블코인으로 명확한 연방 프레임워크 아래에서 운영되는 독자적인 길을 선택했습니다.

투자자들에게 이는 세대교체를 의미합니다. 스테이블코인은 더 이상 단순한 암호화폐 상품이 아니라 디지털 금융의 운영체제가 되고 있습니다. 이 게임은 더 이상 디지털 토큰에 관한 것이 아니라 글로벌 경제 결제 계층에 대한 통제권을 유지하는 것이기도 합니다.

앞으로 몇 분기 동안 기관 자본이 스테이블코인 인프라로 유입되어 전통 금융과 웹3.0 간의 조화가 강화되고, 법정화폐와 프로토콜 네이티브 유동성 간의 경계가 모호해질 것으로 예상됩니다. 앞으로 스테이블코인은 상품이 아니라 삶의 방식이 될 수 있습니다.