뱅크리스: 메이커와 에이브가 아테나를 두고 갈등을 빚는 이유는 무엇인가요?

저자: 잭 이나비넷, 뱅크리스, 통 덩 편집: 골든 파이낸스

5억 달러가 넘는 이더리움이 아테나의 1차 에어드랍을 통해 적격 투자자들에게 분배되었지만, 이 거래에 대한 논쟁이 크립토 트위터에서 열띤 토론을 벌이고 있습니다. 왜 지금 아테나를 두고 두 개의 우량 DeFi 거래가 갈등을 빚고 있을까요?

어제 오후, 메이커 포럼에 최근 설립된 모포의 USDe 및 sUSDe 대출 시설의 용량을 1억 다이에서 6억 다이로 늘리자는 거버넌스 제안이 올라왔습니다. 6억 DAI에서 최대 10억 DAI까지 확대할 수 있으며, 대부분의 자금은 86% 이상의 비교적 높은 담보인정비율(LTV)로 대출될 예정입니다.

아테나의 합성 USD 스테이블코인 담보 사용을 늘리려는 메이커다오의 움직임은 다음과 같습니다. 연초 이후 20% 급락한 자사 스테이블코인의 시장 지배력이 크게 하락한 상황에서 DAI 채택을 늘리기 위한 조치입니다.

메이커의 거버넌스 제안에 대해 에이브 기여자들은 모든 에이브 배포에서 DAI의 LTV를 0%로 설정하여 사용자가 DAI를 담보 자산으로 사용하여 대출할 수 없도록 하는 자체 제안을 발표했습니다. .

많은 사람들이 놀랍게도 Aave는 Athena의 sUSDe 를 V3 이더리움 배포에 통합하려는 의지를 보였고, 3월 19일 온도 점검은 만장일치에 가까운 지지로 통과되었는데, 이는 최근 토큰에 대한 대출 활동을 늘리려는 메이커의 노력에 대한 프로토콜의 본능적인 반응과는 대조적입니다.

Aave를 통한 DAI 대출이 리스크 분리 방식으로(향후 sUSDe 시장 운영 방식과 유사하게) 진행되어 전염 가능성을 제거할 수 있지만, Aave는 더 이상 증가하는 위험을 감수할 의향이 없습니다. 메이커다오는 DAI 공급과 수익을 늘리기 위해 최선을 다하고 있음을 보여주었습니다.

에이브의 설립자 스타니 쿨레초프는 "메이커다오가 새로운 리스크 방향을 채택한 만큼, 에이브 DAO가 다른 어떤 것보다 더 나은 선택이 될 것이라고 믿는다"며 모든 시장에서 DAI를 완전히 제거하자고 제안하며 이러한 견해를 거듭 강조했습니다. 메이커다오가 취하고 있는 리스크 방향을 고려하면 에이브 다오의 가치는 거의 없습니다."라고 말했습니다.

출처: Aave Governance

아테나 스테이블코인의 매우 높은 수익률, 펀딩/약정을 통해 동급 최고의 스테이블코인 수익을 창출하는 sUSDe의 능력, 막대한 에어드랍 보상 제공을 고려할 때 이러한 자산에 대한 레버리지 수요가 높으며 보유자들은 이를 획득하기 위해 기꺼이 수수료를 지불할 의향이 있습니다.

메이커다오의 현재 아테나 대출 사업은 유통되는 다이 공급량의 2%만 담보로 제공되지만, 이 대출은 연간 수익률이 36%에 달하며 메이커다오 예상 수익의 10%를 기여하고 있습니다.

메이커의 아테나 자산을 담보로 사용하는 것이 증가함에 따라 DAI의 리스크 프로필이 다소 높아진 것은 의심할 여지가 없지만, 에이브의 보복성 대응은 가혹하게 느껴지며 프로토콜의 자체 스테이블코인이자 DAI의 직접적인 경쟁자 - 거버넌스 제안은 아테나와 에이브의 통합이 sUSDe 시장을 지원함으로써 GHO에 가져올 수 있는 잠재적 이점을 고려합니다 ......

출처: Aave 거버넌스