바이프로스트 2.0: 체인 전체 LST 시설용 토큰의 새로운 모델 및 데이터 개요

저자: Vincent, GodRealmX

디파이가 Web3의 초석이며 전체 디파이 시스템의 용량 변화는 암호화폐 산업의 열기 변화를 상징한다는 것은 잘 알려진 사실입니다. 전체 탈중앙 금융 시스템의 용량 변화는 암호화폐 산업의 열기를 상징합니다. 2020년 말 디파이 여름부터 2021년 519 블랙스완까지 전체 디파이 생태계의 TVL은 1,230억 달러에서 750억 달러로 하락했지만, 짧은 시장 조정 후 빠르게 반등하여 약 1,800억 달러로 정점을 찍었습니다.

2022년 루나 및 FTX 채굴 이후 1년 반 동안의 침체기를 거쳐 2024년에 디파이 시스템은 다시 부활했습니다. 현재 탈중앙 금융의 규모는 진정한 상한선과는 거리가 멀며, 탈중앙 금융 회로에서 저평가된 알파를 찾는 것이 좋습니다.

PoS가 보편화된 현재 Web3 환경에서는 LST(액체 저장 기술)가 핵심 구성 요소입니다. LST(유동성 스테이킹 토큰)는 오랫동안 없어서는 안 될 자산 유형이었습니다. 생태계가 발전하려면 필요한 디파이 인프라를 구축하는 것 외에도 LST의 유동성을 어떻게 잘 관리할 것인가가 가장 중요하기 때문에 LST의 운영이 특히 중요합니다.

디파이의 뛰어난 구성성 때문에 LST의 유동성은 전체 생태계의 경제적 안정성과도 관련이 있습니다. 예를 들어, AAVE와 같은 주요 탈중앙화 금융 프로토콜에서 LST 담보 대출과 차입의 규모는 매우 크며, LST 기반 LRT(토큰으로 담보된 LST)를 포함하면 그 규모는 다시 두 배로 늘어납니다.

또한, 다중 생태계 운영과 다중 자산이 현재 환경에서 생태적 안정성을 보장할 가능성이 높기 때문에 LST 관련 운영에는 외부 생태계와의 상호 작용도 포함됩니다. 이와 달리 LST의 기술적 구현에는 차이가 있지만 비즈니스 관점에서 보면 두 모델은 유사합니다. 모두가 두려움 없이 비즈니스 시나리오를 개발할 수 있도록 기술 지원을 제공하는 보다 안전한 LST 발행자가 있다면 좋지 않을까요?

이를 위해 LST 관련 프로젝트를 다시 한 번 살펴봤습니다. 마지막으로 이전에 연구된Bifrost를 발견했습니다. strong> 오늘날에도 여전히 훌륭한 옵션입니다. 예정 출시와 함께 토큰 경제 모델 이 출시됩니다. 2.0을 오늘 재방문 할 예정입니다. >의 전반적인 메커니즘 설계와 데이터 프레젠테이션.

출처: https://dune.com/KARTOD/AAVE-Mega-Dashboard

여기에서 특히 예금 데이터를 보면 LST와 LRT 자산이 AAVE 비즈니스에서 상당한 비중을 차지한다는 것을 알 수 있습니다.

LST

시장 규모 측면에서 LST

사실, Bifrost 는 신생 기업이 아닙니다. 새로운 프로젝트가 아니라보카의 병렬 체인으로, 특히 LST를 타겟으로 하며, 스스로를 전체 체인으로 포지셔닝하고 있습니다. LST base 시설, 일부 계정은 Bifrost를 언급합니다. 의 모델을 "체인 추상화"로 언급하기도 합니다. 비프로스트의 유동성 담보 모듈은 비프로스트 체인에만 배포되고 해당 LST 자산인 v토큰의 유동성은 모두 비프로스트 체인에 있지만 다른 체인은 비프로스트 체인의 유동성 담보 모듈과 비프로스트 체인의 v토큰을 원격으로 호출하고 비프로스트 체인의 v토큰과 비프로스트 체인의 v토큰을 원격으로 호출할 수 있습니다. 그러나 다른 체인은 원격 호출을 통해 Bifrost 체인의 유동성 서약 모듈 및 유동성 풀과 상호 작용할 수 있습니다.

이러한 방식으로:

• 사용자는 다른 체인에서 vToken을 발행할 수 있습니다."

• 사용자는 다른 체인에서 v토큰을 교환할 수 있습니다.

• 사용자는 다른 체인에서 v토큰을 교환할 수 있지만 그 이면에는 Bifrost 체인의 유동성에 대한 것이 있습니다.

• 사용자는 다른 체인의 Bifrost 파라체인에 있는 v토큰/토큰 풀에 유동성을 공급하고 LP 토큰을 받을 수 있습니다.

• 사용자는 다른 체인에서 v토큰을 LP 토큰으로 교환할 수 있지만 이면에는 Bifrost 체인의 유동성에 영향을 미칩니다.

  사용자는 다른 체인에서 LP 토큰을 소각하여 유동성을 확보할 수 있습니다.

사용자는 크로스 체인 전송 과정을 전혀 인지할 수 없으며 모든 것이 로컬에서 이루어지는 것처럼 처리되는 작업입니다. Bifrost는 다른 체인에 원격 모듈을 배포하여 사용자로부터 LP 토큰을 받습니다. 바이프로스트는 다른 체인에 원격 모듈을 배포하여 사용자 요청을 받고, 체인을 통해 바이프로스트 체인의 유동성 서약 모듈로 전달하고, 체인을 통해 결과를 원격 모듈로 반환합니다. 사용자는 다른 체인에 있는 원격 모듈에서 요청을 시작하기만 하면 되며, 이후 프로세스는 릴레이어가 트리거하고 완료합니다. 아래에서 볼 수 있듯이:

전반적으로 Bifrost는 체인 전체에 걸친 시스템입니다. 바이프로스트는 "체인 추상화"를 갖춘 체인 전반의 유동성 담보 프로토콜입니다. 하지만 크로스체인 기술 외에도 Bifrost를 더 잘 이해하는 데 도움이 될 몇 가지 추가 세부 정보를 알려드리겠습니다.

• 경제적 보안

  . strong>

Bifrost 자체는 Boca에 병렬 체인을 배포하므로 보안에 많은 여지가 있습니다. 체인을 사용하므로 보안 측면에서 독특한 이점이 있습니다. 보카는 릴레이 체인과 병렬 체인으로 나뉘는데, 모든 병렬 체인은 보카의 릴레이 체인의 보안을 공유한다고 알고 있습니다. 현재 보카에 담보된 DOT의 금액은 30억 달러가 넘기 때문에 보안은 충분한 경제적 보장을 가지고 있습니다. 다른 체인 추상화 솔루션과 비교했을 때, 바이프로스트는 보안에 많은 투자를 할 필요가 없으며 비즈니스 로직 개발에 집중할 수 있습니다.



• 주권 사슬의 이점

• 그리고 마지막으로 보카. "

  마지막으로, Boca XCM 자체는 Bifrost의 비즈니스와 결합하여 "체인 추상화" 기능을 실현함으로써 사용자가 다른 에코시스템으로 전환할 필요 없이 Bifrost의 체인에 연결된 모든 생태계에서 모든 종류의 vToken 작업을 수행할 수 있도록 합니다.

• 그리고 가장 중요한 것은 Bifrost가 LST를 가스 토큰으로 설정하여 체인 추상화를 위한 기본 보증을 제공할 수 있다는 점입니다. align: left;">동시에 다른 생태계, 특히 다른 생태계의 LST에 액세스하려면 더 이상 많은 수의 RPC와 인터페이스 할 필요가 없으며 Bifrost 표준 RPC만 있으면 됩니다.

• 비즈니스 확장 측면에서 체인을 업그레이드하여 업그레이드할 수 있습니다. 사업 확장 측면에서는 업그레이드 체인 자체를 사용하여 LRT, RWA 등의 도입 등 다양한 기능을 확장할 수 있습니다. 현재 바이프로스트는 이미 LRT를 도입하기 시작했기 때문에 자체 특성 상 RWA를 도입하는 것은 큰 문제가 되지 않으며,

• 바이프로스트는 평행체인이지만 보카의 아키텍처는 평행체인도 자체 토큰, 자체 거버넌스 모델을 가질 수 있고, 자체 거버넌스 모델을 도입할 수도 있도록 하고 있습니다.

둘째, Bifrost는 LST를 위한 소버린 체인이기 때문에 기존의 멀티체인 배포 방식처럼 각 체인에 자체 컨트랙트와 유동성을 배포할 필요가 없습니다(기존 LST에서 발생할 수 있는 LST 유동성 파편화 문제를 피할 수 있습니다). (단편화된 LST 유동성 문제 방지) 또한 소버린 체인 자체는 Bifrost가 보다 자유롭게 기능을 확장할 수 있게 해주며, 특히 서브스트레이트 아키텍처 자체는 구성성과 확장성 측면에서 매우 우수하여 이를 기반으로 다른 LST 발행자가 불가능한 기능을 실현할 수 있습니다. 예를 들어:

물론 웹3.0 세계에서 가장 중요한 것은 제품의 품질입니다.

토큰 경제학 2.0

토큰 경제학 2.0

원래 바이프로스트 토큰 BNC는 보카 패럴렐 체인 생태계와 관련된 토큰의 공통적인 문제인 거버넌스에 초점을 맞춘 시나리오를 가지고 있었습니다. 오늘날에는 더 이상 순수한 거버넌스 토큰이 뚜렷한 업사이드를 갖기 어렵고, UNI와 같은 오래된 거버넌스 토큰조차 배당 전략을 추가하는 것을 고려하고 있어 새로운 BNC 토큰 이코노미의 출시가 임박했습니다.

현재 모든 프로토콜 수익이 재무부로 직접 유입되는 바이프로스트는 사업 확장을 위해 비즈니스 측면에 집중하고 있지만, BNC 토큰 보유자와의 이익 공유는 이루어지지 않고 있습니다. <바이프로스트 2.0 버전 2.0의 경제 모델은 계약 수익의 100%를 BNC를 위해 사용할 계획입니다. 는 bbBNC 주주에게 할당하고, 나머지 10퍼센트는 보유자에게 배분할 계획입니다. 은 소멸됩니다.

이 시스템은 다음을 중심으로 구축되었습니다. 토큰 바이백을 중심으로 구축된 이 새로운 시스템은 모두에게 생소할 것입니다. 이 시스템의 장점은 일단 제대로 운영되면 선순환 효과를 창출한다는 것입니다. 바이백은 종종 소각이나 락업을 수반하며, 이 두 가지 모두 토큰 유동성을 감소시킵니다.

배당을 지급하는 핵심 토큰을 보유한 Bifrost로 돌아가기. bbBNC, 앞에  bb  및 "buy back이 붙습니다. "은 의 축약어입니다. 공식 블로그에 따르면, 사용자는 유동성을 위해 BNC를 담보로 vBNC(즉, 바이프로스트 자체 토큰의 LST)를 받고, vBNC를 잠그면 bbBNC를 받을 수 있으며, 받는 bbBNC의 양은 잠긴 vBNC의 수와 잠금 기간에 따라 달라집니다.

또한 바이프로스트는 이전에 레인드롭스 포인트 캠페인을 진행한 적이 있기 때문에, 이 포인트는 bbBNC가 출시되면 bbBNC로 전환할 수 있지만, 물론 bbBNC는 직접 발행하는 것이 아니라 재무부에서 지급하는 것입니다. 물론 이 bbBNC는 국고에서 비용을 지불하고 직접 발행하지 않습니다.

bbBNC를 얻는 것은 큰 문제가 아니지만, 다른 비토큰과 마찬가지로 bbBNC는 양도할 수 없으며 언제든지 vBNC로 교환할 수 있지만 만료일 전에 교환할 경우 다양한 비율의 벌금이 부과된다는 점에 유의해야 합니다.

약정된 포인트 외에도 bbBNC를 보유하는 것도 더 많은 돈을 벌 수 있는 좋은 방법입니다.

• 이익 공유: bbBNC 보유자는 합의된 이익의 일부를 받게 됩니다. 지분은 보유 bbBNC 수와 락업 기간에 따라 달라지며, 보유량이 많고 락업 기간이 길수록 수익 배분 비율이 높아집니다.

• 약정 보상: vBNC를 락킹하여 획득한 bbBNC는 유동성 담보 BNC의 보상을 통합합니다.

• 거버넌스: bbBNC는 BNC의 거버넌스를 상속하여 보유자가 바이프로스트 프로토콜의 거버넌스에 참여할 수 있도록 합니다.

• 파밍 부스트: bbBNC 보유자는 v토큰 파밍에 참여하여 추가 보상을 받을 수 있습니다.

위 토큰 바이백의 플라이휠 효과를 바이프로스트의 새로운 토큰 이코노미에 적용하면 다음 다이어그램으로 표현할 수 있습니다:

BNC가 포착한 가치가 높을수록 Bifrost의 시가총액이 높아지고, 이는 다시 LST에 대한 더 많은 애플리케이션 시나리오를 촉진합니다. 더 많은 애플리케이션 시나리오는 v토큰의 총 수익률(담보 수익률 + v토큰 리플리지 수익률)의 증가를 촉진하여 더 많은 v토큰 캐스팅을 생성할 것입니다. 왼쪽;">그렇다면 좀 더 가시적인 데이터를 살펴보면 새로운 토큰 이코노미가 가져올 bbBNC의 실제 수익은 어떻게 될까요? 현재 전체 BNC 공급량은 8천만 개, 유통량은 4천 4백만 개 이상, 유통 시가총액은 8백만 개, FDV는 약 1천 5백만 개입니다. 바이프로스트 댑에 따르면, 약 980만 개의 BNC가 발행되었으며, 현재 환율 0.88을 기준으로 약 5억 개의 vBNC가 유통되고 있습니다.

이제 vBNC 보유자의 현황을 파악했고, 100%가 vBNC를 bbBNC로 교환하기로 선택했다고 가정하면 이제 우리가 알아야 할 것은 Bifrost가 얼마를 벌고 있는지에 대한 정보뿐입니다.

다시 한 번, 바이프로의 수익원은 다음과 같은 카테고리로 나뉩니다. 으로 다음과 같이

1. vToken 커미션 : 프로토콜은 유동성 담보 서비스를 통해 담보 보상으로 수수료를 받습니다

2. 시스템 담보: 바이프로스트 시스템 계정 내 자산을 담보로 생성됩니다.

3. 거래 수수료: 독립형 애플리케이션 체인으로서 가스 수수료도 중요한 수익원입니다

4. vToken 상환 수수료: 바이프로스트는 v토큰을 위한 유동성 풀을 생성하고 사용자는 이 풀을 사용하여 v토큰을 상환하기 위해 수수료를 지불하며, 이 상환 수수료의 대부분은 유동성 공급자(LP)에게 전달되고 일부는 bbBNC 보유자와 공유됩니다.

5. 확장된 애플리케이션 혜택: 바이프로스트는 LST 레버리지 서약(루프 스테이크)을 포함한 유동성 서약을 중심으로 다양한 확장된 애플리케이션 서비스도 출시할 예정입니다. 이러한 서비스 사용자들은 Bifrost 프로토콜을 위한 수익을 창출하고, 이는 다시 bbBNC 보유자들에게 수익을 제공할 것입니다.

6. bbBNC 조기 상환 페널티: 만기 전에 bbBNC를 상환할 경우, 프로토콜 수익에 전액 할당되는 감액금이 부과됩니다.

이 중 가장 중요한 것은 v토큰 수수료와 v토큰 상환 수수료입니다. v토큰 수수료는 당연히 저희 비즈니스의 기반이지만, 네이티브 토큰을 직접 상환하는 것에 비해 거래 수수료 측면에서 LST 관련 풀을 과소평가할 수 없다는 것도 잘 알고 있습니다. 그러나 원래 토큰을 직접 상환하는 것에 비해 거래 형태를 통해 LST를 상환하는 것이 더 비용 효율적이기 때문에 LST 관련 풀 거래 수수료를 과소평가해서는 안 된다는 것도 잘 알고 있습니다. 따라서 바이프로스트의 수익 계산은 이 두 가지를 중심으로 이루어져야 합니다.

물론 현재로서는 보카 생태계의 전반적인 침체로 인해 가장 규모가 큰 DOT LST 프로토콜의 경우에도 Bifrost에서 LST 스왑이 많지 않습니다. 그리고 대부분의 수익이 LP에게 돌아가기 때문에 현재 데이터에 따르면 많지 않지만, 향후 플러스 플라이휠이 작동하면 해당 스왑 수익의 비율은 올라갈 것입니다. 따라서 이번에는 LST 수수료만을 기준으로 수익을 계산했습니다.

비프로스트 v토큰 수수료 규칙에 따라 비프로스트는 스테이킹 수익의 10%를 가져갑니다.

위 차트를 통해 현재 다음을 확인할 수 있습니다. 비프로스트의 주요 스테이킹 사업은 DOT이며, 특히 2023년 말 보카가 DOT 잠금 해제를 위한 첫 번째 카드 슬롯 경매를 시작하면서 우수한 서비스와 낮은 수수료, SLP+SLPx+vToken의 기술 지원으로 비프로스트는 DOT LST의 60% 이상을 차지하며 보카의 LST 프로토콜 중 1위로 뛰어올랐습니다. 첫 번째는 DOT LST 프로토콜로, DOT LST 시장의 60% 이상을 점유하고 있습니다.

2024년 3월, vDOT는 한때 최고 TVL인 80m에 도달했습니다. 오늘날 vDOT TVL은 여전히 35m를 초과합니다.

그 다음으로는 vMANTA와 vASTR이 있는데, 두 토큰의 TVL은 모두 6m를 넘습니다. 세 토큰의 90일 평균 스테이킹 기본 에이피를 기준으로 계산하고 각 토큰의 현재 TVL을 일정하게 유지하면 다음과 같은 이득을 얻을 수 있습니다.

• vDOT: 12.02%, 1년 스테이킹은 약 4.97m, 10% 수수료는 $497,000;

• vMAN align: left;">vMANTA: 20.10%, 1년간 총 스테이킹 수익은 0.61m, 10% 수수료는 $61,000;

• vASTR: 10.47%, 1년간 총 스테이킹 수익은 0.38m입니다. 총 스테이킹 수익은 0.38m, 10% 수수료는 $38,000;

따라서 스테이킹 수익만 놓고 모든 데이터가 현재 상황과 일치한다고 가정하면 Bifrost의 연간 수익은 $719,068이 될 수 있습니다. 068. Bifrost의 공식 수익 수치를 기준으로 시스템 서약 등으로 인한 다른 모든 수익을 고려하면 2024년 수익은 약 169만 달러가 될 것입니다.

앞에서도 언급했듯이 현재 약 5m의 vBNC가 있으며, 이는 현재 시장 가격으로 약 110만 달러의 가치가 있습니다. 즉, 이 5m의 vBNC가 모두 최대 락인 시점에 bbBNC를 받는다면 에이피는 약 70%입니다(물론 합의된 수익은 프로젝트의 운영 비용에서 차감해야 하는 합의된 수익과 동일하지 않다는 점을 분명히 해야 합니다).

따라서 바이프로스트 토큰 이코노미 2.0의 플라이휠을 돌려 수익과 스테이킹 수가 양방향으로 증가하도록 하면 이 수익률은 적절한 수준으로 유지될 수 있습니다. 그리고 여기서 무시할 수 없는 또 다른 포인트가 있는데, 바로 v토큰 자체의 활용도입니다. 바이프로스트에서 수수료를 받는 것 외에도 v토큰은 모든 체인에서 활용될 수 있는 체인 전체 자산이며, 다양한 디파이와 결합하면 수익률은 더욱 높아질 것입니다.

또한, 바이프로스트, 하이퍼브리지, 스노우브리지가 제휴하여 vToken을 만들었습니다. 하이퍼브릿지와 스노우브릿지는 보카 생태계를 위한 유동성 인센티브 제안을 공동 후원했으며, 보카 재무부에서 약 80만 개의 DOT를 할당하여 아리트럼, 베이스, BNB 체인 및 이더에서 DOT/ETH 및 vDOT/ETH 유동성 공급자에게 인센티브를 제공할 계획입니다. 이 프로그램은 바이프로스트에 추가 유동성을 유치하여 생태계 내 사용자 경험을 향상시킬 수 있습니다.

전반적으로 새로운 토큰 이코노미 2.0과 연계된 Bifrost의 아키텍처는 특히 보카 생태계에 깊이 투자되어 있으며, 이미 TVL에서 가장 높은(3500만 달러) DOT LST를 발행한 vDOT 발행으로 유동성 스테이킹 회로에서 계속 주목할 만한 프로젝트입니다. 그러나 막대한 DOT 시장 가치(67억 달러)에 비하면 성장 잠재력은 여전히 무시할 수 없는 수준입니다. 체인 추상화라는 자체 특성으로 인해 자연스럽게 여러 생태계를 아우를 수 있고, LST는 각 생태계의 기본 사업이며, 다양한 유리한 버프 중첩으로 인해 사람들은 그 성과를 기대하고 있습니다.