비트코인은 디커플링 중입니다 - 관세나 수익 보고에 신경 쓰지 않습니다.

출처: 비트코인 매거진, 다섯바트, 골든 파이낸스 편집

글로벌 자본 압박이 심화되면서 비트코인과 전통 시장과의 디커플링이 점점 더 뚜렷해지고 있습니다. 관세 인상, 금리 상승, 기업 실적 부진으로 인해 주식 및 신용 시장의 변동성이 다시 커지고 있습니다. 많은 대형주들이 펀더멘털뿐만 아니라 지정학, 무역 정책, 정책 불확실성으로 인해 저조한 실적을 기록했습니다.

그러나 비트코인의 가격은 상승하고 있습니다.

비트코인의 움직임에 특이한 점은 없습니다. 현실과 동떨어져 있지 않습니다. 자산 성과뿐만 아니라 이를 움직이는 힘의 측면에서도 점점 더 독립적으로 변해가고 있습니다. 비트코인은 하이베타 주식 상품이 아니라 구조적으로 차별화된 자산처럼 보이기 시작했습니다.

피델리티의 글로벌 매크로 디렉터인 주리엔 티머는 최근 다음과 같이 말했습니다."금은 여전히 안정적인 가치 저장 수단이지만 비트코인의 변동성은 샤프 비율이 보여주듯 금과 비트코인을 모두 보유해야 하는 강력한 이유를 제공합니다."

기업 재무 리더에게 위험/보상 프로필의 변화와 전통적인 자산과의 괴리가 커지는 것은 자산 간 격차가 확대되고 있다는 점에 주목할 필요가 있습니다.

높은 샤프비, 적당한 상관관계의 이상치

비트코인은 여전히 변동성이 크지만, 그 변동성은 이미 결과를 낳고 있습니다. 비트코인의 샤프 비율은 이제 미국 주식, 글로벌 채권, 실물 자산을 포함한 대부분의 전통적인 자산 클래스의 샤프 비율을 넘어섰습니다. 이는 위험 조정 기준에서 비트코인은 스트레스와 회복의 주기에도 계속해서 더 나은 성과를 낼 것임을 시사합니다.

한편, 비트코인과 S&P 500의 상관관계는 보통 수준으로 떨어졌습니다. 이는 실질적으로 비트코인이 여전히 글로벌 유동성이나 투자자 심리의 변화에 반응할 수 있지만, 구조적으로 다른 요인에 의해 점점 더 영향을 받고 있음을 의미합니다.

• 주권 레벨 축적

• 스팟 ETF 유입

• 공급측 압축 이벤트(예: 반감기)

• 중립적 준비자산에 대한 글로벌 수요

위험 상관관계에서 구조적으로 차별화된 성과에 이르기까지 이러한 행동 특성의 변화는 비트코인이 단순한 투기적 자산이 아닌 전략적 준비 자산으로 진화할 수 있는 이유를 강조합니다. 자산으로 발전할 수 있는 이유를 강조합니다.

비트코인의 핵심 구조는 설계상 분리되어 있다

비트코인은 과거 주기에서 기술주와 함께 거래되었지만, 근본적인 특성은 매우 다릅니다. 비트코인은 수익을 창출하지 않습니다. 비트코인의 가치는 현금 흐름 예측, 제품 주기 또는 규제 지침에 기반하지 않습니다. 관세, 인건비 충격 또는 공급망 제약의 영향을 받지 않습니다.

현재 비트코인은 미국 주식시장의 보호무역주의 강화와 취약한 수익 성장의 압력에도 불구하고 구조적으로 영향을 받지 않습니다. 주요 국가 간 무역 마찰의 영향을 받지 않습니다. 분기별 실적에 의존하지 않습니다. 통화 긴축, 법인세 또는 업종 순환에 영향을 받지 않습니다.

이러한 힘에 대한 비트코인의 면역력은 일시적인 것이 아닙니다. 이는 자산의 구성 방식에 따른 결과입니다.

비트코인은 전 세계적으로 유동적이고 검열에 강하며 정치적으로 중립적입니다. 이러한 특성으로 인해 성장 자산뿐만 아니라 전략적 자본 준비금으로서도 점점 더 매력적인 자산이 되고 있습니다.

비트코인의 리스크는 비즈니스 운영 모델과 독립적이다

재무적 논의에서 이러한 차이를 간과하는 경우가 많습니다. 대부분의 기업 노출은 동일한 시스템 내에 집중되어 있습니다.

• 수익은 현지 통화로 표시됨

• 준비금은 단기 국채 또는 현금 등가물의 형태입니다. 보유

• 신용한도는 국내 이자율로 책정

• 주식 평가는 비즈니스 사이클과 중앙은행 지침에 기반

이러한 노출은 기업의 수익, 준비금, 자본 비용 간에 다층적인 상관관계를 형성합니다. -모두 동일한 거시적 조건에 의해 결정됩니다.

비트코인은 이러한 사이클을 벗어나 운영됩니다. 변동성이 존재하는 것은 사실이지만, 그 위험은 기업 수익, GDP 추세 또는 특정 국가의 정책 사이클에서 비롯된 것이 아닙니다. 비트코인의 가치는 어닝 서프라이즈나 소비자 신뢰도 하락으로 인해 손상되지 않습니다. 통화 팽창이나 정치화된 통화 정책으로 인해 그 성과가 훼손되지 않습니다.

따라서 비트코인은 일반적인 재정 체계와 직교하는 자본 위험에 대한 노출을 도입합니다. 이것이 바로 비대칭적인 상승 여력이 있는 자산일 뿐만 아니라 기업 대차대조표의 진정한 다각화 수단이라는 점에서 유용합니다.

결론: 독립성은 결점이 아닌 특징입니다

비트코인과 전통 시장의 디커플링은 완벽하지도 않고 영구적이지도 않습니다. 비트코인은 여전히 주요 유동성 충격과 거시적 스트레스 이벤트에 반응할 것입니다. 그러나 무역 정책, 실적 시즌, 정책 기대감으로부터의 독립성이 커지는 것은 투기적인 것이 아니라 구조적인 것입니다.

실질적으로는 상장기업이 직면한 많은 시스템적 압력으로부터 격리된 통화 수단입니다.

장기적인 자본 전략에 초점을 맞추는 비즈니스 리더에게 이러한 독립성은 결함이 아니라 특징입니다. 자본이 더욱 정치화되고, 인플레이션이 더욱 고착화되고, 전통적인 준비금이 더욱 중요해짐에 따라 비트코인의 차별화 특성은 방어할 수 있을 뿐만 아니라 전략적으로도 필수적인 요소가 되고 있습니다.