비트코인 국가 준비금의 꿈은 산산조각 났나? 파월의 발언으로 암호화폐 시장이 침체되다

대망의 금리 인하는 예상대로 이루어졌지만 시장은 평소처럼 기뻐하지 않았습니다.

북경 시간으로 12월 19일 새벽, 연준은 올해 마지막 금리 결정을 발표하고 연방기금 금리의 목표 범위를 4.25% -4.50%로 25bp 인하하기로 결정하여 세 번째 연속 금리 인하를 성공적으로 달성했습니다. 지금까지 연준의 이번 금리 인하로 인한 누적 인하 폭은 100베이시스포인트에 달했습니다.

매도라는 사실에도 불구하고 유동성 공급은 위험 시장에 신의 선물이었지만 이번에는 달랐습니다. 미국 증시가 먼저 하락했고, 이에 대한 보답으로 가격 조정을 단행한 것. 초이스 데이터에 따르면 18일(동부시간) 마감 기준 나스닥 지수는 3.56%, S&P 500 지수는 2.95% 하락했습니다. 다우지수는 1,000포인트(2.58%) 하락하며 10일 연속 하락, 1974년 10월 이후 최장 기간 연속 하락세를 기록했습니다.

비트코인은 10만 달러 아래로 떨어져 99,000달러까지 떨어졌고, 이더리움은 7.2%까지 하락했으며, 코티지 부문은 10% 이상 하락하는 등 암호화폐 시장도 그 뒤를 따랐습니다. 이번 금리 인하는 왜 이런 결과를 초래했을까요?

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매파적 기대가 시장 패닉을 촉발, 파월이 트럼프 때리기

금리 인하는 좋은 일이지만 위험 시장 투기는 기대라는 두 단어를 중심으로 이루어집니다. 제롬 파월 연방준비제도 의장은 금리 인하와 동시에 오랫동안 기다려온 매파적 성명을 발표하면서 12월 금리 인하 결정은 더 어려운 결정이었지만 "올바른 결정"이었으며, 향후 정책금리 조정을 고려할 때 "더 신중해야 한다"고 강조하며 향후 정책금리 조정에 "더 신중할 것"이라고 말했습니다. 2025년 연준의 금리 인하 여부는 현재 예측이 아닌 미래 데이터를 기반으로 결정될 것이며, 연준은 추가 금리 인하를 고려하기 전에 인플레이션이 개선될 것입니다.

이전 금리 결정이 비교적 만장일치로 결정된 것에 비해 이번 금리 인하에서는 클리블랜드 연준 해맥 총재가 반대표를 던져 금리 인하에 대한 저항이 계속 커지고 있음을 반영했습니다.

그리고 같은 날 연준이 발표한 경제 전망 기대치에서 경제성장률은 상향 조정되고 실업률은 하향 조정된 것도 연준의 매파적 입장을 보여주는 대목입니다. 도트 플롯에서 전망에 따르면 연방공개시장위원회 위원 19명 중 10명은 2025년 말까지 연방기금금리 목표 범위가 3.75%에서 4% 사이로 떨어질 것으로 보고 있으며, 소위 '더 신중한' 25bp까지 고려하면 내년 연준의 금리 인하 폭은 최대 두 차례에 불과할 것으로 보입니다. 이는 9월의 4회 인하 예상에서 크게 후퇴한 것입니다.

이런 맥락에서 12월 금리 인하로 소화될 수 있었을까요? 미국 증시의 급락은 변명의 여지가 없는 것으로 보이며, 결국 시장의 연착륙 여부는 여전히 숙고해야 할 문제입니다. 사실 거시적 관점에서 볼 때 악재의 정도는 아직 통제 가능한 수준입니다. 초기의 매파적 수사에도 불구하고 2025년 금리 인하는 여전히 컨센서스이며, 중립 금리만 해제되었습니다. 연준의 관점에서 볼 때 이러한 매파적 수사의 가능성은 트럼프 후속 행정부의 불확실성에 대처하고 조기 경고를함으로써 인플레이션 상승을 옹호하는 트럼프 행정부를 막기 위해 일정량의 공간을 확보하는 것입니다.

예상된 금리 인하는 리스크 시장에 상당한 영향을 미쳤지만, 암호화폐에는 더 큰 재앙이 되었습니다. 파월 의장의 발언 한 마디에 비트코인은 5% 이상 하락했고, 암호화폐 시장은 더 큰 폭으로 추락했습니다. 코인클래스 데이터에 따르면 오후 5시 현재, 지난 24시간 동안 전 세계 26만 명이 넘는 사람들이 7억 8,000만 달러, 롱 포지션은 6억 6,100만 달러, 숏 포지션은 1억 1,800만 달러의 포지션을 청산했습니다.

이날 브리핑에서 파월 의장은 연준이 비트코인을 국가 비축할 것이냐는 질문에 "우리는 비트코인을 보유할 수 없다"고 답했습니다. 연방준비법(FRA)은 연준이 소유할 수 있는 자산을 규정하고 있으며, 연준은 이를 변경하려고 하지 않습니다. 의회가 고려해야 할 사항이지만 연준은 법을 바꾸려고 하지 않습니다. "

Powell의 태도는 의심할 여지없이 암호화폐에 대한 반대를 반영하며, 연준은 비트코인을 대차대조표에 포함시키는 것을 고려하지 않으며 이 문제에 대해 이야기하고 싶지 않습니다. 파월은 현재 임기 동안 사임하지 않을 것이라고 분명히 밝혔으며 트럼프는 그를 대체 할 권한이 없습니다.

공교롭게도 얼마 전 트럼프는 미국이 석유 매장량과 유사한 비트 코인 전략 비축량을 설정할 것인지에 대한 질문에 대해 일반적인 "위대한 이론"을 발표하고 암호 화폐 분야에서 위대한 일을 할 것이라고 말했지만 퉁명스럽게도 말했습니다. 라는 질문에는 "네, 그럴 것 같습니다."라고 더 직설적으로 답했습니다. 이날 익명의 인수위 소식통은 트럼프가 암호화폐가 "또 하나의 주식 시장"이기 때문에 임기 중 비트코인이 15만 달러를 넘어서기를 원하며, 트럼프의 명시적인 "주식 시장이 전부"라는 통치 이론을 고려할 때 비트코인이 15만 달러 장벽을 돌파하는 것을 보고 싶다고 밝혔다고 전하기도 했습니다. "주식 시장이 모든 것"이라는 트럼프의 명시적인 통치 철학을 고려할 때, 이 소식은 높은 신뢰도를 가지고 있습니다.

그리고 12월 17일에는 트럼프가 행정명령으로 전략적 비트코인 준비금(SBR)을 조성할 계획이며, 현재 2천억 달러가 넘는 재무부의 외환평형기금(ESF)을 사용해 비트코인을 매입할 계획이라는 시장 뉴스가 다시 등장했습니다. 같은 날 비트코인 정책 연구소는 행정명령 전문 초안을 작성했으며, 트럼프 대통령의 취임식 서명과 동시에 발효될 수 있다고 밝혔습니다.

뉴스가 쏟아지는 가운데, 비트코인 내셔널 예비 계획이 얼마 남지 않은 것 같고 시장도 이에 대한 높은 기대를 가지고 있으며, 비트 코인 예비 투표에 대한 폴리 마켓은 25 %에서 40 %로 계속 성장했으며 어제 비트 코인은 한때 새로운 11 만 달러를 기록하기 위해 완전히 올라갔습니다. 그러나 현재 파월의 성명은 의심 할 여지없이 트럼프의 얼굴에 직접적인 타격을 주었고, 연준 수준이 협조하지 않으면 소위 국가 준비금이 강력한 장애물에 부딪 힐 것이 분명합니다.

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연준은 그렇게 할 의도가 없으며, 비트 코인 국가 준비금의 어려움

신시아 루미스 상원의원이 발의한 비트코인 법안의 초기 사례를 보면, 이 법안은 정부가 5년간 매년 최대 20만 개, 총 100만 개의 비트코인을 구매하도록 규정하고 있습니다. 개당 10만 달러로 구매 시 프리미엄을 제외하면 정부는 최소 1,000억 달러의 자금을 조달해야 합니다. 세부적인 운영 측면에서 재원은 세 가지로 구성될 수 있는데, 첫 번째는 연준의 연간 최대 60억 달러의 재무부 송금을 사용하는 것인데, 연준의 장부가 여전히 2천억 달러 이상의 적자를 기록하고 있고 실제로 2023년 9월 이후 재무부에 송금한 자금이 없다는 점에서 가능성이 낮은 시나리오입니다.3 두 번째는 연준의 자본 잉여를 비트코인 구매 자금으로 사용하는 것입니다. 두 번째는 연준의 자본잉여금 계정을 통해 재무부의 일반 기금으로 이전하는 것으로, 이는 FAST(미국 육상교통개선법)에 사용되었지만 비트코인 매입에 사용될 경우 연준의 독립성에 대한 의문이 제기될 가능성이 높습니다.

앞의 두 가지에 비해 세 번째 옵션이 더 실현 가능성이 높은데, 이는 금 조정의 공정 가치의 시장 가격에 따라 연방 준비 은행이 재무부의 금 보유량의 시장 수익금의 공식 가치가 될 것입니다. 연준이 발표한 재무 보고서에 따르면 연준의 공식 보유자산은 금, SDR, 주화이며, 이 중 금은 재무부의 금 달러 표시 증서를 의미하는데, 공식 가격은 트로이온스당 42.22달러로 명목 가격인 110억 달러를 약간 상회하며, 시장 가격인 2,700달러에 따라 계산하면 보유액은 7034억 달러에 달합니다. 사실, 비트코인을 구매하는 세 가지 방법을 모두 살펴보면, 어떤 방법이든 미국 재무부는 연방준비제도의 전폭적인 지원이 필요합니다.

반면, 미국 국가 준비금 자산의 경우 달러가 국제 준비 통화 및 최후의 결제 수단으로서의 지위를 유지하기 위해서는 높은 수준의 유동성이 필요합니다. 이러한 관점에서 볼 때 변동성이 높은 비트코인은 이 기준에 부합하지 않는 것으로 보입니다. 미국 정부가 비트코인을 대량으로 사들이면 가격은 더 오르겠지만 정부 쪽에 집중될 것이고, 언제 대량으로 팔아야 할지, 슬리피지와 변동성은 반별 이상을 가져올 것이며, 심지어 궁극적으로 정부가 이 막대한 손상 손실을 부담하게 될 것이며, 비주권 통화의 상승으로 미국 달러의 글로벌 수용성이 어느 정도 약화되는 것은 말할 것도 없습니다.

다양한 이유가 중첩된 가운데 연준의 암호화폐에 대한 혐오는 골수 깊숙이 자리 잡고 있다고 할 수 있으며, 파월은 암호화폐에 대한 반대의사를 거듭 표명해 왔습니다. 이 표현에서 파월은 "이것은 의회가 고려해야 할 사항"즉, 의회가 준비금에 비트 코인을 포함하도록 법안을 수정할 수 있지만 광범위한 영향을 미치는 복잡한 이해 관계를 고려할 때 기능적 수정 가능성은 최소화된다는 여지를 남겼다는 점에 주목할 가치가 있습니다.

이것이 바로 외환평형기금 매입이 상대적으로 더 신뢰할 수 있는 이유이며, 연준의 경로가 다르고, 기금이 미국 재무부 산하에 있으며, 대통령의 동의하에 재무부가 의회 예산을 우회하여 금, 외환 및 기타 신용 및 증권 상품 거래를 위해 ESF를 직접 사용할 수 있는 이유입니다.

전체적으로 트럼프는 현재 임기 동안 두 개의 챔버를 차지하기 위해 전력이 매우 집중되어 있으며 자체적으로 적극적으로 계획을 발표했지만 분석 수준의 확률에서만 비트 코인이 미국 전략 예비 자산이 될 가능성은 여전히 매우 낮습니다. 그러나 비정상적인 트럼프에게는 모든 것이 가능합니다. 결국, 실용적인 관점에서 볼 때 미국 정부는 세계 최초의 정부에 위치한 210,000 개 이상의 비트 코인 포지션을 보유하고 있으며, 대체의 예비 부분을 실현하면 부채가 많은 미국의 비트 코인 상승은 여전히 매우 긍정적 인 역할을 할 수 있습니다.

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제도적 FOMO 파동. 암호화폐 시장, 경로 이탈을 피할 수 없다

블랙 목요일을 잠시 겪었지만 장기적으로 암호화폐 시장의 전망은 여전히 밝으며 규제 호재가 예상됩니다. 기관들도 다가오는 2025년에 대해 매우 낙관적인 전망을 내놓고 있습니다.

비트와이즈는 2025년 전망에서 비트코인을 보유한 국가의 수가 두 배가 되고 비트코인 ETF에 더 많은 자금이 유입될 것이며 비트코인이 전략적 준비금을 달성할 경우 상한선이 없는 20만 달러에 도달하고 100만 달러에 이를 것이라는 명확한 가격 수치를 제시했습니다. 가격. 이더는 2025년에 레이어 2, 스테이블 코인, 토큰화 프로젝트에 힘입어 7,000달러에 도달하고 솔라나는 750달러로 향하는 등 이야기의 전환을 겪게 될 것입니다. 또한 2025년은 암호화폐 기업의 기업공개(IPO)의 해가 될 것이며 코인베이스는 최대 거래 브로커가 될 것이라고 전망했습니다.

반에크는 암호화폐 강세장이 2025년까지 계속 성장하여 1분기에 최고치를 기록할 것이라고 예상하며, 그 단계를 더욱 명확하게 제시했습니다. 이 사이클의 정점에서는 비트코인은 약 18만 달러, 이더리움은 6,000달러 이상의 가격이 형성될 것으로 예상됩니다. 솔라나와 수이처럼 잘 알려진 다른 프로젝트는 각각 500달러와 1만 달러를 돌파할 수 있습니다. 그리고 1분기 이후 비트코인 가격은 30%, 이더리움은 더 큰 폭인 60%까지 하락할 것으로 예상되며, 여름 동안 시장이 통합된 후 가을에 반등하여 주요 토큰이 성장세를 회복하고 연말까지 이전 사상 최고치를 회복할 것으로 전망됩니다.

반에크는 비트와이즈보다 더 낙관적인 전망을 내놓았는데, 연방 정부 또는 적어도 한 개 주(펜실베니아, 플로리다, 텍사스 등)가 비트코인 준비금을 조성하여 비트코인 준비금이 현실화될 것이며, 정부 자원을 사용하여 채굴하는 주 수가 현재 7개 주에서 두 자릿수로 증가할 것이라고 예측했습니다. 한편, 반에크는 스테이블코인, 탈중앙 금융, NFT, 비트코인 레이어-2, RWA, AI 프록시 모두 빠른 성장을 보일 것이며, 2025년에는 DEX의 거래량이 4조 달러를 돌파하여 시카고 거래소 현물 거래량의 20%를 차지할 것이고, NFT 거래량은 300억 달러, 비트코인 레이어-2. 락 포지션 볼륨(TVL)이 10만 BTC에 도달하고, 토큰화된 증권의 총 가치가 500억 달러를 돌파하며, AI 에이전트의 온체인 활동이 100만 건을 넘어설 것입니다.

또한 비트코인 가격이 21만 달러에 도달하고, 이더/비트코인 비율이 0.05로 반등하며, 솔라나가 1,000달러를 돌파하고, 주권 국가 또는 S&P 500 기업이 국채 보유량에 비트코인을 포함한다는 프레스토의 예측은 일관성을 가지고 있습니다.

작년 예측에서 반에크는 약 56.6%, 비트와이즈는 약 50%의 성공률을 예측하여 기관의 관점에서 볼 때 신뢰도는 괜찮은 편입니다. 전반적으로 내년 비트코인의 기관 최고점 전망치는 약 20만 달러, 이더리움은 약 6,000~7,000달러로 기관의 강세 기조가 매우 강합니다.

그러나 현재 뚜렷한 경로 차이로 볼 때 상승장에서는 모든 것이 장밋빛으로 보이지만, 특히 유동성에 가장 취약한 토렌트의 경우 위험은 여전히 도처에 존재합니다. 실제로 오늘날에도 코인 가격이 이전의 약세장 수준에도 미치지 못하는 토렌트 보유자들이 많이 있습니다.

시장의 유동성 부족은 코인앤의 신규 코인에서도 볼 수 있으며, 코인에 대한 "코스모스"의 영향은 계속 약화되고 있으며 고점과 저점이 주요 테마가 되고 있습니다. 자이로 파이낸스 통계에 따르면 12월 19일 현재, 11월 이후 새로운 10개 토큰의 코인앤은 평균 57.94% 이상 하락했으며, 예를 들어 12월 17일에는 펭구에서만 0.07까지 급락한 후 51.81% 하락한 0.033을 기록했습니다.

시장의 우려와 많은 의문이 제기된 것도 코인 월렛은 최근 바이낸스 알파 기능을 출시하여 시장 가치가 낮은 잠재적 토큰을 공개하여 거래량을 활성화하고 지갑 생태계를 활성화하며 치열한 시장 경쟁에서 우위를 유지하기를 희망했습니다. 그러나 현재로서는 단기적인 플랫폼 활동 강화에 중점을 두고 있어 장기적인 효과는 여전히 의문입니다.

이런 식으로 이번 상승장에서는 주류 토큰을 보유하는 것이 최선의 선택이 될 수 있습니다. 현재 암호화폐 시장은 상승세를 보이며 비트코인은 101,652달러, 이더리움은 3674달러를 기록하고 있습니다.