비트와이즈: 시장이 잘못 반응하는 이유와 BTC의 유일한 중요한 이슈는 무엇인가요?

저자: 매트 후건, 비트와이즈 최고투자책임자; 통 덩, 골든 파이낸스

전략적 비트코인 준비금의 진짜 중요성은 무엇인가요.

미국 정부는 지난주에 전략 비트코인 준비금을 만들었습니다.

이 말을 잠시 생각해 보시기 바랍니다.

사람들이 '애완용 돌'과 '쥐약'이라고 부르던 비트코인이 탄생한 지 15년 만에 미국 정부가 비트코인을 '애완용 돌'과 '쥐약'이라고 선언했습니다.

이것은 역사적인 이정표이며, 시간이 지남에 따라 비트코인을 사상 최고치로 끌어올릴 것입니다. 비트코인이 대중화되기 전부터 이 가능성을 믿어주신 모든 분들께 축하를 보냅니다.

그러나 이제 우리는 시장이 이 소식을 어떻게 받아들이고 있는지에 대해 이야기해야 합니다.

시장 반응과 잘못된 이유

이 발표의 역사적 중요성에도 불구하고 비트코인은 최근 며칠 동안 급격히 하락했습니다. 이 메모를 작성하는 현재 비트코인은 목요일 최고치인 9만 2,000달러에서 13% 하락한 8만 달러 이하로 2024년 11월 이후 가장 낮은 수준입니다.

이번 하락에는 경제 우려 고조와 준비금 발표와 무관한 주식 시장의 전반적인 하락 등 여러 가지 이유가 있습니다. 하지만 이번 하락은 부분적으로는 발표 자체 때문이라는 점을 잊지 마세요.

이 배런스 기사에서 설명했듯이, 정부가 즉각적인 비트코인 추가 매입 계획을 발표하지 않았기 때문에 암호화폐 투자자들은 불안해하고 있습니다. 대신 연방 정부가 이미 소유하고 있는 몰수 자산을 통해 준비금을 마련할 것이라고 밝혔습니다.

시장의 실망은 여러 가지 이유로 터무니없습니다.

우선, 정부의 기존 자산을 '매각하지 않겠다'는 것만으로도 큰 승리입니다. 미국은 현재 약 20만 개의 비트코인을 보유하고 있으며, 이는 약 160억 달러의 가치가 있습니다. 이전 행정부에서는 2025년까지 비트코인의 대부분 또는 전부를 매각할 예정이었습니다. 시장에서 이러한 과잉 공급을 제거하는 것이 중요합니다.

둘째, 저는 시장이 단기적으로 정부가 실제로 비트코인을 더 매입하기 시작할 가능성을 크게 과소평가하고 있다고 생각합니다. 행정명령 전문을 읽어보시기 바랍니다. 무엇보다도 다음과 같은 내용이 명확하게 명시되어 있습니다."재무부 장관과 상무부 장관은 예산 중립적이며 미국 납세자에게 추가 비용을 부과하지 않는 한, 추가 정부 비트코인 매입 전략을 개발해야 한다."

"재무부 장관과 상무부 장관은 정부 비트코인을 추가 매입할 수 있는 전략을 개발해야 한다." (강조 추가).

장관들이 "할 수 있다" 또는 "할 수 있다"가 아니라 "해야 한다"고 했다는 점에 유의하세요. 제 경력 중 일부를 연방 공무원을 위한 연설문을 작성하는 데 보냈던 저는 공식 성명에서 이러한 단어가 신중하게 선택된다는 것을 말씀드릴 수 있습니다.

"해야 한다"는 말은 여기서 무언가를 의미하는데, 저는 시장이 요점을 놓치고 있다고 생각합니다.

그러나 시장의 회의론이 터무니없는 가장 큰 이유는 투자자들이 단순히 잘못된 이슈에 집중하고 있기 때문입니다.

비트코인에서 중요한 유일한 질문

장기 투자자라면 비트코인에서 중요한 유일한 질문은 이것입니다: 비트코인이 금처럼 지정학적으로 중요한 글로벌 매크로 자산이 될 것인가? 금과 같은 중요한 글로벌 매크로 자산이 될까요?

더 많은 국가가 비트코인을 전략 준비금 ...... 에 추가할까요, 아니면 그보다 적게 추가할까요? 더 많은 국부펀드가 비트코인에 투자할까요 ...... 아니면 더 적게 투자할까요? 글로벌 금융 시장에서 비트코인의 역할이 ...... 더 커질까요, 아니면 줄어들까요?

비트코인이 전 세계적으로 중요한 역할을 한다면, 제 생각은 이렇습니다: 10조~50조 달러 규모의 자산이 되어 현재 가격 대비 5배에서 25배의 수익을 낼 수 있을 것입니다. 그렇지 않다면 소수의 자유주의자, 크립토 펑크족, 투기꾼들만 지지하는 15만 달러 이하에서 맴돌며 역사에 남을 것입니다.

중간 지점은 없습니다. 비트코인은 전 세계적으로 중요하거나 그렇지 않습니다.

이 문제를 기억하면 단기적인 잡음을 진정시킬 수 있습니다. 정부가 나서서 10만 비트코인을 사들이면 좋을까요? 물론 - 아마도 현재 수준에서 즉시 가격이 20% 정도 상승할 것입니다. 저는 이에 반대하지 않습니다.

이것이 바로 오늘날의 모든 투자자들의 변동성과 불안에도 불구하고 제가 큰 시사점을 발견하는 이유입니다.

이런 단기 약세는 선물입니다.