블랙록의 RWA 진출로 본 토큰화된 금융의 미래

블랙록, 피델리티, JP모건 등 전통적인 금융 대기업들이 적극적으로 나서면서 RWA 토큰화 개념이 점차 변두리에서 주류로 옮겨가면서 광범위한 관심을 불러일으키고 있습니다. 홍콩 금융관리국(HKMA)도 최근 앙상블 샌드박스를 출시하여 조직이 RWA 토큰화 실험을 수행하고 블록체인 기술을 기반으로 혁신적인 솔루션을 테스트 및 개발할 수 있도록 지원하고 있습니다. 이는 RWA 토큰화가 향후 금융 시장에서 중요한 트렌드가 될 것이라는 신호입니다.

RWA(실물자산) 토큰화는 부동산, 금과 같은 유형자산이나 채권, 주식과 같은 무형자산을 블록체인에 자산의 소유권을 등록한 후 디지털 토큰으로 전환하는 과정을 말합니다. 이 글에서는 블랙록의 토큰화 펀드인 BUIDL의 성공적인 사례를 바탕으로 거대 기업들이 왜 RWA 시장 공략에 서두르는지 알아보고자 합니다.

BUIDL, 블랙록의 RWA 사례

BUIDL(BlackRock USD)은 기관 디지털 유동성 펀드입니다. 기관 디지털 유동성 펀드)는 세계 최대 자산운용사인 블랙록이 올해 3월에 출시한 최초의 토큰화 펀드입니다. 이는 자산 토큰화 과정에서 중요한 이정표로, 기관이 실물 자산의 소유권 이전, 소유권 변경 및 기타 운영을 블록체인에 장부 도구로 등록하는 것을 성공적으로 탐색하고 블록체인 기술로 디지털 자산과 실물 자산을 원활하게 통합할 수 있는 금융의 미래를 목격할 수 있었다는 것을 의미합니다.

BUIDL 토큰은 개당 1달러의 안정적인 가치를 유지하며 '증권'의 속성을 가지고 있습니다. BUIDL 펀드는 총 자산의 100%를 현금, 미국 재무부 채권, 환매조건부채권 등에 투자하며 보유자의 지갑에는 매달 매일 배당금 '에어드롭'이 지급되어 투자자는 블록체인 토큰을 보유하면서 금융 수익을 얻을 수 있게 됩니다. BUIDL의 초기 생태계 참여자로는 앵커리지 디지털 뱅크 NA, 비트고, 코인베이스, 파이어블록스를 비롯해 암호화폐 업계의 다른 시장 참여자 및 인프라 제공업체가 있습니다.

BUIDL 펀드는 어떻게 운영되나요? 일반적으로 RWA가 토큰화를 완료하기 위해서는 자산 검증, 자산 평가, 토큰 발행, 토큰 관리, 자산 상환의 5단계가 있습니다. 다음은 BUIDL 펀드의 예시입니다.

1. 자산의 소유권을 명확히 하고 자산을 법적으로 추적할 수 있도록 자산 권리가 설정됩니다. 그리고 현금.

2. 자산 가치 평가는 토큰화 과정에서 자산의 가치를 평가하고 그 가치를 결정합니다. 프라이스워터하우스쿠퍼스가 펀드의 감사를 맡았습니다.

3. 토큰 발행: 스마트 계약을 통해 자산을 블록체인에서 발행되는 협상 가능한 디지털 토큰으로 변환합니다. 자금은 이더리움에서 KYC와 AML을 준수하는 '화이트리스트' 메커니즘을 통해 ERC20 형태로 발행되며, 토큰은 증권화 시장 화이트리스트 심사를 통과한 주소에서만 유통될 수 있습니다.

4. 토큰의 유동성과 보안을 보장하기 위해 거래, 보유, 이전 등 토큰을 관리하는 토큰 매니지먼트. 블랙록 파이낸셜 매니지먼트는 펀드의 투자 매니저로, 뉴욕 멜론 은행은 펀드 자산의 수탁 및 관리자로 활동하며, 시큐리타이즈 마켓은 적격 투자자에게 펀드를 제공하는 배치 에이전트로, 시큐리타이즈는 주식의 토큰화를 관리하고 펀드에서 청약, 상환 및 분배에 대해 보고하는 양도 대행 및 토큰화 플랫폼으로 활동합니다.

5. 자산 상환은 필요할 때 토큰을 원래 자산으로 다시 전환하여 자산을 유연하게 사용하고 가치를 회수할 수 있도록 합니다. 블랙록은 바이들 토큰의 유동성을 높이기 위해 USDC 발행사인 서클과 제휴하여 스마트 컨트랙트로 제어되는 USDC 풀을 만들어 24시간 내내 바이들 토큰과 교환할 수 있도록 하여 토큰화된 자산의 높은 효율성과 완전한 투명성이라는 핵심 장점을 활용하고 있습니다.

자산 토큰화 회사인 Securitize에 따르면, 2024년 3월 투자 펀드를 출시한 이후 투자자들에게 700만 달러의 배당금을 지급했으며, RWA의 자산 분석 플랫폼인 Rwa.xyz의 가장 최근 데이터에 따르면 BUIDL은 5억 달러 이상의 누적 운용 자산을 보유하고 있는 것으로 나타났습니다. RWA의 자산 분석 플랫폼인 Rwa.xyz의 최신 데이터에 따르면 BUIDL은 5억 달러 이상의 관리 자산을 축적하여 현재까지 가장 큰 토큰화 펀드가 되었으며, BUIDL의 성공은 온체인 플레이어에게 실제 수익에 대한 접근성을 제공하고 실제 수익의 꾸준한 흐름이 DeFi로 유입되는 것을 가능하게 합니다.

출처: Rwa. xyz

RWA 토큰화 혁명과 규제

보스턴 컨설팅 그룹(BCG)은 2022년에 발표한 보고서 중 하나에서 다음과 같이 언급했습니다. "현재 전 세계 부의 대부분이 비유동성 자산에 묶여 있으며, 2030년에는 부동산과 천연자원을 포함한 비유동성 자산의 총 규모가 16조 1,000억 달러에 달할 것으로 예상됩니다." 오늘날 RWA 토큰화의 등장은 이러한 문제를 해결할 수 있는 훌륭한 솔루션으로, 비유동적인 기존 자산의 단점을 제거합니다.

출처: World Economic Forum

RWA 토큰화는 디지털 자산 이외의 자산을 블록체인에 연결하여 보다 투명하고 효율적이며 유동적이고 체계적으로 덜 위험한 금융 시스템을 만들 수 있습니다. RWA 토큰 발행자는 투명하고 불변하는 재산권을 가진 분산 원장(즉, 블록체인)을 통해 디지털 토큰을 발행합니다. 토큰은 스마트 컨트랙트를 사용하여 자산 이전 효율성을 개선하고, 고가치 자산을 토큰 형태로 분할하여 더 많은 투자자에게 기회를 제공하며, 온체인 유통을 통해 자산 중개자를 줄이고 중앙 집중식 등록의 필요성을 없애며 다자간 조정 비용을 피할 수 있습니다 ......

블록체인 기술은 보다 개방적이고 신뢰가 필요 없는 금융 생태계를 구축하는 것을 목표로 하지만, 현실적으로 블록체인과 결합되는 각 혁신적 상품은 해당 제품이 위치한 지역의 법적 관할권과 특정 적용 시나리오에 따라 형성된 규제 체제의 적용을 받습니다.

자금 세탁, 테러 또는 기타 불법 활동에 이용되는 것을 방지하는 미국 애국자법의 적용을 받는 것처럼, BUIDL은 검증된 '화이트리스트' 투자자만 참여할 수 있습니다. 스테이크하우스 파이낸셜 보고서를 읽어보면 표에 있는 미국 채권 RWA 상품(플럭스 fUSDC 제외)은 규제 준수 요건을 충족하기 위해 토큰 발행 라이선스가 필요하다는 것을 쉽게 알 수 있습니다.

출처: Steakhouse 금융

규제 준수의 중요성은 조직이 RWA 토큰화 과정에서 KYC 및 AML과 같은 규제에 대응하기 위해 다양한 전략을 사용했다는 사실에서 알 수 있습니다.

비트레이스, RWA 토큰화 컴플라이언스 지원

이 글을 쓰는 시점에 디파이 리마가 처음으로 토큰화를 시도한 것은 블록체인에 토큰화 기술을 적용한 최초의 스테이블코인인 리마는 총 시가총액이 1,702억 달러가 넘습니다.

동시에 온라인 도박, 블랙 앤 그레이, 자금 세탁 및 기타 활동 참여자들이 자금 세탁을 위해 USDT를 포함한 암호화폐를 대량으로 사용하고 있으며, RWA 토큰화에 동참하는 실무자들은 위험 자금을 수동적으로 모으는 과정에서 규정 준수 위험에 노출되고 있습니다.

이러한 맥락에서 Bitrace는 RWA 토큰화 물결에 참여하는 기업들에게 효과적인 컴플라이언스 지원을 제공하기 위해 디트러스트 온체인 위험 자금 모니터링 및 관리 플랫폼을 출시했습니다.

1. 토큰 발행 단계에서는 온체인 KYT 및 KYA 기능을 기반으로 고객에게 KYT 및 KYA 기능을 지원합니다.

2. 디트러스트의 온체인 KYT 및 KYA 기능은 고객이 기술 서비스 제공자와 토큰 호스팅 주소에 대한 위험 조사를 미리 수행하여 위험한 거래의 비율을 파악할 수 있도록 지원합니다.

3. 토큰 유통 과정에서 디트러스트는 패턴 분석, 행동 편차 분석, 클러스터링 분석에 기반한 24시간 실시간 자동 온체인 거래 탐지 및 종합 위험 평가 서비스를 제공하여 위험 자금이 감지될 경우 최초 경고를 보내고 처분을 지원하여 범죄 및 비즈니스 컴플라이언스 위험을 줄입니다. 이 서비스는 패턴 분석, 행동 편차 분석, 클러스터링 분석을 기반으로 합니다.

4. 토큰 상환 단계에서는 디트러스트 플랫폼의 범죄 위험 라벨 데이터베이스, 주소 프로파일링, 범죄 자금 모니터링 및 조기 경보 기능을 기반으로 자금의 유입과 유출에 대한 컴플라이언스 검토를 완료하고 기업이 비즈니스 운영에 대한 위험 관리 활동으로 인한 부정적인 피해를 최소화할 수 있도록 돕습니다.

Detrust 클라이언트

그레이 스케일은 RWA 토큰화된 금융의 미래에 대한 그레이 스케일 리서치에서 "디지털 금융의 대부분은 중앙화된 중개자가 호스팅하는 폐쇄적인 플랫폼에서 퍼블릭 블록체인 인프라 기반의 개방적이고 분산된 플랫폼으로 전환하고 있습니다. 탈중앙화된 플랫폼으로 전환하고 있습니다."

RWA 토큰화와 블록체인의 결합으로 채택된 미래의 금융에서는 규제 준수도 똑같이 중요합니다. 관련 업계 기관은 새로운 시대를 수용하고 RWA 토큰화 금융에 적극적으로 참여하는 동시에 자본 위험 관리에 대한 인식을 강화하고 현지 법 집행 기관과 적극적으로 협력 관계를 구축하며 보안 공급업체가 제공하는 위협 인텔리전스 서비스에 액세스하여 위험한 암호화된 자금을 감지, 식별, 예방, 차단하고 자체 비즈니스 주소와 사용자 주소를 오염으로부터 보호해야 합니다.

참고자료

• https:// securitize.io/learn/press/blackrock-launches-first-tokenised-fund-buidl-on-the-ethereum-network

• 왼쪽;">https://www.businesswire.com/news/home/20240411966052/en/Circle-Announces-USDC-Smart-Contract-for-Transfers-by-BlackRock% E2%80%99s-BUIDL-Fund-Investors

• https://www.grayscale.com/research/reports/public- 블록체인과 토큰화 혁명

• https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/97098/ 000119312521247816/d214273d485apos.htm

• https://drive.google.com/file/d/1JZG6sPetgbKoT- 9ETeqb692n7lcXLYUI/view