블룸버그: 바텀 바이 바텀 경쟁이 한계에 도달하고, 새로운 ETF는 더 비쌀 것입니다.

블룸버그 케이티 그레이필드 글, 블룸버그, 파이브바트, 골든파이낸스 편집

백기를 흔들다

9조 달러 규모의 미국 상장지수펀드 업계에서 최저 수수료 경쟁은 끝났습니다.

블룸버그 인텔리전스의 아타나시오스 사로파기스에 따르면 올해 출시된 ETF의 평균 비용 비율은 0.63%로 상승했습니다. 이는 여전히 비교적 저렴한 수준이지만, 2017년 평균 0.44%였던 2010년 이후 가장 높은 수치입니다.

뱅가드 그룹과 블랙록 등이 주도한 이 같은 추세는 수년간 펀드 수수료를 둘러싼 수익률 경쟁이 지속된 후 나타난 놀라운 변화입니다. 발행사들은 주식, 채권, 최근에는 비트코인을 추적하는 ETF의 비용을 최소화하기 위해 경쟁하고 있습니다. 블룸버그 인텔리전스에 따르면 현재 섹터 자산의 약 60%가 수수료가 0.1% 이하인 ETF를 보유하고 있습니다.

새로운 ETF가 더 비싸지고 있습니다

펀드 상품의 비용 비율이 이전보다 높아졌습니다

출처: 블룸버그 인텔리전스 참고: 2024년 데이터는 연간 기준

최소 수수료는 투자자에게는 좋은 일이지만 발행사에게는 에게는 힘든 환경입니다. 지난 10월 Citigroup의 분석에 따르면 미국 상장 ETF 3,300여 개 중 약 1/3에서 1/2이 연간 운영비를 감당하지 못할 수 있는 것으로 나타났습니다. 펀드의 수익률이 0.1% 미만인 경우 충분한 수익을 얻으려면 대량 매매를 해야 합니다. 최근 Psarofagis 보고서에 따르면 평균 수수료가 0.09%인 뱅가드는 2조 5천억 달러의 ETF 자산에서 연간 13억 달러의 수익만 창출할 수 있다고 합니다.

이런 배경을 고려하면 신규 펀드가 더 비싸지는 것은 당연한 일입니다. 최근 출시되는 ETF는 파생상품을 기반으로 하는 적극적 운용 상품으로 더 높은 수수료를 부과하는 경향이 있습니다. 대부분의 발행사는 고객의 수요가 이러한 출시의 원동력이라고 말하지만, 실제로 흐름을 보면 그렇다는 것을 알 수 있지만 펀드를 운용하는 회사에게 더 수익성이 높다는 사실도 도움이 됩니다.

청산되는 펀드 수 급증

새로운 전략이 출시되는 속도보다 뮤추얼 펀드가 더 빨리 사라지고 있습니다. 월요일까지의 데이터에 따르면 올해 95개의 신규 뮤추얼 펀드가 출시되는 동안 123개의 펀드가 청산된 것으로 나타났습니다. 이러한 추세가 지속된다면 9년 연속 순청산으로 이 기간 동안 1,100개 이상의 펀드가 청산될 것입니다. 투자자, 전문 트레이더, 자문가들은 점점 더 저비용의 세금 효율적인 ETF(과세 대상 자본 이득을 전환하는 것으로 알려진 )를 뮤추얼 펀드를 대신하여 점점 더 많이 채택하고 있습니다.

뮤추얼 펀드 산업 축소

뮤추얼 펀드는 순기준으로 정착한 반면 ETF는 성장했습니다

출처: 모닝스타 노트: 2024년 5월 6일 기준 데이터

TMX 베타파이의 주제별 전략 책임자인 제인 에드먼슨은 "연말에 고객과 대규모 자본 이득 배분을 논의하고 싶어하는 어드바이저는 없다"고 말했습니다. ."

블룸버그 인포메이션 데이터에 따르면 3월 말 현재 뮤추얼 펀드가 여전히 미국 펀드 자산의 대부분을 차지하고 있지만 ETF의 비중은 2015년의 16%에서 사상 최고치인 31.5%를 기록했습니다. 이러한 급속한 성장으로 인해 발행사는 뮤추얼 펀드 전략을 ETF 패키징에 통합하는 다양한 방법을 모색하고 있습니다.

한 가지 방법은 뮤추얼 펀드를 ETF로 전환하는 것으로, 지난 몇 년 동안 약 70개 펀드가 이를 수행했습니다. 또한 일부 발행사와 적어도 한 곳의 증권 거래소는 기존 뮤추얼 펀드의 ETF 자산 클래스를 상장할 수 있도록 SEC에 요청했습니다.

그러나 이 논의에서 중요한 점은 뮤추얼 펀드는 401(k)가 이 구조에 포함되도록 만들어졌기 때문에 미국 은퇴 시스템에서 강력한 기존 이점을 가지고 있다는 것입니다. 401(k)와 같은 세금 우대 수단에는 양도소득세가 적용되지 않으며, 장중 유동성이 반드시 은퇴 계좌의 필수 기능은 아니기 때문에 이를 변경해야 할 강력한 이유는 없습니다.

기타 뉴스

그레이 스케일 인베스트먼트의 1분기 수익은 발행사가 주력 비트코인 ETF의 수수료를 동결하기로 결정한 후 보합세를 보였습니다.

월스트리트가 증권 결제 시간이 빨라지는 새로운 시대를 준비함에 따라 씨티그룹의 글로벌 커스터디 비즈니스는 5월 말 마감일 전에 거래 실패를 피하기 위한 조치를 취하고 있습니다.

DCRE ETF

이번 주 블룸버그 텔레비전 ETF IQ 인사이트에서는 더블라인 캐피탈 LP의 포트폴리오 매니저인 모리스 첸이 더블라인 상업용 부동산 ETF(티커 심볼 DCRE)에 대해 이야기했습니다. 적극적으로 관리되는 이 ETF는 상대적으로 만기가 짧은 상업용 모기지 담보 증권에 투자하며, DCRE의 만기 수익률은 약 6.5%라고 Chen은 말했습니다.

DCRE는 2023년 3월 상업용 부동산 폭풍의 중심에 있던 실리콘밸리 은행이 붕괴된 후 출시되었습니다. 하이브리드 오피스라는 새로운 표준에서 오피스 부동산에 대한 논란이 여전히 많지만, 첸은 상업용 부동산 부문이 그보다 더 광범위하다고 지적합니다.

부동산은 정말 부동산 시장에 집중되어 있습니다 ...... 호텔이 잘하고 있다고 말할 수 있습니다. 일부 플랫 마켓도 잘하고 있다고 말씀드릴 수 있습니다. 따라서 저에게는 "무슨 일이 일어날지 지켜보자"는 식의 발언이 아니라 현재 상황과 무슨 일이 일어나고 있는지에 대한 것이며, 그것이 우리가 바라보는 방식입니다.

약 1억 3,300만 달러의 자산을 보유한 DCRE는 설립 이후 총 수익률이 7.6% 상승한 반면, 벤치마크 수익률은 3.3%에 그쳤습니다.