체인널리시스: 2023년 ERC-20 토큰의 54%가 DEX 투기 의혹을 받고 있습니다.

출처: 체인널리시스, 골든 파이낸스 덩 통 편집

연례 암호화폐 범죄 보고서(암호화폐 범죄 보고서에 따르면, 연구 데이터의 대부분은 연구 데이터는 명확한 이야기를 들려줍니다. 예를 들어, Chainalysis의 태그와 데이터를 사용하면 랜섬웨어 운영자, 다크넷 마켓플레이스 또는 제재 대상 기관으로의 송금을 감지하고 추세를 분석할 수 있습니다. 하지만 블록체인 데이터는 의심스러운 거래 패턴을 탐지하는 데에도 사용될 수 있습니다. 이러한 경우 블록체인의 증거는 일반적으로 충분히 명확하지 않습니다. 대신, 온체인 데이터를 다른 오프체인 정보와 결합하여 심층 조사를 위한 출발점으로 사용할 수 있습니다. 따라서 총 불법 거래량을 계산할 때 시장 조작으로 인한 이익이나 피해자 손실에 대한 추정치는 포함하지 않으며, 추가적인 정황 정보가 없는 한 해당 행위의 범죄 여부를 판단할 수 있는 충분한 정보가 없습니다.

"과대광고 및 덤핑" 계획은 일반적으로 투자자 또는 투자자 그룹이 토큰에 투자하고, 토큰을 홍보하여 가격 상승을 유도한 다음, 보유 토큰을 상당한 이익을 남기고 매도하는 방식으로 이루어집니다. 이로 인해 보통 토큰 가격이 크게 하락하거나 심지어 폭락하여 의심하지 않는 보유자에게 영향을 미칩니다.

이 분석을 위해 저희는 시장 조작에 대한 추가 조사가 필요한 영역을 표시하는 데이터 포인트를 밝혀내는 방법론을 고안했습니다. 중앙화된 거래 플랫폼과는 다른 투명성과 체인에 대한 정보의 가용성을 고려해 탈중앙 금융에 초점을 맞췄습니다. 특히 최근 몇 년 동안 급속한 성장과 혁신을 경험한 이더리움 네트워크를 조사했습니다. 이더리움 생태계의 ERC-20 표준, 즉 이더 기반 대체 가능한 토큰에 대한 기술 가이드라인 덕분에 이제 이더리움에서 새로운 토큰을 만드는 것이 더 쉬워졌으며, 이러한 토큰은 서로 거래되고 다양한 탈중앙화 애플리케이션(dApp)에서 사용될 수 있습니다.

다음에서는 시장 운영자와 정부 기관에 똑같이 중요한 도구인 온체인 분석을 사용하여 이러한 모델 중 몇 가지를 살펴봅니다.

온체인 데이터를 사용하여 풀업 및 덤프 시나리오의 요소를 식별하는 방법

2023년 1월부터 12월까지 이더리움에서만 37만 개가 넘는 토큰이 출시되었으며, 이 중 약 16만 8,600개는 최소 한 곳 이상의 탈중앙화 거래소( 탈중앙화 거래소(DEX). 아래에서 볼 수 있듯이, 매월 출시되는 토큰의 수는 2022년 중반 이후 증가세를 보이고 있으며, 최근 활동은 월 5만 개에 육박하며 정점에 달했습니다.

이 데이터는 인덱싱된 실시간 블록체인 데이터의 종합 소스인 Transpose에서 가져온 것입니다.

그러나 이 모든 토큰이 큰 관심을 받은 것은 아닙니다. 특정 달에 발행된 토큰 중 14.1% 미만이 다음 달에 300달러 이상의 탈중앙 거래소 유동성을 달성했으며, 2023년에 발행된 토큰 중 5.7%만이 현재 이 기준을 넘어섰습니다. 지난 2년보다 증가했음에도 불구하고 유동성이 낮다는 것은 발행된 토큰의 대부분이 여전히 가격에 큰 영향을 주지 않으면서도 ETH, wETH, USDC, USDT, wBTC와 같은 유동성 자산으로 쉽게 교환할 수 없다는 것을 의미합니다.

더 많은 유동성 거래량을 실현하지 못한 데에는 여러 가지 이유가 있을 수 있습니다. 토큰화가 대중화됨에 따라 점점 더 혼잡해지는 시장에 새로운 토큰을 출시하기가 더 어려워졌습니다.

그러나 일부에서는 프로그램을 중단하고 덤프하려는 시도가 있을 수 있습니다. 다음은 한 가지 유형의 토큰 작업이 어떻게 발생하는지 보여주는 예시입니다.

• 참여자(또는 참가자 그룹)가 새로운 토큰을 출시하거나 기존 토큰 공급량의 많은 부분을 매입합니다. -일반적으로 과거 거래량이 적은 토큰입니다.

• 발기인은 소셜 미디어와 온라인 채팅방(예: Discord 및 텔레그램)을 통해 토큰을 "빨리 부자가 될 수 있는" 기회로 광고합니다.

• 소셜 미디어와 채팅방에서 지속적인 마케팅은 사용자의 관심을 끌어 구매 증가로 이어집니다.

• 프로모터는 거래량을 속일 목적으로 동일한 자산을 동시에 매수하고 매도하는 허수 거래를 할 수도 있습니다.

• 성공하면 토큰의 가치가 상승합니다.

• 토큰이 목표 가격에 도달하면 참가자는 이익을 위해 포지션을 청산합니다.

• 매도 압력이 커지면서 토큰 가격이 급격히 하락했고, 많은 피해자가 '사면초가'에 빠졌습니다.

• 참여자가 토큰 생성자이기도 한 경우, 토큰 프로젝트를 완전히 포기하고 더 많은 사용자의 돈을 가져갈 수 있는데, 이를 "러그 풀"이라고도 합니다. 그러나 프로젝트의 거버넌스에 따라 이것이 항상 가능한 것은 아닙니다.

이러한 요소 중 다수는 온체인 데이터에서 확인할 수 있습니다. 다음 세 가지 기준("기준 A")을 충족하는 ERC-20 토큰을 찾기 위해 트랜스포즈를 사용합니다.

토큰의 최대 보유자에 대한 온체인 링크 없이 DEX 사용자가 토큰을 5회 이상 구매했으며, 이는 해당 토큰이 시장에서 어느 정도 인지도를 확보했음을 시사합니다.

단일 주소가 해당 토큰의 DEX 유동성 풀에서 70.0% 이상의 유동성을 제거했으며, 이는 최대 보유자가 해당 토큰을 판매했음을 나타냅니다. 대부분의 경우, 해당 주소는 출시 후 첫 몇 주 내에 토큰의 유동성을 제거합니다.

토큰의 현재 유동성이 300달러 이하인 경우 유동성이 제거된 후 해당 토큰의 시장이 사실상 중단되었음을 나타냅니다. 토큰이 여러 DEX 풀에 포함된 경우 유동성을 병합할 것입니다.

기준 A를 충족하는 토큰은 약 90,408개로, 연구 기간 동안 이더리움에서 발행된 전체 토큰의 24.4%, DEX에 상장된 토큰의 53.6%에 해당하는 수치입니다. 그러나 2023년까지 기준 A를 준수하는 토큰의 거래량은 이더 DEX의 전체 거래량의 1.3%에 불과합니다.

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이 접근 방식은 이러한 토큰이 풀업 앤 셀오프 방식의 대상이라는 것을 의미하는 것이 아니라, 운영자 또는 규제 당국이 온체인 거래 데이터를 사용하여 불법 활동을 암시하고 추가 조사가 필요한 활동을 식별하고 우선순위를 정하는 방법을 보여줍니다.

기준 A를 충족하는 월별 신규 토큰 수는 2023년 중반 이후 감소하고 있지만, 2022년에 비해서는 여전히 높은 수준입니다.

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기준 A를 준수하는 토큰을 출시한 참가자들은 토큰 가치가 급락하기 전에 얼마나 많은 이익을 얻었을까요? 토큰 출시와 관련된 지갑이 DEX 유동성 풀과 상호작용하고 토큰을 거래한 방식에 따라 다음 공식을 사용하여 계산할 수 있습니다.

A = 불법 행위자가 DEX 풀에서 인출한 금액

B = 불법 행위자가 DEX 풀에 입금한 금액

C = 불법 행위자가 토큰을 거래하는 데 사용한 자금(거래 자금 세탁 가능)

이익 = A - B - C

이 공식을 사용하면, 기준 A를 충족하는 토큰을 출시한 참여자들은 2023년에 수익 구축 및 출시에 필요한 기타 비용을 고려하지 않고 총 약 2억 4,160만 달러의 수익을 올린 것으로 계산할 수 있습니다.

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이러한 플레이어들이 벌어들인 총 수익은 상당하지만, 저희 기준을 충족하는 개별 토큰의 평균 수익은 각각 2,672달러로 2023년 전체 이더 거래소 거래량의 1.3%에 불과합니다. 이 데이터는 잠재적인 악의적 행위자가 수만 건의 잠재적인 토큰 풀업과 매도를 일으킬 수 있는 생태계의 모습을 보여주며, 이 중 대부분은 상당한 수익을 창출하지 못하고 의미 있는 거래량을 유치하지 못할 것입니다.

사례 연구: 2023년에 가장 많은 토큰을 발행한 토큰 크리에이터 중 한 명, 기준 충족하는 81개의 다양한 토큰 생성

참여자 중 일부는 기준 충족하는 여러 토큰을 출시하는 것으로 보이며, 이는 동일한 모델을 사용하여 더 많은 수익을 창출할 수 있는 방법이 될 수 있습니다. 동일한 모델을 사용하여 더 많은 수익을 창출할 수 있는 방법이 될 수 있습니다.

연구 기간 동안 저희는 A 기준을 충족하는 토큰을 가장 많이 출시한 것으로 보이는 한 주소(아래 그림의 지갑 1)를 확인했습니다. 이 주소의 운영자는 81개의 다른 유형의 토큰을 출시하여 약 83만 달러의 수익을 올렸습니다.

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한 예로, 토큰 A라고 부르는 토큰이 출시되어 탈중앙 거래소에 상장되었을 때 이 주소는 약 46,000달러를 벌었습니다.

체인널리시스 스토리라인을 통해 이 주소 운영자가 이러한 활동을 성공적으로 실행한 방법 등을 자세히 살펴볼 수 있습니다. 먼저 2023년 8월 5일, 주소 운영자는 패키지 이더(wETH)와 토큰 A를 유동성 풀로 보냈습니다. 다음으로, 주소 운영자는 이후 8건의 거래에서 볼 수 있듯이 이더리움과 wETH를 사용하여 워시 거래를 수행한 것으로 보이며, 8월 6일에 일부 유동성을 제거하여 이익을 취했을 가능성이 있습니다.

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이 거래를 실행한 후, 주소 운영자는 8월 9일에 기존 포지션을 매도하고 남은 사용자들이 자산을 매도할 수 있는 유동성이 없는 상태로 남겨둠으로써 모든 wETH 및 토큰 A의 유동성을 제거했습니다. 마지막 유동성 제거 이후 이 유동성 풀에서 추가 거래가 발생하지 않았으며, 이는 풀업 앤 셀오프가 의심되는 방식 외에도 풀링이 있었음을 시사합니다. 전반적으로 이 활동은 공격자가 비교적 정교한 공격을 수행하기 위해 다른 전략을 사용했을 수 있음을 시사합니다.

아래 차트는 이 기간 동안 DEX 풀의 유동성이 어떻게 변화했는지 보여주며, 8월 6일에 wETH 잔액이 몇 차례 급격히 증가한 것을 보여줍니다. 맨 오른쪽에서 주소 운영자가 모든 자금을 인출한 후 유동성이 0으로 돌아간 것을 확인할 수 있습니다. 8월 9일. 전반적으로 이 DEX 풀을 사용하는 다른 108명의 시장 참여자들은 자금을 잃은 것으로 보이며, 이 기간 동안 약 55,000달러의 토큰 A를 구매했습니다.

암호화폐 시장의 무결성과 안정성 유지를 위한 시장 패턴 모니터링

시장 조작(예: 풀업 및 셀다운 계획)은 암호화폐 시장과 마찬가지로 전통 시장에도 혼란을 일으킬 수 있습니다. 전통 시장. 그러나 암호화폐의 고유한 투명성은 보다 안전한 시장을 만들 수 있는 기회를 제공합니다. 시장 운영자와 정부 기관은 감시 도구를 배포하여 추가 조사가 필요한 영역을 식별하고 우선순위를 정할 수 있는데, 이는 전통 시장에서는 불가능한 일입니다.

트랜스포즈와 같은 도구는 온체인 데이터에서 비정상적인 활동의 징후를 모니터링하고, 다양한 형태의 오프체인 데이터와 결합하여 실행 가능한 단서를 발견하는 데 도움이 될 수 있습니다.