코보 마켓워치: 스테이블코인, 홍콩에 두 번째 성장 곡선 기회를 가져다주다

알렉스 주오, 코보 스테이블코인 사업 총괄 수석부사장

지난 몇 년 동안 우리는 스테이블코인이 암호화폐 고유 자산의 혁신적인 실험에서 글로벌 결제 시스템의 핵심 요소로 진화하는 것을 목격했습니다. 글로벌 결제 시스템의 핵심 구성요소가 되었습니다. 스테이블코인은 더 이상 거래소의 거래 도구가 아니라 더 넓은 의미에서 금융 중개자의 기능을 수행하기 시작했으며, 특히 국경 간 결제 시나리오에서 강력한 효율성 이점을 입증했습니다. 이러한 추세에서 홍콩의 위치, 제도적 탄력성, 정책 창구는 다음 단계의 스테이블코인 국제화를 위한 중요한 허브가 될 수 있는 잠재력을 제공합니다.

시장 주도의 수요 변화

코보는 2023년 말 이후 업계에 몇 가지 새로운 변화가 있었다고 관찰합니다. 의 업스트림 및 다운스트림 고객들이 자체적으로 USDT, USDC 및 기타 스테이블 통화와 같은 안정적인 통화를 결제 수단으로 받아들이는 것에 대한 요구를 제시하기 시작했습니다. 이는 규제 당국의 강요가 아니라 시장 주도의 자발적인 수요에 따른 결과입니다. 기존 결제 경로는 길고 비용이 많이 들며, 해외 진출 협력 기업과 가맹점들은 보다 편리하고 중립적인 가치 교환 수단이 절실히 필요했습니다.

스테이블코인을 통한 국경 간 결제의 가능성은 종이 한 장으로 끝나는 것이 아닙니다. 저희는 몇몇 이커머스 플랫폼, 물류 서비스 제공업체, 심지어 대형 인터넷 기업들도 자체 결제 시스템에 스테이블코인을 도입하는 방안을 검토하기 시작했다는 사실을 여러 경로를 통해 확인했습니다. 이러한 기업들은 반드시 자체 코인을 발행할 필요는 없지만, 글로벌 결제 및 수금 시나리오의 효율성 향상에 큰 관심을 보이고 있습니다. 디지털 지갑은 이 모든 것을 위한 기술적 출발점입니다.

홍콩의 두 번째 성장 곡선

홍콩은 준비자산의 보안, 온체인 거래의 투명성, 자금세탁 방지 메커니즘을 강조하는 라이선스 제도를 명시적으로 도입하는 등 스테이블코인 규제 체계를 강화하는 노력을 기울이고 있습니다. 전 세계적으로 이 시스템은 금융 안정성을 보호하고 업계에 예측 가능한 규제 준수 레드라인을 설정하는 시스템을 구축하는 데 앞장서고 있습니다.

현재 홍콩에서 스테이블코인의 사용은 USDT, USDC와 같은 역외 미국 달러 자산에 집중되어 있습니다. 전통적인 결제 회사, 수출 이커머스 회사, 서비스 플랫폼, 신흥 '웹3.0' 기업에 이르기까지 많은 고객이 결제 수단으로 스테이블 코인을 사용하기 시작했습니다. 이들에게는 단순히 '다른 통화로 전환하는 것'이 아니라 글로벌 자본 흐름과 비즈니스 로직을 재구성하는 일이기도 합니다.

더 나아가 홍콩이 향후 여러 통화로 고정된 스테이블코인을 출시하면 아시아 태평양 결제 시스템에서 홍콩의 입지가 재편될 것으로 예상됩니다. 이는 홍콩이 미래의 '아시아 청산 센터'가 되기 위한 중요한 발걸음입니다.

현재 통화 시스템 하에서 스테이블코인은 여전히 본질적으로 주권 통화의 매핑입니다. 미국 달러 스테이블코인의 생태적 번영은 부분적으로는 미국 금융 시스템의 시장에 대한 높은 관용과 명확한 규제 기대치에서 비롯된 것입니다. 반면 위안화 스테이블코인으로 가는 길은 훨씬 더 복잡합니다.

규제 관점에서 볼 때, 중국 본토에서 위안화 디지털화를 주도하는 것은 상업 기관이 발행하는 스테이블코인이 아니라 중국 중앙은행이 주도하는 디지털 위안화입니다. 중국 당국은 역외 위안화 스테이블코인의 규모가 커지고 규제가 풀리면 자본 흐름의 통제와 통화 정책의 효과에 영향을 미쳐 잠재적 위험을 초래할 수 있다는 우려를 가질 수 있습니다. 게다가 역외 위안화 시장 규모는 아직 역외 미국 달러 규모에 비할 바가 아니기 때문에 기관들은 여전히 위안화 연동 스테이블코인에 대해 대부분 관망세를 유지하고 있습니다. 명확한 정책 지원과 국경 간 결제 시나리오가 마련되지 않는 한 위안화 스테이블코인의 발전은 여전히 현실적인 제약에 직면해 있습니다.

그러나 홍콩이 역외 위안화 중심지라는 점에서 향후 역외 위안화 스테이블코인의 도입이 모색될 것으로 예상됩니다. 최근 폴 찬 홍콩 재무장관은 허가받은 발행자가 다양한 법정화폐 중에서 선택할 수 있도록 허용할 것이라고 말하며 위안화 스테이블코인을 위한 길을 열었습니다. 위안화 스테이블코인의 개발은 위안화 국제화의 연장선이며 새로운 상황에 적응하기 위한 위안화 국제화의 필요성입니다. 위안화 스테이블코인의 기술적 이점을 활용하여 '일대일로' 시장과 중국과 교역하는 특정 국가 간에 더 나은 결제 경험을 제공할 수 있을 것으로 기대됩니다. 그러나 위안화 스테이블코인이 다른 스테이블코인과 크게 경쟁하기는 어려울 것으로 예상됩니다.

컴플라이언스와 신뢰가 핵심

스테이블코인의 핵심은 단순히 통화 자체의 발행이 아니라 안전한 수탁 인프라와 온체인 컴플라이언스 도구를 구축하는 등 전체 수명 주기 동안 신뢰할 수 있는 금융 인프라를 구축하는 것입니다. 여기에는 KYT(거래 파악) 메커니즘, 주소 위험 식별, 트래블 룰 임베딩과 같은 온체인 컴플라이언스 도구 구축이 포함됩니다.

이 시스템의 목표는 기존 결제 회사, 웹2.0 기업, 국경 간 판매자가 블록체인 고유의 위험에 익숙하지 않아도 스테이블코인을 사용해 안전하고 투명하게 비즈니스 운영을 완료할 수 있도록 지원하는 것입니다. 스테이블코인 기관 사용자는 이 기술을 잘 활용하면 합리적인 승인 프로세스와 위험 관리 메커니즘을 수립하고, 체인 내 거래에서 의심스러운 거래가 발생할 때 규제 기관과 협력하여 데이터 추적을 지원할 수 있습니다. 이는 스테이블코인이 진정한 주류가 되기 위해 필요한 기반이며, 코보와 많은 파트너들이 발전하기 위해 노력하고 있는 방향이기도 합니다.

스테이블코인은 단기적인 투기 개념이 아니라 글로벌 가치 순환 구조를 체계적으로 재편하는 것입니다. 홍콩이 스테이블코인 시스템 구축을 성공적으로 완료하고 규제와 산업 간의 균형을 찾을 수 있다면 수많은 국제 프로젝트를 유치할 수 있을 뿐만 아니라 새로운 금융 혁신의 항구가 될 것이며, 더 나아가 아시아의 미래 자본 흐름을 위한 동양의 진주가 될 수 있을 것으로 기대합니다.

그리고 해외로 진출하는 중국 기업들에게 위안화는 자본계정 아래 유연한 자본 파견을 위한 새로운 도구를 제공합니다. 지난 10년 동안 국경을 넘나드는 수금 플랫폼에 대해 이야기했다면, 앞으로 10년 동안은 스테이블코인과 규정을 준수하는 수탁을 기반으로 하는 새로운 글로벌 금융 네트워크에 대해 이야기하게 될 것입니다.

이 네트워크의 시작점은 홍콩이 될 가능성이 높습니다.