코인 지표: 2025년 1분기 비트코인 데이터 시계

저자: Tanay Ved 출처:  코인 메트릭스, Good Oba, Golden Finance 번역

주요 요점

- 채굴자의 소득은 반감기 이후 안정화되었지만 거래 비용은 여전히 낮아 장기적인 인센티브에 압박을 가하고 있습니다. 채굴 업체들은 효율적인 하드웨어에 투자하고 재생 에너지를 활용하는 등 환경에 계속 적응하고 있습니다.

- 비트메인 ASIC 장치가 비트코인 네트워크의 연산을 지배하면서 공급망 위험과 지정학적 혼란에 대한 우려가 제기되고 있습니다.

- 비트코인은 가치 저장 수단으로 진화하고 있지만 레이어 2 솔루션을 포함해 거래 유용성을 확장하려는 노력은 계속되고 있습니다.

- 블록 보상이 감소함에 따라 채굴자 인센티브를 유지하려면 더 높은 가치의 거래와 상당한 거래 수수료 수익을 창출하기 위한 블록 공간에 대한 수요를 유도하기 위한 경쟁이 필요할 수 있습니다.

소개

비트코인의 네 번째 반감기 이후 거의 1년이 지나면서 채굴자들은 더 적은 블록 보상, 더 좁은 수익률, 운영 방식의 변화에 적응하는 기간을 거치고 있습니다. 운영 방식의 변화. 이 글에서는 채굴자의 수익, 거래소 흐름, ASIC 하드웨어 배포 등 비트코인 채굴 생태계를 업데이트합니다. 동시에 교환 수단 또는 가치 저장 수단으로서 비트코인의 현재 사용 현황과 이것이 채굴자 인센티브와 네트워크의 장기적인 지속 가능성에 미치는 영향에 대해 살펴봅니다.

채굴 업데이트

채굴자의 수익과 자금 흐름

거래 수수료와 신규 블록 보상을 포함한 총 채굴자 수익은 2024년 4분기에 37억 달러에 달했으며, 이는 2024년 3분기보다 42% 증가한 수치입니다. 채굴자들은 블록 보상 반감, 비트코인 가격 하락, 에너지 비용 상승이라는 문제에 직면하면서 3분기에 채굴 효율을 높일 수밖에 없었습니다.

2025년 1분기까지 총 채굴자 수익은 약 36억 달러였으며 거래 수수료는 1.33%에 불과했고 30일 산술 평균은 807 EH/s로 상승했습니다. .

채굴자들은 지속적으로 자본 흐름 전략을 조정하고 있습니다. 데이터에 따르면 채굴자들이 거래소로 직접 이전하는 0홉 유입은 대체로 안정적으로 유지되고 있지만, 간혹 대규모 매도가 발생하고 있어 채굴 업체들의 꾸준한 자금 관리가 필요함을 알 수 있습니다. 또한 1홉 유입(채굴자가 중간 주소를 통해 거래소로 자금을 이체하는 것)은 점차 증가했으며, 이는 소규모 채굴자 또는 풀 멤버의 지속적인 매도 압력을 반영하는 것으로 보입니다.

채굴자의 전략이 진화합니다

자금력이 풍부한 채굴자들은 반감기로 인한 수익 감소에 더 잘 대처하고 있으며, 단위 전력당 채굴 효율을 높이기 위해 에너지 효율이 높은 ASIC 장치로 업그레이드하는 등 다양한 전략으로 적응해 나가고 있습니다. <운영 비용을 줄이기 위해 텍사스의 풍력 발전 단지와 같이 에너지 비용이 낮은 지역이나 아프리카, 라틴아메리카 등 에너지 활용도가 낮은 지역으로 이전합니다. 일부 채굴 업체는 수익원을 확대하기 위해 AI 데이터 센터 호스팅 사업에 진출하는 등 다각화가 이루어지고 있습니다. 예를 들어 코어사이언티픽은 코어위브의 AI 컴퓨팅 작업을 호스팅하기 위해 200메가와트의 연산 용량을 약정했습니다. 이는 채굴 기업들이 컴퓨팅 파워 단위당 수익성을 높이기 위해 기존 인프라를 고성능 컴퓨팅 센터로 전환하고 있음을 보여줍니다.

비트메인의 하드웨어 지배력과 지정학적 의미

비트코인 채굴의 지리적 분포와 풀 파워의 분포는 네트워크의 위험 회복력에 중요한 영향을 미칩니다. 강함>이 네트워크 복원력에 중요하지만, <강함>ASIC 하드웨어의 가용성도 무시할 수 없는 요소입니다. 경제적 인센티브와 에너지 비용으로 인해 채굴자들이 전 세계로 분산되고 있는 가운데, 지정학적 환경은 하드웨어 공급망에 추가적인 문제를 야기하고 있습니다.

이미 알려진 ASIC 디바이스와 논스 패턴 매칭 분석에 따르면 비트메인에서 생산한 채굴기(예: S19, S19j Pro, S19 XP)는 현재 비트코인 네트워크 연산에서 59%~76%를 차지하고 있습니다. 이 데이터는 최소 추정치, 조정된 데이터, 완전히 처리된 데이터 세트를 포함한 여러 계층의 계산을 기반으로 합니다.

비트메인은 비트코인 채굴 하드웨어 시장을 지배하고 있으며, 단일 제조업체에 대한 이러한 의존도는 분산된 공급망에서도 잠재적으로 위험할 수 있습니다. 비트메인은 중국에 본사를 두고 있기 때문에 지정학적 요인이 채굴 안정성에 미칠 수 있는 영향을 강조하는 시장 지배력을 가지고 있습니다. 예를 들면:

- 2025년 초, 복수의 미국 채굴자들은 엄격한 세관 조사, 새로운 관세 및 기타 요인으로 인해 비트메인의 채굴기 납품이 지연되는 경험을 했습니다.

- 이러한 지연은 정도의 차이는 있지만 지정학적 환경이 글로벌 채굴 산업에 미칠 수 있는 마찰을 강조하며 업계 지형을 재편할 수 있습니다.

현재 비트코인 사용량

채굴 경쟁이 격화되고 거래 수수료 수익의 중요성이 높아지면서 비트코인의 실제 사용량을 이해하면 비트코인을 평가하는 데 도움이 될 수 있습니다. 네트워크 지속 가능성 및 채굴자 인센티브를 평가하는 데 도움이 될 수 있습니다. 비트코인은 원래 'P2P 전자 현금 시스템'으로 의도되었지만, 점차 글로벌 가치 저장 및 예비 자산으로 그 용도가 변화하고 있습니다.

라이트닝 네트워크와 비트코인 레이어 2 생태계

비트코인의 거래 기능을 향상하고 확장성 제한과 변동성이 심한 거래 수수료를 해결하기 위해 라이트닝 네트워크가 최초로 도입되었습니다. 강력한>라이트닝 네트워크와 다른 레이어 2 솔루션이 등장했습니다. 라이트닝 네트워크는 사용자 간에 오프체인 결제 채널을 생성하고, 채널이 닫힐 때만 결제를 위해 메인 비트코인 네트워크로 돌아감으로써 즉각적이고 저렴한 거래를 가능하게 합니다.

최근 라이트닝 채널의 개방 채널 수는 약 52,700개로 감소했지만, 채널의 총 가치는 4,500~5,000 BTC 범위에서 유지되고 있습니다. 이는 채널 수의 감소에도 불구하고 네트워크가 동일한 가치 흐름을 유지할 수 있었음을 시사하며, 이는 라우팅 효율성 개선, 채널 통폐합, 비공개 채널의 성장으로 인해 가능했던 것으로 보입니다.

또한 확장성과 거래 활동을 개선하고 궁극적으로 비트코인 거래 수수료 수익의 성장을 견인하기 위해 스택, 보타닉스 등과 같은 비트코인 롤업 및 사이드체인을 개발 중입니다. 이러한 솔루션은 스마트 콘트랙트를 도입하고, 거래 속도를 높이며, 새로운 사용 사례를 확장함으로써 비트코인 메인 체인의 유용성을 높이는 동시에 보안을 유지하고자 합니다.

비트코인 네트워크에서 저가치 거래가 증가했다는 점에 주목할 필요가 있습니다. 100달러 미만의 거래는 이제 전체 거래의 약 60%를 차지하며, 2024년에는 80%까지 증가할 것으로 예상됩니다. 10만 달러에서 100만 달러 범위의 고액 거래도 증가했지만, 전체 거래에서 차지하는 비중은 상대적으로 감소했습니다.

현재 비트코인 블록은 메모리 풀의 크기에도 불구하고 4MB 제한까지 꾸준히 채워지고 있으며. 트랜잭션 수는 상대적으로 적습니다. 이는 블록 공간이 주로 경쟁이 덜한 저가치, 저수수료 거래로 채워지고 있으며, 그 결과 평균 거래 수수료가 낮은 수준을 유지하고 있고, 성물 비문과 룬 수요가 급증할 때만 잠시 증가한다는 것을 시사합니다. 앞으로는 고가 또는 시간에 민감한 거래에 대한 참여가 증가하면 거래 수수료 수익이 향상되어 채굴자 인센티브를 지원하고 블록 보상 감소의 영향을 보완할 수 있을 것입니다.

가치 저장 및 예비 자산으로서의 비트코인

비트코인의 거래 기능은 계속 최적화되고 있지만, "가치 저장 수단"으로서의 역할은 점점 더 분명해지고 있습니다. 비트코인의 '희소성'과 '예측 가능한 발행 메커니즘'으로 인해 비트코인은 '디지털 금'이라는 칭호를 얻게 되었습니다. 이러한 추세는 지난 몇 년 동안 가속화되어 기관 투자자, 공기업, 상장지수펀드, 심지어 국가 기관의 보유량이 증가했으며, 현재 총 비트코인 공급량의 14% 이상을 보유하고 있습니다.

체인 데이터도 비트코인이 장기 보유 자산으로의 전환을 뒷받침합니다. 현재 공급량 대비 조정된 전송 비율인 비트코인 공급 유동성의 감소는 비트코인이 자주 거래되기보다는 장기적으로 보유하는 경향이 더 강하다는 것을 시사합니다.

또한 HODL 웨이브(비트코인 보유 시간 분포)에 따르면 비트코인 공급량 중 1년 이상 보유된 비율이 63%까지 상승한 것으로 나타났는데, 이는 계속해서 증가하고 있는 통계로 비트코인이 다음과 같은 사실을 반영하고 있습니다. 장기 보유 자산으로 진화하고 있다는 사실을 반영합니다.

결론