암호화폐는 중요한 시점에 있습니다.

By GWDX01

완화된 통화 환경과 결합된 미국 대선이 다음 암호화폐 강세장을 촉발할 수 있습니다.

주요 이벤트는 일반적으로 암호화폐 시장 주기의 변화를 촉발합니다.2016-2017년 주기는 주로 업계 주도로 암호화폐의 영향력이 얼리어답터 이상으로 확장되었습니다. 반면, 2020~2021년의 급등은 전례 없는 코로나19의 금리 인하가 주도했습니다.

이제는 2024년 미국 대선과 위험자산에 대한 글로벌 유동성 사이클이라는 두 가지 강력한 촉매제가 맞물려 있습니다. 이 강력한 조합은 3월 말 이후 대부분 유지되고 있는 비트코인의 58,000~70,000달러 거래 범위를 깨고 다음 주요 시장 움직임을 촉발할 수 있습니다.

2024년 미국 대선의 중요성은 선거일이 다가올수록 더욱 커질 것으로 보입니다.

이번 선거 주기는 암호화폐 업계가 정치 담론과 선거 자금 조달에서 관련 주제가 되었다는 점에서 몇 가지 최초의 기록을 남겼습니다. 또 다른 흥미로운 트렌드는 획기적인 암호화폐 앱인 폴리마켓이 10억 달러 이상의 선거 결과를 실시간으로 예측하는 기능을 제공한다는 점입니다.

아래 차트는 3일 동안의 두 가지 요소, 즉 폴리마켓에서 공화당 승리 확률의 변화와 전체 암호화폐 시장의 성과를 대변하는 비트코인 가격의 변화 사이의 관계를 보여줍니다. 회색은 초기 단계(6월 26일 이전), 빨간색은 공화당 모멘텀이 강한 시기(6월 말~7월 말), 파란색은 민주당 승리(7월 말~8월 중순), 검은색은 최종 단계(8월 중순 이후)를 나타내는 등 선거 단계별로 색상으로 구분되어 있습니다.

시장이 암호화폐 가격을 공화당 승리 가능성에 직접 연결한다면, 위 차트의 포인트는 45도 상향 경사선을 형성할 것입니다. 반대로 민주당의 승리 가능성과 직접 연결하면 비슷하지만 하향 경사진 선이 나타날 것입니다. 대신 점들이 흩어져 있는 구름을 볼 수 있는데, 이는 아직까지 선거 결과와 암호화폐 가격 사이에 명확하고 일관된 추세가 없음을 나타냅니다.

이러한 역동성은 분산형 차트의 모든 단계에서 뚜렷하게 나타나며, 다른 색상으로 강조 표시됩니다. 공화당 모멘텀이 강한 국면에서는 이 관계가 더 강하지만, 여전히 비트코인 가격 움직임의 20% 미만을 설명할 뿐입니다.

그렇다고 선거가 암호화폐 가격 변동에 중요하지 않다는 뜻은 아닙니다. 선거일(이제 한 달도 채 남지 않은)이 가까워질수록 이 관계는 (가능성이 높지는 않지만) 더 강화될 수 있습니다. 그러나 이러한 일관성 없는 관계는 다른 주요 요인들도 암호화폐 시장의 가격 움직임을 지배하고 있음을 시사합니다.

금리 전망은 암호화폐 가격의 새로운 메커니즘을 암시

최근 글로벌 유동성의 변화는 암호화폐 시장을 포함한 전 세계 시장에 활력을 불어넣고 있습니다. 미연준의 강력한 금리 인하 사이클 시작과 중국의 놀라운 경기 부양책이 최근 암호화폐 가격 급등을 부추겼을 수 있습니다.

주식과 달리 암호화폐는 다양한 금리 체제 하에서 수익률을 측정할 수 있는 과거 데이터가 많이 부족합니다.

그럼에도 불구하고 금리 환경에 따라 암호화폐 가격을 연구하는 것은 여전히 유익합니다. 아래 차트는 1년~30년 만기 미국 국채의 유효 연방기금 금리와 고정 만기 수익률을 보여줍니다. 이해를 돕기 위해 아래 차트는 비트코인 가격을 USD로 표시하고(로그 눈금으로 표시) 시장 주기를 색상으로 구분했습니다. 2016~2017년과 2020~2021년 강세장은 녹색, 2018년과 2022년 약세장은 빨간색으로 표시했습니다.

차트는 저금리 연착륙(현재 투자자 컨센서스)이 암호화폐에 전례 없는 거시적 배경을 조성할 것임을 시사합니다. 이 시나리오는 산업 주도의 2016~2017년 사이클과 금리 인하로 인한 2020~2021년 급등기인 코로나 시대와는 다릅니다.

그 결과, 암호화폐와 광범위한 위험자산 간의 상관관계 증가에서 알 수 있듯이 거시경제 요인이 단기적으로 암호화폐 가격에 큰 영향을 미칠 것으로 예상됩니다.

앞으로

현재의 낮은 암호화폐 유동성은 시장이 관망 모드에 있음을 시사합니다. 지정학적 긴장과 수급 불균형과 같은 요인이 계속해서 시장에 영향을 미치겠지만, 2025년 시장의 방향을 결정할 가장 큰 두 가지 동인은 다가오는 선거와 글로벌 유동성 상태입니다. 향후 1~3개월이 이러한 추세가 어떻게 전개될지 밝히는 데 중요한 시기가 될 것입니다.