저자: 크립토컴파운드, 쇼 골든 파이낸스 편집
모든 암호화폐 상승장에는 테마가 있었습니다. 2017년의 테마는 투기, 2021년은 혁신, 2025년의 테마는 규제였습니다. 2025년의 테마는 규제가 될 수 있습니다.
10년간의 모호한 경계와 혼란스러운 신호 끝에 마침내 글로벌 규제 당국이 모호함에서 명확함으로 이동하기 시작하고 있습니다. "금지할 것인가?"를 중심으로 이루어지던 논의가 이제는 "금지할 것인가?"를 중심으로 이루어지고 있습니다. "금지할 것인가?"를 중심으로 이루어지던 논의가 이제는 "어떻게 안전하게 확장할 것인가?"로 옮겨가고 있습니다.
불확실성에서 명확한 아키텍처 구조로의 전환은 향후 1조 달러 규모의 제도적 채택을 위한 견고한 토대를 제공합니다.
규제의 명확성이 시장을 죽이지는 않습니다. 시장을 합법화할 것입니다.
규제 명확성이 진정한 촉매제인 이유
암호화폐 시장은 자금에 대한 접근성에 따라 흥망성쇠를 거듭합니다- -자금의 대부분은 규제 장벽 뒤에 남아 있지만, 대부분의 자금은 규제 장벽 뒤에 남아 있습니다. -대부분의 자금은 여전히 규제 장벽에 묶여 있습니다. 연기금, 보험사, 국부펀드는 쉽게 '군중을 따라갈 수 없습니다. 이들은 어떤 자산이 증권인지, 누가 보관할 수 있는지, 공시는 어떻게 이루어지는지, 어떤 거래소가 규정 준수 기준을 충족하는지 등 정해진 틀 안에서 운영해야 합니다.
규정이 변경되면 자격 요건도 변경됩니다. 자격 조건이 바뀌면 자금의 흐름도 바뀝니다.
따라서 암호화폐의 장기적인 가치 성장을 이끄는 가장 큰 요인은 또 다른 반감기나 새로운 레이어 2 프로토콜이 아닙니다. 오히려 규제 성숙도, 즉 암호화폐의 핵심 혁신성을 잃지 않고 제도권 금융 시스템으로 통합하는 과정입니다.
미국: 시행에서 인프라까지
수년 동안 미국은 암호화폐 분야에서 가장 영향력 있고 답답한 관할권으로 여겨져 왔습니다. 하지만 이제 상황이 바뀌기 시작했습니다.
미국 증권거래위원회(SEC)와 상품선물거래위원회(CFTC) 간의 조율.
10년간의 관할권 다툼 끝에 두 기관은 암호화폐 현물 상품 거래 방식을 명확히 하는 것을 목표로 하는 조율 이니셔티브를 시작했습니다. 이는 한때 정치적으로 상상할 수 없었던 조화의 진정한 첫걸음입니다.
상장지수펀드(ETF) 효과.
2024년 이더 현물 ETF의 승인은 비트코인 특유의 심리적 장벽을 무너뜨렸습니다. 몇 달 후 솔라나 ETF가 실제 거래량, 호스팅 인프라, 파생상품 거래의 역사에 힘입어 뒤를 이었습니다.
암호자산이 ETF에 편입되면 하룻밤 사이에 합법적인 자산 클래스가 됩니다. 연금 펀드 매니저가 매수할 수 있고, 재무 고문이 할당할 수 있으며, 브로커-딜러가 추천할 수 있습니다. 이러한 형태의 패키징은 구매자층을 영구적으로 변화시킵니다.
안정통화 법안 도입.
결제 스테이블 코인 법안과 2025년 후속 초안은 준비금, 수탁, 투명성 측면에서 표준화된 프레임워크의 토대를 마련하고 있습니다. 스테이블코인은 암호화폐와 전통 경제를 잇는 연결고리이며, 규제가 마련되면 위협이 아닌 다리가 될 것입니다.
미국의 시사점:
비트코인 ETF가 개념 증명이라면, 이더와 솔라나 ETF는 템플릿입니다. 내년에는 어떤 자산이 적절한 인프라, 모니터링 공유 메커니즘, 커스터디 기능을 개발하여 ETF로 포장할 자격을 갖출 수 있는지에 초점을 맞춰야 합니다. 이러한 토큰은 기관 자금을 유치할 수 있는 토큰으로, 반짝하는 '밈 코인'이 아니라 규제를 받는 기초 자산입니다.
EU: 이론을 법으로 바꾸는 MiCA
유럽의 암호화 자산 시장법(MiCA) 프레임워크가 현재 시행 중이며 2025년까지 완전히 시행될 예정입니다. 완전히 시행됩니다. 이는 디지털 자산에 대한 최초의 포괄적인 지역 간 규제 프레임워크이며 규정 준수의 의미를 재정의하고 있습니다.
MiCA는 모든 암호화폐 서비스 제공자(CASP)가 자본 적정성, 리스크 관리, 거버넌스, 공개, 수탁 계약 등 엄격한 기준을 충족하도록 요구합니다. 이는 암호화폐 업계에서 은행 라이선스에 해당하는 것으로, 라이선스를 취득하면 EU 내에서 영업할 수 있습니다.
이것은 의심할 여지 없이 기관에게 큰 혜택입니다. 어느 관할권이 "안전한지" 추측할 필요 없이 예측 가능한 프레임워크에서 디지털 자산에 참여할 수 있다는 뜻입니다.
스타트업의 경우, 이는 심사 메커니즘입니다. 규정을 준수하는 기업은 자금과 파트너를 확보할 수 있는 반면, 규정을 준수하지 않는 기업은 탈락하게 됩니다.
EU의 시사점:
MiCA는 규제를 경쟁의 장벽으로 바꾸고 있습니다. MiCA 인증을 받은 거래소, 브로커, 수탁업체가 유럽의 유동성을 지배하게 될 것입니다. 투자자에게는 은행이 이를 받아들이기 시작하면 유동성이 빠르게 집중될 것이므로, 어떤 플랫폼과 토큰이 이 규제 시스템을 준수하는지 조기에 파악하는 것이 중요합니다.
영국: 신뢰의 층위 구축
영국의 금융행위감독청(FCA)과 HM 재무부는 느리고 신중한 접근 방식을 취했습니다. -- 하지만 여전히 중요합니다.
FCA의 최신 노출 초안은 고객 분리와 건전성 조치를 보장하는 스테이블코인 발행자 및 수탁 서비스에 대한 엄격한 가이드라인을 설정했습니다. 한편, HM 재무부는 더 나은 규제 메커니즘이 마련될 때까지 당분간 스테이블코인을 핵심 결제 네트워크에 포함시키지 않을 것이라고 암시했습니다.
미국 ETF 뉴스만큼 극적이지는 않지만, 영국 규제 과정의 핵심은 제도적 신뢰에 있습니다. 이러한 안전장치가 완전히 마련되면 런던은 커스터디, 파생상품, 스테이블코인 결제를 위한 주요 중심지가 될 것으로 예상됩니다.
영국의 시사점:
투자자는 초기에 규정을 준수하는 기업에 집중해야 합니다. FCA를 준수하는 수탁업체, 핀테크 및 거래소는 은행 파트너십 및 기관 자본 유입에 우선순위를 둘 것입니다.
싱가포르: 정밀한 규제기관
미국이 사후 대응적이고 유럽이 포괄적이라면, 싱가포르는 정밀한 규제기관입니다.
싱가포르 통화청(MAS)은 디지털 자산 기업에 대한 라이선스 승인 기준이 세계에서 가장 높은 편에 속합니다. 강력한 자금세탁 방지, 위험 관리 및 운영 통제 메커니즘을 갖춘 기업만이 승인을 받을 수 있습니다.
싱가포르는 의도적으로 이러한 높은 기준을 목표로 삼고 있으며, 차세대 역외 카지노가 아닌 신뢰할 수 있는 디지털 금융의 글로벌 청산 센터가 되기를 원하고 있습니다.
MAS는 싱가포르 달러와 일부 G10 통화로 제한된 스테이블코인 프레임워크를 마무리하는 과정에 있습니다. 이는 실제로는 발행자 수는 줄어들지만 신뢰도는 높아진다는 것을 의미합니다.
싱가포르 시사점:
더 적은 플레이어, 더 많은 신뢰. 투자자들은 아시아에서 장기적인 자본 배분을 위한 안전한 항구로 싱가포르 라이선스 플랫폼을 주목해야 합니다.
주의해야 할 6가지 규제 트리거
다음 2분기 동안 시장 변동성과 기회를 유발할 수 있는 특정 핵심 노드는 다음과 같습니다."
미국의 신규 현물 ETF
BTC, ETH, SOL 외에 새로운 현물 암호화폐 ETF - L2 생태계 또는 약정된 이익과 관련된 신고를 주시하세요.
미국 의회에서 스테이블코인 법안 진전.
미국 의회에서 승인된 버전은 탈중앙화 금융(DeFi) 분야의 자본 효율성을 크게 향상시킬 것입니다.
최초로 유럽 CASP가 MiCA 승인을 받았습니다.
퍼스트 무버에 대한 프리미엄을 기대할 수 있으며, 유동성이 이들에게 집중될 것입니다.
UK FCA가 마침내 커스터디 규칙을 발표했습니다.
암호화폐 네이티브 기업들이 기존 은행과 협력할 수 있는 길이 열릴 수 있습니다.
싱가포르 MAS, 라이선스 발표.
미국이나 유럽연합의 대형 기업이 승인되면 시장 신호가 될 것입니다.
미국 정부 기관의 통일된 지침.
SEC와 CFTC의 조율된 접근 방식은 업계 전반의 리스크 프리미엄을 즉시 상승시킬 것입니다.
이러한 이벤트는 규제 불확실성이 제거되고 변동성이 낮아지고 기관 유동성이 증가한다는 것을 의미합니다.
규제를 수익으로 전환
그렇다면 투자자들이 규제 명확성을 기대하기만 하는 것이 아니라 실제로 규제 조치를 활용할 수 있는 방법은 무엇일까요?
그렇다면 투자자들은 단순히 '규제 명확성'을 바라는 것이 아니라 어떻게 하면 실제로 규제 조치를 활용할 수 있을까요?
1. 적격 자산을 보유합니다.
명확하게 분류되고 커스터디언의 지원을 받는 암호화폐(예: BTC, ETH, SOL)는 계속해서 ETF 수요를 끌어들일 것입니다. 새로운 ETF가 출시될 때마다 구매자 기반이 확대됩니다.
2. 인프라 규정 준수.
MiCA 또는 FCA 승인을 받은 거래소, 월렛, 브로커는 사실상 규제 독점권을 확보하고 있습니다. 이러한 회사의 주식에 투자하면 더 나은 성과를 거둘 수 있습니다.
3. 스테이블코인을 수익 채널로 생각하세요.
규제를 받게 되면 고품질 스테이블코인은 입문용 토큰에서 머니마켓 펀드와 유사한 기관 수익 수단으로 발전할 것입니다. 이는 디파이의 인기에 매우 중요한 요소입니다.
4. 변동성 축소에 주목하세요.
시장에 규제가 명확해질 때마다 스프레드가 좁혀지고 불확실성이 줄어듭니다. 발표 전에는 변동성을 길게 가져가고 발표 후에는 축소하여 이를 활용하세요.
5. 글로벌하게 사고하고 로컬에서 행동하세요.
지역마다 발전 단계가 다릅니다. 유럽은 규제, 미국은 유동성, 아시아는 혁신을 선도하고 있습니다. 관할권별 다각화는 자산군별 다각화만큼이나 중요합니다.
2026년 가능 시나리오
상승 시나리오(40%):
미국 현물 ETF가 주요 자산을 넘어 커버리지 확대, MiCA 라이선스 승인 가속화, 스테이블코인 관련 법안 통과, 기관투자자 채택 급증.
결과: 참여 증가, 밸류에이션 상승, 변동성 감소.
기본 시나리오(45%):
투명성의 점진적 증가, ETF의 느린 성장, MiCA의 고르지 않은 출시, 스테이블코인 법안 도입 지연.
결과: 일부 참여자에게 혜택 제공, 규제 대상과 비규제 대상 간의 격차 확대.
약세장 시나리오(15%):
정치적 교착 상태, 새로운 시행 조치 또는 정책 시행의 지연.
결과: 단기 매도, 좋은 장기 매수 기회.
요약
암호화폐 역사상 처음으로 규제가 더 이상 적이 아니라 규제를 풀 수 있는 열쇠가 되었습니다.
새로운 규칙, 프레임워크, 라이선스 하나하나가 불확실성을 줄이고 접근성을 확대합니다. 명확성이 확보될 때마다 암호화폐는 글로벌 핵심 자산 클래스에 더 가까워집니다.
다음 상승장은 일찍 뛰어든 사람들뿐만 아니라 규제 환경이 어떻게 형성되는지 이해하고 다른 사람들보다 먼저 준비하는 사람들에게도 보상이 돌아갈 것입니다.
Joy
Jixu
Aaron
Catherine
Hui Xin
Davin
Brian