토큰 보상 메커니즘에 대한 자세한 설명: 에어드랍이나 서약 보상은 실제로 어디로 가나요?

저자: 플로리안 스트라우프, Frost 편집, 블록비츠

편집자 주: 에어드랍이나 서약 보상은 실제로 어디로 갈까요? 아마도 대부분의 사람들은 이 질문에 대해 깊이 생각해보지 않았을 것입니다. 토큰 인센티브 제도는 블록체인 산업에서 중요한 부분으로 널리 채택되고 있지만, 이러한 인센티브 메커니즘이 실제로 효과가 있는지에 대해 분석하는 기사는 많지 않습니다. 이 글에서는 블록비츠가 원문 기사를 바탕으로 토큰 인센티브에 대해 분석한 내용을 소개합니다.

저는 최근 "토큰 인센티브를 받은 사람이 토큰으로 무엇을 할 수 있을까요?"라는 질문을 받았습니다.

주피터의 최근 $JUP 에어드랍을 살펴보면, 대부분 판매에 사용된다는 답이 나옵니다.

보상 수령자에게는 매도 또는 보류의 두 가지 옵션이 있습니다.

더 자세히 분석해보면, 매도 또는 보유는 토큰을 보유하려는 개인의 위험 성향에 따라 결정됩니다. 일반적으로 암호화폐 스타트업은 매우 위험하기 때문에 사람들은 프로젝트에 얼마만큼의 자금을 할당할 것인지에 대한 임계값을 정하게 됩니다. 보상이 임계값을 초과하고 보유 인센티브가 충분히 강하지 않으면 결국 매각될 수 있습니다.

왜 리워드인가?

보상은 토큰 프로모터의 손에 쥐어진 강력한 도구입니다. 토큰을 발행하는 데 비용이 들지 않으며, 토큰을 판매하면 수익을 창출할 수 있습니다.

프로젝트는 공짜로 돈을 받고 다른 사람들(유동성 공급자, 사용자 등)이 프로토콜과 상호작용하도록 인센티브를 제공할 수 있습니다. 이는 시장을 유도하고 구매자와 판매자에게 보조금을 지급하여 비즈니스를 촉진할 수 있습니다.

초창자는 시간이 지나면서 인터넷 자금 없이도 구매자와 판매자의 수가 늘어나 시장이 유기적으로 운영되기를 바랄 수 있습니다.

무료 토큰이 훌륭한 도구라는 것은 의심의 여지가 없습니다. 토큰을 출시하는 거의 모든 프로젝트에서 인센티브를 위해 토큰을 사용합니다. 하지만 문제는 이러한 인센티브가 얼마나 효과적일까요?

효과가 있을까요?

서약 보상은 인센티브입니다. 원래 형태의 서약은 자격 증명 기반 계층이 검증자에게 발행된 인터넷 화폐를 지급하는 메커니즘이었습니다.

그러나 비베이스 레이어는 사용자 유지를 위해 토큰 보유자에게 보상을 지급하는 전략을 채택했습니다. 현재 많은 프로토콜 구현에서 널리 사용되는 메커니즘입니다.

비기반 계층의 서약 보상에 대해 이야기할 경우, 일반적으로 고객 유지, 즉 토큰 보유에 대한 보상이 목표입니다.

토큰 보상 캠페인으로 토큰 보유자를 유지할 수 있나요?

저는 $GMX가 지급하는 수익률을 회사채의 수익률과 비교해 보았습니다. 대부분의 사람들은 3~4% 정도의 낮은 수익률로 $GMX와 같은 위험 자산을 보유하지 않을 것입니다. 그들은 해당 자산의 잠재력을 보고 저가에 매수하고 고가에 매도하는 등의 행동을 할 것입니다.

이 경우 토큰 인센티브는 보유자를 유지하지 못하거나 거의 효과가 없을 것으로 생각합니다.

평균 고객 유지율

토큰 보유자와 고객은 동일하지는 않지만 일부 겹치는 부분이 있습니다.

보상은 고객 또는 토큰 보유자를 유지하기 위한 비용으로 생각할 수 있습니다. 이는 주주를 유지하기 위한 메커니즘으로서 배당금과 유사합니다(배당금은 현물로 지급되지 않는다는 점만 다릅니다).

유사하게 에어드롭도 고객 확보 비용으로 생각할 수 있습니다. 안타깝게도 서약 인센티브의 효과에 대한 데이터는 많지 않지만, 에어드롭의 좋은 예는 몇 가지 있습니다.

예를 들어, 에어드랍 수신자의 7%는 에어드랍 이후에도 여전히 $UNI를 보유하고 있으며, 이는 위의 Jupiter의 에어드랍 활동과 어느 정도 일치합니다.

Kerman Kohli는 룩스레이어 에어드랍의 고객 확보 비용을 이 문서에서 자세히 분석했습니다.

에어드롭과 서약을 정확히 비교할 수는 없지만, 두 보상 캠페인 모두 사용자 유지율이 낮으므로 결과 측면에서는 거의 동등하다고 볼 수 있습니다.

참고로. 주피터 에어드랍은 다음과 같습니다:

듄: https://dune.com/jhackworth/jupiter-airdropDune

대조(출처 출처):

공급이 수요를 충족시킵니다

나쁜 소식은 프로젝트가 고객을 확보하기 위해 돈뿐만 아니라 토큰도 지출하고 있다는 것입니다. 이러한 토큰 중 상당수는 결국 시장에서 판매 압력으로 작용할 것입니다.

매도를 견딜 수 있는 구매자를 만나지 못하면 토큰 가격이 하락하여 인센티브가 약화되고 다음 사이클이 발생할 수 있습니다.

제가 말하고자 하는 것은 토큰 인센티브는 도움이 되지만 사람들이 생각하는 것만큼 효과적이지 않을 수 있으며, 토큰의 유통량이 많아지면 사람들이 토큰을 구매하고 보유할 강력한 이유가 필요하다는 것입니다. 사용자가 토큰을 구매하고 보유하려면 수익성 있는 실질 수익, 거버넌스 권한, 토큰 바이백과 같은 메커니즘이 있거나 꾸준히 성장하는 프로젝트여야 합니다.