도그코인의 미결제 포지션이 14억 달러를 돌파했습니다 - 밈을 수정할 때가 되었나요?

마르셀 페흐만, 코인텔레그래프 글, 통 덩, 골든 파이낸스 편집

도그코인은 10년 넘게 모뎀 붐의 중심에 있었으며 지난 7일 동안에만 95퍼센트 상승하는 등 급격한 상승세를 이어가고 있습니다. 그러나 이러한 상승세와 함께 도그코인 선물의 오픈 포지션이 14억 달러를 기록하면서 투자자들이 지나치게 낙관적이라는 추측을 불러일으키고 있습니다.

도그코인이 이전 사이클의 10배 랠리를 반복할 수 있을까요?

일부 분석가들은 도지 랠리 없이는 코티지 코인 시즌이 없을 것이라고 생각합니다. 그간의 실적과 시가총액 240억 달러로 톱 10 암호화폐인 것을 감안하면 어느 정도 타당성이 있는 주장입니다. 어느 정도 진실이 있습니다.

기술 분석가들은 22개월간의 통합 이후 도지코인이 "과거의 강세장"의 폭발적인 상승을 반복하고 있다고 믿고 있습니다. 한 가지 예로 X 소셜 네트워크의 사용자 ali_charts의 게시물을 들 수 있습니다.

#도지코인의 가격 움직임은 과거 상승장에서 관찰된 패턴을 반영하는 것 같습니다. 역사가 반복된다면 4월경에 $DOGE가 포물선형 돌파에 진입할 수도 있습니다!

우선, 로그 스케일의 가격 차트는 과거의 가격 변동을 최소화하는 경향이 있으므로 2020년 7월의 120% 상승이나 2020년의 20% 상승 또는 7월의 20% 상승을 "잊기" 더 쉽다는 점에 유의해야 합니다. 2020년 7월의 120% 상승이나 2022년 10월의 145% 상승을 "잊어버리고" 이를 횡보하는 시장으로 돌리는 것이 더 쉽습니다. 또한 2017년 6월과 7월 사이 40일 동안 67% 하락과 2021년 2월의 47% 되돌림이 포함된 기간도 있기 때문에 상승장의 정의에 심각한 의문이 제기될 수 있습니다.

최근 주간 95% 상승이 강세장의 초기 단계인지 여부와 관계없이 DOGE의 총 선물 포지션은 10억 달러를 초과한 적이 없습니다. 실제로 5억 5천만 달러를 초과하는 미결제약정 투자는 모두 DOGE 가격의 큰 조정을 동반했습니다. 따라서 레버리지에 대한 수요가 근본적으로 바뀌었거나 개인 투자자들이 강세 모멘텀에 대해 지나치게 낙관하고 있는 것입니다.

2022년 이후 개 코인 선물의 오픈 포지션. 크레딧: Coinglass

도그코인의 현재 미청산 포지션은 14억 달러로 이전 최고치보다 훨씬 높지만, 도그코인은 사상 최고치보다 77% 낮은 가격에 거래되고 있습니다. 기본적으로 이 데이터는 미국에서 측정된 레버리지에 대한 관심이 전례 없는 수준으로 치솟았다는 것을 시사합니다. 그럼에도 불구하고 더 자세한 정보가 없으면 가격 상승의 원인을 개인 투자자들의 높은 가격에 베팅한 탓으로 돌릴 수는 없습니다.

도그코인 선물의 오픈 포지션 수요 증가는 코티지 코인 시장의 프록시로 도그코인 가격을 사용하는 기관 참여자들로 설명할 수 있습니다. 마찬가지로, 현명한 고래들은 다른 모달 코인에서 레버리지 롱(강세) 포지션을 취하면서 도그코인 숏을 통해 하락에 베팅할 수 있습니다. 이러한 사례는 개인 트레이더의 무분별한 레버리지 사용과는 매우 다르기 때문에 위험하거나 건전하지 않은 것으로 간주해서는 안 됩니다.

도그코인 선물은 지나치게 낙관적인 매수세를 보여줍니다

레버리지 사용에 대한 자세한 그림을 얻으려면 일반적으로 초과 수요를 보상하기 위해 8시간마다 재계산되는 내재 금리가 포함된 무기한 계약(리버스 스왑)을 분석해야 합니다. 양수 펀딩 비율은 매수 포지션에 추가 레버리지가 필요하다는 것을 나타냅니다.

DOGE 무기한 선물 8시간 금률. 크레딧: Coinglass

데이터에 따르면 DOGE 선물 펀딩 금리는 18개월래 최고치인 0.11%까지 상승했으며, 이는 주당 2.3%에 해당하는 수치입니다. 일반적으로 주당 1%가 넘는 금리는 과도한 낙관론을 나타내지만, 그 이상의 금리가 곧바로 건강에 좋지 않다고 단정할 수는 없습니다.

강세장에서는 마켓 메이커와 고래조차도 일시적으로 유동성이 부족할 수 있으며, 이는 몇 주 동안 지속될 수 있습니다. 이러한 주체들이 현금을 조달하면 결국 자금 조달 금리는 정상화될 것이며, 반드시 가격 조정으로 인한 것은 아닙니다.

따라서 도그코인의 현재 레버리지로 인해 도그코인을 모달코인 업계에서 중요한 조정을 나타내는 선행 지표로 보는 것은 근거가 없는 것으로 보입니다.