국내 RWA 애플리케이션 컴플라이언스 연구

I. RWA 개요

RWA는 실물자산(Real-world Assets)의 영문 약자로 직역하면 실물자산이며, 자산 토큰화 과정에서 디지털화 후 디지털 자산에 해당하며, 기존 원장에 있는 자산이 토큰화된 후 분산원장기술(DLT) 등 신기술 기반 플랫폼에서 거래되는 것을 말합니다. 자산 토큰화는 투자 문턱을 낮추고 자산 사용의 효율성을 높이며 자산의 담보성을 향상시킨다는 장점이 있지만, 새로운 거래 위험도 수반합니다. 첫째, 현재 자산 토큰화는 주로 민간 부문에서 주도하고 있으며 각 자산 토큰화 플랫폼은 기술 경로, 토큰화 표준, 규정 준수 요구 사항 등의 측면에서 서로 다른 요구 사항을 가지고 있어 토큰화된 자산이 특정 플랫폼에서만 거래되는 시장 세분화 현상이 발생하고 있으며 둘째, 토큰화된 자산의 거래에는 안전하고 신뢰할 수 있는 결제 수단이 부족하고 실물 자산과 토큰의 결합은 암호화 자산 시장과 전통 금융 시장의 연결을 심화해 금융 시장과의 연결을 심화시켜 금융 위험을 증폭시킵니다.

II. RWA 관련 국내 정책 요건

최근 몇 년간 각국은 토큰화된 자산에 대한 규제를 강화해 왔으며, 중국 인민은행과 5개 부처가 발행한 2013년 비트코인 리스크 예방에 관한 회람은 비트코인 거래를 "일반 대중이 자신의 책임 하에 자유롭게 참여할 수 있는" 정상적인 "상품 매매 행위"로 취급하고 있습니다. ". 그리고 2017년에 발표된 중국 인민은행, 중앙인터넷정보판공실, 공업정보화부, 국가공상행정관리총국, 중국은행감독관리위원회, 중국증권감독관리위원회, 중국보험감독관리위원회의 토큰 발행 및 자금 조달 위험 방지에 관한 발표에서 토큰 발행은 불법적인 공공 자금 조달의 한 형태로 인식되었으며, 이러한 성격은 2021년에 발표된 가상 화폐 거래의 추가 예방 및 위험 처리에 관한 공고에서도 유지되어 다음과 같은 내용을 담고 있습니다. 2021년에 발표된 '가상통화 거래 투기 위험의 추가 예방 및 처리에 관한 통지'는 국내외 가상통화 관련 사업 활동을 "법에 따라 엄격히 금지되고 단호하게 금지"되는 "불법 금융 활동"으로 규정하여 이러한 특성을 유지했습니다. 규제 정책의 강화는 주로 두 가지 우려, 즉 첫째, 비통화 당국이 발행한 토큰이 통화 시장을 교란하고 법정통화인 위안화의 주요 지위를 위협할 것이라는 우려와 둘째, 토큰 발행이 불법 자금 조달과 같은 금융 위험과 토큰의 불법 판매, 불법 증권 발행, 금융 사기, 다단계 및 기타 관련 불법 및 범죄 활동으로 이어질 수 있다는 우려 때문입니다.

국내에서는 다양한 부처가 참여하는 규제 방식을 채택하고 현지 시행을 강화하며 금융기관 및 비은행 결제 기관의 가상통화 관련 사업 제공을 금지하고 가상통화 관련 시장 주체의 등록, 신고 및 정보 탐지를 강화했습니다.

III. RWA의 선구적 적용으로서의 NFT

NFT는 대체 불가능한 토큰의 약자로, 진위성과 소유권을 증명하기 위해 블록체인에 기록된 고유 디지털 신분증으로, 블록체인 기술을 사용하여 그림, 사진, 심지어 음악과 같은 정보 전달체를 디지털화하여 특정 정보를 전달하는 고유하고 대체 불가능한 디지털 권리 및 이익 증명서를 형성합니다. 블록체인 기술을 혁신적으로 응용한 NFT는 예술품의 저작권 확인 및 거래에 새로운 모델을 제공하며, 따라서 중국에서는 디지털 컬렉션이라고도 불립니다.

2012년부터 많은 업계 브랜드와 디지털 수집품 플랫폼이 NFT를 RWA에 연결했습니다. PEFTK의 초기 사업은 가상 신발, 가상 의류 등 디지털 수집품(NFT) 상품을 디자인하고 생산하는 것이었고, 이후 가상 작업 디지털 수집품을 도입했습니다.2023년 PUMA는 NFT를 RWA에 연결하여 실제 운동화를 디지털 운동화 NFT로 만들어 판매했으며, 구매자는 다음을 수행할 수 있습니다. 한 달의 교환 기간 동안 실제 운동화를 교환할 수 있습니다. 헨타 디지털 클럽 플랫폼은 몬달 디지털 로고 아트워크와 지명 상표 사용 라이선스를 결합한 몬달 디지털 로고 아트워크를 출시하는 등 국내 NFT 플랫폼도 이러한 추세를 따르고 있습니다. 무타이는 디지털 지문을 통해 NFT와 무타이 현물을 연결하는 선다운 디지털 월드를 출시했으며, 장샤오바이와 눈송이 맥주와 같은 주류 브랜드도 비슷한 캠페인을 시작했습니다.

NFT와 RWA의 결합은 둘의 개발 과정에 존재하는 딜레마를 해결할 수 있습니다. NFT는 일종의 디지털 자산으로서 디지털 세계의 기술로부터 혜택을 받지만 디지털 가상 세계의 한계에 따라 실생활에 직접 닿기 어렵고, 중국 내 기존 NFT 제품의 대부분은 두 번째 거래가 불가능하고 유동성이 강하지 않으며 NFT 디지털 작품의 가치 속성은 주로 전시, 감상 및 수집의 이익을 위해 존재합니다. NFT 디지털 저작물의 가치 속성은 주로 권리와 이익의 표시에 있으며, 감상과 수집은 구매자의 부차적인 목적입니다. 따라서 트레이드 오프의 관점에서 볼 때, NFT 권리의 가치 상승 이후, 즉 첫 번째 판매 이후 재판매가 더 논의할 가치가 있으며, RWA는 이러한 단점을 보완하고 NFT에 실제 가치를 명시적으로 부여할 수 있습니다. 2022년 중국인터넷금융협회, 중국은행협회, 중국증권협회가 발표한 'NFT 관련 금융 리스크 방지 이니셔티브'에서 중국은 NFT의 합법성을 인정하면서도 "투기, 자금 세탁, 불법 금융 활동 및 기타 리스크"의 위험도 존재하며, NFT 거래가 금융 상품으로 발전해서는 안 된다고 지적하고 있습니다. NFT 거래는 금융 상품으로 발전할 수 없습니다. 따라서 RWA는 가치가 낮지만 널리 사용되는 일반 디지털 아트와 같이 금융 보안이 덜한 NFT 자산 클래스에서 시작할 수 있으며, 초기 탐색 단계의 실제 자산 토큰화로 사용될 수 있습니다.

넷째, RWA의 국내 애플리케이션 연착륙 전망

1. 중앙은행은 통합 원장과 관련된 연구와 기술 준비를 진행하고 공식적인 금융 인프라를 구축해야 합니다.

국제결제은행(BIS)이 제안한 통합원장 개념은 중앙은행 디지털 통화, 민간 디지털 통화, 토큰화된 자산을 모두 플랫폼에 통합하는 새로운 금융 인프라를 구축하는 것으로, DLT 기술의 프로그래밍 가능성을 활용하여 중앙은행 디지털 통화로 거래 및 결제의 자동화와 원활함을 실현하고 통화. 통화 시장에서 법정 통화인 위안화의 주체성을 보장하는 단일성 및 결제 최종성을 보장합니다.

통합 원장은 데이터 환경, 실행 환경, 공통 거버넌스 프레임워크의 세 가지 기본 아키텍처로 구성되며 데이터 저장, 스마트 계약 실행 및 관리, 거래의 기밀성 및 보안 보호 기능을 실현할 수 있습니다. 중앙은행은 통합 원장을 통해 국내 토큰 거래 시장을 자체 감독하에 둘 수 있습니다.

2. 국내 금융기관은 국내 디지털 자산의 가치 평가 및 가격 책정 능력을 향상시켜야 한다

디지털 기술의 발전, 디지털 자산 시장 규모 확대, 고품질 자산, 특히 전통 금융 자산이 체인에서 더 많이 개발됨에 따라 국내 상륙에서 RWA가 정식으로 적용되면 전통 금융 시스템이 그에 따라 추진되어야 합니다. "NFT 관련 금융 리스크 방지 이니셔티브"에서는 "부풀려진 가격이 가치의 기본 법칙에서 벗어나는 것"이 우려되므로 관련 금융 기관은 디지털 자산을 효과적으로 평가 및 기록하고 디지털 자산의 평가 및 가격 책정 능력을 향상시키고 시장 거래를 올바르게 안내하기 위해 새로운 디지털 자산 관리 모델을 구축해야합니다.

3. 국내 법률과 규정을 제정하여 블록체인 거래에 대한 업계의 지침을 마련해야 한다

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RWA는 결국 복잡하고 새로운 디지털 시장과 블록체인 자산이 결합된 새로운 형태의 비즈니스 모델이며, 기존 법률은 아직 블록체인에 등록, 발행, 거래되는 금융자산의 관련 취급 근거가 명확하게 규정되어 있지 않고, 발행 및 거래 단계 등에서의 다양한 측면이 기존 규제 체계의 범위 내에 있는지, 새로운 리스크의 출현 가능성, 체인 상의 자산의 안전성 및 정확성 등에 대해서도 아직 완전히 명확하지 않습니다. 적절히 모니터링해야 합니다. 유럽연합은 암호자산 투명성의 선구자로서 2023년 5월 16일 27개 유럽연합 회원국 정부 장관으로 구성된 유럽연합 이사회는 2020년 유럽연합 집행위원회가 제안한 암호자산 시장 규제(MiCA)를 승인하고 올해 시행할 예정이며, 우리나라는 유럽연합의 관리 경험을 배우고 중국의 국가 상황에 맞게 RWA에 대한 법률과 규정을 제정할 수 있습니다.