정상에 오른 에테나와 하이퍼리퀴드, 정상에 오른 DeFi의 혁신적인 길

작성자 0xResearcher

첫 단계: 제품 설계는 기본, 수요의 문제점을 찾는 것이 관건

블록체인 산업에서 제품 설계는 성공과 실패의 첫걸음이 되는 경우가 많습니다. 블록체인 업계에서는 제품 설계가 성공과 실패의 첫걸음인 경우가 많은데, 에테나와 하이퍼리퀴드의 공통점은 전면적인 혁신을 시도하지 않고 기존 시장의 페인 포인트를 정확히 파악해 차별화했다는 점입니다.

Ethena: 수익률에서 유동성까지, '오래된 문제'를 해결하는 새로운 방법

Ethena의 스테이블코인 프로토콜은 탈중앙화 스테이블코인이 처음 시도된 것은 아니지만 과거 유사 상품이 직면했던 유동성 딜레마를 해결합니다. 유사한 상품들이 직면한 유동성 딜레마를 해결합니다. 커스터디언의 중앙화된 유동성 지원을 도입함으로써 프로토콜의 확장성을 높일 뿐만 아니라, stETH와 담보 자산에서 수익을 창출하여 사용자에게 더 높은 수익률을 제공합니다. 또한, 에테나는 이더와 스테이블 이더의 관계와 유사한 USDe와 sUSDe의 이중 토큰 구조를 설계하여 사용자가 기본 수익을 얻을 수 있을 뿐만 아니라 유동성 프리미엄도 누릴 수 있도록 했습니다. 이러한 미세한 혁신은 에테나의 스테이블코인 모델을 더욱 매력적으로 만듭니다.

HyperLiquid: 속도와 안정성, 파생상품 거래 경험의 재정의

하이퍼리퀴드의 탈중앙화 파생상품 플랫폼은 최초는 아니지만 속도를 통해 파생상품 거래 경험을 재정의했습니다, 안정성 및 유동성 풀(HLP) 설계를 통해 파생상품 거래 경험을 재정의했습니다. 사용자는 거의 즉시 효율적으로 자금에 접근할 수 있으며, HLP 유동성 풀 설계는 기존 DEX의 마켓 메이커 의존성을 효과적으로 방지하고 거래 비용을 절감합니다. 무엇보다도 하이퍼리퀴드는 높은 시스템 안정성으로 유명합니다. 다른 플랫폼은 자주 다운되거나 롤백되는 반면, 하이퍼리퀴드는 항상 안정적으로 운영되어 사용자에게 원활한 거래 경험을 제공합니다. 이러한 '안정성으로 승부한다'는 전략 덕분에 파생상품 시장에서 빠르게 입지를 다질 수 있었습니다.

2단계: '사용자'에서 '열혈 팬'으로, 커뮤니티 운영이 핵심

블록체인 프로젝트의 생명력은 커뮤니티 지원과 분리할 수 없습니다.Ethena와 HyperLiquid의 커뮤니티 운영 전략은 다음과 같습니다. 에테나와 하이퍼리퀴드는 커뮤니티 운영 스타일은 다르지만, 둘 다 '사용자를 열성 팬으로 만드는' 효과를 달성했습니다.

Ethena: 외부 네트워크 활용

Ethena 팀은 "힘으로 싸우는 힘"이라는 원칙에 정통하며 업계 KOL 및 투자 기관의 네트워크를 통해 시장을 개척했습니다. 예를 들어, 에테나는 세라핌과 같은 경험 많은 플레이어와 협력하여 템플다오 팀과 대형 트레이더와 같은 타겟 그룹에 도달했습니다. 이 전략은 프로젝트가 사용자 기반을 빠르게 구축하는 데 도움이 되었을 뿐만 아니라 프로젝트에 대한 커뮤니티의 신뢰도 향상에도 기여했습니다. KOL의 지지를 통해 에테나는 브랜드를 대중화할 수 있었고, 크립토 헤이즈와 같은 업계 '거물'의 참여까지 이끌어내며 영향력을 더욱 확대할 수 있었습니다.

HyperLiquid: 직접 대화 커뮤니티

반면, HyperLiquid는 훨씬 더 광범위한 사용자 도달 전략을 가지고 있습니다. 팀원들은 직접 채팅을 통해 사카 트레이더부터 일반 트레이더까지 다양한 수준의 사용자와 소통합니다. 더 중요한 것은 하이퍼리퀴드는 커뮤니티의 요구를 반영한 '볼트' 기능과 같은 제품 기능을 지속적으로 반복하여 사용자가 자신의 의견을 반영하고 가치를 인정받는다고 느끼게 한다는 점입니다. 이러한 '사용자 중심' 커뮤니티 운영 모델은 사용자 참여를 향상시킬 뿐만 아니라 커뮤니티를 HyperLiquid의 가장 강력한 해자 중 하나로 만듭니다.

3단계: 해자와 네트워크, 그리고 우위를 공고히 하는 방법

성공한 프로젝트는 모방자를 끌어모으게 됩니다. 하지만 정말 좋은 프로젝트는 해자를 구축하여 경쟁 우위를 유지할 수 있는 경우가 많으며, 이와 관련하여 HyperLiquid와 Ethena의 노력은 깊이 생각해 볼 가치가 있습니다.

Ethena: 유동성과 구성성이 핵심 장벽

Ethena의 해자는 유동성과 프로토콜 통합 역량에 있습니다. 주류 탈중앙 금융 프로토콜과의 긴밀한 통합을 통해 에테나는 사용자들이 선호하는 토큰을 만들었으며, 사용자들은 더 높은 수익률을 제공하는 경쟁사가 있더라도 탈중앙 금융 생태계 내에서 사용하기 쉽다는 이유로 에테나의 자산을 선호합니다. 이러한 결합성과 높은 수익률의 조합은 에테나의 상품을 자연스럽게 매력적으로 만듭니다.

HyperLiquid: 유동성 네트워크 효과의 긍정적인 순환

HyperLiquid의 핵심 강점은 유동성 풀(HLP)에서 비롯됩니다. HLP 유동성 풀은 많은 트레이더를 유치할 뿐만 아니라 복제하기 어려운 사용자 네트워크를 만들 수 있도록 설계되었습니다. 사용자 수가 증가함에 따라 시장 깊이와 가격 우위가 향상되고, 이는 다시 더 많은 사용자를 끌어들여 긍정적인 순환을 만들어냅니다. 또한 하이퍼리퀴드는 생태계의 자본 효율성과 기능적 다양성을 더욱 강화하기 위해 EVM 호환 체인을 출시할 계획이며, 이는 의심할 여지없이 시장 입지를 더욱 강화할 레이아웃입니다.

4단계: 펀딩 및 에어드랍 전략 검토

이데나와 하이퍼리퀴드는 펀딩 및 토큰 분배 전략에서 매우 다른 선택을 했지만, 둘 다 핵심 목표를 달성하는 데 성공했습니다.

이테나: 외부 펀딩의 가속화 효과

이테나는 거래소 및 저명한 투자자를 포함한 여러 당사자의 지원을 유치하는 전통적인 펀딩 경로를 선택했습니다. 이를 통해 에테나는 풍부한 재정적 지원을 받았을 뿐만 아니라 업계 내에서 빠르게 신뢰를 쌓고 자원을 통합할 수 있는 능력을 갖추게 되었습니다. 이러한 전략은 확장을 위해 기존 플랫폼에 의존해야 하는 프로토콜에 있어 현명한 선택입니다.

하이퍼리퀴드: 자립과 커뮤니티 혜택 극대화

하이퍼리퀴드 팀은 고빈도 거래(HFT)에 대한 배경을 바탕으로 자체 자금으로 프로젝트를 시작했습니다. 이를 통해 기관 투자자의 잠재적인 매도 압력을 피하는 동시에 커뮤니티에 더 많은 토큰을 배포할 수 있습니다. 이번 $HYPE 에어드랍은 "락업과 복잡한 규칙이 없는" 단순한 모델로 사용자들의 참여도와 프로젝트에 대한 신뢰도를 크게 높인 것으로 호평을 받고 있습니다. 이러한 "사용자 우선" 전략 덕분에 하이퍼리퀴드는 초기에 커뮤니티의 지지를 얻을 수 있었습니다.

결론: 성공의 공식은 정해져 있지 않지만, 경로에 따라 크게 달라진다

에테나와 하이퍼리퀴드의 성공은 블록체인 프로젝트의 성장 경로에 정해진 템플릿이 없음을 증명합니다. 이들은 각자의 제품 특성과 시장 포지셔닝에 따라 가장 적합한 전략을 선택했고, 일관된 실행을 통해 시장에서 인정을 받았습니다. 이러한 '제품 맞춤형' 전략 선택이 블록체인 프로젝트 성공의 진정한 비결일 수 있습니다.

에테나와 하이퍼리퀴드의 사례는 다양한 프로젝트 소유주들에게 제품을 이해하고, 사용자에게 서비스를 제공하며, 궁극적으로 경쟁 시장에서 돋보일 수 있는 핵심 해자를 구축해야 한다는 중요한 인사이트를 제공할 것입니다.