금융 역사를 통해 암호화폐 시장의 딜레마와 기회 살펴보기

저자: 0xSheldon@TPTrade, Jerry@TPDAO

소개

세계 금융사의 시초인 아테네의 흥망성쇠를 보면 비관적일 수밖에 없습니다. --금융은 오직 돈을 위해 존재하며, 돈은 더 많은 돈을 벌 수 있고, 금융의 번영과 다각화는 피비린내 나는 비극적인 전쟁에 의존합니다.

그러나 뉴욕의 몰락은 우리에게 자신감을 줍니다. 월스트리트가 여러 차례 위기를 맞았지만 죽지 않고 번성할 수 있었던 것은 처음부터 뉴욕 금융에 '최적의 자본 배분' 유전자가 주입되었기 때문입니다. 뉴욕의 현대 금융 발전 과정에서 펀드의 역할은 매우 특별한 역할을 가정하여 필수 불가결하다는 점을 언급 할 가치가 있습니다.

암호화폐 시장은 어떨까요?

아테네의 흥망성쇠

아테네로 대표되는 세계 금융의 기원을 예로 들어보면 금융의 본질이 착취라는 것을 더 쉽게 알 수 있습니다. 아테네의 '6 대 1 농부'가 얼마나 잔인했는지 알 수 있습니다. 채무자는 수확물의 6분의 5에 대한 이자를 지불해야 하고, 자신은 6분의 1만 남겨야 했으며, 수확물의 6분의 5로도 이자 지불이 충분하지 않으면 채무자와 그의 자녀를 노예로 팔 수 있는 권리를 가졌습니다.

특수한 지리적 위치 덕분에 아테네는 지중해 문명 사이에서 상업적이지만 재정적인 폐허로 부상했습니다.

찬란한 아테네 문명은 한때 인류 문명의 빛을 대표했습니다. 아테네의 상업 경제에 크게 의존하는 전쟁 상황에서 재정적 지원을 구해야했습니다 - 해상 신용이 등장하고 1 차 은행 산업도 등장하고 신전도 돈 대출 사업을 시작했습니다 ...... 아테네를위한 금융은 경제적 번영을 가져 왔지만 금전적 측면에서는 맹공격으로 전쟁에서 패배하자 전쟁에 참여했던 시민의 의무감은 사라졌습니다. 더 큰 문제는 시민들이 가졌던 도덕적 감각이 사라졌다는 점입니다. 도덕적 타락은 돌이킬 수 없는 래칫 효과, 즉 사람들의 소비 습관이 형성된 후에는 돌이킬 수 없고 위로 조정하기는 쉬우나 아래로 조정하기는 어렵다는 점을 따릅니다.

아테네의 멸망은 내부의 몰락에서 시작되었다고 할 수 있습니다.

뉴욕의 몰락

현대 금융사를 이해하기 위한 대표적인 선택은 의심할 여지없이 몰락한 월가이며, 이를 가장 자극하는 요소 중 하나는 펀드입니다. 금융 시장이 어느 정도 발전하면서 월스트리트에서 개인 투자자의 중요성은 점점 줄어들고 기관 투자자가 관리해야 할 자금이 점점 더 많아졌습니다. 1961년 뉴욕증권거래소 전체 거래량에서 개인 투자자는 51.4%, 기관 투자자는 26.2%를 차지했고 1969년 기관 투자자 비중은 42.4%, 개인 투자자 비중은 33.4%로 떨어졌습니다. 점유율은 33.4%로 떨어졌습니다.

기관 투자자 포트폴리오 회전율의 급격한 상승에 힘입어 거래량이 꾸준히 증가한 것이 이후 강세장의 가장 큰 동인이었습니다. 1955년 뮤추얼 펀드의 연간 회전율은 약 1/6 수준이었지만 1960년에는 이미 50% 회전율이 일반적이었고 기관 투자자들도 대량 거래(거래당 1만 주 이상)를 하고 있었기 때문이죠. 거래(한 번에 10,000주 이상의 증권을 사고 파는 것을 블록 트레이드라고 함)를 하고 있었습니다.

1960년대 후반, 월스트리트는 약세장에 대한 비난을 받았습니다. 1930년대 대공황 때와 마찬가지로 "월스트리트가 죽어가고 있다"는 이야기가 다시 등장했습니다.

그러나 월스트리트는 죽어가고 있는 것이 아니라 오히려 승리하고 있습니다. 증권거래위원회의 시의적절한 추진 덕분에 기술이 월스트리트를 구할 수 있게 되었습니다. 이런 일이 일어날 수있는 이유는 뉴욕 금융의 산업 혁명 물결의 부상으로 "금융 권한 부여 산업"유전자가 뛰어나고 월스트리트가 "자본 최적화"역할을 맡았 기 때문입니다.

이것은 전 세계 국가들이 배울 수 있는 부분이며, 암호화폐 생태계에도 적용될 것입니다.

새로운 암호화폐 기계

비트코인 ETF로 인한 월스트리트의 부양에 힘입어 지금까지는 비트코인 강세장이라고 할 수 있습니다. 불마켓. 이러한 '강세장이 아닌 강세장'의 이유는 암호화폐 시장에 '네이티브 암호화폐 펀드'의 모멘텀이 부족하기 때문이라고 생각합니다.

강세장이 강세를 보이지 않는 이유에 대한 분석은 여러 가지가 있지만, 가장 주류는 VC와 밈 코인의 상호 보완적 인수입니다. 저희는 암호화폐 시장에 '네이티브 크립토 펀드'가 여전히 부족하기 때문이라고 생각합니다.

우수한 프로젝트를 발굴할 수 있는 능력을 갖춘 VC 기관은 극히 드물고, 다수의 VC 기관이 투자 행태를 따라가다 보니 VC 코인이 대중에게 공개되기 전에 가치가 부풀려져 공개되자마자 코인이 정점을 찍는 상황이 발생하고, 코인을 백번 본 리크는 여전히 밈 코인에 몰두해 있지만 그 운명은 훨씬 나쁘다. 9명의 죽음은 더 비극적이고, 대부분의 밈 코인은 0으로 가고, 100배의 밈 코인은 백만 분의 1에 가깝습니다.

암호화폐 시장의 역사에서 뉴욕 금융 침체기를 비유하자면, 이번 상승장은 "네이티브 암호화폐 펀드"가 최고 경영진에 등장할 때입니다(여기서 암호화폐 펀드라는 개념은 VC 펀드를 제외하고, 세컨더리 시장에 집중하는 퀀트 헤지 펀드와 가치 투자 펀드만을 지칭하는 말입니다).

기존 금융시장의 암호화폐 펀드와 비교하면 비트코인, 이더리움 이외의 코인에 투자할 수 있어야 하며, 퀀트 투자인지 가치 투자인지 나름의 논리와 예민한 후각을 가지고 있어야 합니다.

분명 전통 금융 시장의 크립토 펀드든 '토종 크립토 펀드'든 돈에 대한 열정은 같지만 '토종 크립토 펀드'는 믿음을 갖는 것이 더 중요합니다. 2021년에 많은 전통 금융 펀드와 전통 기관의 좋은 트레이더들이 돈에 대한 열정으로 업계로 몰려들었지만, 2023년까지는 업계에 대한 열정을 가진 사람들이 뒤처질 것입니다.

2차 시장에서의 활동은 1차 시장의 번영으로 이어집니다. 기대했던 '크립토 앱' 개발이 발목을 잡힌 것은 시장이 세례를 견디지 못했기 때문입니다. 퍼블릭 체인의 성능이 크게 향상되고, 크로스 체인 상호 운용성이 큰 진전을 이루었으며, NFT, DID 등 기본 요소가 지속적으로 개선되고 있는 암호화폐 세계에서 이전 사이클에서 실질적인 기반을 갖춘 'AI+웹3', '디핀', 게임파이/체인투어 등은 모두 천둥만 울릴 뿐이며, 제약의 원인은 '산업의 금융화'와 '자본 최적화의 금융 촉진'에서 암호화폐 시장이 아직 역할을 하지 못했기 때문입니다. 그 이유는 "산업의 금융적 권한 부여"와 "자본 최적 배분의 금융적 촉진"에서 암호화폐 시장의 역할이 아직 수행되지 않았기 때문입니다.

이 모든 변화의 출발점은 이번 "불마켓은 불황이 아니다"의 돌파구에서 찾아야 합니다. 이 돌파구의 핵심 요소는 바로 '네이티브 암호화폐 펀드'입니다. 이번 사이클에서 '네이티브 크립토 펀드'의 역할, 위치, 기능, 그리고 이들이 가져올 가치 기회가 부각될 것으로 생각하는데, 여러분도 그 중 한 명이 되시겠습니까?