우리 주변의 서클을 넘어선 공공재 펀딩 받기

역자 서문

이 글에서 저자는 '서클'이라는 개념을 출발점으로 삼아 우리가 일상에서 종종 자신의 서클에 집중하는 방식을 층층이 드러냅니다. 우리가 살고 있는 서클에 초점을 맞추고, 종종 거리를 핑계로 서클 외부의 공공재에 대한 자금 지원을 소홀히 하는 모습을 보여줍니다. 이 글은 또한 우리가 직접 접촉하는 서클을 넘어 더 넓은 영역으로 공공재에 대한 자금 조달 메커니즘을 확장하여 진정으로 효과적인 공공재 자금 조달 시스템을 구축하는 방법을 모색합니다. 이러한 확장을 통해 '다양하고 문명화된 규모의 공공재 펀딩 인프라'를 구축할 수 있습니다.

본문

이 게시물은 이 글에 명시적으로 언급된 조직(예: Gitcoin, Optimism, Drips, Superfluid, Hypercerts 등)의 작업과 사고 리더십은 물론 Juan Benet과 함께한 작업에서 영감을 얻었습니다. 네트워크 자본과 민간 자본의 특성에 대한 레이몬드 쳉의 많은 대화를 읽어보세요.

모든 펀딩 생태계에는 핵심 영역과 중요하지만 주변부에 있는 영역이 있습니다

2021년 깃코인의 블로그 게시물 중첩 범위의 개념은 이 글에서 잘 시각화되어 있습니다. 이 글에서는 처음에는 내부 서클("암호화폐")에 초점을 맞춘 다음 다음 서클("오픈 소스 소프트웨어")로 확장하여 궁극적으로 전 세계에 영향을 미치는 일련의 임팩트 펀딩 메커니즘에 대해 설명합니다.

Owocki의 그림은 다음을 보여줍니다. '크립토 펀딩 크립토'에서 점차 확장되어 전 세계에 영향을 미치는 크립토 네이티브 임팩트 펀딩 메커니즘의 진화

집 가까운 문제를 해결하는 것부터 시작하여 확장해나가는 것을 잘 표현한 것입니다.

Optimism도 비슷한 렌즈를 사용하여 소급적 공공재 기금에 대한 비전을 설명합니다.

Optimism의 비전은 다음과 같습니다. 소급 펀딩을 통해 공공재에 대한 지원을 확대

옵티미즘은 "모든 인터넷 공공재"에 포함된 이더리움 내에 자리 잡고 있습니다. "모든 인터넷 공공재"는 "글로벌 공공재" 내에 포함되어 있습니다. 각 외부 도메인은 내부 도메인의 상위 집합입니다.

이 네 가지 동심원 모듈의 일반화된 버전은 다음과 같습니다.

나는 '모든 것'에 신경을 쓰지만 어떻게 자금을 조달할지 걱정하고 싶지 않다

개인적으로는 심해 생물 다양성이나 콜카타의 소음 공해에 대해 생각하지 않지만, 이러한 문제에 관심을 갖는 사람들은 분명 많습니다. 단순히 무언가를 인식하는 것만으로도 '모든 것'의 범위에서 벗어나 '다른 사람들이 관심을 가졌으면 하는 것'의 범위로 이동하는 경향이 있습니다.

우리 대부분은 우리 주변의 원 밖에서 중요한 문제를 평가할 능력이 없습니다

우리는 보통 일상 생활에서 우리 마음에 가까운 것들에 대해서는 합리적으로 평가할 수 있습니다. 사물들. 이것이 바로 우리의 이너서클, 즉 우리가 중요하게 생각하는 것들입니다.

조직에서는 팀원, 긴밀하게 협업하는 프로젝트, 사용하는 도구 등이 이너 서클에 포함될 수 있습니다.

우리는 또한 일상적인 서클의 한 단계 위쪽(1도)이나 한 단계 아래쪽에 있는 것들 중 전부는 아니지만 일부에 대해 평가할 수 있습니다. 이것이 바로 우리가 때때로 관심을 갖는 것들입니다.

소프트웨어 패키지의 경우, 업스트림은 종속성이 될 수 있고 다운스트림은 패키지에 의존하는 프로젝트가 될 수 있습니다. 교육 프로그램의 경우, 업스트림에는 프로그램에 영향을 미치는 중요한 강좌나 리소스가 포함될 수 있고, 다운스트림에는 친구에게 프로그램을 추천하는 학생들이 포함될 수 있습니다.

소프트웨어 개발자이든 교육자이든, 연구, 해당 연구를 담당하는 조직 등으로 더 나아가 업스트림까지 살펴볼 수 있습니다. 이제 우리는 '모든 것'에 대한 관심의 영역으로 접어들고 있습니다.

그러나 대부분의 이성적인 사람이라면 이 시점에서 지나치게 많은 관심을 쏟는 것을 멈출 것입니다. 어느 정도를 넘어서면 상황은 모호해집니다. 이것이 바로 우리가 다른 사람들이 관심을 가져주기를 바라는 것들입니다.

위험은 거리를 핑계로 이러한 일에 자금을 지원하지 않음으로써 무임승차자 문제를 악화시킬 수 있다는 것입니다

우리 내부 서클의 모든 업무는 외부 서클의 외부 서클의 좋은 재정적 지원에 달려 있는 것은 사실이지만, 우리와 한 서클 떨어져 있는 문제에 대해 자신의 '공정한 몫' 이상을 기부하기는 어렵습니다(하지만 일부 사람들은 이 몫을 계산하려고 시도할 수 있습니다). 여기에는 타당한 이유가 있습니다.

우선, 큰 도메인 내에서 카테고리를 분류하는 것이 어렵다는 점입니다. "'모든 인터넷 공공재'와 같은 범주는 너무 광범위해서, 다르게 보면 거의 모든 것이 범주화될 수 있고 자금을 지원받을 자격이 있다고 주장할 수 있습니다.

두 번째로, 영향력이 매우 광범위하기 때문에 이해관계자들이 자신의 직접적인 범위 밖의 기금에 관심을 갖도록 동기를 부여하는 것도 어렵습니다. 저는 잘 모르는 팀에 자금을 지원하는 것보다 제가 아는 팀 전체에 자금을 지원하는 편이 낫습니다.

마지막으로, 다른 사람들이 프로젝트에 계속 펀딩하고 중도 탈락하지 않는다고 가정할 때 이러한 프로젝트에 펀딩을 하지 않는다고 해서 직접적인 결과는 없습니다.

그렇다면 전형적인 무임승차자 문제가 발생합니다.

정부가 돈을 찍어내고, 세금을 부과하고, 채권을 발행하여 장기 공공재 프로젝트에 자금을 조달할 수 있다는 사실 외에 우리 사회에는 가까운 범위 밖의 일에 자금을 조달할 수 있는 좋은 메커니즘이 없습니다. 대부분의 자본은 단기적인 수익과 보다 가까운 영향을 미치는 곳에 사용됩니다.

이 문제를 해결하는 한 가지 방법은 사람들이 자신과 가까운 것(즉, 개인적으로 평가할 수 있는 것)에 자금을 집중하고, 그 자금의 일부를 주변 영역으로 지속적으로 밀어 넣는 메커니즘을 갖추는 것입니다.

이것이 바로 민간 자본의 흐름 방식입니다. 우리는 민간 자본의 몇 가지 특징을 모방하려고 노력해야 합니다.

벤처 모델이 중-단기 수익이 나지 않는 분야에 적합한 이유는 민간 자본은 조합이 가능하고 쉽게 분할할 수 있기 때문입니다

5년에서 10년 이상의 회수 주기를 가진 투자 모델이 있습니다. 투자 회수 기간이 5년에서 10년 이상인 하드테크 투자 모델이 있는데, 이를 벤처 캐피탈이라고 합니다. 물론 특정 연도에 장기 프로젝트에 유입되는 자금의 규모는 궁극적인 가치보다는 금리의 영향을 더 많이 받습니다. 하지만 지난 수십 년 동안 수조 달러의 자본을 유치하고 동원할 수 있었다는 점에서 벤처 캐피털은 효과가 입증된 모델입니다.

이 모델은 벤처 캐피탈(및 기타 투자 자본의 원천)이 결합 가능하고 쉽게 분할할 수 있기 때문에 많은 부분에서 효과가 있습니다.

결합 가능하다는 것은 벤처캐피탈의 자금을 받아 기업공개, 은행 대출, 채권 발행, 보다 이색적인 메커니즘을 통한 자본 조달 등을 할 수 있다는 뜻입니다. 사실 사람들이 기대하는 것은 바로 이런 것입니다. 이러한 모든 자금 조달 메커니즘은 상호 운용이 가능합니다.

이러한 메커니즘이 잘 구성된 이유는 누가 무엇을 소유하고 현금을 어떻게 배분할 것인지에 대한 명확한 약속이 있기 때문입니다. 실제로 대부분의 기업은 라이프사이클 전반에 걸쳐 다양한 자금 조달 수단을 사용합니다.

투자된 자본도 쉽게 분할할 수 있습니다. 많은 사람들이 동일한 연금 펀드에 기여합니다. 많은 연기금(및 기타 투자자)이 같은 벤처캐피털 펀드에 유한책임사원(LP)으로 투자합니다. 많은 벤처캐피탈 펀드가 같은 회사에 투자합니다. 이러한 모든 개척 이벤트는 회사와 일상적인 업무의 업스트림에서 발생합니다.

이러한 특성으로 인해 복잡한 네트워크 다이어그램을 통한 민간 자본의 흐름은 매우 효율적입니다. VC가 투자한 기업에서 유동성 이벤트(예: 기업공개, 인수 등)가 발생하면 수익금은 회사와 VC 회사, VC 회사와 유한책임사원, 연기금과 퇴직자, 심지어 퇴직자에서 자녀에게까지 효율적으로 분배됩니다.

공공재 자금이 네트워크를 통해 흐르는 방식이 아닙니다. 우리는 수많은 관개 채널에 비해 상대적으로 적은 수의 대형 워터 타워(예: 정부, 대형 재단, 고액 자산가 등)를 보유하고 있습니다.

민간 자본 대 공공 자본의 흐름< /em>

정확히 말씀드리자면, 저는 공공재에 벤처캐피털 자금이 투입되어야 한다고 주장하는 것이 아닙니다. 저는 단지 공공 자본에는 대응할 수 없는 민간 자본의 두 가지 중요한 특징을 지적하고 있을 뿐입니다.

어떻게 하면 더 많은 공공재 펀딩이 우리 주변을 벗어나도록 할 수 있을까요

Optimism은 최근 생태계에서 후향적 펀딩을 발표했습니다. 새로운 펀딩 계획을 발표했습니다.

지난번 옵티미즘 소급 지원금에서는 지원 가능한 프로젝트의 범위가 매우 넓었습니다. 가까운 미래에는 가치 사슬의 업스트림과 다운스트림에 더 가까운 부문에 초점을 맞춰 자금 지원 범위가 훨씬 더 좁아질 것입니다.

낙관론 현재 상황 업스트림 및 다운스트림 영향 고려

이러한 변화에 대한 피드백이 엇갈리는 것은 당연하며, 한때 펀딩 대상에 포함되었던 많은 프로젝트가 다음 라운드에서 제외되었습니다.

새롭게 발표된 첫 번째 펀딩 라운드에서는 '체인 빌더'에게 1천만 토큰이 할당되었지만, 세 번째 라운드에서는 전체 3천만 토큰 중 불균형적으로 적은 비율로 체인 빌더가 펀딩을 받게 되었습니다. 약 150만 토큰에 불과했습니다. 만약 이 프로젝트들이 150만 개에 비해 2~5배의 소급 펀딩을 받았다면 이 펀딩을 어떻게 활용했을까요?

한 가지 방법은 토큰의 일부를 자체 소급 펀딩이나 보조금 라운드에 투입하는 것입니다.

특히 옵티미즘이 네트워크에서 거래량을 늘리는 디파이 앱에 자금을 지원한다면, 해당 앱은 프론트엔드, 포트폴리오 트래커 및 기타 앱에 자금을 지원할 수 있습니다.

옵티미즘이 OP 스택의 핵심에 대한 의존성에 자금을 지원하는 경우, 해당 팀은 자체적인 의존성, 연구 기여 등에 자금을 지원할 수 있습니다.

프로젝트가 마땅히 받아야 한다고 생각되는 소급 자금을 활용하고 나머지는 루프에 넣으면 어떨까요?

이미 다양한 형태로 이런 일이 발생하고 있습니다. 이더리움 증명 서비스는 현재 프로토콜을 구축하는 팀을 위한 장학금 프로그램을 운영하고 있으며, Pokt는 얼마 전 옵티미즘(및 아비트럼)으로부터 받은 모든 토큰을 이번 라운드에 통합하는 자체 소급 펀딩 라운드를 발표했습니다. 3라운드에서 평균 이하의 펀딩을 받은 키위 뉴스도 커뮤니티 공헌을 위해 자체적으로 소급 펀딩을 실시했습니다.

한편, 디젠 체인은 커뮤니티 구성원에게 토큰을 할당하고 그 토큰을 다른 커뮤니티 구성원에게 '팁' 형태로 기부하도록 요청하는 보다 급진적인 개념을 개척했습니다.

이 모든 실험은 공공재 자금이 운영자나 Degen 재무부와 같은 중앙화된 풀에서 벗어나 주변부로 이동하여 그 범위를 확장하고 있습니다.

다음 단계는 이러한 약속을 명시적이고 검증 가능하게 만드는 것입니다.

이를 달성하는 한 가지 방법은 프로젝트가 자체 풀에 기꺼이 약속할 Floor Value와 Percentage Above The Floor를 식별하는 것일 수 있습니다. 바닥 위 퍼센트) 예를 들어, 내 플로어 밸류가 50 토큰이고 내가 기꺼이 투입하고자 하는 플로어 위 퍼센티지가 20%라고 가정해 보겠습니다. 총 100개의 토큰을 받는다면, 저는 네트워크의 에지에 자금을 조달하기 위해 10개의 토큰(50개의 토큰 중 20%)을 할당할 것입니다. 토큰을 40개만 받으면 40개를 모두 보유합니다.

(참고로, 제 프로젝트는 지난 옵티미즘 펀딩에서도 비슷한 방식으로 펀딩을 진행했습니다.)

더 많은 돈을 마진으로 밀어 넣는 것 외에도, 이것은 또한 공공재 프로그램의 비용 기반을 구축하는 데에도 중요한 역할을 했습니다. 장기적으로 볼 때, 지속적으로 예상보다 적은 자금을 지원받는 프로젝트의 경우, 이는 해당 프로젝트의 작업 가격이 잘못 책정되었거나 자금이 지원되는 생태계에서 저평가되었다는 의미입니다.

흑자를 낸 프로젝트는 후속 라운드에서 자체적인 영향력뿐만 아니라 적절한 자본 배분을 통해 창출하는 더 넓은 영향력의 측면에서도 평가받게 됩니다. 자체 펀딩 프로그램을 운영하는 데 부담을 느끼고 싶지 않은 프로젝트는 깃코인 매치 풀, 프로토콜 길드 등 생산성을 높일 수 있는 다른 곳에 잉여금을 보관하거나 심지어 파기할 수도 있습니다!

제 생각에는 프로젝트가 펀딩을 받기 전에 결정한 이 두 가지 값은 비밀로 유지되어야 합니다. 프로젝트가 100개의 토큰을 받고 10개의 토큰을 기부하는 경우, 그 토큰의 가치가 (50, 20%) 또는 (90, 100%)인지는 아무도 알 수 없어야 합니다.

마지막 단계는 이러한 시스템을 연결하는 것입니다.

EAS, Pokt, 키위뉴스의 사례는 고무적이지만, 모두 새로운 프로젝트를 설정한 다음 펀딩 토큰을 새로운 지갑에 신청/상환/이전하고 궁극적으로 새로운 수혜자에게 자금을 이체해야 합니다.

드립스, 알로, 슈퍼플루이드, 하이퍼서트와 같은 프로토콜은 보다 구성 가능한 자금 흐름을 위한 기본 인프라를 제공하며, 이제 우리는 다음과 같이 이러한 파이프라인을 연결해야 합니다. 지오웹의 파일럿 프로젝트처럼 말이죠.

이 사이클의 임무는 다음과 같습니다. 실제로 작동하는 공공재 펀딩 시스템을 만듭니다. 그런 다음 이를 확장하기 시작합니다

암호화폐 분야에서는 아직 자금을 지원할 프로젝트와 자금 배분 방법을 결정하기 위한 다양한 메커니즘을 실험하는 단계에 있습니다. 탈중앙화 금융(DeFi)에 비해 공공재 펀딩을 위한 인프라는 아직 미숙하고, 구성이 어렵고, 배틀 테스트가 부족합니다.

실험 단계를 넘어 규모를 확장하려면 두 가지 문제를 해결해야 합니다.

1. 이러한 메커니즘이 작동한다는 것을 증명해야 할 뿐만 아니라 전통적인 공공재 펀딩 모델보다 더 효과적이라는 것을 입증해야 합니다(참조. 이것이 왜 사람들이 노력해야 하는 중요한 문제인지에 대해서는 이 게시물[1]과 다른 게시물[2]의 깃코인의 장기적 영향 분석 참조);

2. 명시적 약속: '수익' 또는 잉여 자금이 외부로 어떻게 흘러갈지에 대한 명시적 약속.

벤처 캐피탈에서는 항상 투자자 뒤에 투자자가 존재하며, 궁극적으로는 할머니(또는 더 정확하게는 우리 모두)가 될 수 있습니다. 이러한 각 투자자는 자본을 효율적으로 배분하여 향후 더 많은 자본 배분을 통제할 수 있도록 신뢰받을 수 있도록 인센티브를 받습니다.

공공재의 경우, 업무의 업스트림과 다운스트림 모두에 항상 밀접하게 관련된 플레이어 그룹이 존재하며, 이들이 의존합니다. 그러나 현재 이러한 단체들과 이러한 잉여를 공유하겠다는 약속은 없습니다. 이러한 약속이 일반화되기 전까지는 공공재 기금이 우리 주변을 넘어 확장되기 어려울 것입니다.

우리는 아직까지 기존 모델보다 나은 단계에 도달하지 못했습니다(깃코인 백서 이미지)

"일정 규모에 도달하면 이 프로젝트에 자금을 지원하겠다"고 약속하는 것만으로는 충분하지 않다고 생각합니다. 골대를 바꾸는 것은 너무 쉽습니다. 대신, 이러한 약속은 자금 조달 메커니즘과 보조금 프로그램의 기본 요소로서 조기에 구축되어야 합니다.

나는 소수의 거대한 고래가 모든 자금을 조달할 것이라고 기대하는 것은 합리적이지 않다고 생각합니다. 그것은 전통적인 정부와 대형 재단의 급수탑 모델입니다.

그러나 우리가 아직 규모가 작을 때 더 명시적으로 의존재에 대한 자금 지원을 약속할수록 공공재 시장이 실제로 존재한다는 것을 보여줄 수 있고, 이는 총 주소 가능한 시장(TAM)을 확대하고 인센티브를 변화시킬 수 있습니다.

그러야만 진정으로 확장할 가치가 있는 무언가를 확보할 수 있고, 그 자체로 모멘텀을 구축하여 우리가 꿈꾸는 '다양하고 문명화된 규모의 공공재 기금 인프라'를 만들 수 있을 것입니다.