토큰화된 증권 분야와 주요 프로젝트 살펴보기

저자: 0xEdwardyw; 출처: tokeninsight
토큰화된 증권: 디지털 금융의 융합과 재창조< /p>

이 기사에서는 토큰화된 증권의 정의와 운영 메커니즘을 심층적으로 살펴보고 이 분야의 주요 프로젝트를 소개하며, 이들이 직면한 주요 위험과 규제 과제를 분석합니다.

I. 토큰화된 증권이란 무엇이며 어떻게 작동하나요?

토큰화된 증권은 본질적으로 블록체인에서 전통적인 금융 자산(예: 주식, 채권)의 소유권을 나타내는 디지털 토큰입니다. 주식, 채권)의 디지털 토큰 소유권입니다. 간단히 말해 토큰화는 실물 자산을 블록체인에서 거래할 수 있는 디지털 토큰으로 전환하는 것입니다. 예를 들어, 투자자는 증권사의 데이터베이스에 종이 주식 증서나 기록을 보유하는 대신 회사의 주식을 나타내는 암호화폐 토큰을 보유하게 됩니다. 이러한 토큰은 실제 자산으로 뒷받침되며 동일한 재산권을 부여하며, 자산의 새로운 디지털 캡슐화 유형에 불과합니다.

큰 틀에서 토큰화된 증권은 실물 자산을 블록체인 기반 토큰에 묶는 방식으로 운영됩니다. 일반적인 지원, 발행 및 거래 프로세스는 다음과 같습니다:

1. 기초 자산 및 커스터디:

1. < span style="font-size: 18px;">토큰화될 실물 자산은 금융회사와 같은 신뢰할 수 있는 기관이 보유합니다. 주식의 경우, 이는 실제 회사 주식을 구매하여 신탁으로 보유하는 것을 의미합니다.

2. 토큰은 일반적으로 기초 자산에 의해 1:1로 완전히 담보되며, 즉 각 토큰은 신탁된 주식(또는 주식의 일부)에 해당합니다. 주식의 일부에 해당합니다.

3. 허가된 수탁자(일반적으로 은행 또는 규제 대상 회사)가 실제 주식 또는 기타 자산을 신탁하여 토큰이 실제 가치로 뒷받침되도록 보장합니다.

2. 블록체인의 토큰 오퍼링:

1. 발행자는 블록체인에서 디지털 토큰을 생성합니다. 플랫폼에서 이러한 자산을 나타내는 디지털 토큰을 생성합니다. 여기에는 일반적으로 토큰의 속성(예: 총 공급량 및 상환 가능성)을 관리하는 블록체인 상의 자체 실행 코드인 스마트 컨트랙트가 포함됩니다.

2. 토큰은 관련 법률 및 규정에 따라 발행됩니다(예: 일부 플랫폼은 스위스 분산원장기술법을 따름).

3. 결과물인 암호화폐 토큰(일반적으로 이더의 ERC-20과 같은 표준을 따르는)은 법적으로 또는 계약적으로 보관 중인 실제 자산과 동등한 지위를 갖습니다.

3. 토큰 거래:

1. 발행되면 이러한 보안 기반 토큰은 다음과 같이 거래할 수 있습니다. 암호화폐처럼 거래할 수 있으며, 전문 거래소와 때로는 탈중앙화 금융(DeFi) 플랫폼에서 거래할 수 있습니다.

2. 보유자는 지원되는 거래소에서 또는 24/7 P2P 방식으로 토큰화된 주식을 사고 팔 수 있으며, 기존 증권 중개인 없이도 전통적인 증권 중개인.

3. 토큰 가격은 기초 자산의 가격을 밀접하게 추적하도록 설계되었습니다.

전반적으로 이 시스템은 발행자/수탁자에 대한 신뢰에 의존합니다. 블록체인은 토큰 소유권을 기록하고 투명하고 신속하게 전송합니다. 동시에 수탁자는 유통되는 모든 토큰이 실제 보유 자산과 일치하는지 확인합니다.

II. 스테이블 코인과 토큰화된 증권: 미국 시장에 대한 글로벌 접근의 문 열기

스테이블 코인 및 토큰화된 증권: 미국 시장에 대한 글로벌 접근의 문 열기

미국 외의 많은 투자자들은 미국 주식에 노출되는 것이 오랫동안 어려웠습니다. 높은 수수료, 규제 제한, 제한된 브로커 계좌 이용, 불편한 거래 시간 등은 특히 신흥 시장의 개인 투자자들에게 상당한 불편을 초래했습니다. 미국 주식은 여전히 전 세계적으로 가장 인기 있는 자산 중 하나이지만, 전통적인 금융 시스템은 해외 참여자들에게 원활하고 포용적인 경로를 거의 제공하지 않습니다.

블록체인 혁신이 이 격차를 메우기 시작한 분야가 바로 이 부분입니다. 토큰화된 증권과 스테이블코인의 조합은 접근성과 인프라를 제공합니다:

• 토큰화된 주식(예: 백드 파이낸스 및 증권화 같은 플랫폼에서 발행한 애플 또는 테슬라 주식)을 통해 투자자는 전통적인 중개 서비스 없이도 온체인에서 실제 미국 주식에 분할 형태로 노출될 수 있습니다. 서비스를 제공합니다.

• 스테이블 코인(USDC 또는 USDT 등)은 국경 없는 교환 매체로서 이러한 증권의 즉시, 거의 즉각적인 실시간 거래를 가능하게 하는 역할을 합니다. 시간대와 관할권을 초월하여 저렴한 비용으로 즉각적인 결제가 가능합니다.

최근 상원의 GENIUS 법안 추진으로 강조된 것처럼 미국에서 스테이블코인 규제가 진전되면서 시장에서는 명확한 법적 프레임워크가 토큰화된 금융의 융합을 가속화할 수 있다는 낙관론이 시장에 널리 퍼져 있습니다. 규정을 준수하는 스테이블코인이 마찰 없는 글로벌 결제를 촉진하고 토큰화된 증권이 미국 자산에 대한 투명한 접근을 제공함으로써, 마침내 국경을 넘어 전통적인 게이트키퍼 없이 온체인에서 자본이 이동, 투자, 결제되는 <강력한> 유동성 루프가 등장할 수 있을 것입니다.

세 가지 업계 선도 프로젝트

세 가지 업계 선도 프로젝트

최근 몇 년 동안 토큰화된 증권은 이론에서 실무로 옮겨가고 있으며, 이 분야를 선도하는 잘 알려진 프로젝트가 다수 있습니다.

1. 지원 금융

• Backed Finance는 금융 상품 개발 및 관리를 전문으로 하는 스위스 기반의 금융 기술 회사입니다. strong> 주식, 채권, 지수 등 실물 자산을 자유롭게 거래 가능한 토큰으로 토큰화하는 데 주력하는 스위스 핀테크 회사입니다.

• 파트너십 사례: 2025년 5월, 암호화폐 거래소 크라켄은 백드 파이낸스와 파트너십을 발표했습니다. Finance와 파트너십을 체결하여 미국 외 지역 고객에게 50개 이상의 토큰화된 미국 주식 및 ETF(예: AAPL, TSLA, NVDA)를 제공한다고 발표했습니다.

• 제품 특징:

• 각 지원 토큰(예: Apple의 경우 애플의 경우 "APPLx", 테슬라의 경우 "TSLAx")는 허가된 관리인이 보유한 기초 주식에 의해 완전히 담보됩니다.

• 발행된 x주식은 단일 플랫폼에 고정되지 않고 자유롭게 양도 가능한 토큰이며, 사용자가 자체 호스팅 지갑에 보관할 수 있습니다. 자체 호스팅 지갑에 보관할 수 있습니다.

• 중앙화된 거래소에서의 기본 거래 외에도 탈중앙화 거래소(DEX)에서 xStocks를 사용할 수 있고 대출 계약에 통합할 수 있습니다.

• < strong>규제 및 투명성:

• 스위스 DLT 법에 따라 운영함으로써 모든 토큰화된 자산이 규제 기준을 충족하도록 보장합니다.

• 허가된 관리인을 사용하여 기본 자산을 보관하고 체인링크의 준비금 증명과 통합하여 자산 지원의 투명한 검증을 제공합니다. 의 준비금 증명과 통합하여 자산 지원의 투명한 검증을 제공합니다.

1. Swarm<

• 배경: 전통 금융과 탈중앙화 금융(DeFi)을 연결하는 데 전념하는 유럽 블록체인 플랫폼.

• 핵심 기능: 탈중앙화 거래소에서 실제 자산을 디지털 토큰으로 전환할 수 있습니다. strong>24/7 연중무휴 거래가 가능하며 금융 규제를 완벽하게 준수합니다.

• 토큰화 가능한 자산: 상장 주식, 채권, 부동산, 탄소배출권 등 다양한 틈새 자산을 포함합니다. 자산.

• 실행 사례: 인기 기술주(예: Apple, Tesla, Intel)의 토큰화된 버전이 이미 출시되었으며, 다음과 같은 자산도 출시되었습니다. 단기 미국 국채 펀드(iShares ETF 상품을 통해).

• 규정 준수:

• 독일에 본사를 두고 있으며 독일 금융감독청인 BaFin의 감독 하에 운영되고 있습니다.

• 이 회사의 토큰화된 증권은 리히텐슈타인에서 승인된 투자설명서를 보유하고 있어 EU의 소매 투자자에게 이러한 디지털 자산을 제공할 수 있습니다. 투자자들은 이러한 디지털 자산에 대한 최소 투자 한도가 없습니다.

1. Dinari

• BACKGROUND : 블록체인 기술을 통해 미국 주식에 대한 접근성을 민주화하는 것을 목표로 하는 미국 기반 핀테크 회사입니다.

• 핵심 상품: 미국 주식과 같은 실물 자산을 나타내는 ERC-20 토큰인 dShares. 및 ETF)를 부분적으로 소유할 수 있습니다.

• 메커니즘: 각 dShare는 완전히 담보되며 해당 기초자산과 1:1의 담보 비율을 유지합니다. d셰어의 발행과 상환은 자동화된 스마트 컨트랙트와 청산 서비스와의 파트너십을 통해 관리됩니다.

• 규정 준수:

• 정해진 금융 규정을 준수하여 운영할 수 있도록 SEC에 이체 대행사로 등록되어 있습니다. 로 등록하여 확립된 금융 규정을 준수하여 운영되도록 보장합니다.

• 미국 외 투자자의 요구를 충족하기 위해 SEC 규정 S에 따라 dShares를 발행합니다. 미국 증권법을 준수합니다.

• 기업 솔루션: 포괄적인 API 및 개발자 도구를 통해 기업이 토큰화된 자산을 플랫폼에 통합하도록 지원합니다. 자산을 플랫폼에 통합할 수 있도록 지원합니다.

1. Securitise<

• 배경: 미국에 기반을 둔 핀테크 기업이자 토큰화된 증권 분야의 선도적인 플랫폼 중 하나입니다.

• 핵심 서비스: 디지털 자산 증권 발행 및 거래를 위한 완전히 디지털화되고 규제된 플랫폼을 제공합니다. --기존 금융 자산(예: 주식, 채권, 투자 펀드 주식)을 쉽게 거래할 수 있는 블록체인 토큰으로 전환합니다.

• 협업 사례: 주요 자산운용사와의 협업 운용사와 협력하여 블록체인에 토큰화된 투자 펀드를 출시했습니다. 이러한 토큰을 통해 투자자들은 사모펀드, 벤처캐피털 펀드 또는 주식/채권 포트폴리오에 보다 편리한 형식으로 부분적으로 접근할 수 있습니다.

• 복수의 규제 라이선스:

• 미국에서는 Securitize Markets LLC가 SEC에 브로커-딜러로 등록되어 있습니다. 딜러)로 등록되어 있으며 토큰화된 증권의 2차 거래를 위해 SEC가 규제하는 대체거래시스템(ATS)을 운영합니다(FINRA/SEC 감독 하에 있음).

• 유럽 연합에서 Securitize는 스페인의 규제 브로커 딜러로 MiFID II의 인가를 받았습니다(스페인 국가위원회에서). strong>(스페인 국가증권시장위원회 CNMV에서 부여)로 승인받아 토큰화된 자산 거래 플랫폼에 대한 EU의 엄격한 요건을 충족합니다.

4가지 위험과 도전과제< /strong>

새로운 영역인 토큰화된 증권도 일련의 주요 위험과 규제 과제에 직면해 있습니다.

1. 수탁 및 거래상대방 위험:

1. 토큰화된 증권을 구매한다는 것은 발행자가 실제로 기초 자산을 보유하고 있으며 선의로 행동하고 있다는 것을 신뢰한다는 것을 의미합니다.

2. 비트코인처럼 순수하게 탈중앙화된 자산과는 달리 수탁자와 발행자 모두에 대한 신뢰가 필요합니다.

3. 사용자를 대신해 실제 주식을 보유하고 있는 회사가 파산하거나 해킹 또는 사기를 당하면 토큰이 지원 중단으로 인해 가치가 없어질 수 있습니다. 기본적으로 여러분은 코드뿐만 아니라 자산을 안전하게 보관할 회사를 신뢰하는 것입니다.

2. 기술과 스마트 콘트랙트 위험:

1. 토큰화된 증권은 블록체인 네트워크에서 실행되며 블록체인 네트워크에서 스마트 컨트랙트에 의존하므로 암호화폐의 일반적인 위험을 그대로 물려받습니다.

2. 스마트 컨트랙트는 해커가 악용할 수 있는 취약점을 가지고 있으며, 디파이 영역에서 토큰화 계약이나 프로토콜의 결함으로 인해 손실이나 도난이 발생한 사례가 있었습니다.

3. 토큰 컨트랙트가 제대로 작성되지 않으면 악의적으로 가짜 토큰이 발행될 수 있습니다.

4. 블록체인 플랫폼 자체도 토큰이 보안이나 탈중앙화 수준이 낮은 체인에 있는 경우 사이버 공격이나 다운타임과 같은 위험을 초래할 수 있습니다.

3. 규제 불확실성:

1. 토큰화된 주식은 본질적으로 유가증권이며, 복잡한 증권법의 적용을 받습니다. 복잡한 증권법의 적용을 받습니다.

2. 국가마다 규정이 다르며 많은 규제 당국이 아직 블록체인 기반 증권을 다루는 방법을 완전히 명확히 밝히지 않았습니다.

3. 예를 들어, 증권 공모에 대해 엄격한 요건을 가지고 있는 미국에서는 현재까지 미국 소매 투자자에게 승인된 토큰화된 주식 상품은 없습니다. 투자자.

4. 플랫폼은 미국 법률 위반을 피하기 위해 토큰화된 증권을 비미국 거주자로 제한하는 경우가 많습니다.

5. 명확한 글로벌 표준이 없다는 것은 불확실성을 의미합니다. 프로젝트가 회색지대에서 시작되었다가 법적 장애물에 직면하거나 규제 당국이 해당 오퍼링이 투자자 보호를 회피하는 것으로 간주할 수 있습니다. 투자자 보호 및 조치를 취할 수 있습니다.