외부 혁신과 내부 딜레마: 암호화폐가 불확실성을 헤쳐나가는 방법

바이 지크, YBB 캐피탈 펠로우

I. 인공지능은 피할 수 없지만, 암호화폐와 인공지능은 어떨까요?

2025년 초, 팬텀 퀀티터티브(Phantom Quantitative)가 개발한 딥시크(DeepSeek)가 AI 세계를 뒤흔든 '핵폭탄'을 투하했습니다. 2,048개의 엔비디아 H800 GPU만을 사용해 558만 달러(메타의 10분의 1 수준)의 비용을 들인 이 중국 AI 모델은 MMLU, GPQA 등의 벤치마크에서 GPT-4, 라마 3.1 등과 맞붙어 복잡한 추론과 중국어 의미 이해 등의 영역에서 승리하기도 했습니다. 미국은 수년 동안 중국에 칩 봉쇄를 가했지만 딥시크의 컴퓨팅 파워는 미국의 독점을 실질적으로 깨뜨렸고, 중국은 자국의 상황에 적합하면서도 세계 최고 수준의 모델에 뒤지지 않는 기술 경로를 내놓았고, 오픈 소스, 저비용, 동질적인 접근 방식으로 미국의 계산 방어망을 놀라운 속도로 돌파했습니다.

수년 동안 중국 기술 제품은 성능이 뒤처지고 값싸고 저급한 제품이라는 낙인이 찍혀 왔으며, 이는 많은 사람들이 중국 인터넷 기업에 대해 갖는 직관적인 인상이라고 생각합니다. 하지만 딥시크는 다릅니다. ChatGPT를 능가하느냐 아니냐는 주관적인 느낌은 차치하더라도, 미국 정계와 기술 업계에서 이 문제가 자주 언급되었다는 사실 자체가 이를 말해줍니다. 중국이 이제 기술 추종자에서 도전자로, 그리고 전 세계에 광범위한 파급 효과를 가져올 수 있는 존재가 되었다는 것은 분명합니다.

제 지갑이 가장 먼저 영향을 받은 것은 전통적인 AI 개발에 대한 잘못된 판단 때문이었지만, 저는 딥시크가 암호화폐 산업에 미치는 영향에 대해 제 견해를 공유하고 싶었습니다.

1. 이번 사건의 가장 큰 패자는 엔비디아다.

첫째, AI 연산에 대한 수요에 의문이 제기되었고, 둘째, 엔비디아의 통합 하드웨어 및 소프트웨어 컴퓨팅 아키텍처인 CUDA가 우회되었습니다. AI 분야에 대해 잘 알고 계신다면 CUDA가 최신 AI를 구동하는 핵심 구성 요소라는 것을 알고 계실 것입니다. NVIDIA GPU를 사용하는 대규모 모델 개발자는 일반적으로 작업을 완료하기 위해 CUDA에 의존하며, CUDA에는 개발자가 세부적인 사항에 대해 걱정할 필요가 없는 사전 패키지 기능이 있기 때문에 개발자의 기술이 덜 필요하지만 실행 효율성이 희생됩니다.

쿠다는 범용 프로그래밍 프레임워크이기 때문에 모델 훈련의 유연성이 제한되는데, 딥시크의 솔루션은 하드웨어의 훈련 속도 제한을 우회하여 훈련 시간을 단축하는 PTX(NVIDIA의 GPU용 중간 명령어 세트 프레임워크)를 직접 사용하는 것입니다. 다른 모델은 트레이닝에 10일이 걸리는 반면, 딥시크는 단 5일 만에 완료할 수 있습니다. 이는 향후 딥씽크가 중국산 GPU를 채택할 경우 하드웨어 적응 과정이 더욱 원활해질 수 있다는 것을 의미하며, AI 칩 시장에서 엔비디아의 지배력을 흔들 것으로 예상됩니다. (해당 내용은 미래에셋증권의 딥시크 학습 과정에 대한 보고서에서 발췌한 것입니다.)

미국 증시와 밀접하게 연관된 암호화폐 시장에 심각한 영향을 미칠 수 있는 엔비디아의 주가 하락 가능성 외에도, 개인적으로 이는 장기적으로 탈중앙화 컴퓨팅 프로젝트에는 오히려 좋은 일이라고 생각합니다. 첫째, 더 많은 개별 GPU가 초과 연산에 기여할 수 있게 될 것입니다. 둘째, 딥시크의 소형 오픈소스 모델 접근 방식이 성공한다면, 많은 AI 기업들이 모델을 오픈소스화하게 될 것이며, 로컬 배포 및 2차 개발 연산에 대한 수요가 증가할 것입니다. 최소 15억 개에서 최대 70억 개의 파라미터를 지원하는 딥시크 R1의 하드웨어 요구 사항을 살펴보면, 엔비디아 지포스 GTX 1660 슈퍼부터 40, 50 시리즈, 심지어 전문가급 A100 및 H800 GPU까지 초과 연산에 기여할 수 있는 기회를 갖게 될 것입니다. 이는 지연 시간이 충분히 낮다면 현재 활용도가 다소 낮은 탈중앙화 컴퓨팅 프로젝트에 잠재적인 돌파구가 될 수 있습니다.

2. AI 프레임워크 프로젝트: 딥시크의 "핵폭탄"이 떨어지기 전의 뜨거운 암호화폐 트랙

딥시크가 "" 핵폭탄"을 떨어뜨리기 전, AI 프레임워크 프로젝트는 암호화폐 업계에서 가장 핫하게 떠오르는 트랙이었으며 설날 전에 제가 마지막으로 다룬 주제이기도 했습니다. 그러나 딥시크의 획기적인 성과로 인해 대부분의 프로젝트는 이제 빠르게 제로에 가까워지고 있습니다. 결국, 딥시크는 600만 달러 미만의 비용으로 OpenAI와 대등한 수준인 반면, 수십억 달러의 FDV가 투입된 AI 프레임워크 프로젝트는 아직 실용적인 AI 에이전트라고 할 수 있는 것을 만들어내지 못하고 있습니다.

블록체인의 탄생 이후 블록체인이 탄생한 이래, 자산화에 대한 탐구는 집착에 가까웠습니다. 현재 암호화폐 공간은 자산화에 대한 높은 관용도를 가지고 있습니다. 체인에 등록되지 않은 AI 프레임워크 프로젝트의 경우 오픈 소스 GitHub 저장소와 소셜 계정만 있으면 토큰을 발행할 수 있습니다. 이러한 '코드베이스 기반 토큰' 접근 방식은 필연적으로 기존 AI 기업의 '양방향' 공격에 의해 전멸할 위험이 있습니다.

AI 개발의 황금기에 전통적인 인터넷 기업들은 딥시크만을 유일한 무기로 삼지 않을 것입니다. 미중 경쟁을 배경으로 AI의 발전은 더욱 가속화될 것이며, 핵심은 어떻게 암호화폐가 AI의 업스트림 및 다운스트림과 결합하여 예상치 못한 AOE에 밀리지 않고 탈중앙화의 장점을 부각시킬 수 있느냐는 것입니다. 크게 보면 암호화폐와 AI 기술 스택은 산술, 데이터, 미들웨어, 애플리케이션의 네 가지 단계로 나눌 수 있습니다. 현재 계층화된 구조에서는 Crypto가 관여할 필요성이 없다고 봅니다. 하지만 인간의 업무를 대체하거나 보조하는 AI 에이전트가 현실화되는 미래에는 개인정보 보호와 보안이 강점이 될 수 있습니다. AI가 처리하는 업무와 개인 데이터의 프라이버시를 보장하는 것은 기존 인터넷 기업이 해결할 수 없는 과제일 수 있습니다. 또한 AI 에이전트가 결제에 접근할 수 있는 경우 지갑 보안이 문제가 될 수 있습니다. 블록체인을 AI 모델의 컴플라이언스 및 감사 계층으로 사용하는 것이 향후 개발의 핵심 방향이 될 수 있습니다.

다른 한편으로는 인센티브가 중요한 역할을 합니다. 인센티브는 계산 능력과 모델 공유를 자극하는 것 외에도 AI에게 가상 세계와 상호 작용하는 방법을 가르칠 수 있습니다. 수십 년간의 글로벌 인터넷 데이터를 보유한 LLM과 달리, AI에게 올바른 행동을 가르치려면 지속적인 수동 주석이 필요합니다. 예를 들어, 시각 모델에 동물과 자동차를 인식하도록 가르치는 것은 대학생 그룹에게 맡길 수 있는 일이 아닙니다. 가상 세계와 상호 작용할 수 있는 AI 에이전트를 만들려면 대규모의 분산된 개인 네트워크가 AI를 가르칠 수 있어야 하는데, 이것이 잠재적인 방향입니다. 이에 대해서는 지난 포스팅에서 자세히 설명했습니다. 인센티브는 또 어떤 것을 유도할 수 있나요? 디핀과 결합하여 AI 에이전트가 실제 세계와 상호작용하도록 가르치는 것, AI가 관심을 받도록 인센티브를 주는 것, AI의 2차 창작물에 인센티브를 주는 것(비텐서의 인센티브 모델이 좋은 예입니다), AI가 토큰 인센티브를 자동으로 조정하도록 하는 것 등은 모두 흥미로운 가능성입니다. 이는 지난 포스팅의 또 다른 질문으로 이어집니다. 탈중앙화 프로젝트가 성장하고 주류로 진입할 때 디플레이션과 인플레이션을 어떻게 관리해야 할까요? 단순한 코드 규칙으로 관리할까요, 아니면 프로젝트 팀의 몇몇 사람들에 의해 관리할까요, 아니면 핵심 플레이어들에 의해 관리할까요? 물론 거버넌스 토큰이 있습니다. 하지만 거버넌스 토큰은 '마녀 문제'가 해결되지 않는 한 의미가 없습니다. 지갑 몇 개로 대규모 커뮤니티 투표를 무효화할 수 있다면 투표가 무슨 소용이 있을까요?

우리는 기존 인터넷 기업처럼 고급 AI 인재 풀을 모을 수도 없고, 훈련을 위해 대규모 GPU 클러스터를 구매하거나 임대할 수도 없습니다. 블록체인에서 딥시크를 복제하는 것은 꿈같은 일이며, 암호화폐의 역할은 한때 세상에 금융의 자유를 가져다주었던 것처럼 다른 영역에 대체 불가능한 탈중앙화 속성을 가져오는 것입니다.AI는 피할 수 없는 인간의 이야기이지만,핵심적인 질문은 다음과 같습니다. span>암호는 어떤 역할을 할 수 있을까요?

3. 워드코인: 암호화폐 유토피아 프로젝트의 첫 번째 논의

기사에서 워드코인을 언급한 것은 이번이 처음입니다.샘 알트먼이 시작한 이 암호화폐 유토피아 프로젝트는 지금까지는 우스꽝스럽게 보였습니다. 홍채를 기록하는 것은 영화 매트릭스에서 빨간 알약과 파란 알약 중 하나를 선택하는 것과 비슷하게 국가 감시와 기업 감시 중 하나를 선택하는 것과 같습니다.

4. 엘론 머스크와 AI 연구 자금의 미래

엘론 머스크의 최근 발언을 고려할 때, 향후 25년 이내에 AI가 노벨상을 지배할 수 있습니다. 저는 블록체인 기반 모금(컴퓨팅 파워, 스토리지, 방법 및 기타 리소스까지 기부)을 통해 AI 연구를 추진하는 것이 현재의 탈중앙화 과학(DeSci) 운동보다 훨씬 더 흥미롭고 효과적일 것이라고 생각합니다. 아마도 저는 이를 탈중앙화 AI 과학, 줄여서 DeAIS라고 부를 수 있을 것입니다.

둘: 밈 코인은 더 이상 밈이 아닙니다

이전에는 밈 코인에 대해 논의할 때 하위 문화, 커뮤니티 합의, 바이러스 효과에 초점을 맞췄습니다. 지금은 GMGN 앞에 앉아 음모 그룹, 주요 주소, 개발자 내부자 거래에 대해 분석하고 있습니다. 다양한 '스팸' 그룹 사이에서 CA가 공개되면 바로 그때부터 시작됩니다. 오늘날의 밈 코인은 그 어느 때보다 우스꽝스럽습니다. 펌프닷펀의 이 단계에서는 화장실에 갈 때쯤이면 차트가 폭락했을 테니 잠들 수 있는 안정적인 토큰을 기대하지 마세요.

자산 발행 문턱의 단순화와 블록체인의 높은 익명성은 카지노와 같은 문화를 한계까지 밀어붙였고, 한 명의 무명인이 암호화폐 시장을 ATM 기계로 만들 수 있게 되었습니다.밈의 진화는 점점 더 무작위로 이루어지고 있습니다 - 단순한 '코드베이스 코인'이 아닙니다. 밈의 진화는 점점 더 무작위로 이루어지고 있습니다. 단순한 '코드베이스 코인'이 아니라 모든 이벤트, 모든 사람, 심지어 모든 AI도 코인이 될 수 있습니다. 문화적 핵심도 없고, 합의에 기반한 커뮤니티도 없으며, 소위 헤드라인 프로젝트는 몇 주만 지나면 잊혀집니다. 트럼프에서 영감을 받은 스타 코인 열풍은 불과 한 달 동안 지속되었고, 미라이 대통령의 트윗 한 줄에 수십억 달러가 솔에서 외부로 유출되면서 밈의 후퇴를 알렸습니다. 밀레이의 반응은 간단했습니다. 트윗을 삭제하고 "몰랐습니다."라고 답글을 달았습니다.

AI의 급속한 발전이 전 세계의 관심을 너무 많이 빼앗았고, 기술 진영의 발전은 정체되었으며, 개인 투자자들은 가치 투자를 포기하고 자신이 코인 가격을 끌어올리는 운 좋은 사람이라는 도박을 할 수밖에 없었고, 점점 더 희소해지는 유동성이 계속해서 고갈되었으며, CEX와 DEX의 매일 빨간색 K 라인, 전통 자본과 코티지 코인에 대한 일반인들의 경멸은 모두 지속적인 유동성 손실에 반영되었습니다.

셋째, 배는 칼을 찾을 수 없다

주기의 법칙은 분명히 실패했으며 모든 "작은 트릭"은 패배를 회복 할 수 없습니다. BTC의 강세장이 반드시 코티지 코인이 올라가는 것을 의미하지는 않지만 BTC가 하락하면 코티지 코인은 하락을 따를 것입니다. 코티지 코인에 대한 우리의 이해는 업데이트되어야하며, 코티지 코인 시장은 더 이상 백서가 프로젝트 시장을 지원할 수 없으며, 대규모 프로젝트의 CEX 상장 첫 번째 줄에서 토큰 가격을 지원할 수있을만큼 충분히 성숙해야합니다.

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지난 7년간의 토큰 증가 추이를 살펴보면, 2017년 주요 거래소에 상장된 토큰 수는 2,000개 미만이었지만 2024년에는 25,000개에 육박했습니다(출처: 코인게코, 오프라인으로 전환된 토큰 포함). 토큰 수의 기하급수적인 증가는 본질적으로 블록체인의 저엔트로피 가치 시스템이 고엔트로피 노이즈 시스템으로 돌이킬 수 없이 진화하고 있다는 것을 의미합니다. 2017년에는 각 토큰이 "세상을 뒤집는다"는 이상을 담고 있었다면, 2024년에는 토큰이 유동성 출구 칩으로 진화했습니다. 더 많은 토큰의 출현이 더 많은 혁신이나 실제 적용으로 이어지지는 않았지만, 스타 프로젝트의 가치 평가로 인해 시장의 유동성 수요가 크게 증가했습니다. 대부분의 암호화폐 프로젝트는 IPO 당시 시장 가격이 정점을 찍었고, 코인셰어즈는 이들의 최종 목적지가 되었습니다. 암호화폐 세계에는 혁명이 필요합니다. 스타 프로젝트는 막대한 자금 조달을 정당화해야 하며, 바이비트의 재무 정보 공개 시범 프로젝트는 잠재적인 해결책이 될 수 있습니다. 하지만 제 개인적인 의견으로는, 시장은 급격한 약세장을 통해 가치 평가 시스템과 상장 기준을 재편해야 합니다.

넷째: 혼돈

저는 한때 톤에서 소비자 수준의 암호화폐 채택이 시작되었다고 생각하며 희미한 희망을 보았습니다. 하지만 탭 투 적립이 사라지면서 그 잠깐의 빛은 사라졌습니다. 5년 전, 디파이로 인해 생겨난 유동성 채굴은 암호화폐 세계를 전례 없는 수준으로 끌어올렸습니다. 5년이 지난 지금, 우리가 성공을 거둔 유일한 분야는 디파이뿐입니다.

이제 업계 사람들과 대화를 나누다 보면, "BTC를 구매하셨나요? 공매도하셨나요? CA를 받았나요?" 사람들은 혼란스러워하고 길을 찾지 못합니다. BTC를 제외한 모든 코인을 구매하면 이제 사람들은 잠들게 됩니다. "다이아몬드 손"이라는 말은 더 이상 칭찬의 말이 아니며, BTC를 보유하지 않는 것은 바보가 되는 것과 같습니다.

스마트폰에서 다양한 블록체인 미디어 앱을 여는 것은 마치 뉴욕 타임즈와 타블로이드 가십을 읽는 것과 같은 느낌입니다. 다양한 현상은 현재 블록체인계의 희망이 대부분 정책과 우려에 고정되어 있다는 것을 반영합니다. VC의 관점에서 볼 때, 우리의 미래는 도구적 상품에만 투자하는 데 있을 수 있으며, 자산 유통 플랫폼은 생존을 위해 삽질 판매자나 임대료 징수자가 될 수밖에 없습니다.

결론

우리가 보고 싶은 현실은 분명 아닙니다. 암호화폐의 현재 상황은 혼란의 안개 속에서 길을 잃은 것처럼 보이지만, 딥시크의 성공은 혁신과 개혁이 여전히 침체에서 벗어나는 가장 효과적인 방법이라는 것을 증명합니다. 현재 암호화폐는 우호적인 정책, 관심, 자금, 탄탄한 인프라를 바탕으로 역대 최고의 위치에 있습니다. 가까운 미래에 많은 코티지 코인 ETF가 시장에 새로운 유동성을 불어넣을 것입니다.

우리는 분명 주류에 속해 있지만, 우리만의 벽에 갇혀 있습니다.

밈 코인의 후퇴는 전환점이 될 수 있으며, 인류의 미래는 단순히 AI를 중심으로 돌아가는 것이 아닐 수도 있습니다.