연준 금리 회의 노트: 매파적 금리 인하(2024년 12월)

출처: 스마트캐슬 인베스트먼트 리서치

요약

• 이번 회의에서 연준은 예상대로 금리를 25bp 인하하여 4.25%~4.5% 수준으로 낮췄습니다. 야간 역레포 상품은 연방기금 금리 범위의 하단으로 기술적으로 조정되었습니다.

• 회의 성명서의 문구는 후속 정책 시행에 대한 FOMC의 '속도'와 '규모'의 변화를 반영하기 위해 조정되었습니다. 일부 위원들은 12월 금리 인하에 반대하는 등 표결에서도 의견이 분분했습니다.

• 경제 전망은 분명히 인플레이션 위험에 대한 우려를 반영하고 있으며, 연준의 위험 균형은 인플레이션 쪽으로 다시 이동하고 있는 것이 분명합니다. 점선은 내년에 두 차례 금리 인하를 암시하며 확실히 매파적 편향을 보여줍니다.

• 이번 회의 개회사에서 파월 의장은 추가 금리 인하에 대해 "보다 중립적인 설정"과 "신중한" 접근법을 언급했습니다. ", 매파적 입장을 취했습니다.
  

• 달러/VIX 급등, 미국 채권, 미국 주식, 금, 비트코인 급락.

설명(굵게 표시된 것은 변화)

최근 지표는 경제 활동이 견고한 속도로 계속 확장되고 있음을 시사합니다. 올해 초부터 노동시장 여건은 전반적으로 완화되었고 실업률은 상승했지만 여전히 낮은 수준을 유지하고 있으며 인플레이션은 위원회의 목표치인 2%를 향해 진전을 보이고 있습니다. 위원회의 2% 목표를 향해 진전을 이루었으나 여전히 다소 높은 수준입니다.

최근 지표에 따르면 경제활동은 견조한 속도로 계속 확장되고 있습니다. 노동시장 여건은 연초 이후 전반적으로 완화되었으며 실업률은 상승했지만 여전히 낮은 수준을 유지하고 있습니다. 인플레이션은 위원회의 목표치인 2%에 근접했지만 여전히 약간 높은 수준을 유지하고 있습니다.

위원회는 장기적으로 고용과 인플레이션을 2%로 최대한 달성하고자 한다. 위원회는 다음과 같은 리스크가 있다고 판단한다. 위원회는 고용과 인플레이션 목표 달성에 대한 리스크가 대략 균형을 이루고 있다고 판단합니다. 경제 전망은 불확실하며, 위원회는 이중 임무의 양 측면에 대한 위험에 주의를 기울이고 있습니다.

위원회는 장기적으로 완전 고용과 2퍼센트 인플레이션 목표를 달성하고자 합니다. 위원회의 판단에 따르면 고용과 인플레이션 목표 달성에 대한 위험은 대체로 균형을 이루고 있습니다. 경제 전망은 불확실하며 위원회는 이중 임무의 양방향 위험에 대해 우려하고 있습니다.

목표 달성을 지원하기 위해 위원회는 연방기금금리의 목표 범위를 4-1/4 ~ 4-1/2%로 1/4%포인트 낮추기로 결정했습니다. 연방기금금리 목표 범위에 대한 추가 조정의 범위와 시기를 고려할 때, 위원회는 다음 사항을 신중하게 평가할 것입니다. 연방기금금리 목표 범위에 대한 추가 조정의 범위와 시기를 고려할 때, 위원회는 들어오는 데이터, 진화하는 전망, 리스크의 균형을 신중하게 평가할 것입니다. 위원회는 최대 고용을 지원하고 인플레이션을 목표치인 2%로 되돌리기 위해 강력히 노력하고 있습니다.

이러한 목표를 지원하기 위해 위원회는 연방기금금리의 목표 범위를 4.25%에서 4.5% 사이로 25bp 낮추기로 결정했습니다. 연기금리 목표 범위에 대한 추가 조정의 규모와 시기를 고려할 때, 위원회는 새로 입수된 데이터, 진화하는 전망, 리스크의 균형을 신중하게 평가할 것입니다. 위원회는 국채, 기관 부채, 기관 모기지담보증권의 보유를 계속 줄여나갈 것입니다. 위원회는 최대 고용을 지원하고 인플레이션을 목표치인 2%로 되돌리기 위해 확고한 의지를 갖고 있습니다.

통화정책의 적절한 스탠스를 평가할 때, 위원회는 경제 전망에 대한 새로운 정보의 함의를 계속 모니터링할 것입니다. 위원회는 위원회의 목표 달성을 저해할 수 있는 리스크가 나타날 경우 통화정책의 스탠스를 적절히 조정할 준비가 되어 있습니다. 위원회의 평가는 노동시장 상황, 인플레이션 압력 및 인플레이션 기대, 경제전망이 경제에 미치는 영향, 경제전망이 경제에 미치는 영향을 포함하여 경제전망이 경제에 미치는 영향을 포함한 광범위한 정보를 고려할 것입니다. 위원회의 평가는 노동시장 상황, 인플레이션 압력 및 기대인플레이션, 금융 및 국제 정세 등 다양한 정보를 고려할 것이다.

통화정책의 적절한 스탠스를 평가함에 있어, 위원회는 입수한 정보가 경제전망에 미치는 영향을 지속적으로 모니터링할 것이다. 위원회는 위원회의 목표 달성을 저해할 수 있는 위험이 발생할 경우 적절하게 통화정책의 스탠스를 조정할 준비를 할 것입니다. 위원회의 평가는 노동시장 상황, 인플레이션 압력 및 기대인플레이션, 금융 및 국제 정세에 대한 해석을 포함한 광범위한 정보를 고려할 것입니다.

통화정책 조치에 투표한 위원: 제롬 H. 파월, 의장; 존 C. 윌리엄스, 부의장; 토마스 I. 바킨; 마이클 S. 바; 라파엘 W. 보스틱. 보스틱, 미셸 W. 보우먼, 리사 D. 쿡, 메리 C. 데일리, 필립 N. 제퍼슨, 아드리아나 D. 쿠글러, 크리스토퍼 J. 월러. 반대표는 다음과 같습니다. 연방기금금리 목표 범위를 4-1/2 ~ 4-3/4%로 유지하는 것을 선호한 베스 M. 해맥 위원

통화정책 조치에 찬성표를 던진 위원은 제롬 파월 의장, 존 윌리엄스 부의장, 존 윌리엄스, 토마스 발킨, 마이클 바, 라파엘 보스틱, 미셸 바우만, 리사 쿡, 메리 데일리, 필립 제퍼슨, 아드리엔 쿠글러, 크리스토퍼 월러가 찬성했습니다. <반대표를 던진 베스 M. 해맥은 연방기금 금리의 목표 범위를 4.5%에서 4.75%로 유지하는 것을 선호합니다.

경제 전망 및 점도표

24/25년 경제 전망 상향 조정, 실업률 전망 하향 조정, 인플레이션 전망 상향 조정, 25년 인플레이션 전망 큰 폭의 상향 조정이 이루어졌습니다.

점선은 내년 모두 두 차례의 금리 인하만 예상하고 있어 매파적 편향이 강함을 보여줍니다.

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