다섯 가지 차트를 통해 살펴볼 수 있습니다: 각 정책의 폭풍에 따라 시장은 어디로 갔나요?

저자: 비이, 아멜리아, 데니스, 바이아이 콘텐츠팀

최근 본토의 7개 금융협회는 스테이블코인, RWA, 에어코인 등 다양한 가상화폐를 위험 자산으로 지정하는 최신 위험 경보를 발표했습니다. 자산. 현재 비트코인은 큰 움직임을 보이지 않고 있지만, 최근의 차가운 시장 분위기와 계좌 축소, USDT 장외거래 할인 등은 과거 정책 긴축기의 모습을 연상시킵니다.

2013년부터 현재까지 중국 본토의 암호화폐 규제는 12년에 걸쳐 진행되었습니다. 정책은 계속해서 강화되어 왔고 시장도 이에 대응해 왔습니다. 이 글에서는 타임라인을 따라 주요 지점에서 시장의 반응을 살펴보고, 규제가 시행된 후 암호화폐 시장이 침묵에 빠질 것인가, 아니면 다시 시작할 수 있는 힘을 키울 것인가라는 한 가지 의문을 명확히 하고자 합니다.

I. 2013년: 비트코인은 "가상 상품"으로 정의됩니다

2013년 12월 5일 중국인민은행(PBOC)과 5개 부처가 공동으로 '비트코인 위험 예방에 관한 회보'를 발표하여 처음으로 비트코인이 "특정 가상 상품"임을 명확히 밝혔습니다. 비트코인은 법적 보상의 성격이 없고 화폐가 아닌 '특정 가상 상품'입니다. 동시에 은행과 결제 기관은 비트코인 거래에 대한 서비스를 제공하는 것이 금지됩니다.

11월 말 비트코인이 사상 최고치인 약 1,130달러를 기록한 직후인 12월 초, 비트코인 가격은 여전히 900~1,000달러 사이에서 등락을 거듭했지만 정책이 발표된 지 며칠 후 시장이 급격히 하락하기 시작했습니다. 비트코인은 12월 한 달 동안 약 1,130달러로 마감했습니다. 12월 한 달 동안 비트코인은 약 755달러로 마감하여 월간 30% 가까이 하락했습니다.

이후 몇 달 동안 비트코인은 긴 하락세를 보였고, 2013년 강세장의 종식을 선언했던 고점에서 후퇴한 400~600달러 범위에서 가격이 형성되었습니다. 이후 비트코인 가격은 2015년 말까지 400달러 아래로 계속 하락했습니다.

첫 번째 규제는 초기 열풍의 불길을 잠재웠지만 '정책과 시장'이라는 게임의 서막을 열기도 했습니다.

2017년 둘째: ICO 금지와 거래소 '빅 마이그레이션'

2017년은 암호화폐 시장이 극도로 과열된 한 해였으며, 가장 결정적인 규제 움직임이 있었던 해였습니다. 9월 4일, 7개 부처가 '토큰 발행 및 자금 조달 위험 방지 발표'를 발표하며 ICO를 불법 자금 조달로 규정하고 국내 거래소의 전면 폐쇄를 요구했고, 같은 날 비트코인은 약 4,300달러로 마감했습니다. 그러나 정책 발표 일주일 후 비트코인은 3,000달러까지 하락했습니다.

이번 규제는 단기적으로 본토 거래소의 지배력을 차단했지만, 글로벌 강세장의 근간을 흔들지는 못했습니다. 싱가포르, 일본, 한국 등으로 거래 활동이 빠르게 빠져나가면서 청산 단계가 완료된 비트코인은 10월부터 반등에 가속도가 붙기 시작했고, 3개월 후인 2017년 12월 비트코인 종가는 19665달러까지 치솟았다.

두 번째 규제는 단기적인 충격을 주었지만 의도치 않게 세계화의 확산을 촉진하기도 했습니다.

셋째: 2019년: 현지 정밀도

2019년 11월부터 베이징에서 시작되었습니다, 상하이, 광둥성 등지에서 가상화폐 관련 활동을 지도화하고 있으며, 규제 접근 방식은 '현지 정밀 교정'으로 전환하여 노력을 완화하지 않고 있습니다. 이달 초 9,000달러를 넘었던 비트코인은 약 7,700달러까지 하락하며 시장 심리가 한때 위축되기도 했습니다.

이듬해 반감기와 글로벌 유동성 완화에 대한 기대감에 힘입어 비트코인이 7,000달러에서 2만 달러 이상의 강세장을 형성한 후 2020년부터 2021년까지 역대급 강세장이 이어지면서 진정한 턴어라운드가 시작되었습니다. 그리고 2020~2021년의 장대한 강세장으로 순조롭게 연결될 것입니다.

어떤 의미에서 3차 규제는 다음 단계의 상승을 위한 길을 열어주는 것입니다.

4, 2021년: 전면 봉쇄, 채굴 정전

2021: 규제 강도가 정점으로 치닫다. . 올해는 글로벌 암호화폐 시장의 구조를 완전히 재편한 두 가지 획기적인 사건이 있었습니다. 5월 중순, 국무원 금융위원회는 명시적으로 "비트코인 채굴과 거래를 단속"했습니다.

5월 한 달 동안 비트코인은 5만 달러에서 3만 5천 달러로 하락했습니다. 6월과 7월에 비트코인은 3만 달러에서 4만 달러 사이에서 횡보하며 시장 심리가 바닥을 치다가 8월에 바닥을 찍고 글로벌 유동성에 대한 낙관적인 기대에 힘입어 상승세를 이어가 11월에 6만 8천 달러에 가까운 사상 최고치를 기록했습니다.

제4차 규제, 정책은 경계를 설정할 수는 있지만 권력과 자본의 글로벌 재분배를 막을 수는 없습니다.

V. 2025: 기대의 반전 - '혁신 테스트'에서 '전면적 규제 강화'로

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2025년의 규제 이야기는 극적인 우여곡절로 가득 차 있습니다. 올해 상반기에는 홍콩의 스테이블코인 발행 프레임워크에 대한 논의부터 상하이 교외의 '말루 포도' 체인에 이르기까지 일련의 신호를 통해 시장이 '얼음이 녹고 있다'는 조심스러운 낙관론이 퍼져나가기 시작했고, 시장은 '규제를 준수하는 길'에 대해 논의하기 시작했습니다. 시장은 '규정 준수 경로'와 '중국 모델'의 가능성에 대해 논의하기 시작했습니다.

연말에 갑자기 바람이 바뀌었고 12월 5일, 7개 금융 협회가 공동으로 명확한 핵심 메시지를 담은 위험 경보를 발표했습니다.

• 가상 코인은 법정화폐가 아님을 분명히 밝힙니다

• 에어코인, 스테이블코인, RWA 등 인기 있는 개념의 거래 금지

• 국내에서 거래를 금지할 뿐만 아니라 다음과 같은 내용도 포함하고 있습니다. 홍보성 리드 금지, 규제가 더 세분화되기 시작

이번 위험 경보의 핵심 업그레이드 내용은 가상화폐 거래의 불법성을 재차 강조할 뿐만 아니라 최초로 현재 가장 인기 있는 부문( 스테이블코인, RWA) 및 판촉 행위에 대해서도 언급했습니다.

그렇다면 앞으로 시장은 어디로 갈까요? 과거와 달리 오늘날 중국 자금은 더 이상 시장을 주도하지 않으며, 월스트리트 ETF와 기관 포지션이 새로운 주축이 되고 있습니다. USDT의 프리미엄이 마이너스라는 것은 많은 사람들이 서둘러 법정화폐로 전환하여 시장을 떠나고 있다는 것을 의미합니다.

여섯째, 시장 군중: KOL 관점 빗

저명한 미디어인 우(@colinwu)는 임원급에서 모두가 CEX의 움직임에 주목할 것을 상기시키기 위해 말했습니다. 실제 횡재는 플랫폼 측에서 국내 IP, KYC 등록 및 C2C 기능을 제한할지 여부에 따라 달라질 것입니다.

XHunt의 설립자 @defiteddy2020은 중국 본토와 홍콩을 대조하며 암호화폐 정책은 서로 다른 시장 포지셔닝과 규제 철학을 반영한다고 주장했습니다.

솔브 프로토콜의 공동 설립자 @myanTokenGeek은 이번 규제로 인해 사용자 및 프로젝트의 이탈이 가속화되고 지하 암거래 채널이 부활하는 두 가지 결과가 발생할 수 있다고 전망했습니다.

상하이 만추니안 로펌의 설립자인 리우 홍린 변호사(@Honglin_lawyer)는 법적 관점에서 많은 RWA형 프로젝트가 실제로 규정을 준수하지 않으며, 규정을 준수한다는 명목으로 자금을 조달하고 판을 뽑는 것은 본질적으로 사기와 다르지 않다고 덧붙였습니다. 정말 무언가를 해내고자 하는 팀에게는 해외 진출만이 유일한 해결책입니다.

코인 서클 OG @Bitwux는 업계가 오랫동안 알고 있던 사실을 공식적으로 확인한 것으로, 그 영향은 제한적이라고 생각합니다. 이번 규제는 기존에 알려진 내용을 재탕한 것에 불과하며, 회색지대의 채널 유출을 방지하는 데 초점이 맞춰져 있을 수 있습니다.

독립 트레이더 @xtony1314는 이번에는 공안이 주도하는 것이지 입이 아니라고 말했습니다. 우리가 법을 집행하고 거래 플랫폼을 제한하기 시작하면 "활성 비행 + 시장 스탬피드"를 유발할 수 있습니다.

독립 트레이더 @Meta8Mate는 개념이 과열될 때마다 리스크 팁이 있다고 생각합니다. 2017년은 ICO, 2021년은 채굴, 이번에는 스테이블 코인과 RWA의 차례입니다.

세 번째, 결론입니다: 폭풍은 조류의 방향을 멈추지 않았고 단지 항해 경로를 바꿨을 뿐입니다

이 12년을 돌아보면 명확한 목표를 가지고 진화하는 논리적 실을 분명히 볼 수 있습니다.

1. 규제 정책은 일관되고 필요하며 합리적입니다. 모래 한 알이 개인에게 떨어지면 산이 됩니다. 규제 정책이 업계에 미치는 영향은 굳이 설명할 필요가 없지만, 규제는 통제할 수 없는 금융 위험으로부터 투자자를 보호하고 국내 금융 시스템의 안정성을 유지하기 위해 고안된 것이라는 점은 인정해야 합니다.

2. 규제에는 뚜렷한 '타이밍'이 있습니다. 과열된 리스크를 식히기 위해 시장이 고점에 도달하거나 국지적인 정점에 도달했을 때 정책이 떨어지는 경향이 있습니다. 2013년의 상승장 막바지, 2017년의 ICO 열풍, 2021년 채굴 산업의 정점, 그리고 오늘날 스테이블코인 및 RWA 개념에 대한 과대광고가 늘어날 때에도 이러한 현상이 발생했습니다.

3. 정책의 장기적 효과는 쇠퇴하고 있습니다. 당시 상승 사이클을 직접적으로 끝낸 2013년의 1차 규제를 제외하면, 이후 몇 차례의 강력한 개입(2017년 거래소 폐쇄, 2021년 채굴 금지)은 비트코인의 장기적인 상승 추세를 바꾸지 못했습니다.

4. 비트코인은 "글로벌 게임"이 되었습니다. 월스트리트의 ETF, 중동의 국부펀드, 유럽의 기관 수탁자, 심지어 전 세계 개인 투자자들의 합의가 현재 가격을 지지하는 주요 요인입니다.

핵심적인 결론은 '동양의 견고한 방어' 대 '가격에서 서양의 지배'라는 이분법적 패턴이 새로운 패턴이 될 수 있다는 것입니다. ' 이분법적 패턴이 암호화폐 세계의 새로운 표준이 될 수 있다는 것입니다.