포브스: 4분기에 비트코인은 어떻게 되었나요? 상승 요인은 무엇인가요?

저자: 안셀 린드너, 포브스, 편집: 타오 주, 골든 파이낸스

전반적으로 비트코인 현물 상장지수펀드(ETF)의 출시는 역사상 가장 성공적인 ETF 데뷔였습니다. 몇 가지 주요 이정표가 눈에 띕니다. 첫 달에 30억 달러가 유입된 ETF는 없었지만 비트코인은 블랙록의 IBIT와 피델리티의 FBTC 두 개가 있었습니다. 전체적으로 비트코인 ETF는 첫 9개월 동안 170억 달러의 인상적인 유입을 이끌어내며 종전 1년 동안의 기록인 130억 달러를 경신했습니다.1 IBIT는 첫 9개월 동안 130억 달러의 유입을 끌어내며 종전 1년 동안의 기록인 130억 달러를 경신했습니다. 또한 IBIT는 출시 이후 71일 연속 플러스 유입을 기록하며 역대 10번째로 긴 유입 행진을 유지하며 또 다른 이정표를 세웠습니다.

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이 기록적인 기간은 비트코인 ETF의 중요성과 금융 자산의 대규모 유입을 창출하는 고유한 능력을 보여줍니다. 최근 몇 달 동안 유입이 둔화되긴 했지만, 여전히 비트코인 가격 움직임을 앞지르고 있습니다. 3월 이후 비트코인 가격이 하락세를 보이고 있지만, 유입은 계속 증가하고 있습니다.

비트코인 ETF 누적 유입 계속 증가, 가격은 소폭 하락

자금 유입과 가격 간의 불일치는 이 통합 기간과 향후 가격 움직임을 이해하는 데 중요한 통찰력을 제공할 수 있습니다. 첫째, ETF 매수자는 상대적으로 가격에 둔감하며 가격 하락에도 불구하고 포지션을 계속 축적하고 있음을 시사합니다. 둘째, 이러한 투자자는 패닉 매도에 나설 가능성이 낮아 조정 시 하방 리스크를 완화할 수 있습니다. 셋째, 시장 조정은 급격한 가격 하락 또는 장기간의 통합을 통해 발생할 수 있으며, ETF 보유자들은 비트코인을 후자의 방향으로 유도하여 안정 기간을 연장하는 것으로 보입니다. 마지막으로, 자금 유입은 가격 상승과 상관관계가 있는 경향이 있지만, 자금이 꾸준히 축적되면 비트코인이 점차 주요 저항선을 돌파하는 압력이 발생할 수 있습니다.

이번 주 비트코인 가격은 이러한 주요 저항선 중 하나를 돌파하며 8주래 최고치이자 3월 이후 처음으로 최고치를 기록했습니다. 이러한 움직임은 연말 랠리 가능성에 대한 기대감을 불러일으켰습니다.

비트코인, 낮은 추세에서 벗어나 8주 최고치 기록

비트코인 ETF가 비트코인의 펀더멘털을 바꾸고 있습니다. 역대 가장 성공적인 ETF로서 비트코인의 폭발적인 4분기 성장의 발판을 마련했습니다.

비트코인, 수많은 상승 촉매제와 함께 4분기에 진입

역사적으로 4분기는 평균 수익률 88.8%를 기록하며 비트코인이 가장 강세를 보인 시기였습니다. 이러한 추세는 2016년과 2020년처럼 반감기가 있는 해에는 더욱 두드러져 4분기 수익률이 평균 113%에 달했습니다.

역사적으로 4분기는 비트코인 가격에 매우 우호적이었습니다. 특히 반감기가 있었던 해에는 더욱 그렇습니다.

4분기로 접어들면서 비트코인은 ETF 유입 외에도 다양한 긍정적 요인으로 혜택을 받을 것으로 예상됩니다. 지난주, SEC는 비트코인 현물 ETF로는 최초로 예정보다 몇 달 앞당겨 IBIT 옵션 거래를 승인했습니다. 나스닥 ISE에 상장될 이 옵션은 비트코인에 접근할 수 있는 더 많은 방법을 제공함으로써 더 많은 투자자를 끌어들일 것으로 기대됩니다. 이 옵션이 공식적으로 상장되기 위해서는 추가적인 규제 승인이 필요하지만, 블룸버그의 수석 ETF 애널리스트 에릭 발추나스(Eric Balchunas)와 같은 시장 분석가들은 매우 낙관적입니다. 발추나스는 X에 올린 글에서 "비트코인 ETF는 (더 많은 유동성을 유치하고 결과적으로 더 큰 물고기를 유치할 것이므로) 큰 승리가 될 것"이라고 말했습니다. "

진행 중인 FTX 파산 절차는 4분기에 상당한 양의 자본을 시장에 투입할 것으로 예상되어 낙관적인 전망을 더욱 강화할 것으로 보입니다. 채권자 배당은 10월 초에 시작될 것으로 예상되며 총 160억 달러에 달할 수 있습니다. 10월 1일에 즉시 지급될 것이라는 소문은 여전히 추측에 불과하지만, 최근 보도 자료에 따르면 최종 투표는 확정 심리 전인 2024년 10월 7일에 발표될 것으로 확인되었습니다. 투표권을 가진 채권자의 95% 이상이 FTX의 수정된 회생 계획안에 대해 강력한 지지를 보냈으며, 이 계획안은 파산 청구액의 100%를 반환하는 것을 목표로 하고 있습니다. 달러로 지급되는 변제금은 시장에 환원되는 금액의 상당 부분을 차지할 것으로 예상되며, 비트코인이 가장 큰 비중을 차지할 것으로 보입니다.

연준의 금리 인하와 글로벌 중앙은행 완화

이러한 비트코인의 촉매제는 2020년 3월 이후 연방준비제도의 첫 금리 인하라는 또 다른 주요 발전과 함께 전개되었습니다. 지난주 연방준비제도는 9월 연방공개시장위원회 회의에서 금리를 50bp 인하하며 보다 완화적인 통화정책으로의 전환을 알렸습니다.

연준의 금리 인하는 더 광범위한 추세의 일부입니다. 유럽중앙은행, 스위스중앙은행, 캐나다은행 등 다른 중앙은행들도 금리 인하에 나섰습니다. 흥미롭게도 중국 인민은행도 금리 인하와 대규모 경기 부양책을 시작했지만 다른 곳의 긴축에는 참여하지 않았습니다. 이는 중앙은행의 조치에 관계없이 동일한 경제 상황에 처하게 될 것인가라는 의문을 제기합니다. 이는 향후 기사에서 다룰 수 있는 주제입니다.

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그럼에도 불구하고 중앙은행의 금리 인하 전환은 중기적으로 비트코인에 활력을 더했습니다. 이는 글로벌 M2 통화 공급량 증가와 맞물려 위험자산 선호 심리를 더욱 부추겼습니다. 중앙은행의 금리 인하는 일반적으로 거시경제 여건 악화를 반영하지만, 단기적으로는 위험자산에 더 우호적인 환경을 조성하여 시장을 부양할 수 있습니다. 우리는 이미 글로벌 M2가 최고치를 경신하는 것을 목격했습니다.

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4분기에 접어들면서 비트코인은 몇 가지 강력한 시장 세력의 교차로에 서 있습니다. 과거 추세를 보면 비트코인은 마지막 분기, 특히 반감기 기간에 강세를 보였습니다. 이번에 비트코인은 규제 진전, FTX 유통으로 인한 잠재적 자본 유입, 느슨해진 글로벌 통화 정책으로 인해 더욱 상승했습니다. 이러한 요인들을 종합해 볼 때, 비트코인 ETF는 새로운 모멘텀을 얻어 연말까지 기록적인 유입을 달성할 수 있을 것으로 예상됩니다. 가격 움직임이 ETF 흐름과 일치하기 시작하면서 비트코인은 2024년 말까지 매우 강세를 보일 것으로 예상됩니다.