코인에서 체인으로: OKX가 거래소에 DEX를 구축한 것은 무엇을 의미하나요?

ChandlerZ, Foresight News

중앙 집중화와 탈중앙화는 암호화폐 거래에 대한 명확한 이분법으로, 한 쪽은 깊이와 속도에서, 다른 쪽은 투명성과 자체 호스팅에 대한 믿음에서 승리했습니다.

오늘날에는 그 경계가 다시 그려지고 있습니다. 상위 거래소들은 온체인 거래를 외부 트래픽으로 취급하는 대신, 통합 거래 포털에 DEX를 직접 구축하여 집계, 청산, 자체 호스팅 경험을 하나로 결합하려고 합니다.

OKX는 이러한 방향으로 나아가는 몇 안 되는 체계적인 움직임 중 하나로 거래소 내장 DEX 상품을 모든 사용자에게 당분간 가스를 무료로 개방했습니다. 올해 중반 프로젝트가 마무리된 이후 100명 이상의 인력이 팀 간 협업에 투입되었으며, 규제 준수 + 사용자 경험이라는 이중 제약 조건 하에서 제품 제공을 달성하기 위해 중앙화된 플랫폼이 체인 생태계를 적극적으로 포용하는 데 중요한 노드로 간주되는 팀 간 협업에 중점을 두고 있습니다. 목표는 규제 준수, 자체 호스팅 보안, 사용자 경험 사이에서 안정적인 균형을 찾는 것입니다.

OKX 거래소에 내장된 DEX의 책임자인 레이 밍은 포사이트 뉴스와의 인터뷰에서 "우리는 사용자가 OKX에서 직접 온체인 거래를 할 수 있기를 원하지만 자산은 항상 자신의 손에 있을 것입니다."라고 말했습니다.

더 이상 '롱테일'이 아닌 DEX

시장 구조의 변화가 DEX를 거래소에 상장시키는 현실을 주도하고 있습니다. 2025년 6월, 글로벌 DEX/CEX 현물 거래 점유율은 27.9%로 사상 최고를 기록했습니다. 2025년 6월, 글로벌 DEX/CEX 현물 회전율은 27.9%로 사상 최고치를 기록했으며, 파생상품 측면에서도 같은 달 DEX/CEX 회전율은 8%로 최고치를 기록했습니다. 이는 온체인 거래가 더 이상 단순한 롱테일이 아니라 현물과 무기한의 두 가지 핵심 거래 시나리오에서 중앙화 비중을 계속 잠식하고 있다는 추세를 보여줍니다. 이러한 추세의 배경에는 퍼블릭 체인 성능의 향상, 유동성 집계 기술의 성숙, 온체인 투명성에 대한 사용자 수요의 증가가 있습니다.

시장의 힘이 이야기를 바꾸고 있습니다. 베이스와 솔라나 같은 고성능 체인이 성숙해지면서 DEX는 '느리고 비싸며 미끄러짐이 크다'는 이미지에서 '충분히 빠르고, 충분히 깊은' 옵션으로 바뀌고 있습니다. 집계/재집계 DEX 기술은 기존의 문제점이었던 미끄러짐과 거래의 확실성을 CEX 경험 임계값에 가깝게 끌어올렸습니다. 실제로 사용자들은 "온체인" 또는 "오프체인"에서 거래하든 상관하지 않고, 거래 경험이 원활하고 가격이 공정한지, 자산이 안전한지 더 중요하게 생각합니다.

규제 측면에서는 EU MiCA가 2024년부터 단계적 규칙 개선에 들어가 스테이블 코인과 서비스 제공자를 위한 프레임워크가 점차 구체화되고 있으며, 미국에서는 2025년 6월 상원이 스테이블 코인법(GENIUS 법)을 통과시켜 보유금과 공시 측면에서 연방 차원의 기준선을 마련한 것이 대표적입니다. 폴 앳킨스 SEC 의장은 암호화폐 자산을 수용하고 미국 금융시장의 '온체인화'를 위한 기반을 마련하기 위해 기존 규제 시스템을 개편하는 SEC의 프로젝트 크립토(Project Crypto)의 출범을 발표했습니다. 폴 앳킨스는 또한 자체 호스팅 지갑에 대한 강력한 지지 의사를 밝혔으며 암호화폐 자산에 적용되지 않는 특수목적 중개(SPB) 규칙을 개정할 예정입니다. 규칙을 개정하여 암호화폐 자산을 호스팅하는 등록 기관에 보다 적용 가능한 규정을 마련할 예정입니다. 이러한 규칙은 전반적으로 디파이를 배제하는 것이 아니라, 규정 준수 범위 내에서 자체 호스팅 거래 포털의 상품화된 형태를 모색하도록 유도합니다.

그 결과, 거래소는 미래의 사용자 증가가 자산을 공개하고 거래를 빠르게 처리하기를 원하는 중간 계층에서 발생할 가능성이 높다는 사실을 깨닫기 시작했습니다.

OKX의 선택은 이러한 구조적 변화에 대한 대응입니다. 레이 밍은 "사용자가 코인을 발견하는 경로는 더 이상 상위 하우스를 보는 것이 아니라 체인의 열기를 보는 것입니다."라고 말합니다. 우리가 하려는 것은 온체인 자산 검색과 거래를 하나의 연속적인 경험으로 통합하는 것입니다."라고 레이 밍은 털어놓았습니다.

이것은 OKX가 더 이상 코인을 업로드하는 플랫폼이 아니라 체인으로 가는 관문이라는 것을 의미합니다. 통합 계정 시스템, 어그리게이션 엔진, 어그리게이터 기능의 축적을 바탕으로 팀은 온체인 거래를 거래소 경험의 일부로 만들기 위해 노력하기 시작했습니다. "DEX 거래소를 앱에 넣는 것이 아니라 제품 수준에서 경험을 연결하는 것입니다."

OKX의 제품 논리: 셀프 호스트를 거래소의 일류 시민으로 만들기

이런 맥락에서 OKX의 전략은 "앱에 DEX 버튼을 추가"하는 것이 아니라 온체인 거래를 전체 거래 경험에 시스템 수준의 기능으로 포함시키는 것입니다. 대신, OKX의 전략은 전체 거래 경험에 시스템 수준의 기능으로 온체인 거래를 포함시키는 것입니다.

핵심 선택은 '자체 호스팅 우선'입니다. 거래소에서 생성되지 않은 모든 자산은 사용자의 지갑 개시 체인에서 거래를 마감해야 합니다. 플랫폼은 신탁 관리가 아닌 호스팅을 대신하지 않습니다. 이는 OKX가 규정 준수와 위험 경계를 명확히 하는 대신 제품 설계에서 일부 편의성을 적극적으로 희생했음을 의미합니다.

이번 출시의 첫 단계에서는 베이스, 솔라나, 자체 X 레이어를 지원하며, 사용자가 단일 포털에서 멀티체인 자산을 발견, 거래, 관리할 수 있도록 더 많은 네트워크로 확장할 계획이며, 위의 모든 네트워크는 DEX에서 스테이블코인 페어를 지원할 것입니다. 이러한 아키텍처를 지원하기 위해 OKX는 100명 이상의 부서 간 팀을 동원하여 지갑, 애그리게이터, 애그리게이터, 계정 및 자금 시스템 간의 조율을 진행했으며, 이는 프론트엔드 손질보다는 '하위 계층 리팩토링'에 가깝습니다.

이 솔루션에서 OKX는 초기 프로젝트 인수와 온체인 거래를 통합된 정보 아키텍처에 통합하는 대신 자산 보관에 대한 책임을 사용자 측 지갑에 위임하기로 결정했습니다. 포사이트 뉴스와의 인터뷰에서 CEX 측에서는 플랫폼이 매월 자산 증명(PoR)을 게시하고, 플랫폼 풀 없이 대출과 차입에 일대일 집계를 채택하여 도용/불일치의 시스템적 위험을 완화한다고 반복해서 강조했습니다. DEX 측에서는 자체 수탁을 통해 플랫폼 신용을 대체하여 CEX 리스크와 온체인 리스크의 경계를 분리합니다.

동시에 OKX는 CEX 차원에서의 투명성을 위한 앵커로서 월간 PoR을 주장해 왔습니다.

AA와 패스키, 온체인 사용성 재편

대부분의 사용자에게 온체인 거래의 가장 큰 장벽은 계약의 복잡성이 아니라 사용의 문턱입니다. 가스, 개인 키, 니모닉과 같은 기본 암호화 어휘는 기존 거래소 사용자에게는 거의 자연스러운 장벽입니다.

OKX의 생각은 기술을 사용하여 이러한 장벽을 없애는 것입니다. 지갑 시스템은 가스 추상화와 일괄 호출을 지원하는 계정 추상화(AA) 아키텍처를 채택하고 있습니다. 탈중앙 금융 거래 시나리오에서 사용자는 가스 수수료를 지불할 필요가 없으며, 시스템이 사용자를 대신해 온체인 거래를 완료하고, 상호작용 레이어에서는 사용자가 기기 지문이나 얼굴 인식을 통해 서명을 완료할 수 있는 패스키 기술을 도입합니다.

"사용자에게 가장 고통스러운 것은 니모닉과 가스인데, 우리는 계정 추상화와 패스키를 통해 이 두 단계를 제거했습니다. 레이 밍은 패스키가 단말기에 연결되어 있고 분실된 디바이스는 이메일이나 클라우드를 통해 복구할 수 있다고 설명했습니다. "우리는 사용자가 체인에 속해 있다는 느낌을 거의 받지 않기를 원하지만 보안 경계는 여전히 자체 호스팅됩니다."

• 경험 레이어: 가스 추상화가 지원되며, 사용자는 거래소 앱 내에서 CeDeFi 거래를 시작할 때 가스 없이 시작할 수 있으며, 시스템이 온체인 수수료 정산과 체인 간 전환을 자동으로 완료하여 체인에서 처음으로 마찰을 크게 줄일 수 있습니다. 시스템이 자동으로 온체인 수수료 정산과 체인 간 전환을 완료하여 처음 온체인에서 발생하는 마찰을 크게 줄이고, AA는 일괄 호출과 원클릭 다중 계약 실행을 허용하여 주문 온체인 확인 경로를 단축합니다.

• 바람 제어 및 복구: AA 월렛은 더 이상 개인 키 + 니모닉을 유일한 진입점으로 사용하지 않으며, 패스키는 장치에 바인딩되어 극단적인 경우(장치와 메일함의 이중 손실)에는 복구 경로가 길지만 일상적인 도난(피싱, 비밀번호 반복)의 진입점이 크게 수렴되며, 이는 사용자 운영 위험을 장치 및 신원 관리의 위험으로 전환하는 과정의 일부분입니다. 이는 사용자 운영 리스크에서 디바이스 및 ID 자격증명 관리로 패러다임이 전환되는 과정입니다.

• 업계 참조: 대형 플랫폼(예: 코인베이스의 스마트 월렛)은 이미 일반 대중을 위한 기본 폼 팩터로 패스키 + AA를 채택하여 확장 기능이 없고, 니모닉이 없으며, 클라우드 기반 동기화에 중점을 두고 이 경로의 실행 가능성을 검증한 바 있습니다. 2024년까지 더 광범위한 인터넷 공간에서 패스키의 채택이 증가하여 비밀번호 없는 로그인 + 생체 인식을 위한 사회적 인지적 기반을 제공할 것입니다.

이 제품 디자인은 본질적으로 경험을 재구성한 것으로, OKX는 사용자의 자산 보관 경계를 넘지 않고 온체인 거래 경로를 중앙화된 상호작용 로직으로 압축합니다. 사용자는 여전히 키를 보유하지만, 보다 친숙한 로그인 경험으로 캡슐화됩니다. 지갑 측면에서는 위험 식별 및 피싱 방지 기능도 내장되어 있습니다. 비정상적인 계약이나 고위험 토큰이 감지되면 거래 프런트엔드에서 명확한 경고가 표시됩니다. 이 메커니즘은 거래소 수준의 위험 관리 시스템에서 비롯된 것으로, 과거에는 DEX 생태계에서 오랫동안 누락되었던 기능입니다.

공학적 관점에서 볼 때, 이 경로의 핵심은 누가 먼저 생각해 냈느냐가 아니라 누가 폐쇄 루프 경험을 거래소 수준까지 다듬어냈는지, 즉 지갑, 티커, 리스크 제어, 거래, 자금 흐름을 사용자가 체인의 복잡성을 인지하지 못하도록 프로세스로 반죽했는지에 달려 있습니다. 인터뷰에서 OKX 팀은 기술적 사용성을 비즈니스 사용성으로 업그레이드한다는 제품 컨셉을 반영하여 경험과 규정 준수를 두 가지 주요 제약 조건으로 반복해서 언급했습니다.

리스크 모델의 재정의

암호화폐 산업에서 리스크의 본질은 플랫폼과 본인 중 어디에 신뢰를 둘 것인지에 대한 선택에 달려 있습니다. "탈중앙화가 반드시 더 안전한가?" OKX의 대답은 두 모델은 서로 다른 위험을 안고 있다는 것입니다.

중앙화된 거래의 주요 위험은 신용과 거래 상대방이며, 이는 플랫폼의 PoR과 독립 감사를 통해 완화되는 반면 탈중앙화된 거래의 위험은 사용자의 개인 키와 컨트랙트 취약성입니다. 따라서 OKX는 위험을 계층화하여 세 번째 해답을 제시하고자 합니다.

"보안은 위험이 제로가 아니라 누가 어떤 위험을 부담하는지를 명확히 하는 것입니다. 레이 밍이 말했습니다.

시스템 수준에서 OKX는 새로운 '위험 분산 모델'을 구축하고 있으며, CEX는 부분적으로 집계와 자본 보안의 신뢰 책임을 맡고, DEX는 부분적으로 체인에서 자기 신뢰의 개인 책임으로 되돌아갑니다. 사용자는 동일한 플랫폼 내에서 자산의 성격에 따라 다양한 위험 감수 모드를 자유롭게 전환할 수 있습니다.

중앙화된 부분에서 OKX는 매월 자산 증명(PoR)을 구현하여 체인에서 검증 가능한 방식으로 준비금을 공개하고, 대출 및 자산 관리 상품에서 플랫폼은 집계만 수행하고 자금 풀을 설정하지 않으며 사용자는 항상 거래 상대방이 누구인지 알 수 있습니다. 온체인 부분에서 OKX는 사용자에게 통제권을 돌려주고, AA 지갑과 패스키를 통해 오작동 및 도난 가능성을 줄인 다음, 위험 제어 엔진으로 위험한 계약을 식별하여 자체 호스팅 위험을 '통제 가능한 운영 위험'으로 수렴합니다.

이 계층화된 구조의 장점은 사용자가 자산 유형에 따라 위험 허용 모델을 자유롭게 선택할 수 있다는 것입니다. 주류 자산은 중앙화된 계정에 배치하여 심층적인 집계와 즉각적인 거래를 즐기고, 초기 단계 자산은 체인에서 거래하여 투명성과 자기 관리의 혜택을 누릴 수 있습니다. 이는 중앙화를 대체하는 탈중앙화 방식이 아니라 상호 보완적인 방식입니다.

"우리는 매달 자산 증명을 발행하는데, 이는 가장 낮은 수준의 신뢰입니다." 또한 "대출 상품에서는 사용자가 상대방이 누구인지 알 수 있도록 자본 풀이 아닌 집계만 한다"고 강조했습니다.

이러한 투명한 시스템 설계는 신뢰를 재편하기 위한 거래소 수장들의 공감대가 형성되고 있습니다. 지난 1년 동안 거의 모든 주류 플랫폼이 수탁자-자산 경계를 재검토했습니다.

주의가 아닌 경로를 마스터하라

2024년 말부터 거래소 간 구분이 더욱 명확해지고 있습니다.

코인 알파 등 사전 상장된 프로젝트 풀과 콘텐츠 채널이 등장하여 지갑이나 메인 사이트에 초기 단계 프로젝트, 크레딧, 작업 목록을 지속적으로 게시함으로써 사용자의 관심을 코인의 잠재적 업로드 속도와 부드럽게 연결하고, 기본적으로 콘텐츠 및 프로젝트 풀로 운영하며 '정보 흐름' 형태로 사용자에게 초기 단계 자산을 추천하는 플랫폼이 등장했습니다. 초기 단계의 자산을 사용자에게 추천하는 '정보 흐름' 접근 방식. 이 모델의 핵심은 관심도이며, 사용자가 '등재'될 때까지 기다리기 전에 '무엇이 인기 있는지' 알 수 있게 해줍니다. 하지만 컴플라이언스 공개와 위장 재판매 여부 사이의 경계는 지속적으로 조정되어야 합니다."다른 사람들은 알파를 하고, 우리는 집계를 하며, 정보가 완전할수록 더 중립적입니다."라고 레이 밍은 말합니다. 우리는 부의 이야기가 아니라 거래 경험에 대해 이야기합니다."라고 레이 밍은 말합니다.

이 모델에서 OKX는 프로젝트를 미리 선택하거나 화이트리스트를 설정하지 않고 중립적인 애그리게이터 역할을 수행하여 사용자가 체인에서 직접 실제 거래를 완료할 수 있도록 합니다. 이는 두 가지 과제를 제기합니다.

첫 번째는 교차 링크 라우팅, 집계 견적, 실패 롤백 및 기타 엔지니어링 문제를 포함하는 높은 수준의 기술적 복잡성입니다.

두 번째는 높은 규제 요건으로, 플랫폼은 모든 거래가 사용자의 자체 호스팅 지갑에서 시작되고 플랫폼이 지갑의 자산에 영향을 주지 않아야 한다는 점입니다. 지갑이 시작되면 플랫폼은 자산에 손을 대지 않습니다.

이런 이유로 OKX의 행보는 마케팅 실험이라기보다는 인프라 구축에 가까워 보입니다.

"DEX 외부 기능을 앱에 넣는 것이 아니라 제품 수준에서 경험을 연결하는 것이 중요합니다."라고 레이 밍은 말합니다. 레이 밍은 이렇게 지적했습니다.

이 또한 문화적 변화입니다. 과거에는 코인 업로드 속도와 시장 열기를 이용해 거래량을 늘리는 트래픽 운영에 능숙했다면, OKX는 기술 운영으로 유동성 연결을 재구성하고 검색에서 거래까지의 경로를 가장 낮은 마찰 비용으로 단축하려고 노력하고 있습니다.

경험 증대

OKX의 구조에서 새로운 상품 출시는 장기적인 생태계로 가는 길의 핵심적인 부분입니다.

"다음 단계에서는 더 많은 생태계를 포괄할 것이며, 모든 사용자가 클릭 한 번으로 체인에서 원하는 자산을 구매할 수 있도록 하는 것이 목표입니다."라고 레이 밍은 밝혔습니다. 레이 밍이 밝혔습니다.

이것은 OKX가 지갑, 거래, 체인 자체에 이르기까지 입체적인 시스템을 구축하려 한다는 것을 의미합니다. 폴리곤 CDK를 기반으로 하는 자체 퍼블릭 체인인 X 레이어를 통해 OKX는 클릭 한 번으로 온체인 자산을 지갑에 연결하고, 가스 비용을 낮추고, 결제 대기 시간을 단축하며, 스테이블코인 거래 시나리오를 기본적으로 지원하는 마찰이 적은 내생적 인프라를 갖추고 있습니다.

인센티브는 추가할 수 있지만, 경험은 승수입니다. 이러한 내러티브 재구성에서 기술은 더 이상 암호화폐 산업의 끝이 아니라 신뢰 생산의 시작입니다.

중앙화된 플랫폼이 자체 호스팅되고 온체인 상호작용이 거래소 수준의 경험을 제공하게 되면, CEX와 DEX의 경계는 더 이상 명확하지 않습니다. 사용자는 현재 어느 쪽에 속해 있는지 알 필요 없이 해당 트랜잭션이 자신에게 속해 있는지 확인하기만 하면 됩니다.

규제 프레임워크가 마련되고 사용자 인식이 투기에서 사용으로 바뀌면 거래소의 경쟁은 더 이상 '누가 더 빨리 코인을 올릴 수 있는가'가 아니라 '누구의 시스템이 더 안정적이고, 누구의 경험이 더 매끄럽고, 누구의 리스크가 더 명확한가'가 될 것입니다.

OKX의 선택은 기술 스택으로 신뢰를 쌓고 공학적 논리로 믿음이라는 명제에 응답하는 것입니다.

미래에는 중앙 집중화와 탈중앙화는 더 이상 업계에서 대립되는 단어가 아니라 통합 거래 시스템의 두 가지 형태가 될 수 있습니다.

인터뷰에서 인용한 "우리는 사용자가 OKX 체인에서 직접 거래할 수 있기를 원하지만, 자산은 항상 자신의 손에 있습니다."라는 말은 이러한 전환에 대한 가장 정확한 각주입니다.