FTX 재출시 "산산조각난 꿈", FTT가 "에어 코인"으로 축소됩니다.

최근 채무 분쟁에 깊숙이 연루된 FTX에서 새로운 소식이 들려오고 있습니다.

우리 모두 알다시피, FTX의 22년 10월 폭로는 거의 모든 미디어와 투자 커뮤니티에 불을 지폈지만, 올해 들어 채무자들은 여전히 법정 소송에 지칠 줄 모르고 집중하고 있을 뿐만 아니라 FTX의 다양한 은밀한 운영이 드러나면서 업계의 다른 사람들은 이 조직을 다소 무시하고 비판적인 태도로 언급하고 있습니다. FTX의 팬은 아닙니다.

이번 소식은 채권자들과 관련이 있습니다. 채권자들은 최근 마침내 원하는 것을 얻었고, 최근 법원 회의에서 FTX 측은 채권자들에게 2024년 2분기 말까지 자금을 전액 지급할 것으로 예상한다고 말했습니다. 그리고 나쁜 소식은 현재 가격으로는 지급이 불가능하다는 것입니다. 한편, FTX는 이전과 달리 재가동에 대한 희망이 없다고 말했는데, 이 역시 FTT 보유자들이 받아들이기 어려운 소식입니다.

이런 식으로, 암호화폐 업계는 늘 그렇듯 기쁜 소식과 슬픈 소식이 공존하고 있습니다.

FTX, 암호화폐 시장의 문제 해결사

암호화폐 업계에서 FTX는 의심의 여지없이 절대적인 스타입니다. 10월 22일 이전에는 암호화폐계 상류층의 대표주자라고 할 수 있는 절대적인 스타 기업이었지만, 10월 이후에는 암호화폐계 모두가 외치는 암덩어리로 변해버렸습니다.

FTX 파산 사건에 대해서는 여기에서도 자세히 다루지 않고 부채 총액만 간략히 언급합니다.2022년 11월 11일, 당시 세계 2위 암호화폐 플랫폼이었던 FTX는 공식 소셜 미디어 계정 공지를 통해 FTX 트레이딩 컴퍼니인 FTX 아메리카가 파산했다고 발표했습니다, 및 약 130개의 다른 계열사가 미국 파산법 제11장에 따라 델라웨어주 지방법원에 자발적 파산 절차를 개시했다고 발표했습니다. 당시 월스트리트 저널은 FTX의 자금이 약 80억 달러 부족하다고 보도했습니다. 그러나 재판이 계속되면서 청구 금액은 계속 늘어났고, 결국 청구 건수는 3만 6천 건을 넘어 총 160억 달러에 달했습니다.

거액의 배상금은 암호화폐 시장에 큰 영향을 미쳤으며, 실제로 2023년 내내 암호화폐 시장은 FTX의 부정적인 영향을 소화하고 있었습니다. 가장 주목할 만한 가격 성과는 2023년 비트코인이 한때 16,000달러까지 하락했고, FTX 파산 1주년이 되는 날 시장 조성자 거래량이 거의 절반으로 줄었고, 이에 따라 거래소 전반의 거래량도 감소했습니다. 여기에 규제 강화와 계속되는 편가르기 게임과 같은 외부적 영향이 더해져 FTX가 현재의 암호화폐 환경을 형성하는 데 핵심적인 역할을 했다고 주장할 수 있습니다.

오늘 ETF가 통과된 후에도 FTX 부채 매각은 다른 코인에 비해 비트코인 가격에 여전히 큰 영향을 미치고 있지만, 매각이 진행됨에 따라 데이터 측면에서 그 영향은 줄어들고 있습니다. 2024년 1월 22일 현재, FTX 인스티튜셔널은 약 20,000 BTC를 포함한 2,200만 개의 GBTC 보유분을 모두 청산했습니다.

23년 8월 말 기준 FTX 공개 포지션 데이터, 출처: coingecko

. FTX의 재출범이 많은 관심을 받은 것은 파급력이 크기 때문이기도 합니다. 그 자체로도 분명 문제가 있지만, 이전 거시 긴축에 따른 유동성 환경이 현금 흐름 측면에서 생존을 어렵게 만든 것이 핵심이고, 900만 명의 고객 데이터를 보유하고 있던 전 2위 거래소로서 재출범은 당연한 일이 아닙니다.

FTX '늑대', FTT '밈' 먼저 재부팅

재부팅에 대한 논의는 2023년 1월에 처음 시작되었으며, FTX의 새로 임명된 CEO 존 레이 3세(John J. Ray III)는 공개 인터뷰에서 거래소 운영을 재부팅할 수 있는 태스크포스를 만들었다고 말했습니다. FTX의 기술에 합류했습니다. 물론 FTX가 파산한 지 3개월도 채 되지 않았기 때문에 이 소식은 시장에 큰 파장을 일으키지는 못했습니다.

재개 소식은 계속 이어졌습니다. 외환은행 무담보채권자협의회 소속 로펌이 재가동을 주제로 여러 차례 세미나를 열었을 뿐만 아니라 일부 채권자들도 재가동에 대해 긍정적인 입장을 밝혔고, 외환은행 법정 소송 기록에서 재가동과 관련된 재무적 내용도 확인할 수 있었습니다. 그러나 채권단의 낙관론은 대부분 시장에서 구명 작업으로 받아들여졌고, 당시 FTX에 대한 자세한 정보가 공개되면서 사기이며 투자자를 무시한다는 인상이 깊어졌고 시장은 재가동에 대해 매우 회의적인 태도를 유지했습니다.

4월, FTX를 대리하는 로펌 설리반 크롬웰(Sullivan Cromwell)의 변호사 앤디 디트데리히(Andy Dietderich)가 4월 12일 새벽 델라웨어주에서 열린 법원 공판에서 FTX가 현금 20억 달러와 클래스 A 자산 43억 달러를 포함해 73억 달러의 자산을 회수했다고 발표하면서 상황이 반전되었습니다. 현금 20억 달러, 클래스 A 암호화폐 43억 달러, 유가증권 3억 달러, 투자 미수금 6억 달러 등입니다. 또한 FTX가 향후 어느 시점에 거래소 운영을 재개할 것을 고려하고 있으며, FTX의 채권자들은 그들의 채권을 재개된 거래소의 주식으로 전환할 것으로 예상된다고 법정에서 처음으로 언급했습니다.

앞서 언급했듯이 FTX는 80억 달러의 자금이 부족하다는 소문이 돌았는데, 4월에 이미 73억 달러를 회수했다는 소식은 확실히 시장에 활력을 불어넣었습니다. 이 소식이 전해지자 FTX는 급등하여 당일 90% 이상 상승한 3 USDT에 마감했습니다.

이전에 FTX가 최고치를 기록했기 때문에 일부 투자자들은 FTX가 처음부터 다시 시작할 수 있다고 굳게 믿고 있습니다. 이러한 맥락에서 FTX의 구조조정은 의심할 여지없이 플랫폼 코인 FTT에 큰 호재이며, 한때 영광스러웠던 역사적 가격은 투자자들에게 더욱 상상력을 자극합니다. 그 이후로 구조조정은 FTT 보유자들의 키워드가 되었고, 구조조정 소식이 나오기만 하면 FTT는 높은 추세를 보였고, FTT의 밈 특성이 나타나기 시작했으며, FTX도 잇따른 호재 소문에 대한 기대에 부응하고 있습니다.

5월에는 존 레이 3세가 FTX 2.0 계획을 확인하면서 재부팅이 일정에 올랐고, 6월에는 법원 문서 목록에서 나스닥, 리플, 블랙록 등 다수의 기업이 FTX 2.0 재부팅에 관심을 갖고 있다는 사실이 밝혀졌습니다. 그리고 10월 25일, 블룸버그는 FTX가 거래 플랫폼 재출시를 위해 비공개 입찰자 3곳과 협의 중이라고 보도했습니다.

이 사안에 정통한 소식통에 따르면 9백만 명의 고객을 보유한 FTX는 경매 과정에서 75개 이상의 기관으로부터 관심을 받았지만, 여러 차례의 협상과 검토 끝에 최종적으로 세 곳의 잠재적 구매자가 눈에 띄었다고 합니다. 이 세 곳은 전 뉴욕증권거래소 회장인 톰 팔리가 대표로 있는 블록원이 소유한 암호화폐 거래소 불릿시, 핀테크 스타트업 피규어 테크놀로지스, 파산한 셀시우스를 인수하고 앱토스와 수이 등에 투자한 암호화폐 벤처캐피털 회사 프루프 그룹이었습니다. 인수 제안서는 델라웨어 파산 법원에 함께 제출되어 검토를 거쳐 12월 23일 중순에 최종 확정될 예정입니다.

그리고 11월 9일, 게리 겐슬러 SEC 의장은 한 걸음 더 나아가 법적 테두리 안에서 FTX의 재개가 가능하다고 공개적으로 밝혔습니다. 연이은 호재에 힘입어 FTX는 당일 한 시간 만에 40%나 급등했습니다. 인수자 공개 이후 커뮤니티 소식통에 따르면 FTX가 파산 신청일인 11월 11일에 지불했던 가격의 50%를 약 5%의 수수료로 지급할 수 있다는 소식이 전해지자 장외거래 사용자들도 흥분했습니다.

이 모든 뉴스에 힘입어 FTX 가격은 계속해서 2달러 이상을 유지했고, 12월에 바하마 기관이 청산한다는 소식도 투자자들에게 재개의 전조로 받아들여져 12월 11일에는 FTX가 5.54달러까지 상승하기도 했습니다.

커뮤니티 일부에서는 재출시를 확신하는 소식통이 있습니다: 바이낸스 스퀘어

재부팅 꿈 산산조각 났지만 채권단에 희소식

하지만 FTT의 희망찬 꿈은 결국 마지못해 멈추게 되었습니다.

지난 1월 28일에 공개된 최신 법원 문서에 따르면 FTX의 보상 시점은 2024년 2분기이지만 아직 채권자들에게 모든 손실을 완전히 변제하지 못했으며, 아직 청산되지 않은 암호화폐의 일부가 남아 있어 청산을 기다리고 있거나 진행 중인 것으로 나타났습니다.

이 문서에서 FTT의 기본 가치가 0이라고 명시하여 FTT 회수에 대해 명확하게 설명하고 있다는 점에 주목할 필요가 있습니다. 법원은 FTT가 현재 존재하지 않는 거래소 외에는 가치가 없는 유틸리티 토큰에 불과하며, 현재 FTT의 시장 가격은 투기적이라고 판단했습니다. 즉, FTT는 에어코인에 불과하며, 향후 FTT를 플랫폼 코인으로 사용하는 FTX 거래소는 존재하지 않을 것입니다. FTX가 2.0 플랫폼으로 재출시되더라도 FTT는 중요하지 않을 것입니다. 사실, 미국 규제 요건을 준수하는 거래소는 코인을 발행할 수 없었기 때문에 코인베이스는 자본 조달 경로로 상장을 선택했습니다.

FTX 법원 문서 녹취록 @Phyrex_Ni

1월 31일, 최근 법원 심리에서 FTX의 변호사 앤드류 디트데리히가 더욱 암울한 소식이 이어졌습니다. 디트데리히는 FTX가 실질적인 가치가 없는 것으로 판명된 기업을 인수하는 데 수억 달러를 지출한 플랫폼을 재출시할 의사가 없으며, 관심 있는 구매자가 많지 않다고 말했습니다. 그는 또한 FTX가 대규모 고객층을 확보하고 있음에도 불구하고 거래소를 재출시하기 위해 거액을 투자할 의향이 있는 투자자를 찾지 못했다고 말했습니다.

재출시가 불투명하다는 소식에 FTX는 한때 1.65달러까지 떨어지며 큰 타격을 입었고, 현재는 7일 만에 37.44% 하락한 1.73달러에 거래되고 있습니다.

FTT 가격 급락, 출처: 바이낸스

하지만 FTT 보유자들의 슬픔과는 달리 채권자들의 청구라는 좋은 소식도 들려왔습니다.

최근 몇 달 동안 암호화폐 시장이 계속 상승함에 따라 FTX 측은 승인된 모든 고객 및 채권자 클레임을 전액 지급할 수 있는 충분한 자금을 확보할 것으로 예상하며, 2월 1일 기준으로 이전에 발표한 FTX의 상위 10개 보유 자산의 가치를 기준으로 이 회수 금액은 미화 78억3천만 달러.

물론 지급할 자산이 충분하지만, 채권자 보상은 최고 시장 가치가 아니라 11월 22일을 중심으로 한 청구서 제출일 당시의 가치를 기준으로 한다는 점도 분명합니다. 예를 들어, FTX가 파산을 선언할 당시 대부분의 코인은 이미 큰 폭의 평가 절하를 경험하여 BTC가 약 16,000달러에 거래되었지만, 현재 BTC가 43,000달러인 상황에서 채권자들은 분명히 최고가로 보상받을 수 없고 회생 신청을 한 가격으로만 보상받을 수 있으며, 또한 미국 파산 판사 존 도르시(John Dorsey) 는 각 청구 금액은 FTX의 파산 신청일에 고객 또는 채권자에게 빚진 금액을 기준으로 한다고 판결했습니다.

통화 기준에서 미국 달러 기준으로 변경됨에 따라 일부 채권자들은 당연히 청구액 지급 방식에 불만을 품게 되었습니다. 그러나 적어도 현재의 시장 턴어라운드 덕분에 FTX는 최고 금액은 아니더라도 약세장 부채를 갚기에 충분한 자본 가치 상승을 얻을 수 있게 되었으니, 채권자 입장에서는 운이 좋은 자의 불행인 것은 틀림없습니다. 그러나 변호사에 따르면 전액 지급은 보장이 아니라 목표 일 뿐이며 지급 가능 여부는 여전히 특정 상황에 따라 다릅니다.

이미 감옥에 있는 SBF를 다시 방문하면 아마도 3개월만 더 있으면 끝은 같지 않을 것이지만 시간을 멈추기도 어렵고 다시 시작하기도 어렵습니다. 시장은 결국 사용자를 존중하지 않고 객관적인 법을 따르지 않는 투자자에게 망치를 떨어 뜨릴 것입니다. 최근 FTX는 4 억 달러의 암호 화폐 흐름이 발견 된 날 파산을 발표했으며, SBF의 이전 투기보다는 대규모 SIM 카드 범죄 조직의 도난이 발견되어 FTX 청산 뉴스에 겹쳐져 115 년의 징역형에 직면하게 될지 모르겠다, SBF는 어떻게 느낄지 모르겠습니다.

FTT의 경우, 코인의 재출시 여부와 관계없이 가치가 없다고 선언되었기 때문에 과대 광고는 끝났습니다. 하지만 결국 FTT는 0이 아니라 밈의 상징으로 남을 수도 있습니다. 누구나 밈을 할 수 있고 동물 코인이 난무하는 암호화폐 시장에서는 전설적인 FTT가 더 어울리지 않을까요?