갤럭시: 퓨처아키 거버넌스 시스템과 체인 예측 시장 현황에 대한 탐구

저자: 잭 포코니, 갤럭시, 화이트워터 편집, 골든 파이낸스

요약

2025년 암호화폐 및 비트코인 예측에서 저희는 DAO(탈중앙화 자율 조직)가 거버넌스 프로세스에서 퓨타키를 실험하기 시작할 것이라고 언급했습니다.이 견해는 다음과 같은 근거를 바탕으로 합니다. 예측 시장이 중앙화된 투표소보다 더 정확하고 반응이 빠르며 민주적이라는 것을 증명하는 폴리마켓 선거 시장의 성공과 규모에 기반합니다. 예측 결과가 발표된 지 두 달이라는 짧은 시간 동안 퓨타키에서 이미 몇 가지 진전이 있었고 예측 시장에 대한 관심도 높아졌습니다. 이 글에서는 퓨타키/DAO 거버넌스와 온체인 예측 시장의 최신 발전과 현황을 살펴보고자 합니다.

퓨타키란 무엇인가요?

퓨타키시는 민주주의와 마찬가지로 누구나 자신의 의견을 표현할 수 있지만, 목표를 설정하는 과정과 이를 달성하기 위한 수단을 평가하는 과정을 분리하는 거버넌스 시스템입니다. 전통적인 민주주의에서 유권자는 일반적으로 자신의 가치와 신념을 반영하는 투표를 합니다. 유권자는 후보자를 선택하거나 정책에 투표할 때 일반적으로 공정성, 경제 성장, 사회 정의 등 자신이 중요하게 생각하는 가치와 후보자의 역량 또는 정책의 효과에 대한 평가를 바탕으로 이러한 가치를 가장 잘 충족한다고 생각하는 것을 표현합니다. 이는 개인이 자신의 가치에 따라 목표에 투표하고 예측 시장(또는 '베팅')을 통해 목표를 달성하는 가장 효과적인 수단을 측정하는 퓨타키와는 대조적입니다. 이는 평가 요소와 예측 요소(즉, 결과)를 효과적으로 분리합니다. 퓨타키의 주요 장점은 금융 시장과 자산 가격의 예측력을 활용하여 의사결정을 유도하고, 참가자가 자신의 예측에 실제 돈을 걸고 베팅을 한다는 것입니다. 이 시장 기반 접근 방식은 일반적으로 자유 투표함 투표에서는 불가능한 방식으로 정확한 예측과 엄격한 분석의 인센티브를 결합합니다.

연결 예측 시장 현황

미국 대선 이후, 폴리마켓의 보류 시장(앱 내 활성 시장에서 포지션의 가치)은 최고치인 5억 1,200만 달러에서 현재 현재 1억 1,320만 달러입니다. 상당수의 포지션이 앱에서 철회되었지만, 이후 사용량은 선거 이전 수준 이상으로 꾸준히 유지되고 있습니다.

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사용자들은 또한 선거 전보다 높은 수준으로 결과 토큰을 거래했으며, 2월 말 월간 거래량은 8억 3,510만 달러에 달했습니다. 월간 거래량은 선거가 있었던 달의 최고치보다는 68% 감소했지만, 선거 전 6개월(2024년 10월 포함) 평균보다는 23%, 2024년 9월 월간 거래량보다는 57% 높은 수치입니다. 또한 2024년 12월과 2025년 1월 초의 최고치 이후 디파이 활동이 전반적으로 감소하고 있다는 점도 주목할 필요가 있습니다. 따라서 폴리마켓 미청산 약정의 증가와 거래량 둔화는 시장 지배력 증가의 결과일 수 있습니다.

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폴리마켓에서 크게 성장한 분야 중 하나는 앱의 월간 '초기화 질문'(일명 마켓플레이스) 수입니다. 시장 수가 증가하면서 베팅 가능한 주제와 이벤트가 확대되었지만, 시장의 과포화는 활동이 감소하는 시기에 소수의 중앙 집중식 시장의 네트워크 효과를 약화시킬 수 있으므로 거래량과 오픈 포지션이 감소하는 요인이 될 수 있습니다.

퓨타체인 현황

폴리마켓의 활동은 선거 열풍의 최고점에서 크게 후퇴했지만, 그 성공의 관성은 DAO 거버넌스 전반에서 느껴지고 있습니다.온체인 거버넌스 측면에서 퓨타체인이 가장 주목받고 있는 영역은 솔라나를 중심으로, 개념의 논의와 구현의 상당 부분이 솔라나 커뮤니티와 솔라나 체인. 옵티미즘은 총 앱 가치 락인에 대한 테스트 마켓플레이스를 운영하고 있으며, 옵티미즘과 유니스왑 재단의 공동 펀딩은 이더리움 생태계에서 퓨타키를 탐색하기 위한 초기 이니셔티브 중 일부를 이끌고 있습니다.

메타다오

솔라나의 메타다오는 거버넌스 영역에서 퓨타키를 최초로 대규모로 구현한 것으로, DAO가 퓨타키 마켓플레이스를 출시하고 사용자가 투표에 참여할 수 있는 플랫폼을 제공합니다. 2023년 11월 출시 이후, 이 플랫폼은 9개 DAO(자체 포함)에서 62개의 퓨타키를 지원했으며, 그 중 19개는 선거를 거쳐 완료되었습니다. 솔라나에 기반을 둔 3대 DAO(지토, 마리네이드, 생텀)가 선거 후 첫 번째 퓨타키를 완료했으며, 생텀은 퓨타키 투표를 통해 4건의 결정을 해결했습니다. 특히, 생텀은 오레와 함께 거버넌스 운영을 위한 주요 플랫폼으로 메타다오를 채택하여 퓨타키에 전적으로 헌신했습니다.

생텀은 단 4개의 투표권에도 불구하고 1,648명의 고유 투표자를 끌어 모았습니다. 이는 2024년에 Lido와 이더 도메인 네임 서비스(ENS)가 4개의 제안으로 받은 것보다 더 많은 독립 투표자 수입니다. 그러나 앱의 2분기 에어드랍 및 기타 인센티브에 대한 추측으로 인해 이 수치가 왜곡될 수 있습니다. 다른 DAO의 경우 참여자 수가 여전히 낮은데, 이는 부분적으로는 전통적인 거버넌스 투표 프로세스를 유지하면서 퓨타키를 실험하고 있기 때문일 수 있습니다.

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퓨타키 시스템에서 투표 과정은 하나의 시장입니다. 따라서 스왑과 스왑 거래량을 추적하면 참여도를 추가로 측정할 수 있습니다. 2024년 5월 메타다오 v2 출시 이후, 플랫폼의 퓨타치는 226만 달러의 누적 거래량을 기록했습니다. 이 중 902,600달러(40%)는 2024년 11월 1일 이후에 집행되었습니다.

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이 거래량은 모든 퓨타치에서 10,318건의 트랜잭션을 통해 이루어졌습니다. 메타다오 v2가 출시된 이후, 이는 투표 액션당 약 219달러, 퓨타키당 246개의 투표 액션을 의미합니다. 참고로, 에이브와 유니스왑의 2024년 평균 투표당 파워 가치는 45만 달러가 넘으며, 제안당 600표가 넘습니다. 따라서 퓨타키의 제안서당 투표 액션 수는 더 적지만, 투표 액션당 달러 가치가 낮다는 것은 소규모 플레이어가 투표 결과에 더 많은 영향력을 행사하고 있음을 시사합니다.

솔라나를 넘어선 퓨타키

퓨타키 실험은 이더와 레이어 2(L2)로도 확장됩니다. 옵티미즘과 유니스왑 재단은 거버넌스 프레임워크에서 예측 시장을 실험하는 공동 프로그램을 발표했으며, 유니스왑은 유니체인에 대한 첫 번째 구현을 발표했습니다. 대출 앱에 대한 보조금 제공에 관한 미래형 거버넌스를 발표했습니다. 대출 앱이 보조금을 신청할 수 있는 마감일은 2월 21일입니다. 이 특정 퓨타키가 언제 열릴지는 불분명합니다.

옵티미즘은 또한 3월 10일에 OP 토큰 보상과 함께 퓨타키 콘테스트를 열었습니다. 아날로그 토큰으로 구동되는 이 콘테스트에서 사용자는 OP 기술 스택에서 개발된 체인의 포괄적인 용어인 하이퍼체인에서 애플리케이션의 총 잠금 값(TVL)에 대한 변경 사항에 투표할 수 있습니다. 사용자는 애플리케이션의 TVL이 어떻게 움직일 것이라고 생각하는지에 따라 변경에 찬성 또는 반대 투표를 할 수 있습니다. 올바르게 투표한 사용자는 2025년 6월 12일 결의일에 OP 토큰을 보상으로 받게 됩니다.

새로운 사용 사례와 확장된 퓨타키

메타다오의 최근 런치패드 채택은 DAO가 퓨타키를 보다 원활하게 출시하고 프로젝트와 초기 투자자들을 괴롭히는 자본/신뢰의 역설을 해결할 수 있는 기회입니다. 런치패드는 테스트 시점에 라이선스가 필요하지만, 제안서에는 라이선스 없이도 퓨타키 DAO를 출시할 수 있도록 하는 장기적인 계획이 포함되어 있습니다.

이 런치패드 모델은 토큰이 생성되기 전에 자본을 조달하고 커뮤니티를 구축하여 첫날부터 퓨타키로 출시할 수 있기 때문에 프로젝트에 유리합니다. DAO와 토큰을 출시하기 위한 즉시 사용 가능한 솔루션을 제공하여 퓨타키를 더 쉽게 형성할 수 있습니다. 퓨타키를 사용하는 기존 DAO의 지속적인 문제는 50/50 퓨타키/레거시 거버넌스를 포함하는 이전 거버넌스 시스템에서 마이그레이션하는 것입니다. 완전한 퓨타치 모델로 마이그레이션하는 것은 사용자들에게 혼란을 주고 퓨타치 참여에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 첫날부터 퓨타치로 시작하면 참여를 유도하는 데 도움이 될 수 있습니다.

런치패드 모델은 투자자가 기여한 자본이 부분적으로 토큰의 초기 유동성으로 전환되고, 자금이 퓨타키에 잠겨 있으며 잠금 해제를 위해서는 커뮤니티의 동의가 필요하기 때문에 투자자에게 더 유리합니다. 이 경우 투자자가 기여한 자본은 투자의 온체인 유동성을 향상시키며, 창립 팀은 사전 모금된 자금을 원하는 대로 자유롭게 사용할 수 있습니다. 커뮤니티는 언제든지 팝업 버튼을 눌러 토큰의 이전 투자자에게 자금을 반환하는 데 집단적으로 동의할 수 있습니다.

Mtndao는 메타다오 런치패드를 통해 출시되는 첫 번째 퓨타키입니다. 토큰 세일은 2025년 3월 31일 주에 진행될 예정이며, 정확한 시작일은 아직 미정입니다. 토큰 세일은 약 1주일간 진행될 예정입니다.

결론

다오 거버넌스를 개선하기 위해 퓨타키를 사용하는 것에 대한 관심이 높아지고 있으며, 폴리마켓의 성공은 이 모델이 탈중앙화 조직에 어떻게 도움이 될 수 있는지에 대한 의문을 제기했습니다. 많은 암호화폐 사용자들이 기존 DAO 거버넌스가 파편화되어 있고 혁신이 절실히 필요하다고 생각하면서 퓨타키가 유망한 대안으로 떠올랐습니다. 초기에는 주로 솔라나에서 구현되었지만, 이더리움에서의 반복을 통해 기존 탈중앙 금융 DAO 거버넌스 모델과 가치 있는 비교를 할 수 있을 것입니다. 또한, 메타다오 런치패드와 같은 새로운 개발은 퓨타키 모델을 더욱 확장 가능하게 만들 수 있으며, 새로운 DAO가 첫날부터 이를 채택할 수 있는 옵션을 제공할 수 있습니다.