갤럭시: 밝은 미래를 가져올 토렌트 코인 ETF의 군대가 온다

출처: 갤럭시, 골든 파이낸스 편집

10월 28일 미국 시장에서 세 개의 새로운 암호화폐 현물 상장지수펀드(ETF)가 거래를 시작했지만 비트코인이나 이더리움과는 관련이 없습니다.

캐나리는 헤데라 블록체인의 HBAR 토큰(HBR)을 추적하는 ETF와 가장 오래된 암호화폐 네트워크 중 하나인 라이트코인(LTCC)을 추적하는 ETF를 출시했습니다. 하지만 비트와이즈가 출시한 솔라나 현물 약정 ETF(BSOL)가 주목을 받고 있습니다.

이달 초 그레이스케일은 이더리움 현물 상장지수상품(ETP) 2종에 담보 기능을 추가했고, 10월 29일에는 그레이스케일 솔라나 신탁(GSOL)을 출시했습니다. 이 상품들의 출시로 미국에는 현재 115개의 암호화폐 ETF가 있으며, 이 중 25개 이상이 암호화폐 단일 자산 현물 거래를 제공합니다.

미국 SEC는 정부 셧다운을 예상하여 발행자가 등록 명세서에서 "늦은 수정"을 삭제할 수 있도록 사전 지침을 발표했습니다. 이 변경으로 20일의 대기 기간이 지나면 서류가 자동으로 효력을 발휘하여 정부 셧다운 기간에도 ETF가 거래를 시작할 수 있게 되었습니다.

비트와이즈의 BSOL은 첫 거래일에 6,950만 달러의 순유입을 유치한 반면, 카나리아의 두 코티지 코인 ETF는 부진했습니다. 다음날 BSOL은 4,650만 달러가 더 유입된 반면, HBR은 220만 달러, LTCC는 50만 달러에 불과했습니다. 목요일 마감까지 BSOL은 3,700만 달러의 누적 순유입을 기록했고, HBR은 예상치 못한 3,000만 달러의 순유입을 기록한 반면, LTCC는 변동이 없었습니다. 첫 3일 동안 BSOL은 약 1억 5천만 달러의 자금이 유입되어 2025년 최고 수익률을 기록한 ETF 루키가 되었습니다.

갤럭시의 견해:

최근 암호화폐 ETF의 출시는 시기, 규제, 경쟁 측면에서 디지털 자산 업계가 직면한 더 큰 문제를 드러내고 있습니다. 이 ETF는 지난 9월 미국 증권거래위원회(SEC)가 범용 상장 기준을 승인한 이후 시장에 나온 첫 번째 현물 암호화폐 ETP로, 정부 셧다운과 맞물려 있습니다. 이러한 ETF의 출시는 각국 거래소가 표준화된 기준에 따라 적격 현물 암호화폐 및 상품 기반 ETP를 상장할 수 있도록 허용함으로써 적격 자산 상장 절차를 간소화하는 새로운 상장 프레임워크의 이점을 직접적으로 반영한 것입니다. 또한 발행자들은 지연된 개정안이 철회될 경우 20일의 대기 기간이 지나면 등록 명세서가 자동으로 효력을 발생하도록 하는 SEC의 절차적 지침을 활용하고 있습니다.

블룸버그 애널리스트 제임스 세이파트는 이 절차적 지름길이 암호화폐 ETF 신고에 공식적으로 적용되는지 여부는 불분명하지만, 발행사들이 한발 앞서 나가기 위해 신속하게 움직였다는 점이 놀랍다고 지적했습니다. 수수료가 점점 더 압축되고 있는 시장에서 타이밍은 매우 중요하며, 일부 발행사는 이 자동 효과 메커니즘을 활용하여 색다른 방식으로 상품을 시장에 출시하여 이 분야의 경쟁 수준을 강조하고 있습니다.

많은 기대를 모았던 첫 번째 담보 기반 솔라나 현물 ETF의 출시는 미국 시장에 이정표가 되었으며, 비트와이즈의 BSOL은 출시 첫 이틀 동안 솔라나 시가총액 1060억 달러의 약 0.1%에 해당하는 1억 1600만 달러의 자금이 유입되었습니다. 이에 비해 2024년 7월 23일에 출시된 9개의 현물 이더 ETF는 출시 첫 이틀 동안 2,640만 달러가 유출되었는데, 이는 대부분 그레이스케일의 상환으로 인한 것입니다. 이후 몇 달 동안 자금 유입은 비교적 완만하게 유지되었고, 11월 대선 무렵까지 크게 증가하지 않았습니다. 반면, 10개의 비트코인 현물 ETF는 출시 첫 이틀 동안 8억 5,800만 달러가 유입되었으며, 이는 당시 비트코인 시가총액 8,370억 달러의 약 0.1%에 해당하는 금액으로, 특히 BSOL의 데뷔는 선택할 수 있는 상품이 훨씬 적었던 점을 고려하면 이례적으로 초기 유입이 많았기 때문에 주목할 만했습니다. 현재 솔라나 현물 ETF는 이더리움의 경우 9개, 비트코인의 경우 10개인데 비해 솔라나 현물 ETF는 2개에 불과합니다. 블룸버그의 에릭 발추나스가 지적했듯이, 올해 첫날 거래량이 약 5,600만 달러로 모든 ETF 중 가장 높은 첫날 거래량을 기록하기도 했습니다. 두 개의 샨자이 ETF인 HBR과 LTCC는 첫날 유입과 둘째 날 유입이 0으로 거래 활동이 거의 없었습니다. 유입액은 0달러, 다음날 유입액은 각각 220만 달러와 50만 달러였습니다. 이는 위험 수준이 높아질수록 수요가 줄어드는 경향이 있다는 사실을 강조합니다. 전통적인 투자자들은 여전히 코티지 코인에 익숙하지 않으며, 프로토콜에 대해 교육하는 데 시간이 걸릴 것입니다. 비트코인, 이더리움, 솔라나에 비해 토렌트의 장기 전망이 어둡다는 것은 이러한 네트워크가 더 넓은 암호화폐 생태계에서 더 좁은 역할을 하고 있기 때문에 시장의 관심이 부족하다는 것을 설명해줍니다.

세 암호화폐 모두 ETF가 상장된 이후 가격 변동이 제한적이었습니다. lTC는 ETF가 거래를 시작한 다음날 3%, HBAR은 2.6%, 솔라나의 SOL은 1.6% 상승했으며, 이는 대부분의 상승이 ETF가 출시되기 전에 발생했을 가능성이 높다는 것을 시사합니다.

새로운 일반 상장 기준을 충족하는 더 많은 ETF가 앞으로 몇 달 안에 시장에 출시될 것으로 예상됩니다. 솔라나, 헤데라, 라이트코인 외에도 잠재적 후보로는 도그코인(DOGE), 비트코인 캐시(BCH), LINK, XLM, AVAX, SHIB, DOT 등이 있습니다.

결론적으로. BSOL에는 주목할 만한 세부 사항이 하나 있습니다. 이 펀드는 자산의 최대 100%까지 담보하는 것을 목표로 하고 있으며, 현재 약 90%를 담보하고 있습니다. 대부분의 발행사는 유동성 확보를 위해 담보물을 50~80%로 제한하는데, 이는 SOL을 해지하는 데 약 이틀이 걸리기 때문입니다. 비트와이즈는 상환 리스크를 최소화하기 위해 제3자와 협력하여 담보 보류 중인 SOL을 이미 담보가 설정된 SOL과 교환하여 펀드의 유동성을 유지하면서 수익을 창출하는 방식을 취하고 있습니다. 모든 베이시스 포인트가 중요한 시장에서 이러한 혁신은 다른 발행자들도 이를 따르도록 유도할 수 있습니다.