글래스노드: BTC가 연일 사상 최고치를 경신하다 지속적인 상승 가능성이 얼마나 더 있을까요?

출처: CryptoVizArt, UkuriaOC, Glassnode; 편집: Deng Tong, Golden Finance

요약

• 이 글에서는 최근 비트코인의 사상 최고치 랠리를 살펴보고 이러한 상승 모멘텀, 특히 현물 시장의 무기한 선물에 대한 강한 수요를 주도하는 요인을 분석합니다.

• 최근 미국 대선이 기관 자금 유입에 미친 영향을 분석하고, 현물 보유 전략이 인기를 끌면서 미국 현물 ETF와 CME 선물의 오픈 포지션이 어떻게 급증했는지 집중 조명합니다.

• ATH 발견 단계는 수익에서 공급이 차지하는 비율과 95% 이상의 수익성 장기화에 따른 시장 역학에 초점을 맞춰 평가됩니다.

• 수요 모멘텀을 추적하기 위해 체인의 비용 기준 볼린저 밴드를 살펴보고, 이 밴드에 근접하는 것이 시장 수요가 강한 시기를 어떻게 나타내는지 설명합니다.

• 마지막으로 실현 수익 수준을 살펴보고, 상당한 차익 실현 활동에 주목하지만 현재 수준이 이전 ATH 최고점보다 여전히 낮다는 점에서 지속적인 성장 여지가 있음을 시사합니다.

대선 후 급등

미국 대선 결과 이후 트럼프 행정부가 암호화폐 친화적인 입장을 취할 것이라는 공감대가 형성되면서 암호화폐 시장은 긍정적인 신호를 보내며 비트코인을 사상 최고치까지 끌어올렸습니다.

이 차트는 비트코인(BTC)과 다양한 법정화폐 및 ATH의 금(XAU)의 되돌림을 보여줍니다. 특히 BTC:TRY(터키 리라) 쌍은 2024년 6월 26일에 다른 쌍보다 먼저 ATH에 도달했으며, 2024년 11월 6일에는 BTC:금을 제외한 거의 모든 BTC FX 쌍이 사상 최고치를 기록했습니다.

이미지 src="https://img.jinse.cn/7317529_watermarknone.png" title="7317529" alt="M6W7vTIceUrCCf2GHnxvYN7XURdUSsTPFvyfFJhp.jpeg">

역사적으로 미국 대통령 선거는 비트코인 가격과 비트코인 네트워크에 투자된 누적 자산을 나타내는 실질 시가총액 모두에 큰 변화를 가져오는 등 비트코인 시장 성과에 큰 영향을 미쳤습니다.

2016년 선거(공화당 행정부):

• 실현 자본은 선거 전 20.3%, 선거 후 55.5% 급등했습니다.

• 가격은 선거 전 34.7% 상승했고 선거 후 몇 달 동안 124.6% 치솟았습니다.

2020년 선거(민주당 집권):

• 실제 자본 유입은 선거 전 16.5%, 선거 후 196.3% 증가했습니다. .

• 물가는 선거 전 35.4% 상승했고 선거 후에는 306.8% 치솟았습니다.

2024년 선거(공화당 행정부, 현재까지):

• 선거 전 13.3%의 실현 자본 성장, 완만한 상승률인 2 퍼센트.

• 주가는 선거 전 10.1%, 선거 후 27.9% 상승했습니다(현재까지).

따라서 현재 사이클은 이전 선거에 비해 다소 완만하지만 여전히 매우 낙관적인 반응을 반영하고 있습니다. 이제 시장은 향후 몇 년 동안 암호화폐 정책의 변화 가능성에 적응하고 있습니다.

비트코인은 사상 최대 주간 상승폭인 116,000달러까지 오르며 최근 사상 최고치를 기록하는 모멘텀을 이어갔습니다. 이 랠리는 과거 주간 움직임을 크게 웃돌았으며 통계적 상한선(1표준편차)의 거의 5배에 달해 전례 없는 강세 모멘텀을 시사합니다. .

이런 이례적인 가격 움직임은 참가자들이 예상되는 규제 환경을 지속적인 자본 유입의 촉매제로 보고 있는 시장의 낙관론을 반영하는 것입니다.

현물 주도 돌파

이 차트는 코인베이스 현물 시장의 일일 누적 거래량 증분(CVD)을 강조하며 매수세가 크게 증가했음을 보여줍니다. 가장 최근에는 일일 현물 CVD가 1억 4,300만 달러에 도달하여 3월 13일에 기록한 이전 최고치인 1억 5,200만 달러에 근접했습니다.

7월 이후 비트코인 랠리마다 코인베이스에서 매수세가 크게 증가했으며, 이는 미국 최대 거래소 중 하나인 코인베이스의 현물 시장에서 강한 수요가 있음을 시사합니다. 이러한 지속적인 투자자 관심은 시장 참여자들이 디지털 자산에 대해 점점 더 강세를 보이고 있으며 현재 랠리의 현물 중심적 성격을 강화한다는 것을 시사합니다.

코인베이스 현물 시장의 강한 매수세에 이어 최근 랠리로 미국 현물 ETF에도 대규모 자금이 유입되어 지난 30일간 운용 자산이 68억 달러 증가했습니다. 이러한 증가세는 CME 선물 미결제약정 76억 달러 증가를 앞질렀으며, 이는 투자자들이 ETF를 통한 현물 투자를 선호하고 있음을 시사합니다.

ETF 유입과 CME 미결제약정 사이의 상관관계는 현물 보유 전략이 우세하다는 것을 강조합니다. 그러나 ETF에 대한 수요 강세는 이번 시장 랠리 기간 동안 현물 직접 투자로의 전환을 강조합니다.

현물 시장 모멘텀에 대한 지속적인 수요는 종종 무기한 계약 선물에서도 유사한 긍정적 모멘텀을 동반합니다. 11월 12일 시간당 159만 달러(7일 평균은 시간당 39만 2천 달러)에 달한 무기한 계약 시장의 최근 프리미엄 정점은 강한 투기적 수요를 반영합니다.

그러나 이 수준은 여전히 3월 중순의 고점보다 낮기 때문에 현재의 랠리가 현물 중심이라는 가정에 힘을 실어주고 있습니다. 영구계약 시장의 완만하지만 상당한 수요는 레버리지 투기보다는 현물 수요가 지금까지 가격 급등의 주요 동력이었음을 강조합니다.

가격 발견 단계

비트코인은 유통되는 모든 공급량이 수익을 내기 시작하는 새로운 가격 발견 단계에 진입했습니다. 이 차트는 수익성 있는 공급량의 비율과 95% 이상의 월 연속 수익성 있는 일수를 보여줍니다.

역사적으로 이러한 행복감 단계는 약 22일 동안 지속되다가 공급량의 5% 이상이 최초 취득 가격 아래로 하락하는 조정이 발생했습니다. 현재 랠리는 12일 연속으로 이 높은 마진 수준을 유지하면서 강한 시장 심리를 강조하는 동시에 과거 패턴에 비추어 향후 조정 가능성을 암시하고 있습니다.

이 차트는 새로운 ATH의 발견 단계 동안의 누적 실현 수익을 조사하여 수익 창출 활동의 규모를 강조합니다. 역사적으로 실현된 수익은 보통 냉각기를 예고하는 수요가 사라지기 전까지 월 300억 달러에서 500억 달러 사이를 기록했습니다.

현재, 최근 ATH 발견 단계에 진입한 이후 204억 달러의 실현 수익이 관찰되었습니다. 차익 실현 규모가 크긴 하지만 여전히 역사적 고점보다 낮은 수준이며, 잠재적 수요 소진에 도달하기 전까지 추가 상승 여지가 있음을 시사합니다.

디스커버리 스테이지 파동

새로운 ATH디스커버리 단계로 진입하면서, 시장 활동이 활발해지는 상황에서 가장 효과적인 가격 모델을 결정하는 것이 중요해지고 있습니다. 이 차트는 신규 투자자를 위한 비용 기준과 통계적 상한 및 하한(±1 표준편차)을 보여줍니다.

ATH 발견 단계에서 비트코인 가격은 일반적으로 강력한 수요 모멘텀에 힘입어 신규 투자자가 높은 가격에 진입함에 따라 상한선에 여러 번 접근하고 테스트합니다. 현재 비트코인 가격은 879,000달러로 상한선인 949,000달러보다 약간 낮은 수준입니다. 이러한 밴드, 특히 상한선과 중한선의 근접성을 모니터링하면 반등 국면에서 새로운 자본이 시장에 유입되는 열기를 반영하여 시장 수요가 강한 시기를 포착할 수 있습니다.

현재 비트코인 현물 가격은 상한선인 949,000달러보다 낮은 879,000달러입니다. 이러한 밴드, 특히 상단과 중간 밴드의 근접성을 모니터링하면 강력한 수요가 둔화되고 기존 보유자가 매도 압력을 높일 수 있을 만큼 가격이 높은 시기를 포착할 수 있습니다.

이미지 src="https://img.jinse.cn/7317537_watermarknone.png" title="7317537" alt="vfZS9QBBMbiZuqgihorSv4Ly7OmteTmakDt1I4ew.jpeg">

현재 실현된 수익은 하루 평균 약 15억 6천만 달러이며, 장기 보유자가 전체의 46%인 7억 2천만 달러를 기여하고 있습니다.

이익 실현 활동의 증가에도 불구하고 총 실현 수익은 이전 주기적 ATH 기간 동안 기록된 수익의 약 절반 수준(하루 30억 달러, 이 중 50% 이상이 장기 보유자에게 귀속됨)입니다. 이는 수요가 계속 유입된다면 추가 상승 여지가 있을 수 있으며, 일반적인 최고 수익 실현 수준에 도달하기까지 더 많은 매도 압력이 필요하다는 것을 다시 한번 시사합니다.

결론

이 기사는 주로 미국 현물 ETF를 통한 현물 시장의 강한 수요에 힘입어 최근 비트코인의 사상 최고치를 분석합니다.대선 이후 기관 투자자의 관심이 급증하면서 막대한 유입이 발생했습니다. 대선 이후 기관 투자자의 관심이 급증하고 시카고상품거래소(CME) 선물과 ETF로 대규모 자금이 유입되면서 현물 노출이 선호되고 비트코인은 새로운 단계의 ATH 발견으로 나아가고 있습니다. 현재 유동성 공급의 95% 이상이 수익을 내고 있으며, 이는 일반적으로 상당한 차익 실현으로 이어집니다.

현재 BTC의 거의 모든 유동성 공급은 이익 실현 활동이 크게 증가했음에도 불구하고 이익 실현 중입니다. 단기 및 장기 보유자 모두 실제 수익은 증가했지만 여전히 이전 최고치보다 낮은 수준이며, 이는 많은 투자자들이 더 높은 가격을 기다릴 의향이 있음을 나타낼 수 있습니다.