금, 주식 시장, 큰 파이가 모두 함께 날아오르는 중: 진짜 강세가 올까요?

By Crypto Doughnut

금융시장은 S&P 500 지수가 5,735를 기록하고 금값은 온스당 2,670달러를 돌파하는 등 사상 최고치를 기록하고 있습니다. 중앙은행의 양적완화와 유동성 공급으로 자산 가격이 상승했으며, 향후 시장 흐름을 주시할 필요가 있습니다.

사상 최고치를 기록한 금융시장: 금과 주식의 동반 상승

최근 전 세계 금융자산은 사상 최고치를 기록했습니다. S&P 500 지수는 사상 최고치인 5,735포인트를 기록했고, 금값은 온스당 2,670달러까지 치솟았습니다. 올해까지 금값은 30% 이상 상승했으며, 2024년은 금세기 최고의 금값을 기록할 해가 될 것으로 예상됩니다. 이러한 자산 가격의 급등으로 인해 그 배경에 있는 동인에 대한 시장의 관심이 높아졌습니다.

유동성과 통화 공급: 시장을 이끄는 쌍둥이 엔진

심층 분석에 따르면 글로벌 중앙은행의 완화적 통화정책과 유동성 공급이 시장 상승 추세의 주요 동력인 것으로 나타났습니다. 9월 25일 기준 세계 상위 15개 중앙은행의 대차대조표는 총 31조 달러 이상으로, 2024년 4월에 마지막으로 기록한 수준입니다. 이 수치는 7월 이후 계속 상승하고 있으며, 이는 경제난과 불확실성에 대응하기 위해 중앙은행들이 시행한 대규모 통화 부양책을 반영하고 있습니다.

중국의 대규모 통화 완화와 미국 연방준비제도의 공격적인 50bp 금리 인하가 시장의 상승 모멘텀을 더욱 촉진했습니다. 시장은 11월 7일 회의에서 50bp 추가 인하 가능성을 47.2%로 전망하고 있으며, 이 경우 연방 기준금리 범위는 4.25%에서 4.50%로 낮아질 것으로 예상하고 있습니다.

또 다른 주요 지표는 M2 통화 공급량으로, 유통 현금, 예금, 머니마켓펀드 등을 포함합니다. 트레이딩 이코노믹스에 따르면 2024년 2월 이후 M2 통화 공급량은 월 단위로 계속 증가하고 있습니다. 8월에만 M2는 전년 대비 1% 가까이 증가하여 통화 팽창이 지속되고 있음을 나타냅니다. 이러한 통화 공급의 증가는 자산 가격을 지지하는 데 중요한 역할을 했습니다.

역사적 상관관계: 통화 공급과 시장 성과

역사적 데이터는 S&P 500 지수와 M2 통화 공급 간에 강한 양의 상관관계가 있음을 보여줍니다. 지난 5년 동안 이 두 지수는 대체로 동반 상승했습니다. 예를 들어 2020년 초 뉴 크라운 전염병이 유행했을 때 M2는 2월에 15조 2,000억 달러로 바닥을 쳤고 3월에는 S&P 500 지수가 2,409포인트까지 떨어졌습니다. 2023년 10월에도 비슷한 시나리오가 발생했는데, 통화정책 긴축으로 M2가 21조 달러로 떨어졌고 곧이어 S&P 500 지수가 4,117포인트까지 하락했습니다. 이 상관관계는 주식 시장 성과에서 유동성의 중요한 역할을 강조합니다.

지난 5년 동안 M2 통화 공급은 연평균 성장률(CAGR) 7%로 S&P 500의 14%에 비해 높은 성장률을 기록했습니다. 이는 강력한 성과를 나타내지만, 같은 기간 동안 비트코인의 연평균 성장률인 50%에 비하면 여전히 앞선 수치입니다. 비트코인의 높은 성장률은 자산 클래스로서 비트코인이 점점 더 각광받고 있으며, 전통 시장과 동일한 유동성 역학 관계의 혜택을 받고 있음을 반영합니다.

시장 호황이 지속될 수 있을까요?

중앙은행의 확장적 통화정책과 통화 공급량 증가가 맞물리면서 자산 가격이 전반적으로 상승하고 있습니다. 금, S&P 500 지수, 비트코인 모두 M2와 같은 통화 지표와 뚜렷한 상관관계를 보이고 있으며, 이는 유동성이 현재 경제에서 자산 성과를 이끄는 핵심 동력임을 시사합니다. 중앙은행의 부양책이 계속되는 한 금융시장은 상승세를 유지할 가능성이 높습니다. 그러나 이러한 추세의 지속 가능성은 앞으로도 여전히 우려되는 부분입니다.