그레이스케일: 암호화폐 시장의 현재 상태를 변화시키는 요인은 무엇인가요?

출처: 그레이 스케일; Tao Zhu, Golden Finance 편집

요약

• 1월 암호화폐 시장은 주말에도 불구하고 상승세를 이어갔습니다. 관세 소식으로 인해 가치가 하락했습니다. 1월에는 2025년 이후 디지털 자산 산업에 영향을 미칠 수 있는 활동도 활발하게 일어났습니다.

• 트럼프 행정부는 디지털 자산의 자기관리권을 포함한 시장의 핵심 원칙을 보호하겠다고 약속하며 암호화폐에 대한 포괄적인 행정명령을 발표했습니다. 또한 행정명령은 "스테이블코인의 개발과 성장을 촉진할 것"이라고 밝혔습니다. 같은 날, 미국 증권거래위원회(SEC)는 기존 금융기관이 암호화폐 자산을 수탁할 수 있도록 하는 정책 지침을 발표했습니다.

• 정책 소식 외에도 중국 AI 연구소 딥시크(DeepSeek)의 기술 혁신으로 탈중앙화 AI 모델과 관련 인프라의 필요성이 주목받고 있습니다.

FTSE/러셀과 협력하여 개발한 그레이 스케일 암호화폐 섹터 지수에 따르면, 2025년 1월 암호화폐 시장의 전체 평가액은 7% 상승했습니다. 그레이 스케일 암호화폐 산업 지수는 투자 가능한 디지털 자산의 시가총액 가중치를 측정한 지수입니다. 비트코인 가격은 전년 대비 9% 상승하여 한 달 동안 약 109,000달러로 최고치를 기록했으며, 1월 말에는 [1]까지 상승했습니다. 비트코인보다 시가총액이 낮은 암호화폐("토렌트"라고도 함)는 전체적으로 약 4% 상승했습니다(차트 1).

차트 1: 1월 전체 암호화폐 시장보다 높은 상승률을 보인 비트코인

대부분의 전통적인 자산 클래스도 1월에 대체로 상승했습니다(차트 2). 비트코인의 가격 상승률은 위험 조정 기준(즉, 각 자산의 변동성을 고려한 기준)으로 보면 중간 정도에 해당합니다. 트럼프 행정부가 관세 인상이 점진적으로 이루어질 것이라는 신호를 보냈기 때문에 달러 가치가 하락하고 일부 미국 외 주식 시장이 상승세를 보였지만, 결국 이러한 기대는 잘못된 것으로 판명되었습니다. [2] 반면, 일부 대형 기술주들은 중국 스타트업 딥시크가 인공지능 개발의 새로운 기술 혁신을 발표하면서 실적 불확실성이 커져 하락세를 보였습니다. 금은 지난 한 달 동안 좋은 성과를 거두었으며 위험조정 기준으로 대부분의 다른 주요 자산보다 앞서고 있습니다. [3]

차트 2: 지난달 대부분의 자산이 상승

1월 20일 트럼프 대통령이 취임한 후, 새 정부는 즉시 블록체인 기술 및 디지털 자산에 대한 미국 정책을 변경하기 시작했습니다. 첫 번째 구체적인 정책 변화는 금융기관이 수탁 중인 암호화폐 자산을 대차대조표상의 자산으로 취급하도록 하여 금융기관의 사업 참여를 막았던 미국 증권거래위원회(SEC) 직원회계공보(SAB) 121의 폐지였습니다.1월 23일, 우예다 위원장 대행이 이끄는 SEC는 이전 명령을 취소하는 SAB 122를 발표했습니다. 이 변경으로 기존 증권 수탁기관도 미국 암호화폐 자산을 보호할 수 있게 되었습니다.

같은 날 백악관은 '디지털 금융 기술 분야에서 미국의 리더십 강화'라는 제목의 암호화폐 정책 관련 행정명령(EO)을 발표했습니다. 그레이스케일 리서치에 따르면, EO의 가장 중요한 특징은 개방형 네트워크에 대한 접근, 소프트웨어 개발 및 배포, 채굴 및 서약/검증 참여, P2P 거래, 디지털 자산 자체 호스팅 권리 등 산업의 기본 원칙에 대한 지원입니다. 또한 개인과 기업의 전통적인 은행 서비스에 대한 접근을 보호해야 할 필요성도 강조하고 있습니다. 이 행정명령은 또한 연방 규정 변경에 대한 일정을 제시하고 재무부 장관과 기타 규제 기관을 포함하는 디지털 자산 시장에 관한 대통령 태스크포스(TF)를 설립합니다.

대통령의 행정명령은 또한 "합법적이고 합법적인 미국 달러 기반 스테이블코인의 개발과 성장을 촉진"하는 것이 정부의 정책이라고 명시하고 있습니다. 스테이블코인은 블록체인 인프라를 사용하여 미국 달러와 같은 법정화폐로 거래할 수 있는 방법을 제공합니다. 오늘날 유통되는 스테이블코인의 총 가치는 2,000억 달러를 넘어섰습니다(그림 3). 행정명령의 명시적인 요건을 고려할 때, 스테이블코인은 규제 지침에서 가장 빠르게 변화하는 분야가 될 수 있습니다. 유럽연합에서는 스테이블코인 정책이 작년 말부터 본격적으로 시행된 암호화 자산 시장(MiCA) 규제에 통합되었습니다. 스테이블코인 USDC는 MiCA와 규제 합의에 도달했지만 테더(USDT)는 그렇지 않았으며, 이는 최근 USDC의 시장 점유율이 상승한 이유 중 하나로 보입니다. 테더는 1월에 유럽 시장을 위한 전략을 마련 중이라고 밝혔으며[4] USDT가 비트코인 라이트닝 네트워크에 합류할 것이라고 발표했습니다[5].

그림 3: 스테이블코인 시가총액 2,000억 달러 돌파

마지막으로, 행정 명령은 실무 그룹에 "디지털 자산의 국가 준비금 설립 및 유지 가능성을 평가"할 것을 지시합니다. [6] 그레이 스케일 리서치는 백악관이 이 약속을 지킬 것으로 예상하지만, 연방 정부가 세금을 인상하거나 공개 시장에서 비트코인을 구매하기 위해 자금을 빌릴지는 확신할 수 없습니다. 또한 미국의 여러 주에서 비트코인 준비금 조성을 위한 이니셔티브를 추진하고 있으며, bitcoinist.com에 따르면 텍사스, 오클라호마 등 14개 주에서 입법 절차를 진행 중이라고 합니다.

암호화폐 정책에 관한 행정명령 외에도 트럼프 대통령과 그의 가족은 솔라나 블록체인에서 멤코인 $TRUMP와 $MELANIA를 출시했습니다.[7] 멤코인은 실제 유용성을 제공한다고 주장하지는 않지만, 경제적 가치가 있는 커뮤니티 구성원들을 위한 오락의 한 형태(예: 물리적 수집품)로 사용할 수 있는 디지털 자산입니다. 엔터테인먼트의 한 형태(예: 물리적 수집품)로 사용할 수 있는 디지털 자산입니다. 그림 4는 '마인드쉐어'(소셜 미디어 관심도) 기준으로 현재 가장 인기 있는 밈코인을 보여줍니다. 도그코인은 마인드쉐어 기준 1위 멤코인이며 시가총액 기준 최대 멤코인입니다.

그림 4: 트럼프는 다섯 번째로 인기 있는 멤코인입니다

지난 1년 동안 Solana 블록체인은 에서는 멤코인 발행 활동이 급증했습니다. 이러한 활동은 주로 사용자가 직접 멤코인을 생성하고 배포할 수 있는 혁신적인 플랫폼인 pump.fun이 주도했습니다. 지난 1년간 솔라나에서 약 700만 개의 멤코인이 새로 생성되었으며, 펌프.fun에서 하루에 약 6만 개의 신규 토큰이 발행되고 있습니다(Exhibit 5). 멤코인 거래는 거래 수수료를 발생시켜 솔라나 블록체인에 상당한 양의 자금을 제공합니다. 멤코인 거래는 거래 수수료를 발생시켜 솔라나 토큰 보유자에게 가치를 제공합니다. 펌프닷펀 자체(2025년 1월에만 1억 5천만 달러에 육박). [8] 솔라나 블록체인(멤코인 이외의 애플리케이션 및 활동 호스팅) 결과적으로 솔라나의 수수료 수입은 이더와 비슷하지만, 솔라나의 (완전히 희석된)[9] 시가총액은 이더의 35%에 불과합니다. [10] 지난 1년간 이더는 1월 멤코인 활동 측면에서 솔라나에 뒤처졌는데, 이는 부분적으로 높은 거래 수수료 때문일 수 있습니다.

그림 5: 솔라나의 플랫폼인 pump.fun은 하루 평균 약 60,000개의 멤코인을 발행합니다

< strong>암호화폐 산업 관점에서 볼 때 가장 실적이 좋은 섹터는 암호화폐 섹터이고 가장 실적이 나쁜 섹터는 소비 및 문화 섹터입니다 (차트 6). 암호화폐 섹터 지수는 각 자산의 시가총액의 제곱근으로 가중치를 부여하여 가장 큰 토큰의 비중을 줄이고 더 넓은 시장을 더 잘 대표합니다. 암호화폐 섹터의 강세는 비트코인의 상승을 반영합니다. [11] XRP 레저(XRPL)는 빠르고 효율적인 디지털 결제를 위해 설계된 블록체인으로, XRP는 XRPL을 지원하고 저비용의 국경 간 거래를 촉진하는 기본 자산입니다. 리플의 가격 상승은 미국 정부 교체에 따른 규제 리스크의 변화 등 여러 요인에 기인합니다. 또한, XRPL 개발사인 리플은 RLUSD의 시가총액이 5억 달러 이상으로 증가하고[12] 지난 한 달 동안 중앙화된 거래소에서 네 번째로 많이 거래된 스테이블코인으로 등극하는 등 지금까지의 성과가 강세를 보였다고 밝혔습니다. [13]

그림 6: 1월 암호화폐 섹터의 성과

전통 시장과 마찬가지로 1월 암호화폐 자산군의 지배적인 테마는 AI 기술 개발이었습니다. 가장 중요한 것은 1월 20일 중국 스타트업 딥시크가 새로운 오픈소스 AI 모델인 R1을 출시했다는 점입니다.

한편 딥시크 뉴스는 데이터 보안, 편향성, 검열 등 중앙 집중식 AI 개발과 관련된 위험성을 강조했습니다. "서브넷"이라고 불리는 상호 연결된 생태계의 "AI 인터넷"을 만드는 것을 목표로 하는 탈중앙화 네트워크인 비트센서와 같은 블록체인 기반 AI 플랫폼은 각각 다른 측면에 초점을 맞춘 AI를 통해 이러한 위험을 해결할 수 있습니다. 비텐서는 2월 중순에 개별 서브넷에 투자할 수 있는 동적 TAO("dTAO")라는 잠재적인 대규모 네트워크 업그레이드를 계획하고 있으며, 이는 비텐서 생태계에 새로운 유동성을 불어넣을 수 있을 것으로 기대합니다. 이동성. [16] 또한, 딥시크의 고성능 오픈 소스 모델에 대한 접근은 특히 AI 에이전트와 같은 애플리케이션 레이어에서 많은 오픈 소스 탈중앙화 AI 프로젝트의 비용을 절감하고 진입 장벽을 낮출 수 있습니다. 이미 이런 일이 일어나고 있습니다. 예를 들어, 탈중앙화 AI 에이전트 런치패드 ai16z(엘리자오스로 명칭 변경)는 엘리자 프레임워크를 사용해 구축된 에이전트가 딥시크의 모델에 액세스할 수 있도록 지원합니다.

디지털 자산 산업은 빠르게 진화하고 있습니다. 2025년 1월의 일련의 뉴스 기사에서 알 수 있듯이 말이죠. 다양한 발전이 있지만, 총체적으로 규제 투명성 증가, 제도적 채택 증가, 기술 발전으로 요약할 수 있습니다. 1월 말 트럼프 행정부가 발표한 새로운 관세는 단기적으로 모든 시장에 압박을 가할 수 있으며 암호화폐 투자자들은 이러한 상황을 면밀히 주시해야 할 것입니다. 그레이 스케일 리서치는 관세 외에도 암호화폐 시장이 스테이블 코인 및 기타 주제에 대한 미국 연방 정부의 규제 지침의 지속적인 변화와 다음과 같은 기타 거시적 이슈에 집중할 것으로 예상합니다. 미국 세금 정책의 전망과 연준의 금리 인하 전망.

주석

[1] 출처: Artemis. 2025년 1월 31일 기준 데이터

[2] 출처: 블룸버그.

[3] 출처: 블룸버그. 2025년 1월 31일 기준 데이터.

[4] 출처: Crypto Slate.

[5] 출처: Coin Telegraph.

[6] 출처: Transcript vs. 롤콜.

[7] 출처: 아르테미스. 2024년 1월 25일 기준 데이터

[8] 출처: Dune Analytics. 2024년 1월 25일 기준 데이터

[9] 출처: 토큰 터미널. 2025년 1월 31일 기준 데이터.

[10] 출처: Artemis. 2025년 1월 31일 기준 데이터.

[11] 출처: Artemis. 2025년 1월 25일 기준 데이터.

[12] 크립토랭크

[13] 출처. "font-size: 14px;">[13] CCData 스테이블코인 및 CBDC 보고서, 2025년 1월

[14] "중국 최고의 AI 모델이 미국의 제재를 극복한 방법.". 2025 년 1 월 24 일

[15] "중국의 DeepSeek AI가 업계를 흔들고 미국의 아우라를 약화시킵니다. " BBC. 28 January 2025 .

[16] X.com