암호화폐를 대중화하기 전에, 머스크와 도그코인의 인연은 2020년에 도그코인을 지지하는 트윗을 여러 차례 올리면서 시작되었다는 점을 알아두셔야 합니다. 테슬라와 스페이스X의 창립자이자 세계에서 가장 부유한 사람 중 한 명인 머스크는 자신의 발언으로 시장에 큰 영향력을 행사하고 있습니다. 그는 도그코인이 "인민의 암호화폐"라고 반복해서 공개적으로 선언했으며, 심지어 SpaceX가 "도그코인을 달에 보낼 것"이라고 말하며 도그코인의 인기와 가격을 더욱 부추겼습니다. 특히, 머스크는 2021년 5월 NBC의 새터데이 나이트 라이브(SNL)에서 도그코인을 "허슬"이라고 불렀고, 이로 인해 도그코인 가격은 방송 중 30% 가까이 급락했습니다.
데이터에 따르면 2020년부터 2021년 초까지 도그코인 가격은 36,000% 이상 상승하여 0.01달러 미만에서 0.73달러로 급등했습니다. 머스크의 트윗과 공개 성명은 이 과정에서 촉매제 역할을 했으며, 많은 투자자가 가격 변동으로 이익을 얻으려 시장에 몰려들었습니다. 그러나 도그코인의 최고점은 단기간 동안만 지속되었고, 급격한 가격 하락으로 0.30달러 아래로 떨어지면서 많은 투자자들이 손실을 입었습니다. 데이터에 따르면 2021년 말까지 도그코인 가격은 70% 이상 하락한 것으로 나타났습니다.
이러한 변동성으로 인해 투자자들은 머스크가 트위터에서 자신의 영향력을 이용해 시장을 조작하고 '펌프 앤 덤프' 행위로 이익을 취했다며 그를 상대로 소송을 제기했고, 머스크는 다음과 같은 혐의로 고소당했습니다. 내부자 거래. 투자자들은 머스크와 테슬라가 여러 개의 도그코인 지갑을 통제하고 도그코인을 높은 가격에 반복적으로 판매함으로써 막대한 이익을 얻었다고 주장하고 있습니다.
아이잉은 이 결과가 많은 사람들에게 다소 반직관적으로 느껴질 수 있다고 생각하며, 이제 그 논리를 설명해드리겠습니다.
시세 조작과 내부자 거래의 법적 정의
시세 조작과 내부자 거래는 모두 증권법에서 명확하게 정의하고 있습니다. 미국 증권거래법 섹션 10(b) 및 관련 규정 10b-5에 따르면 시장 조작은 기만적인 방법으로 증권 가격에 영향을 미쳐 투자자가 시장 상황을 잘못 판단하게 만드는 행위로 정의됩니다. 일반적인 시장 조작 행위에는 허위 매수 및 매도, 거래량 허위 표시, 유가증권 가격을 올리거나 내리기 위한 허위 정보 유포 등이 포함됩니다. 이러한 행위의 핵심은 투자자를 오도하고 시장의 투명성과 공정성을 훼손하려는 고의적인 시도입니다.
반면 내부자 거래는 특정 개인이 이익을 위해 미공개 중요 정보를 사용하여 증권을 거래하는 것을 말합니다. 증권거래법 제15조 78t-1항에 따르면 내부자 거래는 일반적으로 회사의 임원, 주주 또는 회사와 가까운 사람이 회사의 재무 상태 또는 중요한 사건에 대한 사전 지식을 통해 거래하는 것을 포함합니다. 이러한 행위는 시장의 공정성을 훼손하고 정보 대칭성의 원칙을 위반하는 행위입니다.
둘, 머스크의 트윗이 시장 조작으로 간주되지 않는 이유
머스크의 트윗 활동은 특히 도그코인에 대해 이야기할 때 모든 사람에게 명백하며, 그의 몇 가지 단어는 다음과 같습니다. 전체 시장에 큰 변동을 일으킬 수 있습니다. 그러나 법적인 관점에서 볼 때, 법원은 궁극적으로 그를 시세조종으로 간주하지 않는다고 판결했으며, 그 이유는 실제로 시세조종에 대한 우리의 이해와 기준과 관련이 있습니다.
1. 법원의 결정: 트윗은 '자랑'
법원이 소송을 기각한 이유는 무엇인가요? 소송을 기각한 이유는 무엇인가요? 간단히 말해, 판사는 머스크의 도그코인에 대한 트윗이 실제 시장 조작이라기보다는 과장된 '자랑'에 가깝다고 판단했습니다. 예를 들어, 머스크는 도그코인이 "지구의 미래 화폐"라거나 "달로 날아갈 것"이라고 말했는데, 이는 재미있게 들리지만 실제로 사업 계획이라고 생각하는 사람은 아무도 없을 것입니다. 따라서 법원은 이러한 발언을 사실로 받아들일 근거가 없는 '과장'으로 분류했습니다. 즉, 머스크는 구체적인 시장 정보를 약속한 것이 아니므로 사기가 아니라는 것입니다.
이런 종류의 "과장 광고"는 법에서 매우 흔한 일이며, 많은 기업들이 최고 또는 "독특한" 제품을 광고합니다.
또 많은 회사들이 광고에서 자사 제품이 "최고" 또는 "유일"하다고 말하지만, 이는 일반적으로 과장된 것으로 알려져 있기 때문에 기만적이지 않습니다.
2. 합리적 투자자의 기준
법원은 또한 사기 여부를 판단할 때 '합리적인 투자자'가 기만당했는지 여부를 고려하는 것이 중요하다고 언급했습니다. '합리적 투자자'가 진술을 어떻게 해석할 것인가. 합리적인 투자자란 어느 정도 경험이 있고 시장에 대한 기본적인 이해가 있는 사람을 의미합니다. 법원에 따르면, 일반인이 머스크의 트윗 몇 개만으로 개 코인에 거액을 투자하기로 결정하지는 않을 것입니다. 결국, 이 시장은 본질적으로 변동성이 크고 위험하므로 투자자는 유명인의 말에 의존하기보다는 관련된 위험을 인지하고 있어야 합니다.
특히 암호화폐 시장에서는 의도적인 조작이 아니라 시장 자체가 그렇기 때문에 가격이 언제든지 급등락할 수 있다는 것을 누구나 알고 있습니다. 따라서 머스크의 발언이 가격에 영향을 미쳤다고 하더라도 법원은 시장 조작의 법적 정의에 부합하지 않는다고 판단했습니다.
3. 투자자는 트윗에만 의존하여 결정을 내릴 수 없다
투자자가 이러한 트윗에만 의존하여 거래를 결정할 수 있는지 여부에 대한 법의 핵심 사항도 있습니다. 트윗에 전적으로 의존할 수 있는지에 대한 법의 핵심 사항도 있습니다. 증권 사기 소송의 경우 원고는 특정 허위 정보로 인해 잘못된 투자 결정을 내렸고 그 결과 손실을 입었다는 사실을 입증해야 합니다. 그러나 이 사건에서 법원은 머스크의 발언이 "도그코인이 엄청나게 오를 것"이라고 명시적으로 언급하는 등 중요한 정보를 제공하지 않았다고 판단했습니다. 이러한 진술만 믿고 거래를 한 투자자가 머스크의 사기 행위로 인한 것이라고 법적으로 단정하기는 어렵습니다.
이번 판결은 가상화폐 시장 투자자들에게도 경종을 울리는 판결입니다: 가상화폐 시장은 매우 감정적이며 소셜 미디어의 발언이 가격에 영향을 미칠 수 있지만, 궁극적인 책임은 투자자에게 있으며, 특정 공인의 말에 의존하여 투자 결정을 내릴 수는 없습니다.
웹3 엔터프라이즈의 시세 조작 및 내부자 거래 혐의와 관련된 세 가지 사례
아브라함 아이젠버그 사건의 유죄 판결: 2024년 이 사건은 미국 법무부가 암호화폐 시세 조작에 대해 유죄 판결을 내린 최초의 사건으로, 아이젠버그는 망고 마켓의 선물 계약과 MNGO 토큰의 가격을 조작하여 의 가격을 실제 가치보다 훨씬 높게 만든 다음, 대량의 암호화폐를 빌려 아무런 보상 없이 이를 상환하는 수법을 사용했습니다. 그는 전신 사기, 상품 사기 및 시장 조작 혐의로 기소되었으며 최대 20년 징역형에 처해질 수 있습니다.
코인셰어즈 소송(진행 중): 미국 증권거래위원회(SEC)가 미등록 증권 및 기타 규정 위반을 한 혐의로 코인셰어즈와 CEO 창펑 자오를 상대로 제기한 소송입니다. 유통 시장 거래와 관련된 일부 혐의는 기각되었지만 대부분의 혐의는 계속 처리 중입니다. 이 사건은 규제 당국이 암호화폐 거래소의 시세 조작 연루 가능성을 얼마나 면밀히 주시하고 있는지를 보여줍니다.
HEX 조작 사건: Coin.US와 코인마켓캡에 대한 집단 소송은 코인마켓캡에서 HEX 토큰의 순위를 인위적으로 제한하여 가격에 영향을 미쳤다고 주장합니다. 가격. 이 소송은 처음에는 기각되었지만 2024년 미국 항소법원에서 일부 복권되어 가격 담합 혐의가 계속 진행되었습니다
웹3 프로젝트가 시장 조작 및 내부자 거래로 규정되는 것을 피하는 방법
웹3와 암호화폐 분야에서 프로젝트 당사자들은 출시와 운영 과정에서 특히 시장 조작과 내부자 거래와 관련하여 상당한 규제 문제에 직면해 있습니다. 암호화폐 시장의 변동성과 탈중앙화로 인해 프로젝트의 모든 행동이나 발언은 가격 변동을 유발하여 시장 조작 또는 내부자 거래 혐의를 불러일으킬 수 있습니다. 이러한 법적 위험을 피하기 위해 아이잉 아이잉은 웹3.0 실무자들에게 프로젝트를 진행할 때 여러 가지 규정 준수 조치를 취해야 한다고 조언합니다.
1. 투명성 유지 및 정확한 공개
투명성은 프로젝트 시작이나 출시에 있어 컴플라이언스의 핵심입니다. 프로젝트 소유자는 백서, 기술 로드맵, 마케팅에 공개되는 정보가 진실되고 정확하며 명확한지 확인해야 합니다. <강조>프로젝트의 잠재력을 과장하거나 거짓 약속을 하지 마세요. 프로젝트의 가능성을 지나치게 과장하면 투자자를 오도하기 쉬우며, 이는 시장에서 조작 행위로 인식될 수 있습니다.
정보 비대칭으로 인한 시장 변동성을 방지하기 위해 프로젝트에 대한 모든 정보를 엄격하게 검증하고 프로젝트의 현재 진행 상황과 일치시켜야 합니다. 예를 들어 프로젝트 개발 진행 상황을 정기적으로 업데이트하고, 재무 정보를 공개하며, 시장의 문의에 적시에 대응합니다.
2. 오해를 불러일으킬 수 있는 소셜 미디어 게시 금지
소셜 미디어는 암호화폐 프로젝트 홍보에 중요한 채널이지만, 이러한 공개 플랫폼에서 발언할 때는 각별한 주의가 필요합니다. 머스크처럼 트윗을 통해 시장 가격에 영향을 미치는 것은 시세 조작 혐의에 휘말릴 가능성이 높습니다. 결국 혐의는 기각되었지만, 결국 강력한 변호사 팀이 있었기 때문에 약간 약한 팀이 스스로 일을 어렵게 만들 필요는 없습니다.
컴플라이언스 조언:
프로젝트 측 대변인의 역할을 명확히 정의합니다. 그리고 그들이 정보를 게시하고 소셜 미디어 및 기타 공개 플랫폼에 검증된 메시지만 게시하도록 가이드라인을 설정하세요.
프로젝트의 미래에 대해 모호하거나 추측적인 표현을 피하세요. 예를 들어 "급등할 것", "업계의 규칙을 바꿀 것" 같은 문구를 피하세요. ', '업계의 규칙을 바꾸고 있다'와 같은 문구는 피하세요.
특히 ICO 전이나 주요 프로젝트 업데이트와 같이 시장에서 민감한 시기에 공개되는 모든 정보를 검토하기 위해 컴플라이언스 팀을 구성하는 것을 고려하세요.
3. 내부 거래 예방 및 통제 메커니즘 구축
내부 거래를 방지하기 위해 Web3 프로젝트는 다음을 수립해야 합니다. 엄격한 내부자 거래 방지 및 통제 메커니즘. 내부자 거래는 특정 개인이 아직 공개되지 않은 내부 정보를 이용하여 자산을 미리 매매하고 이를 통해 불법적인 이익을 얻는 행위를 말합니다. 프로젝트 측 내부자, 특히 미공개 기술 발전이나 협력 계약을 보유하고 있는 팀원들은 의도치 않게 이러한 거래 행위에 연루될 수 있습니다.
내부자 거래를 예방하고 통제하는 방법:
내부 거래 블랙리스트 만들기: 프로젝트 팀원과 핵심 고문을 위한 거래 제한 창을 만들어 특정 중요 공시 시점에 자산을 사고 팔 수 없도록 금지합니다.
기밀유지 계약 체결: 모든 프로젝트 관련 인력이 엄격한 기밀유지 계약서에 서명하도록 하여 내부 정보 유출을 방지하고 유출 시 법적 책임을 부과합니다.
자동화된 거래 모니터링: 블록체인의 투명성 이점을 활용하여 스마트 컨트랙트 또는 제3자 감사 도구를 통해 고액 거래를 모니터링하고 비정상적인 거래 행위를 적시에 감지합니다.
요약
암호화폐 시장과 기존 증권 시장은 근본적으로 매우 다르며 특히 시장 행동과 가격 변동에 대한 규제 . 전통적인 증권 시장은 규제 기관(예: 증권거래위원회)의 엄격한 감독을 받으며, 각 기업은 정기적으로 재무 정보를 공개해야 하고 주가에 영향을 미칠 수 있는 중요한 정보는 적시에 공개해야 합니다. 하지만 탈중앙화와 글로벌화로 인해 규제가 어려운 암호화폐 시장에서는 그렇지 않습니다. 대부분의 암호화폐 가격 변동은 시장 심리와 투기에 의해 발생하며, 이는 전통적인 시장에서는 거의 볼 수 없는 불안정한 현상입니다. 게다가 가상화폐 시장에 대한 규제 기준은 여전히 빠르게 진화하고 있으며, 많은 국가에서 아직 가상화폐 거래에 대한 완전한 법적 틀을 마련하지 못했기 때문에 아이잉 아이잉은 많은 경우 기업이 스스로 규제해야 할 것이며, 부추가 이 불규칙한 게임에 너무 휘말려서는 안 된다고 믿는다고 말합니다.
정보 참조: https://cases.justia.com/federal/district-courts/new-york/nysdce/1:2022cv05037/581639 /113/0.pdf?ts=1725176303
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