비트코인이 '암호화폐'가 아니라면 무엇이 다른가요?

저자: 브래들리 피크, 출처: 코인텔레그래프, 쇼 골든 파이낸스 편집

1. 비트코인은 '암호 화폐'가 아니다. "

잭 도시가 올린 트윗은 비트코인이 암호화폐의 일부인지에 대한 오래된 질문에 다시 불을 붙였습니다. "암호화폐"의 일부인가 아니면 독자적인 범주인가?

2025년 10월 19일, 잭 도시가 X 플랫폼에 "비트코인은 암호화폐가 아니다"라는 세 단어를 게시했습니다. 이 게시물은 플랫폼과 언론 보도에서 빠르게 주목을 받았습니다. 이는 비트코인을 고유한 규칙과 역사를 가진 통화로 간주해야 하며, 더 넓은 토큰 시장으로 강등되어서는 안 된다는 그의 오랜 견해를 반영한 것이었습니다.

도시는 비트코인이 별도의 범주에 속해야 한다고 주장합니다. 비트코인은 재단 없이, 사전 채굴 없이, 보수적인 거버넌스로 만들어졌습니다. 비트코인 네트워크는 원래 결제와 저축을 위해 설계되었으며, 이는 빠르게 성장하는 스마트 계약 플랫폼이나 다양한 사용 사례를 지원하는 앱 토큰과는 다릅니다.

이 주장을 분석해 봅시다.

이유를 이해하려면 비트코인의 설계, 거버넌스, 규제가 다른 암호화폐 세계와 어떻게 다른지 이해해야 합니다.

2. 통화 정책과 발행: 고정된 규칙과 유연한 정책

공급 초기부터 비트코인은 발행은 고정된 일정을 따르지만, 대부분의 다른 네트워크는 공급량을 조정할 수 있는 기능으로 취급합니다.

비트코인은 블록 보상 형태로 발행되며, 총 공급량이 2,100만 BTC에 도달할 때까지 약 21만 블록마다 절반씩 반감됩니다. 네 번째 반감은 블록 높이가 84만 개에 도달하는 2024년 4월에 발생하며 보상은 6.25 BTC에서 3.125 BTC로 감소하고 각 반감은 1.25에서 1.125 BTC의 비율로 진행됩니다. 3.125 BTC. 반감기마다 채굴자는 거래 수수료에 더 많이 의존하고 새로 발행되는 비트코인에 덜 의존하게 됩니다.

비트코인 발행량을 변경하려면 노드를 운영하는 사용자들 사이에서 압도적인 사회적 합의가 필요하며, 투자자들은 몇 년 전에 공급량을 미리 예측할 수 있습니다. 이러한 예측 가능성은 비트코인의 '가치 저장 수단'이라는 매력의 핵심입니다.

대부분의 다른 네트워크는 통화 정책을 설계 선택 사항으로 간주합니다. 이더리움을 예로 들면, 이더 개선 제안(EIP) 1559는 수요가 많을 때 순발행량을 줄이는 기본 수수료 소멸 메커니즘을 도입했고, 합병 업데이트를 통해 네트워크를 지분 증명(PoS) 메커니즘으로 마이그레이션하여 총 발행량을 줄였습니다. 이러한 변화를 통해 네트워크 활동에 따라 동적으로 조정되는 프로비저닝 모델이 만들어졌습니다.

이러한 유연성은 사용자 경험을 향상시키고 새로운 기능을 가능하게 하는 반면, 비트코인의 경직성은 통화의 신뢰성을 유지하도록 설계되었습니다.

3. 합의와 보안 예산: 작업증명 미니멀리즘과 지분증명 업그레이드 속도

블록체인. 어떻게 보안을 유지하느냐에 따라 이후의 모든 것이 결정됩니다. 비트코인은 보안을 위해 워크로드를 거래하는 반면, 지분 증명 시스템은 지분으로 보안을 유지합니다.

비트코인 네트워크에서 채굴자는 에너지를 사용해 블록을 추가하고, 풀 노드는 작고 보수적인 규칙을 시행합니다. 스크립팅 언어는 튜링처럼 완전하지 않고 의도적으로 단순합니다. 구성 요소가 적을수록 실패할 가능성이 적기 때문에 기본 레이어에 대한 변경은 극히 드물고 엄격하게 제한됩니다.

블록 보상이 계속 절반으로 줄어들면서 채굴자들은 점차 새로운 코인 제공에서 비트코인의 장기적인 '보안 예산'인 거래 수수료로 수입을 전환하고 있습니다. 이는 수수료가 낮은 시기에 인센티브가 어떻게 유지될 것인지와 같은 미래에 대한 중요한 질문을 제기합니다. 또한 수수료 상승을 유발하는 활동의 급증과 라이트닝 네트워크와 같은 계층의 꾸준한 사용이 채굴자 경제에 중요하다는 것을 시사합니다.

이더를 비롯한 많은 암호화폐 플랫폼은 지분 증명 메커니즘을 사용합니다. 검증자는 이더를 고정하고, 블록을 제안하고 증명하면 보상을 받으며, 잘못된 행동에 대해서는 처벌을 받을 수 있습니다. 이 모델은 더 빠른 업그레이드를 가능하게 합니다: 2022년 Merge 업그레이드는 지분 증명으로 전환하고, 2023년 샤펠라는 인출을 허용하며, 2024년 EIP-4844는 롤업의 데이터 비용을 줄입니다.

비트코인은 보안, 안정성, 최소한의 기반 변경을 우선시하는 반면, 대부분의 지분 증명 네트워크는 빠른 업그레이드와 높은 처리량을 강조합니다.

4. 거버넌스와 문화: 실제에서의 "경직성과 최적화"

비트코인은 기본 보안과 안정성을 우선시하는 반면, 대부분의 지분 증명 네트워크는 빠른 확장과 더 높은 처리량을 강조하는 반면, 비트코인은 그 기반이 되는 보안과 안정성에 중점을 둡니다. align: left;">규칙은 누가, 얼마나 빨리, 얼마나 안전하게 변경하나요? 비트코인은 원래 천천히 진화하도록 설계된 반면, 앱 중심의 블록체인은 속도와 유연성에 더 중점을 둡니다.

비트코인은 원래 천천히 진화하도록 설계되었습니다. 처음에 비트코인 개선 제안은 공개적으로 논의되고 개발자, 채굴자, 노드 운영자가 광범위하게 지지를 표명할 때만 진전되었습니다. 결정을 주도하는 온체인 투표나 기반은 없습니다. 업그레이드는 일반적으로 이전 노드와의 호환성을 유지하기 위해 소프트 포크로 배포됩니다.

2021년 탭루트 업그레이드는 "빠른 테스트" 시그널링 메커니즘을 사용하여 6월에 락인에 도달하고 709,632번째 블록에서 2021년 11월 14일에 활성화되었습니다. 이 긴 프로세스는 개발자, 채굴자, 노드 운영자에게 조율할 시간을 주어 활성화의 위험을 줄였습니다. 이러한 속도(적은 변화, 더 많은 논의)를 비트코인의 '경직성'이라고 부릅니다.

스마트 컨트랙트 플랫폼은 정반대의 접근 방식을 취합니다. 이더는 안정적인 릴리스 주기를 따르는 EIP 프로세스를 통해 변경 사항을 도입합니다(예: 병합 후 인출 및 데이터 비용 절감을 위한 프로토타입 댕크 슬라이싱).

다른 목표, 다른 리듬: 비트코인은 보수적인 수정을 통해 통화의 신뢰성을 보호하는 반면, 앱 중심의 블록체인은 새로운 기능을 도입하고 개발자의 활동을 유지하는 데 중점을 둡니다.

5. 최상위에서 실행: 결제 앱과 범용 앱

비트코인은 기본 계층을 능률적으로 유지합니다. 미사용 트랜잭션 출력(UTXO) 부기, 제한된 스택 기반 스크립팅(의도적으로 튜링 완전하지 않음), 비교적 간단한 기타 로직을 제공합니다.

비트코인의 결제 활동 대부분이 라이트닝 네트워크와 같은 2계층 네트워크로 이동하고 있습니다. 라이트닝 네트워크는 양방향 채널과 해시 시간 고정 콘트랙트(HTLC)를 사용해 기본 규칙을 변경하지 않고도 낮은 수수료로 즉시 결제할 수 있습니다. 일상적인 거래는 오프체인에서 이루어지지만 결제는 메인 네트워크에 고정되어 있습니다.

스마트 컨트랙트 플랫폼은 정반대의 접근 방식을 취합니다. 이더는 레이어 1에서 풍부한 상태 저장 계약을 지원하며 탈중앙 금융(DeFi), 비동형 토큰(NFT), 온체인 게임을 서로 쌓아 올리는 등 구성성을 장려합니다. 이 접근 방식은 실험 속도를 높이지만, 유연하고 정기적으로 업그레이드되는 기본 레이어에 의존합니다.

비트코인은 여전히 변두리를 탐색하고 있으며, 2024년 반감기 즈음에 오디날과 룬이 출시되면서 수수료가 사상 최고치를 기록해 채굴자의 수익이 증가하고 수수료 중심의 보안에 대한 현실적인 점검이 이루어지고 있습니다. 결정적으로, 이 모든 것이 비트코인의 화폐 규칙이나 미니멀한 기본 설계를 바꾸지는 않습니다. 기반은 안정적으로 유지하면서 새로운 활동이 그 위에 구축되거나 병행될 수 있도록 하는 모델은 여전히 유효합니다.

6. 시장 구조와 그 의미: 비트코인을 위한 별도의 카테고리

거래소 거래 펀드(ETF), 옵션, 자금 흐름 데이터는 기관이 비트코인을 다른 암호화폐 시장과 다르게 취급한다는 것을 보여줍니다. 다른 암호화폐 시장과 다르게 취급한다는 것을 보여줍니다.

2024년 1월 10일, 미국 증권거래위원회(SEC)는 거래소가 비트코인 현물 상장지수상품(ETP)을 상장하고 거래할 수 있도록 허용하는 규칙 변경을 승인했습니다. 이 결정으로 비트코인은 뉴욕증권거래소(NYSE), 아르카, 나스닥, 시카고옵션거래소(Cboe) 등 주류 시장에 진입하게 되었습니다.

이들은 바로 증권사, 등록 투자 자문사(RIA), 연기금에서 사용하는 플랫폼입니다. 이 자산군을 뭐라고 부르든, 은퇴 및 자산 관리 플랫폼은 이제 비트코인을 위한 전용 차선을 갖게 되었습니다.

시장 인프라가 확장되었습니다. 2024년 말까지 미국 규제 당국은 비트코인 현물 ETF 옵션을 승인했고, 시카고옵션거래소(Cboe)는 비트코인 펀드 바스켓에 연동된 지수 옵션을 출시했습니다. 요컨대, 대부분의 토큰에는 아직 부족한 위험 이전과 가격 발견을 위해 기관이 이미 익숙한 도구를 활용합니다.

자금 흐름 데이터는 이러한 변화를 명확하게 보여줍니다. 2024년과 2025년 사이에 신규 펀드의 가입과 상환은 일상적인 활동이 되었으며, 대시보드를 통해 자산과 순유입을 추적할 수 있게 되었습니다. 투자자들은 암호화폐 전용 플랫폼이 아닌 전통적인 채널을 통해 비트코인에 투자하고 있습니다.

정책 신호도 같은 방향을 가리키고 있습니다. 미국 파생상품 규제 당국은 오랫동안 비트코인을 상품으로 분류해 왔습니다.2025 SEC와 상품선물거래위원회(CFTC)의 직원들은 등록 거래소가 특정 현물 상품 암호화폐 상품의 거래를 촉진할 수 있다고 언급했습니다.

종합하면 유통 채널, 헤징 상품, 자금 흐름 보고서, 규제 라벨링은 모두 "비트코인은 암호화폐가 아니다"라는 잭의 주장을 강력하게 뒷받침합니다. 시장은 오랫동안 비트코인을 다른 범주로 분류해왔습니다.