MEV 유형, 데이터 등의 측면에서 Solana의 MEV 에코시스템에 대해 자세히 살펴보세요.

주요 인사이트

• 솔라나에서 MEV는 다른 블록체인 네트워크와 다르게 운영됩니다. 고유한 아키텍처와 글로벌 메모리 풀이 없기 때문입니다. 프로토콜 외 메모리 풀은 독립적으로 개발되어야 하며 네트워크 내 대다수의 지분 보유자가 이를 채택해야 효과적으로 작동할 수 있으므로 기술적, 사회적 장벽이 높습니다.

• 지토는 2024년 3월에 퍼블릭 메모리 풀 서비스를 중단했고, 그 결과 수익이 크게 감소했습니다. 이로 인해 유해한 MEV 행위가 감소했지만, 투명성이 부족하고 주로 특정 그룹에게만 혜택을 주는 대체 메모리 풀이 등장했습니다.

• 메메코인 트레이더는 비유동적이고 변동성이 큰 자산을 거래할 때 높은 슬리피지 허용오차를 설정하기 때문에 샌드위치 공격에 특히 취약합니다. 이러한 사용자들은 빠른 거래 체결과 즉각적인 알림 서비스를 위해 텔레그램 트레이딩 봇을 사용할 가능성이 높으며, 거래 선점에 상대적으로 둔감합니다.

• 마린애드 파이낸스의 담보 경매 마켓플레이스(SAM)는 '담보 지불' 시스템을 통해 검증자가 담보 할당을 위해 서로 직접 입찰하는 경쟁 경매 메커니즘을 사용합니다. 그러나 이 메커니즘은 샌드위치를 거래하는 검증인이 더 많은 서약을 위해 과잉 입찰하여 네트워크에서 영향력을 높일 수 있다는 점에서 논란의 여지가 있습니다.

• 솔라나에서 샌드위치 거래의 대부분은 단일 주체, DeezNode가 운영하는 프라이빗 메모리 풀에서 비롯됩니다. 디즈노드가 운영하는 키 검증자(주소가 HM5 H6으로 시작)는 현재 약 1억 6850만 달러에 해당하는 811,604.73 SOL을 위임 담보로 보유하고 있으며, 지난 몇 달 동안 이 위임 담보가 크게 증가했습니다.

• 복수의 솔라나 검증인 운영자가 수익 분배와 예상 수익을 설명하는 자세한 문서를 포함하여 비상장 멤풀에 참여하겠다는 매력적인 제안을 받았다고 보고했습니다.

• Jito 번들은 검색자가 수익성 있는 거래 순서를 확보하기 위한 주요 방법입니다. 그러나 Jito 데이터는 MEV 활동의 전체 범위를 포괄하지 않으며, 특히 대체 메모리 풀을 통한 검색자의 수익성이나 활동은 포착하지 못합니다. 또한, 많은 애플리케이션은 거래를 적시에 포함시키기 위해 우선순위 수수료를 우회하는 등 MEV가 아닌 목적으로 Jito를 사용합니다.

• 지난 한 해 동안 Jito는 30억 건 이상의 트랜잭션 번들을 처리하여 총 375만 건의 SOL 팁을 생성했습니다. 이러한 활동은 2024년 1월 11일 781 SOL로 최저치를 기록한 이후 11월 19일 60,801 SOL로 뚜렷한 상승 추세를 보였습니다.

• Jito의 차익거래 탐지 알고리즘은 다음을 포함한 모든 솔라나 거래를 분석합니다. 지난 1년간 9,044만 건 이상의 성공적인 차익거래를 식별했습니다. 차익 거래당 평균 수익은 1.58달러였으며, 가장 수익성이 높은 단일 차익 거래는 370만 달러의 수익을 창출하여 총 1억 4,280만 달러의 수익을 올렸습니다.

• DeezNode는 vpeNAL로 시작하는 주소에서 샌드위치 거래 봇을 실행하며, 지토의 내부 분석에 따르면 솔라나에 대한 샌드위치 공격의 거의 절반이 이 프로그램에서 비롯된 것으로 추정됩니다. 30일 동안(12월 7일부터 1월 5일까지) 이 프로그램은 155만 건의 샌드위치 거래를 실행하여 65,880 SOL(약 1,343만 달러)의 수익을 올렸으며, 샌드위치 거래당 평균 수익은 0.0425 SOL(8.67달러)이었습니다. 연간 기준으로 이 프로그램은 연간 801,500 SOL 이상을 창출합니다.

• 화이트 리스트는 악의적인 행위자를 단속하기 위한 최후의 수단으로 널리 알려져 있지만, 반허용적이고 검열적인 환경을 조성할 수 있으며, 이는 블록체인 업계의 탈중앙화 이념과 정면으로 배치되는 것입니다. 경우에 따라 이러한 접근 방식은 트랜잭션 처리를 지연시켜 사용자 경험에 영향을 미칠 수 있습니다.

• 복수 동시 리더(MCL) 시스템은 사용자가 지연 없이 리더를 선택할 수 있도록 함으로써 유해한 MEV 문제에 대한 장기적인 해결책이 될 수 있는 유망한 대안입니다. 리더 A가 악의적으로 행동할 경우 사용자는 정직한 리더 B로 거래를 리디렉션할 수 있습니다. 그러나 MCL을 구현하는 데는 몇 년의 개발 시간이 소요될 것으로 예상됩니다.

최대 추출 가능 가치(MEV)는 블록 내 트랜잭션의 순서를 조작하여 추출할 수 있는 가치로, 트랜잭션의 추가, 제거 또는 순서를 변경하는 등 다양한 형태로 나타나지만 모두 거래 순서에 의존한다는 점에서 공통점을 가지고 있습니다. 서처(체인에서 활동을 모니터링하는 트레이더)는 전략적으로 자신의 트랜잭션을 다른 트랜잭션의 앞이나 뒤에 배치하여 가치를 포착하려고 시도합니다.

솔라나에서 MEV는 고유한 아키텍처와 글로벌 메모리 풀의 부재로 인해 다른 블록체인 네트워크와 다르게 고유하게 작동합니다. 상태 업데이트 전파를 위한 터빈과 트랜잭션 전달을 위한 서약 가중 서비스 품질(SWQoS)과 같은 기능은 솔라나의 MEV 접근 방식을 종합적으로 형성합니다. 외부 플러그인이나 프로토콜 외부 경매 메커니즘에 의존하지 않는 빠른 스트리밍 블록 생성은 선제적 거래와 같은 특정 유형의 MEV에 대한 기존 접근 방식의 범위를 어느 정도 제한합니다. 경쟁 우위를 확보하기 위해 검색자는 자체 노드를 운영하거나 우선순위가 높은 검증자와 협력하여 블록체인의 최신 상태에 실시간으로 액세스합니다.

오늘날 MEV라는 용어는 남용되고 있으며, 정확한 정의에 대한 의견도 다양합니다. 사실 모든 MEV가 부정적인 영향을 미치는 것은 아닙니다. 블록체인의 분산되고 투명한 특성으로 인해 업계에서는 일반적으로 MEV를 완전히 없애는 것이 거의 불가능하다는 데 동의합니다. 또한 MEV를 근절했다고 주장하는 네트워크는 검색자를 끌어들이기에 충분한 사용자 활동이 부족하거나 무작위 블록 패킹과 같은 기술을 사용하는데, 이는 겉으로는 MEV의 영향을 완화하는 것처럼 보이지만 스팸의 급증을 유발할 수도 있습니다.

가장 많은 관심을 받고 있는 MEV 유형 중 하나는 사용자에게 매우 해로운 '샌드위칭'입니다. 이 전략에서는 검색자가 목표 트랜잭션의 전후에 트랜잭션을 삽입하여 이익을 얻습니다. 샌드위칭은 검색자에게는 당연히 이익이 되지만, 일반 사용자에게는 거래 비용이 증가하고 거래 체결 가격이 낮아집니다. 이 MEV 유형에 대한 자세한 설명은 다음에서 이어집니다.

위: a 전형적인 샌드위치 공격의 시각화. 공격자는 피해자의 매수 거래 전후에 선제 거래와 후행 거래를 통해 이익을 얻습니다.

이 보고서에서는 솔라나의 현재 MEV 환경을 네 부분으로 나누어 분석합니다.

1. Solana MEV. 왼쪽;">솔라나 MEV 타임라인: 주요 사건들을 시간순으로 정리하여 솔라나 MEV의 빠른 발전에 익숙하지 않은 독자들에게 유용한 배경 정보를 제공합니다.

2. MEV의 유형: 구체적이고 상세한 예를 통해 설명합니다. 현재 솔라나에서 관찰되는 다양한 유형의 MEV를 살펴봅니다.

3. 솔라나 MEV 데이터: 관련성 있고 정량화 가능하며 상황에 맞는 데이터를 제공하여 현재 솔라나에서 MEV의 범위와 영향력을 설명합니다.

4. MEV 완화 메커니즘: 유해한 형태의 MEV를 줄이거나 제거하기 위해 고려 중인 전략과 메커니즘을 살펴봅니다.

솔라나 MEV 타임라인

다음은 솔라나 MEV와 관련된 중요한 이벤트의 타임라인입니다.

2021년 9월부터 2022년 4월까지: 스팸 및 DDoS 공격

NFT는 솔라나에서 가장 먼저 주목을 받은 분야였습니다. NFT 영역에서의 가치 창출은 주로 희귀하거나 가치 있는 자산을 획득하기 위해 참가자들이 경쟁하는 공개 이벤트에서 발생합니다. 의심할 여지없이, 이러한 이벤트는 이전에 발행된 블록에는 MEV 잠재력이 없고 이후에 발행된 블록에는 상당한 MEV 잠재력이 있는 검색자들에게 갑작스러운 수익 기회를 창출했습니다.NFT 발행 메커니즘은 솔라나에서 봇이 보낸 스팸 거래로 인해 네트워크를 압도하고 블록 생산을 일시적으로 중단시킨 대규모 혼잡의 초기 기여자 중 하나였습니다. 일시적으로 중단되었습니다.

2022년 중반: 우선순위 수수료 도입

솔라나는 사용자가 예산 계산 지침에서 거래 처리 우선순위를 지정할 수 있는 우선순위 수수료를 선택 사항으로 구현합니다. 트랜잭션 처리 우선순위를 지정할 수 있습니다. 이 메커니즘은 사용자가 활동량이 많은 기간 동안 가속화된 처리 비용을 지불할 수 있도록 하여 네트워크 혼잡을 줄이고, 수수료 시장을 위한 보다 효율적인 프레임워크를 만들어 네트워크의 경제 모델을 향상시킵니다.

또한 우선 순위 수수료는 경쟁 구도를 변화시켜 스팸을 억제하는 데 도움이 됩니다. 이전에는 폭력적인 거래량에 의존해 우위를 점하던 봇은 더 이상 스팸만으로 우위를 점할 수 없습니다. 대신, 우선 순위는 사용자가 기꺼이 지불하려는 수수료에 따라 달라집니다.

2022년 8월: Jito-Solana 클라이언트 출시

Jito가 기본 Solana MEV 인프라가 되었습니다. 이 클라이언트는 MEV 포획을 민주화하고 네트워크 전체에서 보상을 더 공정하게 분배할 수 있도록 설계되었습니다. 리더가 지토 클라이언트 검증자를 사용하면 트랜잭션은 처음에 트랜잭션 브로커 라우터 역할을 하는 지토 릴레이어로 전달됩니다. 릴레이는 트랜잭션을 리더에게 전달하기 전에 200밀리초 동안 트랜잭션을 보유합니다. 이 속도 버퍼는 들어오는 트랜잭션 메시지를 지연시켜 지토 블록 엔진을 통해 오프체인 경매를 위한 창을 제공합니다. 그런 다음 검색자와 앱은 SOL 기반 팁으로 원자적으로 실행되는 트랜잭션 번들(번들)을 제출합니다. 지토는 모든 팁에 대해 5%를 부과하며, 최소 팁은 10,000 램포트입니다. (번들은 지토 번들 브라우저를 통해 확인할 수 있습니다.)

위: 현재 Jito 아키텍처는 검색자가 제출한 번들을 수락하는 블록 엔진과 들어오는 트랜잭션을 리더에게 지연 전송하는 릴레이로 구성

이 접근 방식은 체인 아래로 경매를 진행하고 단 하나의 낙찰자만 블록에 게시함으로써 스팸을 줄이고 솔라나를 개선합니다. 컴퓨팅 리소스의 효율성. 이는 실패한 트랜잭션이 네트워크 컴퓨팅 리소스의 많은 부분을 소모한다는 점을 고려할 때 특히 중요합니다.

네트워크 활동이 저조하고 MEV 보상이 미미하기 때문에 첫 9개월 동안 조토-솔라나 클라이언트의 채택률은 10% 미만에 머물렀습니다. 2023년 말부터 채택률이 크게 증가하여 2024년 1월에는 50%에 도달했습니다. 현재 92% 이상의 솔라나 검증인(서약에 따라 가중치 부여)이 Jito-Solana 클라이언트를 사용하고 있습니다.

2024년 1월: 멤코인 시즌의 시작

2024년 초, 온라인 활동이 급증하면서 Bonk, DogWifHat 등 인기 있는 멤코인이 검색자들의 높은 관심을 촉발하고 ME의 급등으로 이어졌습니다. 그리고 MEV 활동이 크게 증가했습니다. 이 시기에는 사용자 행동에 큰 변화가 있었습니다: 멤코인 트레이더들은 기존의 탈중앙화 거래소나 어그리게이터보다 봉크봇, 트로이, 포톤과 같은 텔레그램 트레이딩 봇을 선호하게 되었습니다. 이러한 봇들은 빠른 거래 속도, 실시간 알림, 직관적인 사용자 인터페이스를 제공하여 개인 투기꾼들에게 어필하고 있습니다. 특히 이러한 트레이더는 시간에 민감한 거래를 우선시하기 위해 높은 슬리피지율을 설정하는 경우가 많으며, 거래를 선점당하는 것에 대해 상대적으로 신경 쓰지 않습니다.

2024년 3월: 지토, 주력 멤풀 기능 중단

지토의 멤풀은 검색자에게 200밀리초 동안 모든 거래를 미리 볼 수 있는 창을 제공합니다. 모든 트랜잭션을 미리 볼 수 있는 200밀리초 창을 제공합니다. 이 시스템은 운영 중 샌드위치 공격에 자주 사용되어 사용자 경험을 심각하게 저하시켰습니다. 네트워크의 장기적인 성장과 안정성을 우선시하기 위해 지토는 멤풀을 중단하는 논란의 여지가 있는 결정을 내렸고, 그 과정에서 상당한 수익을 희생해야 했습니다. 이 결정은 널리 지지를 받았지만, 메르트 뭄타즈와 존 샤르보노를 비롯한 몇몇 저명한 인사들로부터 비판을 받기도 했습니다.

이 결정의 주된 위험은 Jito의 기능을 복제하는 대체 메모리 풀이 등장하여 더 해로운 형태의 MEV를 초래할 수 있다는 것입니다. 왜냐하면 MEV 기회를 보다 공평하게 분배하고 네트워크 내의 전력 불균형을 완화하는 공개 메모리 풀과 달리 비공개 메모리 풀은 투명성이 부족하고 소수의 사람들에게만 혜택이 돌아가기 때문입니다. 액세스 권한을 가진 사람들의 수입니다.

위: '디즈멤풀'에 대한 디즈노드 MEV 제안서 일부. 지토 멤풀이 중단된 직후, 여러 검증자들이 디즈노드 MEV 제안을 받았다고 보고했습니다.

복수의 솔라나 검증자 운영자가 프라이빗 멤풀에 참여하겠다는 수익성 높은 제안을 받았다고 보고했습니다.

2024년 5월: 새로운 트랜잭션 스케줄러

아가베-솔라나 1.18 업데이트의 일부인 새로운 스케줄러는 다음과 같이 크게 개선되었습니다. 솔라나의 결정론적 트랜잭션 주문 기능이 크게 향상되었습니다. 개선된 스케줄러는 비용이 높은 트랜잭션의 우선순위를 더 잘 지정하여 블록에 포함될 가능성을 높입니다. 중앙 스케줄러는 "프리오그래프"라는 종속성 그래프를 작성하여 여러 스레드에서 충돌하는 트랜잭션의 처리와 우선순위를 최적화합니다.

이전에는 차익거래 및 기타 MEV 활동에 참여하는 봇이 리더에게 스팸을 보내어 실행 성공 확률을 높이도록 인센티브를 제공했습니다. 기존 스케줄러의 무작위성은 블록 내 트랜잭션 위치의 변동성을 초래했습니다. 그러나 새로운 결정론적 접근 방식은 이러한 무작위성을 줄여 스팸을 억제하고 네트워크의 전반적인 효율성을 개선합니다.

2024년 6월: 마리네이드, 담보 경매 시장(SAM) 출시

마리네이드 파이낸스의 담보 경매 시장(SAM)은 입찰 경매 메커니즘을 활용합니다. 검증인은 이 메커니즘에서 '서약에 대한 지불' 시스템을 통해 서약 할당을 위해 서로 직접 입찰합니다. 이 구조는 검증인이 수익성이 높다고 생각하는 가장 높은 비율로 입찰하도록 인센티브를 제공합니다. 그러나 이 메커니즘은 샌드위치를 거래하는 검증인이 더 많은 위임장을 위해 높은 입찰가를 제시하여 네트워크에서 영향력을 높일 수 있다는 점에서 논란이 되어 왔으며, 최근 마리네이드 랩스는 위임 관행을 감독할 공개 위원회를 만들 것을 제안했습니다. 그리고 지토에 이어 마리네이드 파이낸스의 mSOL은 솔라나에서 두 번째로 유동성이 높은 담보 토큰이자 담보 풀이 되었습니다.

위: 마리나 파이낸스 플레지 경매 마켓플레이스의 플레지 입찰(2024년 12월 27일)

에포크 717 기준, 플레지 수수료가 0%이고 MEV 수수료가 0%인 검증자는 일반적으로 플레저에게 약 9.4%의 APY(연환산)를 제공합니다. 수익률). 프로토콜 외 방법을 사용하여 블록 보상을 재분배하는 검증자는 일반적으로 10% 이하의 APY를 제공한 반면, Marinade의 SAM 경매는 13.73%의 낙찰 APY를 보였고 상위 10개 검증자는 18.27%의 APY를 입찰했습니다.

이 같은 차이는 이러한 검증자가 입찰을 제대로 하지 않았거나 전혀 입찰하지 않았음을 시사하는 것이기도 합니다.

이런 불일치는 이러한 검증인이 불합리하게 입찰하여 결과적으로 손실을 보고 있거나(Solana 재단의 서약 수수료를 통해 입찰을 보조하거나) 다른 출처(사용자의 샌드위치 거래에서 추출한 MEV 등)로 수입을 보충하고 있음을 시사합니다.

2024년 12월: 새로운 프라이빗 메모리 풀에 대한 우려 심화

솔라나 연구 기관인 Temporal이 네트워크 서약의 중앙화 가능성에 대해 공개적으로 우려를 표명한 후. 솔라나 재단은 네트워크 서약이 중앙화될 수 있다는 우려를 표명했습니다. 솔라나 MEV는 뜨거운 논쟁의 대상이 되었고, 광범위한 토론을 촉발하며 다시 한 번 에코팀이 솔라나 MEV가 제기한 문제를 해결하도록 촉구했습니다.

유해한 MEV 추출을 수행하는 검증인은 기여에 비해 불균형적인 가치를 받게 되어 다른 검증인보다 훨씬 빠르게 서약이 증가하게 됩니다. 이로 인해 검증자는 시간이 지남에 따라 더 큰 네트워크 영향력을 축적할 수 있으며, 이는 솔라나의 검증자 경제에서 중앙화 위험을 초래합니다. 또한 고수익을 내는 검증자는 지분 보유자에게 더 높은 수익을 제공할 수 있으며, 이는 더 많은 지분 보유자를 유치하고 지배력을 더욱 확대할 수 있습니다.

솔라나의 샌드위치 트랜잭션 대부분은 단일 주체, 즉 DeezNode가 운영하는 프라이빗 메모리 풀에서 발생한다는 점에 유의해야 합니다. 디즈노드가 운영하는 키 검증자(주소가 HM5H6으로 시작)는 현재 약 1억 6,850만 달러에 해당하는 811,604.73 SOL을 위임받아 보관하고 있습니다. 이 검증인은 위임 약정이 11월 13일(에포크 697) 307,900 SOL에서 12월 9일(에포크 709) 802,500 SOL로 크게 증가했으며, 이후 증가세가 안정화되고 있습니다. 이러한 서약의 19.89%가 Marinade의 mSOL 유동성 서약 풀과 Marinade의 기본 위임에서 나온다는 점에 주목할 필요가 있습니다. 이 검증자는 현재 전체 서약의 0.2%(현재 3억 9,250만 SOL)를 보유하고 있으며, 전체 검증자 중에서 서약 규모 기준으로 93위를 차지하고 있습니다.

지토의 내부 분석에 따르면 지토의 경매 메커니즘 외부에서 샌드위치 공격이 증가하고 있으며, 이는 이러한 거래를 수행하는 추가 블록 엔진 또는 수정된 검증자 클라이언트가 있음을 시사합니다.

MEV의 유형

다음으로 솔라나의 다양한 MEV 유형을 살펴보고 실제 거래의 구체적인 예를 통해 각 유형을 설명해 보겠습니다. 현재 솔라나에서 관찰되는 가장 일반적인 MEV 트랜잭션 유형은 다음과 같습니다.

청산

차입자가 대출 계약에서 대출에 필요한 담보 비율을 유지하지 못하면 포지션이 청산 대상에 해당하게 됩니다. 서처는 블록체인에서 이러한 담보 미달 포지션을 모니터링하고 담보의 일부를 보상으로 받는 대신 부채의 일부 또는 전부를 상환하는 방식으로 청산을 실행합니다. 청산은 양성 유형의 MEV로 간주됩니다. 이는 계약의 지급 능력을 유지하고 더 넓은 탈중앙 금융 생태계의 안정성에 기여하는 데 매우 중요합니다.

예시 청산 거래

이 청산 이벤트는 12월 10일에 진행되었으며 유동성 및 사용자 기반 기준으로 솔라나에서 가장 큰 대출 계약인 카미노가 참여했습니다. 거래는 세 단계로 구성되었습니다.

• 검색자는 사용자의 부채 포지션을 충당하기 위해 10.642 USDC를 Kamino 준비금으로 이체하여 청산을 시작했습니다.

• 카미노 리저브는 그 대가로 사용자의 0.05479 SOL 담보를 검색자에게 이체합니다.

• 검색자는 합의된 수수료인 0.0013 SOL을 지불했습니다.

또한, 검색자는 거래에 대해 0.001317 SOL의 우선 수수료를 지불하여 0.0492달러의 순이익을 얻었습니다.

위와 같습니다: 솔라나의 카미노 머니마켓에서 청산된 거래 예시

차익거래

아비트라지는 동일한 자산의 가격 차이를 이용하기 위해 여러 거래소의 가격을 조정하여 시장의 효율성을 높이고 수익을 창출할 수 있습니다. 이러한 기회는 체인 내, 체인 간, 또는 중앙화된 거래소와 탈중앙화된 거래소 사이에서 발생할 수 있습니다(CEX/DEX 차익거래). 이 중 온체인 차익거래는 단일 솔라나 거래에서 거래의 두 부분이 함께 실행될 수 있기 때문에 원자성을 보장합니다. 반면, 크로스 체인 및 크로스 플랫폼 차익거래는 추가적인 신뢰 가정을 도입합니다.

원자 차익거래는 솔라나에서 가장 기본적인 형태의 MEV입니다. 원자 차익거래의 가장 간단한 예는 두 개의 탈중앙 거래소가 동일한 쌍에 대해 서로 다른 가격을 제시할 때 발생합니다. 이는 일반적으로 상수 제품 모델(xy=k)을 사용하여 시장 조성자(AMM)의 오래된 가격 정보를 자동화하고 체인 내 가격 변동에 따라 시장 조성자가 호가를 조정한 온체인 지정가 주문창에서 헤지 거래를 하는 것을 포함합니다.

차익거래의 예 

위: 두 탈중앙화 거래소 간의 차익거래 예시

이 시나리오에서는 SOL/USDC 쌍의 이 경우 SOL/USDC 쌍의 가격이 오프체인으로 이동하여 Phoenix 시장 메이커가 그에 따라 호가를 업데이트합니다. 동시에 Orca AMM은 여전히 오래된 가격을 기준으로 호가를 제시하고 있어 검색자에게 차익 거래 기회를 제공합니다. 이 검색자는 Orca에서 2.11513 SOL을 45 USDC에 매수한 후 Phoenix에서 2.115 SOL을 45.0045 USDC에 매도하여 0.00013 SOL(약 0.026달러)의 이익을 얻었습니다. 재정 거래는 원자 단위로 실행되며 재고를 보유할 필요가 없습니다. 유일한 위험은 거래가 취소될 경우 수수료가 발생할 수 있다는 것입니다.

선행 체결

선행 체결은 MEV 검색자가 메모리 풀에서 다른 트레이더의 매수 또는 매도 주문을 식별하고 해당 트레이더보다 먼저 동일한 주문을 체결하는 것을 말합니다. 주문을 해당 트레이더보다 먼저 체결하여 피해자의 거래로 인한 가격 영향으로부터 이익을 얻는 것을 말합니다.

선점 거래는 관찰자가 토큰 가격에 영향을 줄 수 있는 미확인 거래를 발견하고 원래 거래가 처리되기 전에 이 정보에 따라 행동할 때 발생합니다. 이 전략은 간단하고 직관적이며 샌드위치 공격과 같은 다른 접근법의 복잡성을 포함하지 않습니다.

검색자는 목표 토큰 가격에 긍정적인 영향을 미칠 대기 중인 매수 거래가 있다는 것을 알고 매수 거래를 목표 거래와 묶습니다. 이들의 주문은 목표 가격보다 낮은 가격으로 처리되며, 목표 거래가 완료되면 수익을 얻게 됩니다. 이 과정에서 목표 트레이더는 MEV 검색자의 매수 거래의 영향으로 더 높은 가격에 매수하기 때문에 손실을 입게 됩니다.

트레이딩

트레이딩(백 러닝)은 선제적 매매에 대응하는 전략으로 다른 매매로 인한 일시적인 가격 불균형에서 이익을 얻는 특정 MEV 전략입니다. 일반적으로 부적절한 라우팅으로 인해 발생합니다. 사용자의 거래가 체결되면 후행 거래 검색자는 동일한 자산을 거래하고 수익을 확보하여 다양한 풀의 가격 균형을 맞춥니다. 이론적으로 사용자는 보다 효율적인 거래 체결을 통해 이 수익을 확보할 수 있었습니다.

후행 트레이딩의 예

이 유명한 후행 트레이딩은 2024년 1월 10일에 한 사용자가 890만 달러 상당의 DogWifHat 토큰을 한 번의 거래로 구매했을 때 발생했습니다. 2024년 1월 10일, 한 사용자가 0.2달러에 거래되고 모든 온체인 거래소의 유동성을 합쳐도 수백만 달러에 불과한 거래에서 890만 달러 상당의 DogWifHat 토큰 WIF를 구매했습니다. 주피터 어그리게이터는 제한된 유동성을 가진 3개의 풀을 통해 거래를 실행하여 가격이 3달러까지 치솟게 만들었습니다.

검색자들은 지토 번들을 사용하여 추적 거래를 실행하고 최대 890.42 SOL($91,621)의 넉넉한 지토 팁을 제공했습니다. 이들은 먼저 중앙화된 레이디움 유동성 풀을 통해 703.31 SOL($72,368)을 490,143.90 WIF 토큰으로 교환했습니다. 그런 다음 레이디움 V4 유동성 풀을 통해 이 WIF 토큰을 19,035.97 SOL($1,958,733)로 교환했습니다. 이 시퀀스는 단일 거래에서 17,442.24 SOL(1,794,746달러)의 순이익을 냈습니다. 모든 달러 가치는 거래 당시의 가격을 반영합니다.

위: 2024년 1월 WIF 토큰 대량 구매 후 트레이딩 거래

샌드위치 공격

샌드위치 공격은 가장 파괴적인 유형의 MEV 중 하나로, 특히 자동화된 시장 메이커(AMM) 또는 본딩 커브에서 높은 슬리피지 허용치를 설정한 거래를 표적으로 삼는 공격입니다. (AMM) 또는 본딩 커브. 이러한 트레이더는 더 낮은 가격을 받아들이지 않고 주문이 빠르게 체결되도록 하기 위해 슬리피지 허용 오차를 높입니다. 메모리코인 트레이더는 특히 샌드위치 공격에 취약한데, 비유동적이고 변동성이 큰 자산을 거래할 때 높은 슬리피지 허용오차를 설정하는 경향이 있어 결국 매우 불리한 가격에 거래하게 되기 때문입니다.

일반적인 샌드위치 공격은 원자 단위로 묶인 세 가지 거래를 포함합니다. 먼저 공격자는 수익성이 없는 선제적 거래를 실행하여 자산을 매수하여 피해자의 슬리피지 설정에서 허용하는 최악의 체결 수준까지 가격을 올립니다. 다음으로 피해자의 거래가 발생하고 불리한 가격 수준에서 체결되어 가격이 더 상승합니다. 마지막으로 공격자는 수익성 있는 후행 거래를 완료하여 자산을 부풀려진 가격에 판매함으로써 초기 손실을 상쇄하고 이익을 얻습니다.

샌드위치 공격 거래 예시

이 공격은 2024년 12월 16일에 잘 알려진 샌드위치 공격 루틴을 통해 발생했습니다(vpeNALD ... Noax38b)를 통해 수행되었습니다. 검색자는 이러한 트랜잭션을 원자 지토 번들로 제출하고 0.000148 SOL(~$0.03)의 팁을 지불했습니다.

• 선점 거래: 검색자는 펌프 펀 플랫폼에서 새로운 유형의 Memecoin인 코메코 토큰 3290만 개에 14.63 SOL을 지불했습니다.

• 피해자 거래: 624,000개의 코메코 토큰을 0.33 SOL에 구매;

• 후행 거래: 검색자가 3290만 개의 코메코 토큰을 14.65 SOL에 판매했습니다. 에 3290만 코메코 토큰을 판매했습니다.

위: 3개의 트랜잭션을 함께 묶는 샌드위치 공격의 예시

style="text-align: 왼쪽;">샌드위치 공격임을 나타내는 특징 :

• 중간 거래의 서명자가 첫 번째 및 마지막 거래의 서명자와 다릅니다. .

• 처음 두 거래에서 구매한 토큰은 세 번째 거래에서 판매한 토큰과 동일합니다.

• 거래된 토큰은 새로 발행된 유동성이 낮고 변동성이 매우 큰 펌프 펀 토큰입니다.

검색자는 0.01678 SOL의 순이익을 얻었으며, 이는 거래 당시 약 3.35달러에 해당하는 금액이었습니다.

솔라나 MEV 데이터

이 섹션에서는 사용 가능한 공개 데이터로 현재 솔라나 MEV 프로필을 평가합니다. 먼저 Jito의 성능 메트릭을 분석한 다음, 되돌려진 거래 수와 차익거래 수익성 분석에 대해 자세히 살펴봅니다. 마지막으로 잘 알려진 샌드위치 트레이딩 봇의 행동과 수익성을 자세히 설명하는 사례 연구로 마무리합니다.

Jito

Jito 번들은 검색자가 수익성 있는 거래 순서를 확보하기 위한 주요 방법입니다. 지토 팁의 대부분은 토큰을 가장 먼저 구매하거나 블록 상단에서 기회를 활용하려는 사용자로부터 나옵니다. 그러나 Jito 데이터는 MEV 활동의 전체 범위를 다루지 않으며, 특히 대체 메모리 풀을 통한 검색자 수익이나 활동은 포착하지 못합니다. 또한, 많은 애플리케이션은 트랜잭션의 적시 포함을 위해 우선순위 수수료를 우회하는 비-MEV 목적으로 Jito를 사용합니다.

지정된 8개 Jito 팁 계정으로 이체된 데이터에 따르면 지난 한 해 동안 Jito는 30억 건 이상의 거래 번들을 처리하여 총 375만 건의 SOL 팁을 생성했습니다. 이 활동은 2024년 1월 11일 팁이 781 SOL로 최저치를 기록한 이후 11월 19일 60,801 SOL, 11월 20일 60,636 SOL로 최고치를 기록하는 등 뚜렷한 상승세를 보이다가 3분기에는 9월 7일 팁이 1,661 SOL로 최저치로 떨어지며 눈에 띄게 둔화되는 모습을 보인 것으로 차트에서 확인할 수 있습니다. 또한 2023년 12월 이전의 팁 가치는 2024년 내내 크게 성장한 것에 비하면 미미한 수준이었습니다.

< em>위: SOL의 일일 Jito 팁 처리량(출처: Dune Analytics, 21co)

Jito를 통해 처리된 번들 수는 2024년 내내 계속 증가하여 12월 21일에 2440만 번들로 절정에 달했습니다. 12월 21일에 정점을 찍었습니다. 이러한 성장에는 두 번의 중요한 급증이 포함되었습니다. 첫 번째 급증은 5월과 7월 초 사이에 발생했으며, 네트워크 혼잡 문제로 인해 하루 번들 수가 약 300만 개에서 1,200만 개로 증가했습니다. 두 번째 급증은 11월과 12월 사이에 발생했는데, 이때 일일 번들 수는 약 1,200만 개에서 최고 2,400만 개로 두 배 증가했습니다.

위: 2024년 일일 지토 티퍼(번들) 수 (출처: Dune Analytics, Andrew Hong)

이 기간 동안 지토를 사용하는 계정 수도 연초에는 하루에 약 2개로 비슷한 상승 추세를 보였습니다. 연초에는 하루에 약 100만 명이 팁을 지급했으며, 12월 10일에는 약 93만 8천 명으로 정점을 찍었습니다. 3월 초 21,000명에서 4월 중순 135,000명(6배 증가)으로, 10월 208,000명에서 월말 703,000명(3.4배 증가)으로 크게 증가한 시기가 눈에 띄는 성장 시기였습니다.

위: Jito 일일 팁 지급자 수 (출처: Dune Analytics, Andrew Hong)

2024년 내내 Jito-Solana 클라이언트를 채택하는 검증자의 비율이 꾸준히 증가하여 Jito 번들의 빠른 거래 통합을 촉진하고 있습니다. 트랜잭션 통합을 강화했습니다. 연초에 Jito-Solana 클라이언트를 사용하는 검증인은 네트워크 전체 서약의 48%에 해당하는 1억 8,950만 SOL을 서약했습니다. 2025년 초에는 이 숫자가 3억 7,380만 SOL로 증가했으며 이는 전체 서약의 92%에 해당합니다.

위:2024년의 지토 2024년, 서약량 기준 Jito-솔라나 검증자 채택 증가율 (출처: Jito)

거래 취소

솔라나 거래의 상당 부분이 취소됩니다. 트랜잭션의 상당 부분이 MEV 추출과 관련된 스팸과 관련이 있습니다. 성공적인 거래 대비 되돌려진 거래의 비율을 조사하면 MEV 봇이 차익 거래 기회를 잡기 위해 경쟁하고 있음을 시사하는 패턴을 파악할 수 있습니다.

위: 2024년 주당 취소된 비투표 거래와 성공한 비투표 거래 수 (출처: 블록웍스 리서치)

스팸은 많은 거래를 취소하게 만들기 때문에 큰 문제를 야기합니다. MEV의 승자독식 특성으로 인해 주어진 기회는 오직 하나의 트랜잭션만 활용할 수 있습니다. 그러나 이 기회를 포착한 후에도 리더는 동일한 기회를 이용하려는 다른 트랜잭션을 처리합니다. 이렇게 취소된 트랜잭션은 여전히 귀중한 계산 리소스와 네트워크 대역폭을 소비합니다. 검색자 간의 경쟁적인 지연 시간 경쟁은 이 문제를 더욱 악화시켜 네트워크에 중복 트랜잭션이 넘쳐나게 하고, 극단적인 경우 네트워크 혼잡과 사용자 경험 저하로 이어질 수 있습니다. 솔라나의 낮은 거래 비용으로 인해 인출 차익거래 스팸은 여전히 긍정적인 기대 가치를 지니고 있습니다. 시간이 지나면서 트레이더는 개별 거래가 실패하더라도 이러한 거래를 대규모로 실행하여 수익을 올릴 수 있습니다.

취소된 거래는 2024년 4월 전체 비투표 거래의 75.7%로 정점을 찍었습니다. 이 비율은 Agave 1.18 중앙 스케줄러를 포함한 주요 업데이트가 출시된 후 크게 감소했습니다. 새로운 스케줄러는 '뱅킹 스테이지' 내에서 결정적 거래의 순서를 개선하여 스팸의 효과를 억제합니다.

위: 취소된 거래 비율 (출처: Dune Analytics, 21co)

차익거래 수익성

지토의 차익거래 탐지 알고리즘은 모든 차익거래를 분석합니다. 솔라나 거래(Jito 번들 외부 거래 포함)를 분석하여 지난 한 해 동안 90,445,905건의 성공적인 차익거래를 식별했습니다. 차익 거래당 평균 수익은 1.58달러였으며, 가장 수익성이 높은 단일 차익 거래는 370만 달러의 수익을 올렸습니다. 이러한 차익거래를 통해 총 1억 4,280만 달러의 수익이 발생했으며, 이 중 1억 2,670만 달러(88.7%)가 SOL로 표시되었습니다.

위: 2024년 토큰별 차익거래 수익 (출처: Jito)

사례 연구: vpe 샌드위치 거래 앱

DeezNode는 vpeNAL의 시작 부분에서 샌드위치 거래 봇을 실행합니다. 주소를 사용하여 대체 메모리 풀 작업의 일부로 샌드위치 트레이딩 봇을 실행합니다. 이 매우 활동적인 프로그램은 최근 대규모 사용자 샌드위치 공격을 실행하는 것으로 악명을 얻고 있습니다.

위: vpe 시간당 샌드위치 거래 프로그램에 의해 시작된 샌드위치 거래 번들 수 (출처: 플립사이드 암호화폐 분석, Marqu)

지토의 내부 분석에 따르면 솔라나에 대한 샌드위치 공격의 거의 절반은 다음과 같습니다. 공격의 거의 절반이 이 프로세스에 기인하는 것으로 나타났습니다.

위: Vpe 프로그램은 솔라나 샌드위치 공격의 거의 절반을 일으켰습니다(출처: Inside Jito)

30일 동안(12월 7일 ~ 1월 5일) 이 프로그램은 하루 평균 약 51,600건, 155만 건의 샌드위치 거래를 실행했으며 성공률은 88.9퍼센트. 이 프로그램은 하루 평균 약 2,200 SOL에 해당하는 65,880 SOL(1,343만 달러)의 수익을 창출했습니다. 지토 팁으로 22,760 SOL(463만 달러)이 지급되었으며, 하루 평균 약 758 SOL, 샌드위치 거래당 평균 수익은 0.0425 SOL(8.67 달러)이었습니다.

위: vpe 2024년 12월 7일부터 2025년 1월 5일까지 샌드위치 거래 봇이 추출한 가치

피해 거래의 대부분은 레이디움 거래소를 통해 이루어졌습니다. 샌드위치의 공격을 받은 상위 20개 토큰 중 16개는 '펌프'로 끝나는 토큰 채굴 주소로 식별할 수 있는 펌프 펀에서 생성되었습니다.

Vpe 샌드위치 거래 봇은 샌드위치 공격을 실행하는 여러 온체인 프로그램 중 하나입니다. 솔라나에서 탐지된 샌드위치 공격을 실시간으로 보려면 샌드위치닷미를 클릭하세요.

12월 수익 수치를 연간화하면, 이 프로그램은 연간 801,540 SOL의 수익을 창출할 것으로 예상됩니다. 네트워크 중앙성이라는 최악의 시나리오에서 이러한 수익이 모두 대체 메모리 풀의 검증자에게 재투자된다면, 전체 네트워크 서약량이 변하지 않는다고 가정할 때 네트워크 서약량에서 차지하는 비중은 0.2% 증가할 것입니다.

그러나 이 최악의 시나리오는 몇 가지 이유로 실현 가능성이 낮습니다. 첫째, 네트워크의 현재 활동 수준이 사상 최고치에 가깝고 둘째, 메모리 풀 검색자와 운영자가 수익금 전부를 재투자하기보다는 수익의 일부를 현금화할 것이라고 가정하는 것이 합리적입니다.

MEV 완화 메커니즘

MEV 완화 또는 재할당을 위한 다양한 메커니즘을 연구하고 탐구하는 데 상당한 양의 리소스가 투자되어 왔습니다. 온체인 MEV의 도달 범위를 최소화하기 위해 일반적인 프로토콜 외 솔루션이 애플리케이션과 인프라에 점점 더 많이 통합되고 있으며, 이러한 메커니즘은 아래에 자세히 설명되어 있습니다.

검증자 화이트리스트

한 가지 제안은 플레저, RPC 노드 공급자 및 기타 검증자가 리더 슬롯을 무시하여 샌드위치 공격을 수행하는 것으로 확인된 검증자를 제외할 수 있다는 것입니다( 리더 슬롯)을 무시하여 제외할 수 있습니다. 그러나 화이트리스트는 최후의 수단으로 널리 알려져 있습니다. 리더에게 4개의 슬롯이 연속으로 할당된다고 가정할 때, 이 접근 방식은 트랜잭션 처리를 몇 초 지연시켜 사용자 경험을 저하시킬 수 있습니다. 또한 화이트리스트는 반허용적이고 검열적인 환경을 조성할 가능성이 있으며, 이는 탈중앙화라는 블록체인 업계의 철학과 정면으로 배치되는 것입니다. 또한 이러한 시스템은 정직한 검증자를 잘못 배제하여 네트워크에 대한 신뢰와 참여를 약화시킬 수 있는 내재적 위험을 내포하고 있습니다.

일부 독립 개발자와 앱은 Helius Node.js SDK의 메서드와 같은 자체 검증자 허용 또는 거부 목록을 자유롭게 구축할 수 있다는 점에 주목할 필요가 있습니다.

동적 슬리피지 및 MEV 보호

전통적으로 슬리피지 관리는 사용자가 거래 토큰에 따라 수동으로 조정해야 하는 어렵고 번거로운 과정이었죠. 유동성 담보 토큰이나 스테이블코인 등 안정적인 자산에 적합한 슬리피지 설정과 멤코인에 적합한 슬리피지 설정은 상당한 차이가 있기 때문에 변동성이 크거나 유동성이 없는 토큰을 다룰 때 특히 번거로운 작업입니다.

2024년 8월, 솔라나에서 가장 인기 있는 소매 거래 플랫폼인 주피터 애그리게이터는 이러한 복잡성을 해결하기 위해 다이내믹 슬리피지를 도입했습니다. 이 알고리즘 메커니즘은 일련의 휴리스틱을 사용하여 실시간으로 슬리피지 설정을 최적화하고 각 거래에 이상적인 슬리피지 임계값을 계산합니다. 이러한 휴리스틱은 다음과 같은 요소를 고려합니다.

• 현재 시장 상황

• 트랜잭션의 토큰 유형(예: 스테이블코인 대 변동성 멤코인)

• 거래가 이루어지는 풀 또는 오더북

• 사용자의 최대 슬리피지 허용 오차

• 최대 사용자 슬리피지

이러한 휴리스틱은 최소한의 슬리피지로 거래가 성공하도록 최적화하여 MEV 추출 범위를 줄입니다.

탈중앙화 거래소와 텔레그램 트레이딩 봇에서 MEV 보호 모델이 더욱 보편화되고 있습니다. 이 모델을 활성화하면, 사용자 트랜잭션은 지토 블록 엔진으로만 라우팅되어 샌드위치 공격의 위험을 크게 줄일 수 있습니다. 하지만, 이러한 보호는 약간 높은 거래 수수료가 발생하기 때문에, 많은 텔레그램 봇들은 MEV 보호가 제공되더라도 이를 활성화하지 않습니다. 이는 샌드위치 공격의 위험을 줄이는 것 보다, 빠른 트랜잭션 통합에 더 집중하여 속도를 우선시하기 때문입니다.

호가 요청 시스템

RFQ(호가 요청) 시스템은 솔라나에서 많은 관심을 받고 있으며, 온체인 자동화된 시장 메이커(AMM)나 주문장이 아닌 전문 시장 메이커가 주문을 이행할 수 있도록 합니다. 이러한 시스템은 오프체인 계산을 위해 서명 기반 가격 책정을 사용하며, 가격 발견 과정은 오프체인에서 이루어지고 최종 거래만 온체인에 기록됩니다. 다음은 몇 가지 예시입니다.

카미노 스왑: 슬리피지와 MEV를 제거하도록 설계된 의도 기반 거래 플랫폼. 카미노는 파이스 익스프레스 릴레이를 사용해 스왑 요청을 검색자 네트워크에 전송하고, 이들은 입찰 경쟁을 통해 거래를 완료합니다. 가장 높은 체결 가격을 제시한 검색자가 사용자에게 소정의 수수료를 지불합니다. 차익거래 기회가 발생하면 검색자는 요청보다 더 좋은 가격에 거래를 체결할 수 있어 거래에 '잉여'가 발생할 수 있습니다. 사용자는 거래에서 발생한 잉여금을 보유함으로써 전체 체결 가치를 높여 이익을 얻습니다.

주피터Z(Jupiter RFQ): 12월부터 주피터의 모든 거래소는 기본적으로 주피터Z가 활성화되며, 이는 거래소가 주피터의 표준 온링크 라우팅 엔진과 RFQ 시스템 사이에서 최적의 가격을 자동으로 선택할 수 있는 기능입니다. RFQ를 사용하면 오프체인 마켓 메이커와 직접 거래가 체결되므로 슬리피지나 MEV가 발생하지 않습니다. 또한 마켓 메이커는 거래 우선순위 지정 비용을 부담하며 복잡한 라우팅 로직이 필요하지 않습니다.

RFQ 시스템은 CEX에서 널리 거래되는 토큰에 대해 잘 작동합니다. 하지만 유동성이 낮고 변동성이 큰 신규 온체인 자산에서는 그 효과가 떨어집니다. 안타깝게도 이러한 거래가 바로 MEV 공격에 가장 취약한 거래입니다. 또 다른 단점은 유동성이 오프체인으로 이동하여 구성성을 감소시킨다는 것입니다.

샌드위치 공격 증명 AMM

샌드위치 공격 증명 AMM(sr-AMM)은 기존의 상수 제품 모델(xy=k) AMM 구조를 기반으로 한 실험적인 설계로, 기하학적 수식을 사용해 공식을 사용하여 풀의 토큰 가격을 자동으로 조절합니다.

sr-AMM은 슬롯 창을 사용하여 거래를 관리합니다. 슬롯 창 내 거래는 매수 및 매도 주문 풀에 비대칭적인 영향을 미칩니다.

• 매수 주문이 체결되면 풀의 매도 가격은 xy=k 곡선을 따라 상승하는 반면 매수 가격은 그대로 유지됩니다. 그대로 유지되어 매수 측 유동성이 효과적으로 증가합니다.

• 반면 매도 주문은 이 매수 측 유동성을 고갈시켜 xy=k 곡선에 의해 결정되는 호가를 감소시킵니다.

새 슬롯 창이 시작될 때마다 sr-AMM은 xy=k 상태와 동일한 상태로 재설정하여 매수 호가와 매도 호가를 재보정합니다. 이러한 재설정을 개별 거래에서 분리하고 각 슬롯 창 내에서 일관된 가격을 유지함으로써 sr-AMM은 샌드위치 공격이 실패하는 데 필요한 원자 실행을 방해합니다.

그러나 샌드위치 공격은 슬롯 윈도우 사이의 경계에서 여전히 수행될 수 있습니다. 리더가 연속된 슬롯 윈도우를 제어하는 경우, 첫 번째 슬롯 윈도우의 끝에서 선제 실행을 수행하여 트랜잭션을 표적으로 삼은 다음 다음 슬롯 윈도우의 시작에서 후행 실행을 수행할 수 있습니다.

11월에 Ellipsis Labs는 샌드위치 공격에 대한 AMM 설계의 감사 레퍼런스 구현인 'Plasma'를 출시했습니다.

조건부 유동성 및 주문 흐름 세분화

탈중앙화 거래소(DEX)는 현재 다양한 유형의 시장 참여자에게 가변 가격을 적용할 수 있는 메커니즘이 부족합니다. 이러한 한계는 DEX 프로토콜로 유입되는 주문의 비용을 정확하게 파악할 수 없기 때문에 발생하며, DEX는 주문 유입을 유도하기 위해 스프레드를 좁히지만 의도치 않게 기존 구매자의 불리한 선택에 노출될 가능성이 높아집니다.

조건부 유동성은 DEX가 들어오는 주문 흐름의 "예상 독성"(예상되는 악의적 행동 또는 잠재적으로 해로운 영향)에 따라 스프레드를 동적으로 조정할 수 있는 새로운 메커니즘을 도입합니다. 이를 통해 DEX는 더 넓은 범위의 즉각적인 온체인 선호도를 표현할 수 있습니다. 조건부 유동성은 모든 참여자에게 단일 스프레드를 제공하는 대신, 특정 수신자가 불리한 선택을 할 가능성에 따라 보정된 스프레드 그라데이션을 제시할 수 있게 해줍니다.

이 프로세스는 세그멘터라는 새로운 시장 참여자 클래스에 의존합니다. 세분화자는 주문 흐름의 '독성'을 평가하고 그에 따라 스프레드를 조정하는 데 특화되어 있습니다. 이들은 조정된 스프레드의 일부를 보상으로 받고 나머지는 지갑이나 트레이더에게 전달합니다. 서브디바이더는 스프레드 설정에 대한 책임을 관리함으로써 DEX가 독성이 없는 주문 흐름을 위해 더 나은 경쟁을 할 수 있도록 합니다. 세분화자는 유동성 공급자의 불리한 선택의 위험을 최소화하기 위해 서로 경쟁합니다. 가장 타이트한 호가는 유동성 공급자에게 해를 끼칠 가능성이 가장 낮다고 판단되는 흐름에 대해 예약됩니다. 가장 간단한 형태로, 지갑이나 애플리케이션은 자체 주문 흐름에 대한 세그먼트 역할을 할 수 있습니다. 또는 트래픽 세분화에 대한 책임을 시장에 위임할 수도 있습니다.

사용자는 "선언적 교환"을 통해 이를 활용할 수 있습니다. "선언적 교환"은 교환 의도를 선언하고 세그멘터를 사용하여 이를 실행할 수 있습니다. 이러한 교환은 조건부 이동성을 가능하게 하는 기존 솔라나 모빌리티 소스 및 DEX와 상호 작용합니다. Jito 번들로 구축된 선언적 거래소는 거래가 네트워크에 진입하기 전에 최적의 경로를 다시 계산하여 초기 호가를 준수하도록 보장하는 동시에 서명 시점에 거래자에게 보장 호가를 제공합니다.

이 접근 방식은 라우팅 계산과 거래 체결 사이의 지연 시간을 크게 줄여 슬리피지를 완화합니다. 또한 선언적 전환은 조건부 유동성이 활성화된 상태에서 DEX를 통해 라우팅할 때 샌드위치 공격의 가능성을 최소화합니다. 이러한 DEX는 비독성 흐름에 대해 더 타이트한 스프레드를 제공함으로써 솔라나 사용자의 거래 조건을 개선합니다. 결과적으로 선언적 스왑은 트레이더에게 슬리피지를 줄이고, 지연 시간을 낮추며, 샌드위치 공격에 대한 보호 기능을 강화하여 보다 효율적이고 안전한 거래 환경을 제공합니다.

팔라딘

팔라딘-솔라나는 지토-솔라나 검증자 클라이언트의 개선 버전으로 최소한의 코드 패치(대략 번들 단계에서 팔라딘 우선순위 포트(P3) 트랜잭션을 포함하도록 최소한의 코드 패치(약 2000줄)를 도입한 것으로, 팔라딘 우선순위 포트(P3)는 우선 순위가 높은 수수료 거래를 용이하게 합니다. 검증자는 이 패스트 트랙을 열어 가치 있는 거래를 적시에 처리할 수 있도록 하는 리더 역할을 합니다. 각 P3 거래는 최소 비용 임계값(컴퓨팅 유닛당 램프포트 10개)을 충족하면 접수된 순서대로 처리될 수 있도록 포장 단계로 바로 전달됩니다.

팔라딘은 우선순위가 높은 수수료 거래에 우선순위를 부여하고 거래 패턴에 따라 샌드위치 거래 번들을 사전에 식별하여 폐기합니다. 이는 처음에는 검증자 보상에 불리하게 보일 수 있지만, 팔라딘 검증자는 신뢰 기반 메커니즘을 통해 보상을 받을 수 있습니다. 샌드위치 공격을 피하는 검증자는 직접 거래를 유치하여 신뢰 생태계를 조성하고 수익을 늘릴 수 있습니다.

검증자는 추가 보상에 대한 기대와 P3 패스트트랙 사용자의 신뢰에 의존함으로써 인센티브를 받습니다. 그러나 블록에 샌드위치 트랜잭션 번들을 포함하면 P3 트랜잭션 수익을 잃을 수 있습니다. 이 신뢰는 PAL 토큰으로 보호됩니다.

PAL 토큰은 검증자, 사용자, 더 넓은 솔라나 커뮤니티의 이해관계를 조정하도록 설계되었습니다. 10억 개의 토큰이 고정적으로 공급되며, 이 중 65%는 검증자와 서약자에게 할당되고 나머지는 솔라나 빌더, 팔라딘 팀, 개발 기금에 분배됩니다. 검증자는 자신의 노드에서 P3 트랜잭션을 활성화하기 위해 PAL을 잠그면 탈중앙화된 무허가 토큰 제어 메커니즘을 만들어 MEV 추출 및 트랜잭션 우선순위를 지정할 수 있습니다.

이 프로젝트는 아직 초기 단계에 있으며 아직 광범위한 채택을 위한 임계치에 도달하지 못했습니다. 현재 팔라딘을 운영하는 검증자는 80명으로, 네트워크 서약자의 6%를 차지합니다. 팔라딘은 블록 보상을 12.5% 증가시키겠다고 주장합니다.

복수의 동시 리더 시스템

블록 생성자는 할당된 슬롯에 트랜잭션을 포함할 수 있는 독점권을 유지합니다. 현재 리더가 악의적으로 샌드위치 공격을 수행하는 것으로 알려져 있더라도 사용자는 자신도 모르게 트랜잭션을 제출하고 즉시 처리될 것으로 기대합니다. 사용자는 트랜잭션을 처리하고 순서를 지정하는 노드를 선택할 수 없으므로 조작에 취약합니다.

복수 동시 리더(MCL) 시스템은 같은 시간대에 블록 생성자 간의 경쟁을 도입합니다. 사용자는 지연을 일으키지 않고 리더를 선택할 수 있습니다. 리더 A가 악의적이고 샌드위치 공격을 수행하는 것으로 알려진 경우, 사용자나 애플리케이션은 정직하게 행동하는 리더 B에게 트랜잭션을 제출하도록 선택할 수 있습니다.

장기적으로 리더 간 경쟁을 극대화하려면 기간을 단축하고 단일 리더가 할당받을 수 있는 연속 슬롯 수를 제한하며 슬롯당 동시 리더 수를 늘리는 것이 포함됩니다. 슬롯을 줄이고 슬롯당 동시 리더 수를 늘리는 것입니다. 초당 더 많은 리더를 예약할 수 있게 되면 사용자는 더 많은 유연성을 확보하여 사용 가능한 리더 중에서 가장 유리한 오퍼를 선택해 거래할 수 있습니다.

MCL은 MEV를 해결하기 위한 강력한 장기 솔루션을 제공하지만, 구현이 복잡하고 수년간의 개발 기간이 소요될 수 있습니다.

비동기 실행(AE)은 MEV를 줄이기 위한 또 다른 잠재적 접근 방식입니다. AE를 사용하면 각 트랜잭션의 결과를 실행하거나 평가할 필요 없이 블록이 구성됩니다. 이러한 속도는 알고리즘이 수익 기회를 계산하고 효과적인 샌드위치 전략을 적시에 실행하는 데 있어 중요한 과제를 제기합니다.

결론

Solana의 MEV 환경은 빠르게 진화하고 있으며 안정적인 경쟁 균형과는 거리가 멀다. 검색자들은 가치를 창출하기 위해 보다 정교한 전략을 계속 모색하고 있으며, 생태계는 유해한 MEV의 영향을 완화하기 위해 다양한 인프라와 메커니즘을 배포하고 있습니다. 멀티코인 캐피털과 같은 미래 지향적인 생태계 투자자들은 생태계 팀들이 솔라나 MEV를 통해 창출하는 가치가 크게 성장할 것이며, 향후 몇 년 안에 이러한 가치 분배의 환경이 극적으로 변화할 것이라는 믿음으로 적극적으로 자본을 배치하고 있습니다.

위: MEV 가치 포착 분배 (출처: 멀티코인 캐피털, 투샤르 자인)

MEV는 중요한 금융 활동을 호스팅하는 모든 블록체인에 피할 수 없는 과제입니다. 이 'MEV 악마'를 적절히 해결하고 관리하는 것은 네트워크의 장기적인 성공에 매우 중요합니다. 솔라나는 의심할 여지 없이 2023년의 어려움을 딛고 더욱 강해졌으며, 현재 사용자 채택이 증가하는 매우 활발한 블록체인이 되었습니다. 하지만 새로운 도전이 기다리고 있습니다. 더 많은 채택을 달성하기 위해서는 생태계가 이러한 도전에 정면으로 맞서야 합니다. 솔라나는 개발의 중요한 시점에 있으며, 이는 미래를 정의할 수 있는 도전과 소중한 기회를 동시에 제시합니다.