저자: route2fi 출처: 블랙 스완 굿오바 옮김, 골든파이낸스

소개

스테이블코인 시장의 약 90%를 차지하는 테더와 서클과 같은 중앙화된 스테이블코인 발행사는 JP모건과 블랙록과 같은 전통적인 금융 대기업을 훨씬 능가하는 가치와 수익을 기록하며 암호화폐 업계의 거물이 되었습니다. 이들의 비즈니스 모델은 스테이블코인의 유동성을 활용해 다양한 위험 자산을 뒷받침하는 것입니다.

통화 금리가 상승함에 따라 이 기업들은 수익성 높은 '현금자동입출금기'로 변신하여 2023년에 100억 달러 이상의 수익을 창출하고 기업가치가 2천억 달러 이상에 달할 것으로 예상되는 Tether와 Circle을 탄생시켰습니다. 이러한 부의 창출은 성공에 기여한 사용자들과 공유되지 않습니다. Usual의 목표는 사용자가 프로토콜의 인프라, 자금, 거버넌스의 소유자가 되도록 하는 것입니다. 거버넌스 토큰을 통해 가치와 통제권을 100% 재분배함으로써 Usual은 커뮤니티가 소유권을 갖도록 보장합니다.

유주얼 프로토콜은 가치를 기여하는 사용자와 제3자에게 거버넌스 토큰을 분배하여 재정적 인센티브를 재조정하고 생태계 내 참여자에게 권한을 돌려줍니다.

유주얼은 탈중앙화된 RWA 스테이블코인의 기능을 도입하여 스테이블코인 세계에 혁명을 일으키고 있습니다. 사용자는 수익 창출 자산(초기에는 USYC)을 예치함으로써 유주얼 거버넌스 토큰($USUAL)을 통해 프로토콜의 성공과 연계된 투기적 수익을 받을 수 있습니다. 이 수익은 기초 자산의 무위험 수익률을 초과하도록 설계되었습니다. 스테이블코인 보유자를 수익 소유자로 전환하는 것이 목표입니다.

사용자를 소유자로 전환

TLDR:

테더와 같은 기존 스테이블코인은 사용자가 소득과 성장에 참여할 수 없고, 소득 기반 자산은 소득만 창출할 뿐이지 유주얼은 두 가지 장점을 모두 제공합니다. 유주얼을 사용하면 소득과 성장 잠재력을 모두 얻을 수 있습니다.

소유권 공유 메커니즘은 초기 기여자와 계약 간의 강력한 연계를 보장하는 긍정적인 피드백 루프를 생성하여 Usual이 상당한 시장 점유율을 확보할 수 있게 해줍니다. 이 프로토콜은 소유권을 광범위하게 분배함으로써 초기 참여자에게 보상을 제공하고 모든 이해관계자의 이해관계를 조정합니다.

테더와 같은 스테이블코인은 사용자로부터 현금을 모아 이자를 얻지만, 발행자는 수익이나 성장을 얻지 못합니다. 그 대신 사용자는 탈중앙 금융에 사용할 수 있는 토큰을 받지만 수익은 아무것도 얻지 못합니다.

사용자가 이자, 성장, 유틸리티라는 세 가지 혜택을 모두 누릴 수 있다면 어떨까요?

유주얼은 바로 사용자가 주인이 되는 탈중앙화 스테이블코인 발행자입니다.

현재 시장에는 세 가지 유형의 스테이블코인 발행자가 있습니다:

1. Tether는 모든 수익을 보관하고 이를 모두 Tether의 주주들에게 분배합니다. 사용자는 디파이 호환 스테이블코인을 보유하지만 수익과 프로토콜 성장을 놓치게 됩니다.

2. 온도나 마운틴과 같은 토큰 발행자가 발행하는 수익 스테이블코인은 라이선스 스테이블코인을 통해 사용자에게 기본 수익을 재분배함으로써 스테이블코인 공간에 큰 변화를 일으켰습니다. 사용자는 수익을 받을 수 있지만 프로토콜의 성장에 영향을 받지 않습니다. USDM의 TVL이 1억 달러이든 1000억 달러이든, 사용자는 여전히 "만 할 수 있습니다.". 5%를 얻습니다.

3. 유주얼은 한 걸음 더 나아가 $USUAL 토큰을 통해 가치를 재분배하여 사용자에게 계약에 대한 소유권을 부여합니다. 수익 공유 모델과 달리 유주얼은 생성된 모든 가치를 볼트로 중앙 집중화하며, 이 중 90%는 거버넌스 토큰을 통해 커뮤니티에 분배됩니다. 사용자는 유틸리티, 수익, 성장이라는 두 가지를 한 번에 얻을 수 있습니다.

유주얼은 이렇게 사용자를 직접 소유자로 전환하여 프로토콜의 인프라, 재정, 미래 현금 흐름에 대한 통제권을 부여합니다.

커먼 토큰 인프라

이 프로토콜은 세 가지 토큰을 중심으로 구축됩니다:

USD0

USD0은 프로토콜 내에서 결제 수단, 거래 상대방, 담보 토큰 역할을 하도록 설계된 Usual의 USD 연동 스테이블코인입니다. 미국과 유럽연합의 규정을 준수하면서 USDC와 USDT를 대체할 수 있는 더 나은 대안을 제공합니다. 이 기관 등급의 스테이블코인은 개인 투자자와 탈중앙 금융 사용자가 사용할 수 있습니다.

USD0은 미국 재무부 지폐 토큰을 모아 기존 은행 예금과 무관한 안전한 파산 방지 자산을 만듭니다. 완전히 양도할 수 있고 라이선스가 필요 없으며, 탈중앙 금융 생태계에 원활하게 통합됩니다.

USD0 유동성 채권 (USD0++)

USD0 보유자가 스테이블코인을 생산적으로 사용하려면 이를 담보로 맡겨야 RWA의 효율적인 LST에 접근할 수 있습니다. USD0++는 담보로 맡긴 USD0에 대한 유동성 프록시입니다. 사용자는 자본을 고정함으로써 매일 $USUAL을 모을 수 있으며, 아직 $USUAL을 모으지 못한 경우 6개월마다 위험 부담 없이 권리를 행사하여 반환할 수 있습니다.

따라서 USD0++는 USD0와 유사하게 DeFi에서 완전히 결합할 수 있습니다. 강화된 미국 국채로 다음과 같은 혜택을 받을 수 있습니다.

• 일반 거버넌스 토큰 $USUAL 형태의 투기적 수익. 수익은 유통 시장에서 결정되는 $USUAL 가격에 따라 변동합니다.

• 기초가 되는 국채의 환율을 기준으로 최소 무위험 수익률이 증가합니다. 이 수익률은 비생산적인 USD0의 유동성 공급에 비례하여 증가합니다.

$USUAL - 거버넌스 토큰 - USD0 채택의 이점

USUAL은 생태계에서 USD0의 성장, 채택, 사용에 대한 보상을 제공합니다. 이 토큰은 프로토콜의 확장 및 활용에 기여한 사용자들에게 인센티브를 제공함으로써 USD0의 채택이 증가하는 것을 나타냅니다.

$USUAL 토큰은 유주얼 생태계의 거버넌스 토큰으로, 프로토콜의 혜택을 대표하고 사용자가 프로토콜의 운영 및 자금 관리와 관련된 의사결정 과정에 참여할 수 있도록 지원합니다.

USUAL은 장기적으로 가치가 증가하도록 설계되었으며, 시간이 지남에 따라 내재적 가치를 높이기 위해 의도적으로 프로토콜의 수익 증가율보다 낮은 발행 비율을 유지합니다. 커뮤니티 우선 철학에 따라 토큰의 90%는 커뮤니티에 분배되며, 10%만 팀과 투자자를 위해 보유됩니다.

성장

유주얼은 2024년 여름에 법정화폐 기반 스테이블코인 중 가장 높은 TVL 성장률을 기록하며 상위 5위 안에 들었습니다.

유주얼은 단 3개월 만에 총 고정 가치(TVL)가 3억 3천만 달러에 달하며 빠르게 성장하고 있습니다. 이러한 인상적인 확장을 통해 2024년 여름에 이더리움에서 가장 실적이 좋은 프로젝트 중 하나가 되었습니다.

다양한 통합 플랫폼에서 4만 명 이상의 사용자를 확보한 Usual은 스테이블코인 업계에서 13번째로 큰 스테이블코인 발행자로 자리매김했습니다. 또한 Curve에서 상위 5개 채굴 풀에 속해 있으며, 모포와 펜들에서 TVL을 주도하고 있습니다.

이번 계약을 통해 연간 1,500만 달러의 수익을 창출하여 탈중앙 금융 생태계에서 입지를 더욱 공고히 할 것으로 예상됩니다.

팀

피에르 페르, 레이워의 최고경영자, 대통령 고문, 전직 프랑스 하원의원 겸 대통령 부통령은 2년 전 암호화폐와 탈중앙화의 진정한 가치를 아우르는 스테이블코인 프로토콜을 만들기 시작했습니다. 국회의원 시절에는 프랑스에서 암호화폐에 대한 규제 프레임워크 개발에 참여하기도 했습니다.

휴고 살레 드 초우, COO 핀테크 기업가인 휴고는 2014년에 Venmo와 유사한 결제 스타트업인 펌프킨을 설립하여 기존 은행 시스템에 도전했고, 전성기에는 2백만 명의 활성 사용자를 확보했습니다. 2백만 명의 활성 사용자.

Adli Takkal Bataille, DEO

2013년 블록 #271376에 진입한 진정한 암호 화폐 OG. 르 세르클 뒤 코인이라는 프랑스어권 암호화폐 단체를 설립하고 2018년부터 여러 프로젝트의 컨설턴트로 일하고 있습니다.

2020년에는 룩셈부르크에 암호화폐 전문 벤처 캐피탈 펀드인 Shift capital을 설립했으며, 현재는 시장 중립적인 투자만 하고 있습니다.Twitter | LinkedIn

피에르 쿠메날, CFO

피에르는 응용수학 및 계량금융 석사 학위를 받았으며 Natixis와 아문디에서 근무했습니다. Amundi에서 근무한 후 런던으로 옮겨 BNP파리바에서 퀀트 애널리스트로 일하고 있습니다. 이곳에서 그는 다양한 시장에서 이색적인 파생상품 가격 책정 모델을 개발했습니다. 가장 최근에는 완전히 탈중앙화된 옵션 프로토콜을 개발했습니다.

후원자

유주얼은 세 차례의 펀딩 라운드를 통해 700만 달러를 모금했으며 현재 170명의 투자자(VC, 엔젤, 프로토콜, DAO)의 후원을 받고 있습니다.

투자자는 Dewhales, IOSG, Kraken Ventures, GSR, Psalion 등이 있습니다, 하이퍼스피어, 엘뱅크 랩스, 퍼블릭웍스(깃코인의 공동 설립자), 키마 벤처스, 브리드(전 서클 임원) 등이 투자했습니다.

120명의 엔젤 투자자로는 Frax의 Sam, Curve의 Charlie와 Michael, Defi Dad, DCF God, Chud, Lux Temple, Amber Group, Gearbox의 Ivan이 있습니다, 컨벡스 설립자, 줌머 오라클 등이 있습니다.

일반적인 토큰 경제학

오늘날 많은 거버넌스 토큰은 결함이 있는 설계를 가지고 있습니다. 이들은 종종 단기 트레이더와 장기 구매자의 균형을 맞추기 어려운 최적화되지 않은 복사-붙여넣기 모델을 따르기 때문에 지속적인 수요나 유틸리티 성장 없이 매도 압력으로 이어집니다. 또한 이러한 토큰은 가치, 거버넌스, 수익 잠재력 간의 상관관계가 낮고, 장기적인 유용성보다는 투기성 거래에 초점을 맞추기 때문에 투기가 가격 인플레이션으로 이어지기도 합니다. 창업자와 내부자는 많은 양의 토큰을 보유하고 있는 반면, 가치를 창출하는 사용자는 소외되고 보유 자산의 가치를 떨어뜨리는 인플레이션에 직면하는 등 이해관계가 잘못 조정되는 경우가 많습니다.

유주얼은 사용자, 기여자, 투자자의 이익을 결합하여 장기적으로 지속 가능한 가치 성장과 실질적인 유용성을 달성함으로써 이와 대조를 이룹니다.

USUAL 토큰은 유주얼 프레임워크의 주요 거버넌스 도구입니다. 출시 시 USUAL 토큰은 보유자에게 재정적 혜택과 거버넌스 기능을 제공합니다. 보상은 스테이블코인 담보에 의해 생성된 실제 이익뿐만 아니라 경제적 권리에서 가치를 파생하는 $USUAL 토큰의 형태로 보유자에게 분배됩니다.

• VC 지배력 없음: USUAL 토큰의 90%는 프로토콜에 가치와 수익을 기여한 사람들에게 주로 USD0 TVL을 통해 분배됩니다. 투자자, 팀, 어드바이저와 같은 기여자는 총 토큰 공급량의 10% 이하만 보유하여 과도한 희석으로부터 사용자를 보호합니다.

• 현금 흐름 연동 발행: USUAL의 발행은 스테이블코인 담보로 생성되는 미래 현금 흐름과 직접적으로 연동됩니다. USUAL은 0달러가 담보될 때마다 발행되며, 계약에 따른 수익이 증가함에 따라 토큰 공급량이 증가합니다.

• 희석 조절: Usual의 발행 모델은 비트코인과 마찬가지로 디플레이션에 맞게 설계되었습니다. 인플레이션은 합의된 수익 증가율보다 낮게 유지되도록 보정되어 토큰 발행 속도가 합의된 경제 확장 속도를 초과하지 않도록 보장합니다.

• 재정 관리: USUAL 보유자는 토큰 소각 또는 수익 분배와 같은 향후 메커니즘을 통해 합의의 재정 및 수익 관리 방법을 결정할 수 있습니다.

• 투표 측정: USUAL 보유자는 프로토콜 유동성을 유도하고 주요 결정에 영향을 미치며 프로토콜의 개발과 성공에 적극적인 역할을 수행합니다.

• 약정 보상: 토큰 보유자는 USUAL 토큰을 약정하여 수입을 얻을 수 있습니다. USUAL 토큰을 서약하면 USUAL+가 되며, $USUAL+를 보유하면 지정된 발행 규칙에 따라 계산된 새로 발행된 $USUAL 토큰의 최대 10%를 받을 수 있습니다.

USUAL 토큰 분배

$USUAL 토큰의 대부분은 프로토콜의 개발과 가치 창출에 적극적으로 기여하는 사용자들에게 분배됩니다. 이 모델은 팀이나 투자자에 의해 커뮤니티가 희석되는 것을 방지하고 프로토콜의 성공을 이끄는 사람들에게 인센티브를 제공하도록 설계되었습니다.

세부 분포

배출량

배출량은 거버넌스 투표로 수정할 수 있는 다양한 배분 채널로 나뉘며, 각각 다른 목적을 가지고 있습니다:

파트너십

통합은 총가치잠금(TVL)을 확장하고 사용자 고착도를 높이며 해자를 구축하려는 Usual의 노력에서 핵심적인 요소입니다. Usual의 파트너 생태계에 대한 이해를 돕기 위해 통합을 완료했거나 논의 중인 파트너 목록과 세부 정보는 다음과 같습니다.

• 대출: Morpho, Euler, Term. 파이낸스, 스터디, 아키스, PWD, 라마렌드

• 크로스체인: 체인링크, 레이어제로, 액셀라, 소켓 (논의 중)

• 이득: 이더파이, 펜들, 오리가미, 스펙트라, 이퀼리브리아, 펜파이, 스테이크다오

• 십자체인: 체인링크, 레이어제로, 액셀라, 소켓 (토론)

• 십자체인(논의 중)

  리플렛지: Karak

• L2 네트워크: Arbitrum, Base, BNB, Mantra

• L2 네트워크. 베이스, BNB, 맨틀, 스타크넷, 모드, 베라체인, 모나드, 무브먼트, 수이

• 탈중앙화 거래소/유동성: 커브, 팬케이크스왑, 밸런서/자이로, 매버릭, 유니스왑

• 현금 입출금: 반사, 홀리헬드

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향후 통합 예정:

모포, 이더파이, 펜들, 심비오틱, 아이겐레이어, 게인트레이드, 리저브, d트리니티, 폴리노미컬, 버블리, 모래시계, 슈퍼폼, 브라마, 아브라카다브라, 타임스왑, 기어박스, 콘탱고, DYAD. Idle, Notional, Exponential.fi, Curvance, Fluid, Thetanuts, Mach, GMX, Vertex, Bunni, vDEX.

사전 출시에 참여하기

<>< p style="text-align: 왼쪽;">프리 릴리스는 7월 10일부터 11월 중순까지 진행되는 Usual의 에어드랍 프로그램입니다.

유주얼 공급량의 7.5%가 사전 출시 기간 동안 획득한 포인트에 따라 에어드랍되어 할당됩니다. 이 시스템은 사용자의 평소 제품 보유량에 따라 매일 포인트를 보상으로 지급합니다. 또한, 즉시 크레딧을 사용하여 USD0++를 발행할 수 있습니다.

포인트 시스템은 다음과 같이 작동합니다:

일일 포인트:

• USD0++ 보유자는 하루에 토큰당 3포인트를 적립합니다.

• USD0/USD0++ Curve LP 보유자는 입금된 USDO당 하루에 3포인트를 적립합니다.

• USD0/USD0++ Curve LP 보유자는 USDO 또는 USDC 입금당 하루에 1포인트를 적립합니다.

• 펜들, 모포 등 다른 많은 기회도 있습니다.

인기 있는 디앱을 방문해 펜들, 이더파이, 모포, 커브, 이퀼리브리아, 카라크 등을 통해 다양한 참여 방법을 알아보세요.