채굴자 공급과 수요의 관점에서 바라본 BTC의 역사적 구조에 대한 심층 연구

저자: Crypto_Painter 출처: X, @CryptoPainter_X

지난 며칠 동안 "셧다운 가격이 바닥이다."라는 이야기를 많이 들었습니다. "라는 수사를 많이 보았고, 이에 대해 사람들과 토론하는 트윗을 올렸는데 꽤 많은 토론이 있어서 BTC의 채굴자 경제학에 대해 잘 살펴보기로 결정했습니다!

경고:이 글은 다소 모호한 내용을 다루고 있으므로 북마크에 추가하고 천천히 읽어보시길 권하며, 복잡한 문제를 단순화하기 위해 최선을 다하겠습니다.

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나는채굴자에 대해 논의하기 전에, BTC 채굴의 기본 로직을 아는 것이 가장 좋습니다;채굴자를 논의하기 전에, BTC 채굴의 기본 로직을 아는 것이 가장 좋습니다;

채굴의 수학적 논리를 이해하기 위해 몇 가지 핵심 용어를 이해하고 쉬운 것부터 어려운 것까지 천천히 시작하겠습니다.

A. BTC와 블록체인의 특성

매일 투기성 거래를 하는 분들 중 BTC와 블록체인의 역할에 대해 관심을 갖는 분은 많지 않으시겠죠? 결국, 모두가 관심을 갖는 것은 가격이 오르거나 내리는 것뿐입니다...

먼저, BTC의 발명은 본질적으로 가치의 이전(송금)을 위한 것이며, 그 뒤에 있는 블록체인 네트워크는 가치의 이전 과정이 탈중앙화되고 안전하며 안정적이고 변조되지 않도록 보장하기 위해 사용됩니다

블록체인 설계, BTC, BTC, 블록체인 네트워크는 가치 전달을 위해 설계되어 있습니다. 본질적으로 "분산 장부 시스템"인 블록체인의 설계는 체인의 모든 채굴자가 동기화된 장부 작성 프로세스를 수행합니다.

B. 블록;

B. 블록.

장부의 내용은 "블록"으로 패키징됩니다(예: 내가 10 BTC를 귀하에게 전송하고 귀하가 나에게 2 BTC를 전송하는 등), 이러한 전송은 블록의 가장 중요한 부분입니다.

B. 블록은 헤더, 청구 정보, 타임스탬프, 난수를 포함한 긴 문자열로 구성되며,

이 블록은 평균 10분마다 하나씩 생성됩니다. 이러한 블록은 평균 10분마다 1개씩 생성되어 블록체인을 구성합니다.

C. 채굴자;

나카모토 사토시는 네트워크를 안정적으로 운영하기 위해 블록을 포장하는 사람들을 위한 보상 시스템을 설계했으며, 이는 "자금 전송", "자금 전송", "자금 전송", "자금 전송", "자금 전송" 등으로 나뉩니다. 보상은 '전송 수수료'와 '블록 보상'으로 나뉘며, 채굴자는 네트워크를 유지하면서 이러한 보상을 받을 수 있습니다.

그러나 여기에는 문제가 있습니다. 블록이 꽉 차면 한 사람만 보상을 받을 수 있고, 수수료가 낮으면 모두가 블록 보상을 원하는데 누구에게 주어야 하느냐는 문제입니다.

그래서 "작업 증명" 경쟁 메커니즘이 있습니다.

D. 작업 증명 POW;

D. 작업 증명 POW;

D.. strong>

채굴자는 실제로 채굴을 할 때 무엇을 할까요? 정답은 "숫자 추측"입니다.

BTC는 SHA256 알고리즘을 사용하여 암호화되며, 이는 간단히 말해 모든 전송 정보와 블록 정보가 SHA256 알고리즘에 의해 256바이트의 문자열로 변환된다는 것을 의미합니다. 예를 들어, 0000000.... .1101000010 so;

이 문자열은 처음 n자리가 0이고 그 뒤에 디지털화된 블록 정보를 대신하는 자릿수(문자든 문자이든 디지털화 가능)입니다.

채굴자는 다음을 수행해야 합니다.

채굴자는 아주 간단한 일을 해야 하는데, 그것은 난수를 끊임없이 시도하여 SHA256의 해시 함수에 가져와서 역으로 시도하는 것입니다.

하지만 SHA256 알고리즘의 원리는 이것이 끊임없이 반복해서 답을 찾으려고 노력해야만 알 수 있는 과정이며, (양자 컴퓨팅을 제외하고) 지름길은 없다고 미리 정해져 있습니다.

채굴자는 답을 찾으려고 반복해서 시도해야만 합니다.

따라서 대부분의 채굴자는 질문에 대한 정답을 찾는 데 대부분의 시간을 소비하는데, 각 블록에 포함된 난수의 수를 알 수 없기 때문에 채굴자는 이를 일일이 검증해야 하며, 이 과정에서 채굴자가 가진 파워가 클수록, 채굴자가 많을수록 정답을 찾으려 할 가능성이 높아져 자신의 블록 포장권을 획득할 수 있습니다.

. style="text-align: left;">따라서 작업 증명 POW는 본질적으로 채굴자의 모든 연산 능력이 블록 네트워크에 이 작업을 제공하는 것이 아니라, 그 중 극히 일부만이 실제로 장부 작성에 사용되며, 대부분의 채굴자와 그들의 연산 능력은 항상 다른 채굴자들과 "청구"하고 "경쟁"하는 작업을 수행한다는 것을 의미합니다. "

E. 채굴의 난이도;

블록 네트워크를 기억하시나요? ">블록 번호 문자열의 처음 n자리에서 숫자 0을 기억하시나요? 여기서 n은 채굴 난이도이며, 사토시 나카모토가 설계한 난이도 메커니즘은 블록에서 10분마다 전체 산술 네트워크의 연산 능력이 향상될 때 n 값이 향상되도록 하는 것입니다.

이것은 숫자를 추측하는 것이므로 0의 앞이 적을수록 추측하기 쉽고, 0이 많을수록 추측할 난수의 조건을 충족하기 어렵고, 블록에서 시간 초과, 블록에서 시간 초과,

좋은 아이디어입니다. 0이 많을수록 추측하기가 더 어려워지고 블록이 나오는 데 더 많은 시간이 걸립니다.

네트워크가 n 값을 지속적으로 자체 조정함으로써 BTC의 블록 네트워크는 전체적으로 안정적인 블록 빈도의 결과를 얻을 수 있습니다.

또한 전체 네트워크의 전력이 매우 높은 수준으로 올라가면 BTC는 동일한 결과를 달성 할 수 있습니다. 매우 높은 수준으로 상승하면 채굴 난이도가 그에 따라 증가합니다. 이전에 네트워크 산술 연산력의 33%를 차지했던 채굴자가 10분마다 블록을 생성할 수 있는 연산력을 보상받을 확률은 33%입니다.

네트워크 전체의 연산력이 상승하면 보상을 받을 확률은 감소합니다.

이 논리를 통해 전체 BTC 채굴 산업에서 거의 모든 채굴자들이 10분마다 주어지는 보상을 놓고 서로 경쟁하게 된다는 것을 알 수 있습니다.

이것이 산술 전쟁이 시작된 방식입니다.

F. 반감

블록이 10분마다 나오기 때문에 사토시 나카모토는 블록 보상이 21만 블록마다 반으로 줄어들어 평균 보상이 4년마다 반으로 줄어들도록 설계했습니다. align: left;">반감기 후에는 채굴자의 수입이 절반으로 줄어들어 채굴자들이 매우 슬퍼할 것 같지만 실제로는 그렇지 않습니다. 시장 수요와 공급 원칙의 존재로 인해 공급이 절반으로 줄어들고 수요가 변하지 않는이 논리 계층에 따라 BTO의 가격은 올라가고 무어의 법칙에 따른 채굴자의 산술 능력도 계속 증가하므로 최종 계산에서 절반 이후 채굴자의 수입은 절반으로 줄어들지 않을 것입니다.

물론 채굴기를 업데이트하지 않고 연산 능력을 높이지 않는 채굴자는 확실히 수입이 절반으로 줄어들 것입니다...

이쯤에서 채굴자 경제에서 수요와 공급의 논리에 대해 이야기해볼 차례입니다.

채굴자의 기본 수요와 공급 논리

우선, 채굴하는 채굴자의 핵심 수요는 무엇인가를 명확히 알 수 있습니다.

이 질문에 대한 답은 단 한 가지, 즉 돈을 버는 것뿐이라고 생각합니다!

BTC의 고대에는 "BTC 네트워크의 안정성을 위해" 마이너를 운영하는 사람들이 있었겠지만, 오늘날까지 마이너를 운영하는 모든 사람이나 회사는 단 하나의 궁극적인 목표만을 염두에 두고 있다고 확신합니다. "돈을 벌기" 또는 "코인을 얻기".

이 말에 동의하신다면 계속 읽어보십시오.

이 시장의 기본 전제 조건에 근거하여, 우리는 모든 마이너가 시장의 공급을 창출하는 쪽이라는 것을 알 수 있으며, 인간적으로 표현하자면, 마이너는 공급을 창출하는 쪽입니다. 그들은 BTC의 생산자이자 네트워크의 유지 관리자입니다.

초기 거대 고래나 소매 기관의 거래 행태를 무시하고 순전히 네트워크의 수요와 공급 관점에서 보면 이 시장에서 채굴자만 판매자이고 나머지 사람들은 구매자입니다.

기본적으로 우리는 모든 채굴자가 이 시장의 공급 창출자라는 것을 알 수 있습니다, 인간적인 측면에서 보면 말이죠. 왼쪽;">따라서 수요와 공급의 역할은 채굴자가 아니라면 BTC 시장의 경우 수요 측이고 채굴자라면 공급 측이라고 할 수 있습니다.

다시 한번 말씀드리지만, 시장 거래 행위에서 매매에 대한 논의는 없으며 순전히 채굴자의 관점에서만 설명하고 있습니다. 공급과 수요 관점;

다음으로, 우리는 이 역사의 가격 추세를 이해하기 위해 초기 BTC 시장부터 시작할 수 있습니다.

1단계: BTC의 고대 시대( 2010-2014);

이 단계의 주요 특징은 편리한 거래 플랫폼이 없으며 채굴 군중은 주로 "괴짜", "초기 빌더" 및 극히 드문 "초기 빌더"에 집중되어 있다는 것입니다. 이 단계의 주요 특징은 편리한 거래 플랫폼이 없으며 채굴 인파는 주로 "괴짜", "초기 빌더", 극히 드문 "얼리 어답터"에 집중되어 있다는 것입니다.

채굴에 필요한 것이 빈티지 노트북뿐이던 시절에는 10분마다 50 BTC의 보상을 받으면 순식간에 오늘날의 거대 고래가 되었을 것입니다.

그러나 이 BTC를 보유하고 있는 사람들은 지금과 같은 사람들이 아니었고, 같은 사람들이 보유하고 있는 것이 아니었고, 같은 사람들이 보유하고 있는 것이 아니었습니다. 이 BTC를 보유한 사람들은 투기 목적이 아니라 일종의 이상주의적 전망을 가진 얼리어답터들이기 때문에 매도 행위는 드물고(피자를 사는 사람 제외) 매수 행위는 상대적으로 드뭅니다.

이 때문에 BTC의 2차 시장이 매우 유동적이어서 누군가 매수 의사가 있다면 가격이 급등할 수 있습니다.

그래프와 같이:

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2010년 기록된 BTC 가격은 각각 50% 하락과 284배 상승, 94% 하락을 보였습니다.

이 시점에서 전체 BTC 시장에서 유일한 매도자는 채굴자뿐입니다. 구매자는 또한이 기술과 네트워크의 미래에 대해 낙관적이기 때문에 위험한 투자의 장기 보유자이며 당시 BTC 가격은 장기간 100 달러 미만이었습니다.

이 단계는 BTC 가격이 처음으로 1,000 달러를 넘어선 2014 년까지 지속되었으며 많은 언론과 개인의 관심을 끌었습니다. 멘토가 해킹 사건으로 인해 폐업하는 동안 많은 언론과 사람들의 관심을 끌었습니다.

이 4 년 동안 시장의 전반적인 공급과 수요는 거의 없지만 점차 수요가 증가하는 과정에 있었기 때문에 BTC가 0.01 달러에서 1,000 달러로 상승하여 약 1 10,000배 증가;

그러나 이러한 과장된 증가로 인해 이후 강세장의 잠재력이 일부 축소되었습니다.

2단계: BTC의 민간 부문 진입(2014-2018);. strong>

현재 우리는 암호 화폐 서클의 대다수의 노인들이이 단계에서 BTC와 접촉하고 있으며 BTC 채굴은 실제로 틈새 산업에서 산업으로, 또한이주기에서;

세계의 관문에있는 보조 거래소 (2014-2018). ">멘토구 붕괴 이후 세컨더리 거래소가 서서히 등장하기 시작했고, 이는 BTC의 시장 유동성에 큰 개선을 가져왔지만 사이클 반감기 이론에 근거해 투자한 인파는 여전히 매우 적으며 이 시기에는 투기 자금이 대거 진입하는 시기입니다.

예를 들어 2017년 미친 황소의 큰 이유 중 하나는 의 큰 이유는 한국에서의 BTC의 인기와 그 기간 동안 남북 간의 긴장감에서 비롯된 것이지만, 이는 또한 한국이 주요 코인 투기 국가가 될 수있는 기반을 마련했습니다.

그리고이 단계에서 채굴자는 이미 2014 년에 시작된 비트 메인의 황금기 개발 규모에서 벗어났지만 현재 대부분의 채굴자는 다음과 같습니다.

동시에 BTC의 네트워크 전체 해시레이트는 0.005EH/s에서 14EH/s로 상승하여 지난 4년 동안 2,800배 증가했습니다!

이러한 엄청난 연산 능력의 증가는 더 이상 1단계에서처럼 신봉자나 네트워크 관리자가 아닌, 2단계의 채굴자들에게는 "돈을 버는 것!"이라는 한 마디로 명확한 목적이 있습니다.

따라서 처음으로 BTC 시장은 채굴자들의 압력을 느꼈고, 그 결과 2단계 고점(20,000달러)은 이전 고점인 1,000달러의 20배에 불과했습니다....

수급 측면에서 볼 때, 2단계의 수요 측면은 개인 및 개인 펀드에서 계속 유입되고 있지만 공급 측면은 채굴만 하고 팔지 않던 초기 채굴자에서 수익 목표를 가진 신규 채굴자로 바뀌면서 수급의 변화로 인해 가격 모멘텀이 부족해졌지만 여전히 2017년 상승장이 BTC 역사상 최고라는 점은 확고합니다! 역사상 가장 부를 창출한 강세장;

증가 비율의 관점에서 보면 1단계에 비해 2단계는 위축이 심각하지만 가격 기반 측면에서 보면 이번 라운드의 시장 탄생의 의미는 매우 큽니다! 그것은 기관 진입의 후속 단계를위한 좋은 토대를 마련했습니다.

3 단계 : BTC가 기관 시장에 진입 (2018-2022);

이 단계는 대다수의 사람들이 알고있는 단계입니다. 사람들이 알고있는 단계, 2019 년부터 BTC는 여러 투자 기관의 레이아웃을 차례로 얻기 시작했고, 전염병 이후 2020 년에는 상장 기업 (테슬라), 헤지 펀드, 투자 기관 등을 포함한 월스트리트가 큰 방식으로 진입하기 시작했으며, 월스트리트의 진입은 BTC와 미국 주식 간의 명확한 상관 관계를 가져 왔습니다.

연준의 전례없는 물 공급으로 버팔로 라운드가 탄생했으며 2 단계의 사상 최고치 ($ 20,000)와 비교하여 3 단계의 가격 최고치 비율은 다시 한 번 3 배 이상 심각하게 축소되었습니다....

이 기간 동안 BTC의 네트워크 전체 연산력은 14EH/s에서 200EH/s로 14배 증가했으며, 채굴의 주체가 개인 채굴자에서 점차 대규모 채굴 기업으로 전환되었고, 더 주목할 만한 것은 지리적 위치의 연산 주체가 전기 가격이 싼 중국에서 상대적으로 전기 가격이 높은 미국으로 이전했다는 점이다. 전기 요금이 상대적으로 높은 미국.

채굴자의 시장 압력은 "코인 판매"에서 이전, 소규모 채굴자 및 대규모 채굴 기업과 크게 다르지 않습니다.이 문제는 저항 할 수없는 이유, 즉 채굴기의 교체가 있으며, 유일한 차이점은 대규모 채굴 기업의 출현 이후 시장이 점점 더 경쟁이 심해졌다는 것입니다. 유일한 차이점은 대규모 채굴 기업의 출현 이후이 자금 조달 채널의 상장으로 인해 소규모 채굴 기업의 경쟁력이 점차 감소했다는 것입니다.

대형 채굴 회사는 유통 시장과 주식 시장에서 많은 자금을 조달 할 수 있기 때문에 이러한 자금은 이러한 채굴 회사가 BTC를 판매하지 않더라도 채굴 기계의 업데이트를 완료 할 수있는 충분한 자금을 확보 할 수 있으므로 소규모 채굴 회사의 유동성 부족에 비해 점점 더 많은 산술력이 거대 기업에 의해 독점되어 생존 조건이 점차 악화되고 있습니다. 생존 조건도 점차 악화되고 있습니다.

그러나 거시적인 관점에서 보면 대기업이든 소규모 기업이든 상관없이 궁극적인 수익성 채널은 여전히 BTC의 가격 상승, 즉 대형 채굴 기업이 약세장에서 코인을 판매하여 자금을 회수 할 필요는 없지만 궁극적으로 여전히 특정 적절한 가격 수준에서 수행되어야합니다. 결국 배송도 하나의 사업으로서 궁극적으로 수입이 있어야 합니다.

여기에 표시된 것처럼:

3단계에서는 BTC 시세가 크게 하락할 때를 전후해 거래소로 채굴자들이 대거 유입됩니다.

4단계: BTC 컴플라이언스 이후(2022년~현재)

2023년 BTC 현물 ETF 통과 이후 지난 2년간의 시장을 분석하고 요약하자면, 전반적인 세컨더리 시장 운영 로직은 미국 주식과 매우 유사해졌지만 채굴자들의 영향은 여전히 존재하며, 위의 차트는 이를 명확하게 보여줍니다.

이것은 문제가 무엇인지 명확하게 설명해줍니다.

2021 년 최고점에서 BTC의 네트워크 전체 산술은 200 EH / s에서 742 EH / s로 3 배 이상 상승했지만 새로운 최고가는 최고점에 비해 7 % 만 높습니다.... 물론 이것은 현재 상황일 뿐이며, 결국 BTC의 강세장이 정점을 찍었다고 말하기는 어렵습니다.

4년에 한 번 정점을 찍는다는 규칙에 따르면, BTC는 실제로 2025~2026년에 정점을 찍어야 합니다.

그러나 현재 해시레이트는 지속적으로 최고치를 경신하고 있으며, 상대적인 가격 상승은 마치 죽이 너무 적은 스님들이 너무 많은 상황과 같습니다.

이 단계에서 시장의 주요 공급 측면은 시간과 낮은 칩의 축적으로 인해 더 이상 순전히 채굴자가 아니며, 초기 구매자와 낮은 칩 보유자도 잠재적 공급이 될 것이며, BTC의 대부분이 유통 상태에 들어갔으며 미개발 BTC의 비율은 이미 매우 작습니다.

공급 측면이 새로운 힘을 얻었지만 수요 측면도 ETF의 통과로 강력한 매수를 가져옴에 따라 이러한 수요는 오늘날 시장의 공급과 수요 모두 수익 창출이라는 공통 목표를 공유하기 때문에 초기 사재기 단계에 있던 사재기꾼과는 완전히 다릅니다.

이러한 관점에서 우리는 BTC가 대부분의 자산이나 산업에서 공식적으로 "초기 단계"의 발전을 끝낸 것으로 보이며, 궁극적인 수요 측면인 ETF가 추가되면서 잔인한 성장의 시대는 끝날 수 있다고 추측할 수 있습니다.

향후 10년 동안 BTC는 미국 주식과 금의 속성을 결합한 새로운 자산 클래스가 될 가능성이 높으며, 즉 한쪽은 글로벌 금융 시장의 영향을 받고 다른 한쪽은 거시 통화 정책의 영향을 받을 것입니다.

그리고 거대한 고래가 디스크를 끌어와 부수는 것처럼 초기에는 BTC가 전통적인 금융 세계와 무관한 순수하고 단순한 시장이 될 가능성이 높습니다. 전통적인 금융 세계와 독립된 순수 자산 네트워크에 대한 비전은 사라졌고, 그런 차원에서 사토시 나카모토의 이상은 실제로 무너졌습니다.

위와 같이 지난 14년간의 비트코인 역사적 구조를 수요와 공급 측면에서 살펴보고 채굴자 커뮤니티의 발전과 결합하여 살펴봤으며, 이러한 이해를 바탕으로 이 글의 마지막 질문에 대해 논의할 수 있습니다.

"

셋째, 마이너 셧다운 가격이 시장에 어떤 영향을 미칠까요?

정답은 '영향 없음'입니다.

위의 긴 글을 모두 읽으셨다면 저와 같은 결론, 즉 채굴자 셧다운 가격이 시장 가격에 큰 영향을 미치지 않고 오히려 시장 가격이 채굴자 셧다운 가격에 영향을 미치기에는 느리다는 결론에 도달하게 될 것입니다.

BTC 가격이 10만 달러이고 채굴자들의 평균 종료 가격이 5만 달러라고 가정하면, 이번에는 채굴자들이 돈을 벌고, 투자를 확대하고, 산술을 늘리고, 서로 폭파하여 BTC의 네트워크 전체 산술이 점차 증가하고 난이도가 증가하기 시작하여 처음에 언급한 n이 점점 더 커질 것입니다.

이번에는 채굴자들이 돈을 벌고, 투자를 확대하고, 산술을 늘리고, 서로 폭파할 것입니다. p>

난이도가 증가함에 따라 더 빠른 대형 채굴 기업의 산술 성장률은 영향을받지 않지만 산술 성장이 느린 소규모 채굴 기업은 전체 네트워크 산술의 분모가 증가하고 자체 산술 성장의 분모가 분모의 성장률을 따라 잡을 수 없기 때문에 수익 감소의 압력에 직면하게 될 것이므로 수익 감소로 이어질 것입니다.

수익 감소는 끔찍하지 않으며, 끔찍한 것은 동시에 코인 가격이 7만 달러로 떨어지고, 코인 가격 하락에 겹쳐진 블록 보상, 이중 요인의 영향, 소규모 채굴 기업 수익이 급격히 감소할 것입니다.

수익 감소입니다. 지출은 감소하지 않습니다. 프로세스는 여전히 산술 능력을 확장 할 수있는 방법을 찾아야하기 때문에 그렇지 않으면 악순환을 형성 할 것이므로 소규모 채굴 기업은 새로운 채굴기를 구입하거나 전기를 최적화하고 유지 보수 비용을 줄이기 위해서만 시작할 수 있으며,이 프로세스는 여전히 자금이 필요하며 어떻게해야합니까?

코인만 판매할 수 있습니다.

대형 채굴자들은 그럴 필요가 없는데, 첫째로 자체 채굴 능력이 가장 빠르게 성장하고 있고 둘째로 대부분 상장되어 있고 자금 조달이 잘 되어 있기 때문에 코인 가격 하락에 따라 수익이 영향을 받을 뿐이기 때문입니다.

다시 말하지만, 소규모 채굴자들의 매도로 인해 암호화폐 가격이 더 하락할 수 있지만, 물론 이 수준에서의 영향은 매우 적을 것이므로 암호화폐 가격의 추가 하락에는 거시적인 이유가 있다고 가정해 봅시다.

그런 다음 가격이 48,000달러까지 떨어지면서 수많은 소규모 채굴자들의 평균 셧다운 가격이 트리거되어 셧다운을 하게 되었고, 셧다운으로 인해 많은 양의 연산력이 사라지면서 BTC의 네트워크는 자동으로 난이도가 떨어졌고, 즉 n-값의 크기가 축소되었다는 것이죠.

난이도가 떨어지면 같은 산술량에 대한 블록 보상을 받을 확률이 증가하여 통계적으로 말하면 수익이 증가하고 셧다운 가격이 내려갑니다.

가격이 더 떨어졌다고 가정하면 동일한 논리가 작동하고 더 많은 오래된 채굴자가 강제로 종료되어 난이도가 더 떨어지게됩니다. 더 폐쇄하기 때문에 폐쇄 가격도 더 떨어지지만, 이익 추구의 특성상 폐쇄 가격은 항상 시장 가격을 따르고 약간 더 높을 것입니다.

이 특정 과정에서 시장 가격에 영향을 미치는 것은 폐쇄 가격이 아니라 오히려 시장 가격에 영향을 미치는 것임을 알 수 있습니다. 종료 가격;

또 다른 질문: 가격이 채굴자의 평균 종료 가격 아래로 떨어지면 채굴자는 채굴 대신 코인을 직접 구매하기로 선택하나요?

이 논리에는 두 가지 측면이 있습니다. 소규모 채굴자의 경우 코인 채굴의 궁극적인 목표는 코인을 판매하여 수익을 창출하는 것이므로 가격이 셧다운 가격 아래로 떨어지면 코인을 구매하는 것을 선택하는 것은 비논리적인 행동입니다.

이 논리에는 두 가지 측면이 있습니다. 왼쪽;">하지만 현금을 많이 보유한 기관이나 거물급 자산가로서 장기적으로 BTC를 할당하고 싶고 고가의 BTC를 구매하고 싶지 않다면 채굴을 위한 자체 광산을 건설하는 것이 장기적으로 안정적인 BTC 수익을 가져올 수 있으며, 폐쇄 가격이 무너질 때 코인을 직접 구매하는 것이 훨씬 더 비용 효율적인 옵션이 되므로 현재 특정 시장 수요가 있을 것입니다.

그리고 수익 지향적 인 소규모 채굴 자의 경우, 여전히 수중에 돈이 있다면 코인을 구매하는 대신 채굴 자의 낮은 종료 가격을 구매해야하며, 채굴자가 채굴을 선택하는 이유는 역사상 대부분의 시간 동안 BTC 가격이 채굴 자의 평균 종료 가격보다 높기 때문에 평균 시장 비용보다 낮은 수익을 얻을 수 있기 때문입니다. 칩의 평균 비용보다 낮습니다.

즉, 채굴은 본질적으로 선도 차익거래 전략입니다.

네 번째이자 마지막 질문: 셧다운 가격은 무엇인가요?

앞의 내용을 끝까지 따라가셨다면, 폐쇄 가격 자체가 광산 소유자 입장에서 스탠드의 가치를 결정하기 어렵고, 광산의 폐쇄 가격은 다양한 요인에 영향을 받는다는 것을 알 수 있습니다.

세계에서 제가 본 광산 중 처음으로 이런 경우는 이번이 처음인 것 같습니다. align: left;">1. 전기 가격;

2. 유지보수 비용;

3. 엔지니어 인력 비용:

4. BTC 네트워크 난이도;

5. 채굴 장비의 감가상각;

이 외에도 제가 잘 모르는 요소들이 많으니 채굴자라면 자유롭게 추가해 주시기 바랍니다만, 제가 전달하고자 하는 주요 주제는 채굴 작업마다 평균 폐쇄 가격이 다르다는 것입니다. 그리고 실제로 채굴자가 제공하는 셧다운 가격을 기준으로 유통시장에서 가격의 바닥을 분석하는 것은 매우 어렵습니다.

시장 종료 가격이 얼마인지에 초점을 맞추는 대신, BTC의 네트워크 전체 산술값이 크게 하락했는지 여부에 집중해야 합니다.

이 차트에는 지난 두 주기 동안 네트워크 전체 산술이 크게 하락한 시기가 명확하게 표시되어 있으며, 반감기와 중국 정부의 청산을 제외하고는 대부분의 경우 산술력이 하락하기 전에 코인 가격이 먼저 (시장 주도적으로) 하락하는 것을 볼 수 있습니다. 하락하기 시작했으며, 이는 산술력이 하락해야만 난이도가 하락하여 평균 셧다운 가격이 하락한다는 위의 논리를 확인시켜줍니다.

사람마다 종료 가격이 다르기 때문에 종료 가격을 기준으로 바닥을 판단하는 논리는 자연히 말이 되지 않습니다.