인도네시아 체인의 재무 흐름 및 위험 분석 보고서

이보신

추상:

글로벌 암호화 자산 보급률 상승과 동남아시아 사용자층의 폭발적인 성장에 힘입어 인도네시아는 젊은 인구와 빠르게 진화하는 디지털 금융 인프라로 아시아 태평양 암호화폐 생태계의 핵심 성장 극으로 부상하고 있습니다. 인도네시아는 젊은 인구층과 빠르게 진화하는 디지털 금융 인프라를 바탕으로 아시아 태평양 지역 암호화폐 생태계의 핵심 성장 극으로 부상하고 있습니다.

이 연구는 2017~2025년 기간 동안 무작위로 선정된 인도네시아 온체인 주소(온체인 지갑 주소 2만 개 이상, 거래소 코인 충전 주소 80만 개 이상 포함)의 샘플 데이터 세트를 기반으로 하며 블랙 및 그레이 자본 연결, 제재된 플랫폼 및 관련 거래라는 두 가지 주요 리스크 차원에 초점을 맞추고 있습니다. 이 데이터는 제재된 플랫폼과 관련 거래의 두 가지 위험 차원에 초점을 맞추고 있으며, 해당 국가의 암호화폐 시장의 규제 준수 프로세스와 잠재적 위험 노출을 분석하는 데 사용됩니다.

이 연구에 따르면 이더리움, 트론, 비트코인 등 신규 사용자 수는 증가하다가 감소하는 추세를 보였으며 거래 시장의 사용자 수는 안정화되었습니다. 암흑 및 회색 산업 위험 자금은 도박 자금이 활발하고 자금 세탁의 위험이 있으며 기타 유형의 자금은 자금 규모는 작지만 감독이 어렵습니다. 제재 대상 플랫폼은 위험 자금의 참여도가 높고, 활성 거래 펜의 수가 많아 규제를 회피할 가능성이 있지만 전체 거래소 자본 유입에 미치는 영향은 상대적으로 작습니다.

키워드: 인도네시아, 암호화폐, 온체인 자금 흐름, 리스크 분석

글로벌 디지털 금융 붐의 맥락에서 암호화폐는 통화 시장이 금융 부문의 신흥 강자로 부상하고 있습니다. 동남아시아의 경제 강국인 인도네시아의 암호화폐 시장은 많은 주목을 받고 있습니다. 인도네시아 암호화폐 시장의 온체인 자본 흐름과 리스크 프로파일에 대한 심층 연구는 글로벌 암호화폐 환경에서 신흥 경제국의 역할을 이해하고, 금융 리스크를 예방하며, 합리적인 규제 정책을 수립하는 데 이론적, 실무적으로 매우 중요한 의미가 있습니다.

이 보고서는 통계적 방법과 전문 지식을 적용하여 여러 출처의 데이터를 기반으로 인도네시아 암호화폐 시장에 대한 종합적인 분석을 제공합니다.

인도네시아 암호화폐 시장 개요

(1) 사용자: 신규 사용자 수가 증가하다가 안정화되고 있습니다.

최근 인도네시아 암호화폐 시장의 사용자 수는 폭발적인 성장세를 보이고 있습니다. Beosin은 현지의 암호화폐 시장 상황을 적절히 반영하기 위해 초기 수수료 측면에서 신규 사용자 수를 특성화하여 지난 9년간의 현지 시장 사용자 수를 반영하고 있습니다. 주류 거래의 세 가지 체인을 살펴보면 다음과 같은 시장 사용자 특성이 도출되며, 비교 차트는 다음과 같습니다:

선 그래프에서 인도네시아의 신규 가상화폐 투자자는 2017년부터 2021년까지 상당한 상승 추세를 보이고 있음을 알 수 있습니다. 그 중 대다수의 인구가 이더체인을 통해 블록체인을 처음 접했으며, 2018년 신규 사용자 수는 32,488명에 달해 초기 선두를 차지했습니다. 그러나 2020년 이후 이더리움 체인의 신규 사용자 증가율은 감소하기 시작했으며, 이는 시장 포화 및 경쟁 심화 등의 요인과 관련이 있는 것으로 보입니다.

트론 체인으로 눈을 돌려보면, 이 체인의 신규 사용자 수 증가율은 ETH 체인에 비해 약 1년 정도 뒤처져 있습니다. 2021년에 트론 체인의 신규 사용자 수는 180,412명으로 크게 증가하여 이더리움 체인의 성장률 감소와 뚜렷한 대조를 이루며 반향을 일으켰습니다. 그러나 2021년 이후 트론 체인의 신규 사용자 수도 둔화 추세를 보이지만 2022~2024년 기간에는 전체 신규 사용자 수가 여전히 이더리움 체인보다 높습니다.

BNB 체인은 2020년 9월에 공식 출시되어 2022년에 71,608명에 달했습니다. 그러나 2023년 이후에는 다른 두 체인과 마찬가지로 신규 사용자 수가 크게 감소하여 성장세가 둔화되는 추세를 보였습니다.

인도네시아 정부의 규제 정책은 지난 몇 년 동안 상당한 변화를 겪었습니다. 특히 2024년 인도네시아 금융서비스청(OJK)과 상품선물거래감독청(Bappebti)은 암호화폐 시장의 규제 발전을 강화하기 위해 일련의 새로운 규제를 도입했으며, 2024년 6월에는 인도네시아에서 처음으로 샌드박스 메커니즘이 도입된 금융 부문 기술 혁신 규정(POJK 3/2024)을 발표했습니다. 샌드박스 프레임워크는 가상자산 서비스, 스테이블 코인, 스테이킹(지분 예치) 등 블록체인 기술의 여러 측면을 다루지만 이에 국한되지 않습니다. 기업은 샌드박스를 통해 1년의 테스트 기간을 거친 후 요건을 충족하면 정식 규제 라이선스를 취득할 수 있습니다. 샌드박스는 혁신적인 프로젝트를 위한 테스트 환경을 제공할 뿐만 아니라 소비자 보호를 보장하고 검증되지 않은 기술이 시장에 악영향을 미치는 것을 방지합니다.

2025년 1월 10일, 인도네시아 금융서비스청(OJK)이 상품선물거래규제청(Bappebti)으로부터 인도네시아의 암호화폐 규제를 넘겨받게 됩니다. 업계 규제를 위한 전환의 일환으로 OJK는 상품선물거래규제청(CoFTRA/Bappebti)으로부터 원활한 업무 인계를 위해 3단계 전환 계획을 수립했습니다.

첫 번째 단계에서는 기존 CoFTRA 규정을 채택하고 금융 서비스의 국제 모범 사례에 부합하도록 개선하여 '연착륙', 안정성 및 연속성을 보장하는 데 중점을 둡니다. 이후 단계에서는 규제 프레임워크를 강화하고 해당 부문의 장기적인 성장과 혁신을 지원할 것입니다.

새 규제는 디지털 금융 자산 거래가 질서 있고 공정하며 투명하고 효율적인 방식으로 이루어지도록 보장하는 것을 목표로 합니다. 강력한 거버넌스, 리스크 관리, 시장 무결성 및 소비자 보호의 중요성을 강조합니다. 정부의 규제 정책이 지속적으로 개선됨에 따라 인도네시아의 암호화폐 시장은 빠르게 성장하여 글로벌 웹3.0 및 디지털 자산 분야의 핵심 플레이어가 되고 있습니다.

(ii) 거래 환경: USDT 우세, TRX 추격

베오신이 최근 몇 년간 이 지역에서 지배적인 코인을 분석한 결과(상위 5개 거래) USDT는 아웃바운드와 인바운드 거래 모두에서 높은 활동성과 가치 점유율을 유지하고 있으며, 인도네시아에서 암호화폐 시장의 변동성 위험을 헤지하고 법정화폐와 암호화폐 간 전환에 널리 사용되는 것으로 보이며, TRX는 아웃바운드와 인바운드 거래 모두에서 활성화되어 인도네시아에서도 광범위한 사용자 기반과 높은 시장 수용도를 가지고 있음을 시사하고 있습니다. 인도네시아에서도 폭넓은 사용자 기반과 높은 시장 수용도를 나타냅니다.

BNBNB는 아웃바운드 거래에서 선두를 달리고 있어 인도네시아 투자자들이 외부에서 거래할 때 중요하다는 것을 보여줍니다. 유리한 수수료와 플랫폼 프로젝트 참여 등 호스팅되는 플랫폼의 생태적 이점으로 인해 현지 투자자들이 국경 간 거래와 자산 이체에 이더리움을 사용하도록 유도할 수 있습니다. 이더리움은 세계적으로 유명한 암호화폐이지만 인도네시아 지역에서는 다른 주요 통화에 비해 거래 수 측면에서 우위를 점하지 못하고 있습니다. 이는 스마트 컨트랙트와 같은 이더리움 기반 애플리케이션의 개발과 사용이 상대적으로 지연되거나 다른 경쟁 통화의 영향 때문일 수 있으며, SHIB의 발신 및 수신 거래 수가 매우 적다는 것은 인도네시아 지역에서의 시장 수용성이 제한적이라는 것을 시사합니다. 글로벌 화제성에도 불구하고 아직 지역 내 거래 생태계가 성숙하지 않았을 수 있습니다.

전반적으로 인도네시아 지역의 암호화폐 거래는 특정 특징을 보이며, 현지 시장에서의 각 통화의 인기, 응용 시나리오 및 투자자 선호도를 반영하여 각 암호화폐의 발신 및 수신 거래 수에 차이가 있습니다. TRX와 USDT는 아시아 지역에서 거래 활동이 활발하고 시장 기반이 더 넓은 반면, SHIB와 기타 코인은 거래 활동이 낮고 시장 수용성을 개선해야 할 필요가 있습니다.

(3) 규제 환경: 정책 조정과 시장 성장

2023년 7월 인도네시아는 세계 최초의 국가 지원 암호화폐 거래소인 토코크립토를 공식 출범시켰습니다. 토코크립토를 공식 출범했으며, 2024년 인도네시아 상품선물규제청은 국내 암호화폐 시장의 성장을 촉진하기 위해 투자자들의 세금 부담을 절반으로 줄이는 세금 정책 조정을 검토했습니다. 이번 세금 정책 조정은 더 많은 투자자의 시장 참여를 유도하고 시장 활동을 촉진하는 것을 목표로 합니다. 암호화폐 시장의 혁신적이고 빠르게 변화하는 특성으로 인해 기존 규제 정책은 시장의 발전에 충분히 적응하지 못할 수 있으며, 동시에 규제 정책의 잦은 조정은 시장 참여자에게 불확실성을 가져와 시장의 안정적인 발전에 영향을 미쳤습니다. 그 결과, 시장 사용자가 급격히 증가하는 상황에서 암암리에 이루어지는 자금 흐름과 제재 대상 플랫폼으로부터의 자금 유입에 대한 위험도 그에 상응하여 빠르게 증가했습니다.

둘, 체인 자금 흐름 상황 및 리스크 분석

유감스럽게도 20,000개 이상의 체인 주소 분석 샘플이 포함된 이번 분석에서 1억 달러가 넘는 금액이 위험한 법인과의 거래에 연루되어 있었습니다. 위험 거래의 유형과 고위험 자금의 흐름에 대한 Beosin의 심층 연구는 관련 불법 및 범죄 활동을 예방하고 대처하는 데 큰 의미가 있습니다. 블록체인 주소 샘플을 기반으로 관련 거래 주체의 자금 흐름과 위험 자금의 방향을 분석한 Beosin의 분석 결과 :

(a)  관련 라벨의 주요 유형

베오신은 위험 라벨을 통해 블랙-그레이 산업과 밀접하게 관련된 주소를 5개 대분류와 13개 소분류로 구분했으며, 본 분석에서 분석한 거래 샘플에 포함된 고위험 카테고리는 주로 다음과 같습니다.

이들은 블랙 및 그레이 산업의 주요 카테고리에 해당합니다.

● 도박: 가장 큰 위험에 처한 단일 유형의 자금

● 사기: 가짜 투자, 폰지 사기, 편승 사기, 피싱 사기 포함

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● 블랙리스트: USDT, USDC 동결 블랙리스트 및 USDT 동결 해제 목록 포함

● 지하 은행: 주요 자금 세탁 불법 금융 활동

● 지하 은행: 주요 자금 세탁 및 기타

● 지하 은행: 주요 자금 세탁 및 기타 활동

● 제재: OFAC, FATF, 영국 제재 등

50개 이상의 특정 블랙 및 그레이 산업체가 이러한 위험 주소 유형에 연루되어 있습니다.

(ii) 자금 출처 방향의 위험 거래 분석

Beosin의 분석에 따르면 자금 유입 방향과 관련된 32개의 고위험 법인에 대한 심층 연구 결과 다음과 같이 나타났습니다. 심층 연구 결과, 이 위험한 자금은 5,557회 거래되었으며, 총 금액은 4,000만 달러 이상, 평균 거래 규모는 7,000 달러 이상으로, 샘플 주소의 2.4%가 2022년 초에 활성화된 것으로 나타났습니다. 이 데이터는 이 지역에서 위험 자금이 지속적으로 상당한 규모로 유입되고 있음을 시사합니다. 이러한 자금은 다양한 불법 활동에서 비롯될 수 있으며, 지역 금융 질서와 사회 안정에 잠재적인 위협이 될 수 있습니다.

5대 위험 자금 출처 목록:

특정 벤처캐피탈 거래의 분포는 다음과 같습니다:

거래 금액과 거래 건수 측면에서 분석한 결과, 도박성 위험 자금이 이 위험 자금 유입을 지배하며 집중되는 특징을 보였는데, 분류된 32개 위험 자금 유형 중 '도박'은 위험 자금 데이터에서 총 거래 유입 금액과 총 거래 건수 비중이 각각 56%, 72%로 다른 위험 자금 유형에 비해 훨씬 높았습니다.

한편, 제재 대상 플랫폼과 지하 환전소에서 450만 달러 이상의 자금이 인도네시아 내 거래소를 이용해 코인을 섞거나 현금으로 세탁하고 있어 자금 추적의 어려움과 규제 리스크가 더욱 커질 수 있습니다.

(3) 자금 유출 방향의 위험한 거래: 도박과 사기가 가장 큰 타격을 입는다

Beosin의 분석에 따르면 자금 유출 방향에 관련된 49개의 고위험 법인에 대한 철저한 연구 결과, 자금 유출 방향에 관련된 49개의 법인들이 가장 취약한 것으로 밝혀졌습니다. 고위험 법인에 대한 심층 연구 결과, 이 부문의 고위험 자금은 33,000회 이상 거래되었으며 총 금액은 9,600만 달러 이상, 평균 거래 규모는 2,900달러 이상으로, 2019년 초에 활성화된 샘플 주소의 2.6%에 해당하는 것으로 나타났습니다. 이 데이터는 이 지역에서 위험 자금이 지속적으로 상당한 규모로 유출되고 있음을 시사합니다. 이러한 자금은 다양한 불법 활동에 사용되어 지역 금융 질서와 사회 안정에 잠재적인 위협이 될 수 있습니다.

위험 자금 유출 상위 5개 목록:

특정 벤처캐피탈 거래의 분포는 다음과 같습니다:

전체 위험 자본 점유율 현황 측면에서 보면 위험 자본 유출은 해당 법인의 거래 건수에서 7.74%를 차지하며, 거래 금액은 3%를 초과합니다.

이 자금 중 7,100만 달러 이상이 도박 플랫폼과 지하 자금 세탁에 사용되었으며, 이는 여전히 위험 자금의 주요 유출 경로로 남아 있습니다. 도박 플랫폼을 자금 세탁에 이용하는 것은 업계에서 일반적인 관행이 되었으며, '베팅-승리-인출'을 통해 합법적인 수입처럼 보이도록 검은 돈과 회색 자금을 세탁할 수 있으며, 규제를 받지 않는 많은 암호화폐 도박 플랫폼의 경우 자금 규제의 어려움을 크게 증가시켰습니다.

한편, 분석 결과 피싱 주소로 900만 달러 이상의 자금이 유출되었으며 평균 거래 금액이 8,000달러 이상인 것으로 나타나 많은 투자 사용자가 사기 범죄를 당했으며 손실 금액이 상대적으로 높아 지역 사회의 사회 안정과 금융 시장의 건전한 발전에 심각한 해를 끼치고 있는 것으로 나타났습니다. 회사 웹 사이트에 가장 인기있는 웹 사이트 목록을 포함하여 회사 웹 사이트의 최신 정보가 업데이트되었습니다.

가장 주목할 만한 점은 OFAC 제재, FATF 제재 관련 기관에 500만 달러에 가까운 자금이 있으며, 이 자금의 일부는 상대적으로 위험 계수가 높고, 제재 대상 국가 또는 단체의 생산 및 사업 활동을 지원하는 데 사용될 수 있으며, 가상 화폐 규제의 주요 위험 포인트입니다.

그러나 분석 결과 890만 달러에 가까운 자금이 동결되었거나 동결 중인 주소로 유입되어 일부 위험 자금이 역추적되어 동결된 것으로 나타나 자금 사슬 규제가 일부 성과를 거두거나 일부 성과를 거두었지만 전체 자금 회수 비율은 상대적으로 적어 여전히 규제력을 강화해야 한다고 지적했다.

세 가지 결론 및 권고

(1) 결론: 인도네시아 통화 거래 시장의 위험

결론: 인도네시아 통화 거래 시장의 위험

인도네시아 암호화폐 시장에서는 많은 사용자가 거래에 참여하기 때문에 자금의 흐름을 정확하게 통제하기 어렵습니다. 암흑 산업의 자금 흐름 관점에서 보면 도박 자금이 매우 활발하여 약 5천만 달러가 도박 플랫폼으로 직접 유입되고 거래 빈도가 최대 24,000회 이상에 달합니다. 암호화폐 거래의 익명성과 블록체인 기술의 복잡성으로 인해 이러한 자금은 도박 플랫폼으로 유입된 후 복잡한 코인 믹싱 서비스 등을 통해 합법적인 자금과 혼동되어 더 많은 불법 영역으로 유입될 수 있어 자금 흐름을 추적하는 데 큰 어려움이 있으며 금융 규제 당국이 자금의 실제 목적지를 효과적으로 감시하고 통제하기 어렵게 만듭니다.

2. 제재 플랫폼과 관련된 위험

제재 플랫폼과 관련된 자금도 과소평가해서는 안 됩니다. 제재 플랫폼과 관련된 거래 건수는 약 600건, 총 금액은 630만 달러 이상이며 약 200개의 주소가 관련되어 있습니다. 수많은 사용자가 거래에 관여했으며, 그 중 일부는 불가피하게 제재 대상 플랫폼과 연결되었습니다. 사용자의 자금이 제재된 플랫폼으로 유입되면 사용자는 자금 손실의 위험에 직면할 뿐만 아니라 제재된 플랫폼에서 거래에 참여함으로써 법률 및 규정을 위반하게 될 수도 있습니다.

(2) 제언: 규제 시스템 구축 및 기술 감독 역량 강화

1. 규제 시스템 구축 강화: 정책 최적화 및 감독기관 협력

2. 정책 및 규제 최적화 측면에서 인도네시아 정부는 암호화폐 시장의 실제 발전 상황을 고려하여 체계적이고 포괄적인 규제를 수립해야 합니다. 모든 종류의 암호화폐 거래 활동의 법적 경계를 명확히 하고, 암흑 및 회색 산업과 관련된 거래와 제재된 플랫폼으로부터의 자금 유입에 대한 엄격한 처벌을 확립해야 합니다.

규제기관 간 협력 측면에서는 금융 규제기관, 사법부, 세무 당국 간의 정보 공유와 협업을 촉진하기 위해 다분야 규제 메커니즘을 구축해야 합니다. 금융 규제 당국은 암호화폐 시장의 자금 흐름을 모니터링하고 비정상적인 거래를 적시에 탐지하며, 사법 부문은 불법 및 범죄 행위와 관련된 거래를 단속하고, 세무 부문은 조세 정책의 효과적인 이행을 보장하는 역할을 담당합니다. 모든 부서가 규제 시너지를 발휘하여 암호화폐 시장 규제의 효과와 효율성을 높이고 위험 자금의 흐름을 종합적으로 억제합니다.

2. 관련 예방 역량 강화: 블록체인 분석 기술 및 리스크 예방 역량

블록체인 분석 기술에 대한 투자를 늘리고, 고급 블록체인 데이터 분석 도구를 도입하며, 전문 기술 인재를 양성합니다. 빅데이터, 인공지능, 머신러닝 기술을 사용하여 암호화폐 거래 데이터의 실시간 모니터링, 딥 마이닝, 위험 경고를 수행합니다. 위험 모델을 구축하고 신속하고 집중적인 자금 이체, 빈번한 소액 거래 등 비정상적인 거래 패턴을 식별하여 암흑 및 회색 산업 자금과 제재된 플랫폼 자금의 거래 단서를 적시에 탐지합니다.

한편, 블록체인 기업과 핀테크 기업이 샌드박스 내에서 혁신적인 사업을 시범 운영할 수 있도록 규제 샌드박스 제도를 마련합니다. 새로운 기술과 사업을 통제된 환경에서 테스트하고 평가하여 위험을 효과적으로 방지하는 동시에 혁신을 촉진할 수 있습니다. 규제 당국은 시범 운영 상황에 따라 규제 정책을 적시에 조정하여 혁신적인 비즈니스가 규제를 준수하며 발전할 수 있도록 지침을 제공합니다.