기관용 디지털 자산: 금융의 미래가 여기에 있습니다.

2024년 6월 출간된 '후드티에서 정장으로: 전통 금융의 디지털 자산 혁신'의 저자 Annelise Osborne 작성 출처: 코인데스크, 파이브바트, 골든파이낸스 편집

'암호화폐의 해'는 보통 1년 동안의 혁신을 7년이라는 기간에 압축한 것으로 여겨지곤 합니다. 즉, 조직은 혁신을 도입할 때 '암호의 해'에 바로 행동하지 않습니다. 그들은 뒤에서 천천히 테스트하고 구축하며, 이러한 프로젝트는 봄꽃과 벚꽃처럼 피어나기 시작합니다.

사모 시장 분야에서는 Citi, WisdomTree, 웰링턴의 파트너십과 같은 많은 개념 증명이 진행 중입니다. 프로젝트 가디언은 자산 관리의 혁신을 위해 다양한 은행과 거래 상대방을 한데 모으고 있습니다. DTCC, SWIFT, 블랙록, 바클레이스, JP모건, 바클레이스, 시티, 파이오니어 등이 결제 및 청산을 실험하고 있습니다.

블록체인 기술과 디지털 자산의 활용을 통해 자본시장의 효율성은 이미 진전을 이루었고, 앞으로도 계속 발전할 것입니다. 이는 일시적인 유행이 아닙니다.

두 가지 주요 사용 사례, 즉 1. 디지털 통화 또는 스테이블 코인, 2. "실제 자산"(RWA)이라고 하는 전통적인 투자 기회의 토큰화를 자세히 살펴봅시다.

스테이블코인: 라이트닝처럼

스테이블코인은 "안정적인" 가치를 갖도록 설계된 암호화폐로, 보통 통화 또는 안정 자산에 의해 뒷받침됩니다. 안정적인 자산. 자본 시장의 근간은 화폐이며, 스테이블코인은 화폐의 디지털 복사본입니다. 모든 암호화폐와 마찬가지로 스테이블코인은 나중에 정산하거나 변동하는 것이 아니라 즉시 소유권을 이전합니다. 또한 프로그래밍이 가능합니다. 스테이블코인의 시가총액은 1,570억 달러입니다.

신용카드의 도입과 직불카드 및 모바일 지갑으로의 전환 이후 현금이나 법정화폐에 대한 의존도는 크게 감소했습니다. 2023년에는 미국에서 현금 결제는 전체 거래의 12%에 불과할 것입니다. 대부분의 은행 송금, 급여 지급, 청구서는 100달러짜리 지폐나 골드바가 아닌 은행과 계좌 간에 이체되는 일련의 숫자로 이루어집니다. 수중에 현금이 얼마나 있나요?

더 중요한 것은 금융 시장은 글로벌이라는 점입니다. 스테이블코인은 연중무휴 24시간 장이 열립니다. 스테이블코인에 대한 기관의 관심은 결제, 자금 관리, 국경 간 결제를 통해 부각될 수 있습니다.

연방준비제도이사회는 은행에 즉시 결제 서비스인 FedNow를 제공하고 있는데, 자금 이체의 부동 기간이 문제점으로 부각되고 있습니다. 이 출시에 대한 평가는 엇갈리고 있으며, 스테이블코인처럼 프로그래밍 가능한 통화의 유연성을 제공하지 않습니다. 연준과 재무부 장관은 디지털 자산인 중앙은행 디지털 화폐(CBDC)를 연구해 왔습니다.

제이피모건 체이스는 은행 내에서 결제 이체 및 결제에 사용할 수 있는 예탁금 영수증으로 뒷받침되는 내부 스테이블코인인 JPM 코인을 보유하고 있습니다. JPM 코인은 하루 거래량이 10억 달러에 달하며 2023년에는 환매 거래를 통해 2천만 달러를 절감할 것으로 예상됩니다.

소시에테제네랄은 퍼블릭 블록체인에 기반한 유로화 표시 스테이블코인인 SG-FORGE를 출시했으며 BitStamp 거래소에서 이용할 수 있습니다.

PayPal은 작년에 4억 3,500만 명의 고객에게 스테이블코인(PUSD)을 도입하여 이를 비트코인으로 교환하고 소매 구매를 결제할 수 있도록 했습니다. 조만간 국가 간 결제도 가능해질 것입니다.

피규어 테크놀로지스는 토큰당 0.01달러로 표시된 이자 지급 스테이블코인을 발행하고 있습니다. 이 스테이 블코 인은 KYC/AML 화이트리스트와 SEC 승인이 필요합니다. 이 구조는 미국 국채가 뒷받침하는 토큰화된 저변동성 증권인 ArCoin을 발행하는 Arca 미국 국채 펀드와 비슷해 보입니다.

최근 미국 의원들은 스테이블코인에 대한 일대일 금융 지원을 의무화하고 알고리즘 스테이블코인을 금지하는 스테이블코인 규제 법안을 제안했습니다.

빌드 온 빌드

세계 최대 자산운용사가 첫 펀드를 토큰화하면서 시장의 관심이 집중되고 있습니다. 토큰화는 자산이나 상품의 디지털 표현을 발행하는 것을 의미합니다. 2018년부터 디지털 자산 업계에서 논의되어 온 것을 실현하는 기관을 보는 것은 매우 흥미로운 일입니다.

첫 번째 주요 단계는 "40 Act" 펀드를 토큰화하고 효율성을 개선하기 위한 사고 과정을 고려하는 것이었습니다. 10억 달러 이상의 미국 재무부 자금이 토큰화되었습니다. 프랭클린 템플턴은 40액트 펀드가 "블록체인 통합 시스템을 사용하여 보안 개선, 거래 처리 속도 향상, 펀드 주주들의 이익을 위한 비용 절감 등 운영 효율성을 지속적으로 개선하고 있다"고 보고했습니다.

토큰화된 채권은 규제 불확실성으로 인해 미국 외 지역에서 더 널리 퍼져 있습니다. HSBC는 4가지 통화로 발행된 6,000억 홍콩달러 규모의 국채를 토큰화했습니다. 네이티브 디지털 채권을 통해 결제 시간을 5일(T+5)에서 1일(T+1)로 단축했습니다. 신용평가사 무디스는 토큰화된 채권의 상당수를 신용등급을 매겨 그 정당성을 더했습니다.

토큰화된 담보 대출은 미국에서 등장했습니다. 이 분야에서 가장 큰 업체는 Figure Technologies로, HELOC와 담보 대출을 토큰화할 뿐만 아니라 토큰화된 증권화도 평가합니다. 또한 19조 3,000억 달러 규모의 미국 모기지 시장에서 MERS의 독점적 지위를 깨기 위해 고안된 유치권 및 전자 어음 등록 시스템인 DART 시스템을 출시했습니다.

투자 은행들도 고객에게 토큰화를 제공하고 있으며, 특히 씨티와 골드만삭스가 대표적입니다. 그리고 이는 시작에 불과합니다.

기관들은 디지털 자산 토큰화 상품을 구축하고 제공하고 있습니다. 블록체인 기술의 이점은 자본 시장과 기관이 무시하기에는 너무 큽니다. 오래된 은행 기술 인프라를 업그레이드하는 것처럼 변화는 어렵습니다. 하지만 이것이 바로 금융의 미래입니다.