IOSG 창립자: 비트코인의 역사적인 변화를 맞이하다

IOSG 창립자 Jocy

시장 구조의 근본적인 변화에도 불구하고 대부분의 사람들은 여전히 새로운 시대를 바라보고 있습니다.

2025년 암호화폐 시장을 다시 보면, 기관 포지션 24%, 리테일 이탈 66%라는 핵심 데이터를 통해 소매 투기에서 기관 배분으로 패러다임이 전환되고 있음을 알 수 있습니다. -2025년 암호화폐 시장의 주도권 교체가 완료되었습니다. 4년 주기는 잊어버리세요, 기관의 시대에는 암호화폐 시장에 새로운 규칙이 생겼습니다! 데이터와 논리를 통해 이 '최악의 한 해'의 진실을 분석해 보겠습니다.

1/ 표면적인 데이터를 먼저 살펴봅시다 - 2025년 자산 성과

전통 자산:

- 실버 +130%

- 골드 +66%

- 금 +66%

- 구리 +34%

< span text="">- 나스닥 +20.7%

- S&P500 +16.2%

암호자산:

- BTC -5.4%

- ETH -12%

...

- 메인스트림 토렌트 -35% ~ -60%

암울해 보이시나요? 계속 읽어보십시오

2/ 하지만 가격만 본다면 가장 중요한 신호를 놓치고 있습니다

BTC는 이 기간 동안 5.4%의 연간 하락에도 불구하고 사상 최고치인 126,080달러를 기록했습니다.

더 중요한 것은 가격이 하락하는 동안 어떤 일이 일어났을까요?

- BTC ETF 2025 순유입: 250억 달러

- 총 AUM: $114-120억

< span leaf="">- 기관 포지션 점유율: 24%

일부는 패닉, 일부는 매수. .

3/ 첫 번째 핵심 판단: 시장 지배력이 개인투자자에서 기관으로 이동

2024년 1월 BTC 현물 ETF 승인은 분수령이 될 것입니다. 이전에는 개인 투자자와 OG가 주도하던 시장이 이제 거시적 투자자, 기업 국채, 국부펀드가 주도하게 될 것입니다.

이것은 단순한 참여자의 변화가 아니라 게임의 규칙이 다시 쓰여지는 것입니다.

4/ 데이터는 이러한 판단을 뒷받침합니다

< span leaf="">- 228일 만에 500억 달러의 AUM을 달성하여 가장 빠르게 성장하는 ETF가 되었으며, 현재 포지션은 780~800만 BTC로 MicroStrategy의 670만 BTC를 넘어섰습니다.

- 그레이 스케일, 블랙록, 피델리티가 BTC ETF 총 자산의 89%를 차지합니다.

- 기관 투자자의 86%가 이미 디지털 자산을 보유하고 있거나 할당할 계획입니다.

- BTC와 S&P 500의 상관관계는 2024년 0.29에서 2025년 0.5로 상승합니다.

5/ 기관 참여가 계속 급증

- 13F 신고 기관 포지션이 전체 ETF AUM의 24% 차지(2025년 3분기)

- 대형 자본화 회사들이 다음을 차지했습니다. 13F BTC ETF 포지션의 57%, 전문 헤지펀드 기관의 41%를 차지하여 거의 98%를

- FBTC 기관 포지션은 33.9%

주요 기관 투자자로는 아부다비 투자 위원회(ADIC), 무바달라 소버린(Mubadala Sovereign) 웰스 펀드, 코인셰어즈, 하버드 대학교 기부 기금(1억 1,600만 달러 IBIT 보유) 등이 있습니다. 전통적인 대형 브로커와 은행도 웰스파고 4억 9,100만 달러, 모건 스탠리 7억 2,400만 달러, JP모건 체이스 3억 4,600만 달러 등의 포지션을 추가하고 있습니다.

문제는 왜 기관들이 '높은 수준'의 포지션을 계속 취하는가 하는 점입니다.

6/ 그들은 가격을 보지 않고 사이클을 보기 때문입니다

6/ 그들은 가격을 보지 않고 사이클을 보기 때문입니다

2024년 3월 이후 장기 보유자(LTH)는 누적 140만 BTC, 1,211억 7천만 달러 상당의 비트코인을 매도하며 전례 없는 공급량 방출을 기록했습니다.

그러나 기적적으로도 가격은 폭락하지 않았습니다.

그 이유는 간단합니다. 기관과 기업 금고가 이 매도 압력을 모두 흡수했기 때문입니다. ">2024년 3월부터 2025년 11월까지 장기 보유자(LTH)는 누적적으로 약 140만 BTC(1,211억 7천만 달러 상당)를 매도했습니다:

< span leaf="">- 웨이브 1(2023년 말~2024년 초): ETF 승인, BTC가 2만5천 달러에서 7만3천 달러로 상승

- 웨이브 2 (2024년 말): 트럼프가 당선되고 BTC가 10만 달러로 급등

- 웨이브 3 (2025) : BTC가 오랫동안 $ 100,000 이상

단일 폭발적인 분포였던 2013, 2017, 2021 년과 달리 폭발적인 분포였던 2013년, 2017년, 2021년과 달리 이번에는 다중 파동 지속 분포입니다. BTC는 지난해 1년 동안 고점에서 횡보하며 전례 없는 상황을 보였습니다. 2년 이상 된 미이동 BTC는 2024년 초 이후 160만 개(약 1400억 달러)가 감소했지만 시장은 상당히 소화 가능한 상태가 되었습니다.

8/ 한편, 개인 투자자들은 어떻게 하고 있을까요?

- 활성 주소 계속 하락

- "비트코인"에 대한 구글 검색이 11개월 만에 최저치로 떨어졌습니다

< span text="">- $0-$1 소액 거래 66.38% 감소

- $ 1,000만 건 이상의 대규모 거래 59.26% 증가

- 리버, 2025년 소매 순 판매량 247,000 BTC 예상 (~$ 230억)

결론: 소매 투자자는 매도, 기관은 매수.

9/ 두 번째 핵심 판단: 현재는 '상승장의 정점'이 아니라 '기관의 구축 기간'

9/ 두번째 핵심 판단: 현재는 '상승장의 정점'이 아니라 '기관의 구축 기간'...

새로운 사이클 논리: 기관의 안정적 배분→변동성 축소→가격 피벗업→구조적 상승

가격이 횡보하는 이유는 단순한 자금 유입 이상의 의미가 있습니다.

10/ 정책 환경: 전례 없이 우호적인

트럼프 행정부 2025가 출범했습니다:

1/ 암호화 관련 행정 명령(1.23 서명)<

1.

2. 전략적 비트코인 비축 (~200,000 BTC)

3. 지니어스법 스테이블코인 규제 프레임워크

4. SEC 의장 변경( 앳킨스 취임)

보류 중:

5. 시장 구조 법안 (2027년까지 통과 확률 77%)

안정화 코인, 미국 단기 채권 매입, 다음. 3년 만에 10배 성장

2026년 중간선거 영향: 하원 435석, 상원 33석 재선 2024년 274명의 '친 암호화' 후보 당선, 은행 로비 활동 강화 2024년에 274명의 "암호화폐 찬성" 후보가 선출되지만, 은행 로비는 암호화폐 기부금에 맞서기 위해 1억 달러 이상을 지출할 계획입니다. 여론조사 결과, 암호화폐 투자자의 64%가 후보자의 암호화폐 입장이 "매우 중요하다"고 생각하는 것으로 나타났습니다.

11/ 기간: 2026년 상반기가 정책 허니문 기간

2026년 11월에는 중간선거가 있으며, "선거 해에는 정책이 우선"이라는 것이 역사적 패턴입니다:

2026년 상반기는 정책 허니문 기간입니다

< span text="">- H2: 집중적인 정책 시행 + 기관 배분 가속화 = 강세

-

. H2: 선거 결과 대기 + 불확실성 증가 = 변동성 증가

12/ 2025년 암호화폐가 "저조한" 성과를 보였지만 여전히 강세인 이유는?

시장이 중요한 "손바뀜"을 완료하고 있기 때문입니다:

- 소매에서 기관으로

투기성 칩에서 할당 칩으로 - 투기용 칩에서 배당용 칩으로

- 단기 게임에서 장기 보유로

이 과정에는 필연적으로 가격 조정과 변동성이 수반되며 2025년의 마이너스 수익은 전환의 대가입니다.

13/ 기관 가격 목표: 2026년 상반기 종합적으로 강세

- VanEck: $180,000

- 스탠다드 차타드: $175,000-$250,000

- 톰 리: $150,000

- 그레이 스케일: 2026년 상반기 사상 최고치

강세 논리는 맹목적인 낙관론에 근거하지 않습니다:

강세 논리는 맹목적인 낙관론에 근거하지 않습니다. 왼쪽;">- 지속적인 ETF 유입

- 미국

- 미국 전례 없는 정책 기간

- 기관 할당이 막 시작되었습니다

14/ 위험 경고: 이러한 불확실성에 대비해야 합니다

- 거시적 수준: 연준 정책 변화, 달러 강세

- 규제 수준: 시장 구조적 법안이 지연될 수 있음

- 시장 수준: LTH는 계속 판매될 수 있음

- 정치적 수준: 중간 선거 결과 불확실

하지만 위험의 반대편에는 기회가 있으며, 모두가 약세를 보일 때야말로 투자하기 가장 좋은 시기인 경우가 많습니다.

15/ 투자 논리 요약

< span leaf="">- 단기(3~6개월): $87K-$95K 박스권 등락, 기관은 포지션 구축 지속

< span text="">-중기(2026년 상반기): 정책+제도적 이중 동인, 목표 $12만-$15만

핵심 판단: 지금은 사이클 고점이 아니라 새로운 사이클의 시작입니다. 새로운 사이클의 시작입니다.

16/ 내가 왜 그렇게 확신하는가?

역사가 암호화폐 시장이 진화하고 있음을 알려주기 때문입니다.

- 2013년 소매 주도, 최대 1,100달러

- 2017년 ICO 매니아, 최대 $20,000

- 2021년 DeFi+NFT, 최대 $69,000

- 2025년 기관 진입, 현재 $87,000

주기마다 플레이어는 더 전문화되고 자본은 더 커지며 인프라는 더 좋아집니다. 왼쪽;">구세계(소매 투기)에서 새로운 세계(기관 할당)로의 전환. 가격은 전환의 대가이지만 방향은 정해져 있습니다.

블랙록, 피델리티, 소버린 펀드가 왼쪽에서 포지션을 구축하고 있는 동안 개인 투자자들은 여전히 "그래도 하락할까?"라고 궁금해하고 있습니다 - 이것이 인지적 격차입니다. -이것이 바로 인지적 격차입니다.

18/ 최종 요약

2025년은 암호화폐 시장의 제도화가 가속화되는 해입니다. ETF 투자자들은 BTC의 마이너스 연간 수익률에도 불구하고 강력한 "HODL" 회복력을 보여주었습니다. 표면적으로는 암호화폐 최악의 해이지만 실제로는:

- 가장 강력한 기관의 할당 의지<

- 가장 명확한 정책 지원

- 가장 광범위한 인프라 개선

가격 5% 하락, ETF 유입액 $250억 250억 달러 - 그 자체로 가장 큰 신호입니다.

2026년 상반기 강세

2026년 상반기 강세

19/ 장기 전망

장기적인 실무자이자 투자자로서 우리의 임무는 단기적인 가격 예측이 아니라 2026년에 주목해야 할 주요 사항으로는 시장구조법에 대한 입법 진행 상황, 전략 비트코인 준비금의 확대 가능성, 중간선거 이후 정책 지속성 등이 있으며, 이는 단기적인 가격 예측이 아니라 구조적인 추세를 파악하는 것입니다.

장기적으로 개선된 ETF 인프라와 규제 명확성이 다음 단계의 상승을 위한 발판을 마련할 것입니다.

시장 구조가 근본적으로 바뀌면 기존의 가치평가 논리가 무너지고 새로운 가격 결정력이 재확립됩니다.

이성을 유지하고, 인내심을 유지하세요!

출처: 코인데스크, 크립토슬레이트, 글래스노드, 코인셰어즈, 파사이드 투자자, 전략 공식 웹사이트, CME 그룹, 야후 파이낸스