세 번의 사이클에 걸쳐 가격 투자를 해온 베테랑 VC가 이번 밈 불안에 직면하고 있을까요?

YettaS 제공, 출처: 트윗 @YettaSing

"예타, 지금 이 시장에 대해 불안하지 않으세요?" 디너 파티에서 누군가 진지하게 물어본 질문이었는데, 처음에는 깜짝 놀랐고 왜 우리가 불안해해야 한다고 생각하는지 이해하지 못했습니다."많은 사람들이 밈이 큰 VC 코인이 죽을 거라고 생각하니까 하하"라고 답했습니다. 이번 데브콘에서 가장 큰 논의가 모두 밈에 관한 것이었고, 동료들은 티어 1에 대해 이야기하면 밈에 대한 투기가 지연되고, 사람들은 자산 배분에 밈을 포함했는지 묻기도 한다는 농담도 했습니다.

정직하게 말하면, 우리는 실제로 많은 불안감을 가지고 있지 않았고 연초에는 아마도 이러한 상황을 예상했을 것입니다.Primitive는 외부 자금이없는 에버그린 펀드이며, 외부 자금이없는 상록수 펀드입니다. 외부 자금이 없는 상록수 펀드로, 산업을 바라보는 시간적 여유를 가질 수 있습니다. 또한 업계를 이해하지 못하는 LP에게 어떤 트랙에 대한 투자를 정당화하기 위해 펀드레이징 목적으로 자본을 마련해야 한다는 압박감도 없고(많은 경우 이는 LP에게 큰 부담입니다), 그저 이 산업에서 가치와 인재의 흐름이 어디로 흘러가는지 호기심에 따라 투자할 뿐입니다.

티어1이 티어2이고 티어2에 거품이 낀 암호화폐 시장에서는 벤처캐피탈의 정의가 오히려 본질에 더 가깝습니다. 어떤 이념을 따르고 어떤 정치적 투쟁에 참여하는 것은 의미가 없으며, 시장에서 배우는 것이 핵심입니다.

먼저 업계의 구조적 변화에 대한 이해에 대해 말씀드리겠습니다

올해 초 업계의 구조적 변화에 대해 많은 검토를 했고, 내부 보고서인 '프론트 러닝의 사이클'을 작성했습니다. 업계는 점점 더 양극화되고 있습니다. 한편으로는 업계 규모가 커지고 트레이드파이가 ETF 및 기타 규제 준수 수단을 통해 많은 수의 암호화폐 자산을 월스트리트에 통합하면서 유동성을 빼앗기고 시장 자금으로 전환하기 어려워졌으며, 다른 한편으로는 포퓰리즘 자본주의의 강력한 확장으로 관심 경제가 더욱 압축되고 금융화의 전체 과정이 점점 더 단순하고 잔인해지면서 가장 암호화폐적인 접근 방식이 점점 더 일반적인 판매 방법이 된 밈에 대한 직접 투기로 바뀌고 있습니다. 트레이드파이가 손댈 수 없는 영역인 밈에 대한 직접 투기로 넘어가고 있습니다.

이미지 src="https://img.jinse.cn/7324039_watermarknone.png" title="7324039" alt="PxY5NKrp6ECyUef5Bd7gaGBjfnU5fApCvYz04LNu.jpeg">

이러한 거시경제적, 사회적 맥락에서 시중의 유동성은 계속 줄어들고 있습니다. 과거에는 스펙트럼의 양 끝이 수렴할 수 있기를 바라며 바벨 전략을 말했지만, 그 반대의 결과가 나왔고 양극화가 점점 더 심해졌습니다. 그 결과 우리 산업의 중간 상태는 점점 더 어려워지고 있습니다.

이 중간 지대에는 누가 포함되나요? 무모한 시대로 인해 망가진 모든 조직을 포함합니다. 역외 거래소, 트레이딩 회사, 암호화폐 금융 서비스 제공업체, 벤처캐피탈 등 어느 누구도 자유로울 수 없습니다.

이 구조적 변화는 오프쇼어 CEX를 불안하게 만들 것이고, CME의 미래 OI는 이미 바이낸스를 넘어섰으며, 트레이드파이 진입으로 인해 주류 코인이 규정 준수 거래소에서 점점 더 많이 거래되고, 밈이 체인에서 1b 이상의 프로젝트를 쏟아낼 수 있다면 코인섹의 공간이 압박을 받고 있는 것 아닐까요?

오프쇼어 CEX 외에도 과거 암호화폐에 의존하던 마켓 메이커들은 월스트리트의 고빈도 퀀트 팀이 자체 인프라를 통해 시장에 자금을 투입하는 것을 보고 어떻게 판을 깰 수 있을까요? 이들의 쇠퇴와 함께 이들을 지원하는 제3자 금융 기관의 존재감도 점점 약해지고 있으며, 적극적으로 거래할 수 없는 VC는 말할 것도 없습니다.

이러한 양극화와 유동성 압박은 우리 업계의 근본적인 변화입니다. 한계점을 찾는 사람이 승리할 것입니다.

두 번째로, VC 토큰의 문제점은 무엇인가요

VC 토큰에 대한 시장의 정서를 잘 알고 있습니다. 이 프로젝트는 라인이 지속적으로 스매싱 수익을 올린 후, 모두 카지노이기 때문에 더 상대적으로 공정한 카지노에 가서 밈 PVP를하고, 패배는 수십억 달러의 VC 코인이 플레이트를 인수하도록 돕는 대신 내 자신의 느린 손을 탓할 수 있습니다.

이 질문의 본질은 무엇일까요? 바로 우리 업계의 유동성 공급망에 문제가 있다는 것입니다.

왜 솔라나가 계속해서 ATH를 할 수 있을까요? 실제 제품이 있고, 그 제품을 통해 솔라나가 계속해서 돈을 벌 수 있기 때문에 사용자 커뮤니티가 거래 커뮤니티로 전환되고, 이 둘의 긍정적인 플라이휠이 일종의 자기 충족 예언이 되어 구매 압력 형성의 핵심이 됩니다.

디파이의 마지막 사이클도 실제로 이와 같으며, 온라인상의 제품은 마이크로 혁신의 재미, 유동성 지속 가치 발견을 창출하는 덱스, 제품 커뮤니티와 투기 커뮤니티의 공감대 형성, 유동성 추가 방출, 프로젝트, 커뮤니티 및 CEX가 모두 윈윈하는 상황을 달성 할 때까지 기다립니다.

건강한 생태계는 체인에서 플레이하는 사람들이 기꺼이 코인을 구매하고, 더 많은 사람들이 기꺼이 전파하는 것이며, 이러한 유동성 공급망은 긍정적인 순환에서 나온 것입니다.

그리고 이제 VC 토큰이 직면 한 문제는 두 커뮤니티의 분열, 메인 네트워크는 TGE에 있고 제품은 지상에 있지 않으며 커뮤니티는 에어 드랍을 잭하여 모든 판매 주문을 가져 오는 것입니다. 그리고 마지막주기에는 여전히 Sam / Su가 Alt 구매에 레버리지가 있지만이주기 레버리지가 기본적으로 제거되었습니다! 동시에 지난 강세장에서 많은 VC가 많은 돈을 모금했고, 레이아웃에 대한 압박이 있었고, LP에게 아름다운 장부 수익을 보여주기 위해 프로젝트의 가치를 한 라운드 씩 올려야했습니다.

이미지 src="https://img.jinse.cn/7324040_watermarknone.png" title="7324040" alt="5e6Ckp2G2lA3Nu5SBPKDRekzUXOvzIkz9uD5E6JQ.jpeg">

그렇기 때문에 현재 VC 토큰의 상황, 높은 밸류에이션과 매수 부재, 하락 외에는 다른 방법이 없습니다.

이것은 자연스럽게 밈 생성의 논리를 이해할 수 있습니다. VC 투자 프로젝트가 착륙 할 수 없기 때문에 낮은 공정 가치의 튀김 공기가 튀겨지지 않는 이유는 무엇입니까?

밈은 우리 업계에서 가장 놓칠 수 없는 트랙 수준의 기회가 되었다

글의 서두에서 분석한 양극화 속에서 밈은 우리 업계에서 가장 놓칠 수 없는 트랙 중 하나가 되었다.

나는 항상 밈이 순전히 사변적인 디스크라고 생각했지만, 이번에야 내가 틀렸다는 것을 알았습니다. 밈은 문화적 사고를 전달하는 수단이며, 그 가치는 특정 기능이나 기술이 아니라 종교의 논리와는 다른 집단 의식, 감정, 정체성을 전달하는 독특한 능력에 있습니다. 부조리한 표면 아래에는 심오한 사회 심리적 요구와 가치가 있으며, 사고와 감정을 토큰화하여 제품화 및 자본화하는 추세입니다.

밈에게 토큰은 제품이고, 제품을 중심으로 해야 할 일은 가격과 커뮤니티가 서로를 홍보하는 것이며, 가격은 어떤 의미에서 제품의 반복적 인 개발이며, 견고한 커뮤니티 기반을 구축하기 위해 위아래의 가격으로 종이 손이 다이아몬드 손에 들어가 보급을하고 마침내 자기 충족 예언을 완성하도록합니다.

시장에서 이런 제품을 본 것은 이번이 처음입니다.

이 시점에서 밈 토큰은 실제로 VC 토큰에는 없는 큰 장점을 가지고 있습니다. 토큰 자체가 상품이기 때문에 상품 커뮤니티와 코인 투기 커뮤니티가 하나로 합쳐져 두 커뮤니티가 시너지를 낼 수 있습니다.

자본 발행량이 너무 적어 투자 신호 대 잡음비가 매우 낮고 상품의 유형적 형태로 분석 할 수 없기 때문에 생각의 흐름과 취향의 시장 분위기를 매우 잘 이해해야하기 때문에 트랙을 연구 할 수있는 체계적인 방법론이 있는지, 신호 대 잡음비가 매우 낮은 주제를 선택하고 그렇다면 우리가 개입하기에 적합한 주제는 어떤 종류인지! 그리고 언제 개입할지 결정해야 합니다.

더 중요한 것은 소외된 사람들에게 부자가 될 수 있는 기회를 주는 것이야말로 우리 업계를 활기차게 만드는 것이라고 항상 생각해 왔습니다. 밈이 유행하기 전에는 창업가들이 예전보다 10배 이상 까다로워졌고, 투자금은 벤처캐피털에 잠식당하는 것 같고, 커뮤니티와 소매업체의 정서는 극도로 침체되어 있었다고 합니다. 하지만 밈을 통해 젊은이들은 초기 매복을 통해 100배의 기회를 실현할 수 있으며, 반권위는 암호화폐의 가장 핵심적인 정신 중 하나이며 앞으로도 그럴 것이라고 믿습니다.

밈은 얼마나 오래 지속될 수 있을까

모두가 커뮤니티를 위해 머리를 던질 수 있고 영원히 돈을 벌 수 있다고 느끼며 열광하지만, 수익 창출 디스크는 반드시 수확된다는 것을 잊지 말아야 하며 이는 금융 산업에서 변하지 않고 항상 있는 사실입니다. 모두가 원숭이 아바타를 자랑스럽게 사용하며 브랜드와 접촉하고, 이벤트를 조직하고, 어디서나 공동 브랜딩을 하고, 전 세계에서 NFT 파티를 열었던 과거의 NFT 커뮤니티를 생각해 보세요.

온갖 종류의 부풀려진 자신감과 비현실적인 기대가 작용할 때, 밈보다 메이저를 보유하는 것이 더 낫다고 느낄 때, 온갖 종류의 해킹과 러그가 작용할 때, 우리는 경계를 시작해야 합니다. 업계에 더 큰 유동성 기회가 없어지고 BTC가 저항에 부딪히기 시작하면 모든 상승 알파는 더 빠른 속도로 하락할 것입니다.

그렇다면 지난번 피플다오와 어산지를 구출한 것과 같은 논리가 DeSci에도 적용되지 않을까요? 우리는 '정의'라는 이름으로 믿음과 추측을 분별할 수 있을까요?

사실 밈은 코인앵답이 니로 주니어로 갔을 때 크게 악화되었습니다. 당시 VC 토큰은 문제가 있었고, 그 돌파구는 니로 주니어의 발견이었습니다. 커뮤니티 밈을 받아들임으로써 프로젝트, 커뮤니티, CEX 사용자 모두 돈을 벌 수 있었고, 그 후 ACT가 있었습니다.

하지만 체인 밈의 맹목성은 코인앵답 출시 당시만큼 나쁘지 않습니다. 유동성은 당시 코인온의 높은 TVL 프로젝트 이후 TVL의 경쟁, 코인온의 거대한 사용자 기반 이후 톤 에코인의 경쟁과 같지 않습니다.

CEX는 시장의 기대에 따라 코인 전략을 변경하여 시장 방향을 유도할 것이고, 우리 업계는 낮은 자산 발행 비용과 유동성 프리미엄으로 인해 모두가 무감각하고 지칠 수밖에 없는 동질 경쟁의 혼란에 빠질 것입니다.

이것이 바로 사이클의 힘입니다.

작은 사이클에서는 CEX가 지원하는 베팅을 하지 않더라도 업계를 위해 진정으로 구축되는 프로젝트가 반드시 나올 것입니다.

큰 사이클에서는 약세장이 오면 아무 소용이 없는 공급 과잉이 시장에서 사라지고 시장이 다시 정상 궤도에 오르게 될 것입니다.

시장은 항상 장기주의 구축과 단기주의 정서 사이에서 진동할 것이며, 이는 스펙트럼이며, 시장 정서 측면이 한쪽에서 다른쪽으로 이동함에 따라 메인 캐릭터와 밈이 바벨의 양쪽 끝이 될 것입니다.

불안해할 필요 없이 자신만의 리듬을 찾으면 됩니다.

투자는 인지를 바탕으로 판단하여 베팅을 하고, 옳고 그름을 판단하여 돈을 벌고, 항상 호기심을 갖고, 항상 경외심을 가지고 하는 게임입니다.