비트코인은 기업 재무에 너무 위험할까? 2025년 비트코인 채택자 중 50% 이상이 적자 상태

상장 기업의 절반 이상이 주가가 절반으로 떨어지면서 비트코인 보유 전략이 역효과를 냅니다.

한때 금융의 미래를 향한 대담한 움직임으로 선전되던 것이 이제는 어려운 질문을 던지고 있습니다.

2025년에 43개의 상장 기업이 비트코인을 자사 자산으로 채택하기로 결정했습니다.

몇 달이 지난 지금, 모든 기업이 연중 최고치 대비 하락세를 보이고 있으며 절반 이상이 주가가 반토막 났습니다.

비트코인 자사주 대부분이 50% 이상 하락했습니다

Bitbo의 데이터 에 따르면 2025년 기업 재무제표에 비트코인을 추가한 43개 기업 중 23개 기업이 올해 최고 가치보다 50% 이상 낮은 가격에 거래되고 있다는 냉정한 추세를 확인할 수 있습니다.

이 그룹의 하락률 중앙값은 -52.4%로, 한때 강세를 보이던 기업의 움직임이 전반적으로 약세를 보이고 있습니다.

광범위한 하락은 비트코인 가격과 비트코인 보유 기업의 주식 간의 변동성이 큰 상관관계를 반영합니다.

올해 초 암호화폐의 상승으로 많은 사람들이 이익을 얻었지만, 갑작스러운 하락세로 인해 전통적인 자산에서는 거의 볼 수 없는 방식으로 손실이 확대되었습니다.

캔터 에퀴티 파트너스, 주의해야 할 사례가 되다

캔터 에퀴티 파트너스가 그 대표적인 예입니다.

비트파이넥스, 테더, 잭 몰러스가 주도하는 새로운 법인 트웬티원(Twenty One)의 설립을 도운 후 5월 1일 주가는 59.75달러까지 치솟았습니다.

그 열정은 오래가지 않았습니다.

현재 주가는 28.31달러로 급락하여 고점 대비 52% 하락했습니다.

초기 시장의 흥분에도 불구하고, 주가는 이후 이어진 암호화폐 하락세를 견디지 못했습니다.

비트코인 보유량과 주식 가치 사이의 괴리 심화

전반적으로 비트코인을 보유한 상장 기업들은 디지털 자산 가치와 시가총액 간의 심각한 불일치로 인해 어려움을 겪고 있습니다.

일부 기업의 경우 보유 중인 비트코인보다 가치가 떨어지는 경우도 있어, 이러한 재무 전략의 지속 가능성에 대한 논쟁을 불러일으키고 있습니다.

이러한 단절은 부분적으로는 기업이 분기마다 미실현 손익을 공개하도록 강제하는 회계 규칙으로 인해 비트코인의 가격 변동에 대한 주식의 노출이 증가하기 때문입니다.

투명성을 제공한다는 취지는 좋았지만, 그 결과 수익 보고서의 변동성이 커지고 투자자들이 불안해했습니다.

마이크로스트레티지와 채굴업체, 시장 타격에도 불구하고 비트코인 플레이를 방어하다

경기 침체에도 불구하고 마이크로스트레티지의 회장인 마이클 세일러는 흔들리지 않고 있습니다.

하지만 오랫동안 비트코인을 지지해 온 마이크로스트레티지조차도 현재 인수 비용 기준보다 낮은 가격에 거래되고 있습니다.

한편, 마라톤 디지털 홀딩스와 라이엇 플랫폼과 같은 기업들은 비트코인 인수 자금을 조달하기 위해 전환사채에 의존해왔는데, 이는 이미 혼란스러운 시기에 재정적 복잡성을 더하는 전략입니다.

기업의 비트코인 도입은 기로에 서 있을까요?

현재 진행 중인 조정으로 인해 기업의 비트코인 도입에 대한 광범위한 재고가 이루어지고 있습니다.

서류상으로는 BTC를 재무 준비금으로 보유하는 것은 대차대조표의 미래 대비를 위한 것이었습니다.

실제로 기업들은 극심한 변동성, 불명확한 가치 평가 지표, 변화하는 규제 환경에 노출되어 있습니다.

2025년 채택자의 절반이 현재 큰 손실을 보고 있는 상황에서, 혁신에서 생존으로 이야기가 바뀌고 있습니다.

그리고 78개의 글로벌 증권 거래소가 BTC를 보유한 수많은 민간 기업은 말할 것도 없고 관련된 모든 기업을 추적하는 데 어려움을 겪고 있기 때문에 실제 영향의 규모는 여전히 불투명합니다.

디지털 자산 시대의 위험에 대한 재고

비트코인은 변동성이 클 뿐만 아니라 전염성이 강합니다.

기업 재무제표가 실적과 더욱 밀접하게 연결되면서 전체 주식은 이제 암호화폐 롤러코스터를 타고 있습니다.

이사회와 투자자 모두에게 문제는 더 이상 비트코인이 국고에 속할지 여부가 아니라, 얼마나 많은 위험을 감수해야 하는지가 문제입니다.

자산 가치가 비즈니스 자체보다 더 큰 폭으로 변동한다면 회사의 가치는 정확히 얼마일까요?