일본, 시장 중립성을 보장하면서 5,000억 달러 규모의 ETF 비축을 점진적으로 줄이기로 결정

"은행은 ETF 판매의 흐름이 거의 보이지 않기를 원한다"고 내부 논의에 정통한 사람들은 2000년대 취약 은행들이 10년에 걸쳐 주식을 처분할 때 사용한 신중한 접근 방식을 반영하고 있습니다.

수미토모 미쓰이 트러스트 은행이 이 프로그램 운용을 위한 경매를 낙찰받으며 긴장을 풀기 시작했다는 신호입니다.

이 전략은 글로벌 트레이더들이 AI 관련 매도세와 중국 데이터 부진 등의 상황에 반응하더라도 시장 안정성을 유지하기 위해 고안되었습니다.

글로벌 리스크가 다가오자 시장 반응

국내 시장은 국내외 신호에 모두 민감하게 반응했습니다.

월요일 한국의 코스피는 2.16%, 코스닥은 1.17% 하락했으며 SK하이닉스는 4% 이상, 삼성전자는 3% 하락했습니다.3%.

호주 S&P/ASX 200 지수는 0.66%, 홍콩 항셍 지수는 0.79% 하락하는 등 아시아 태평양 지역 주요 지수들도 하락했고, 중국 CSI 300 지수는 11월 소매판매가 1% 증가하며 실망스러운 수치를 보인 후 보합세를 유지했습니다.전년 동기 대비 3% 증가하여 전망치인 2.8%를 밑돌았고, 산업 생산은 4.8% 증가하여 예상치를 약간 밑돌았습니다.

일본에서는 4분기 Tankan 조사에서 제조업 지수가 +15로 전망치를 약간 상회하고 비제조업은 +34로 나타나 낙관론이 우세한 것으로 나타났습니다.

그러나 중국 지표 부진과 글로벌 불확실성에 따른 경계감을 반영해 닛케이 225 지수는 1.3%, 토픽스 지수는 0.27% 하락했습니다.

판매가 시장을 흔들 것인가

분석가들은 대체로 양적완화가 폭락으로 이어지지 않을 것으로 예상하고 있습니다.

일일 거래량에 비하면 그 속도가 미미하고 BOJ는 판매를 조정하거나 중단할 수 있는 유연성을 보유하고 있습니다.

일본 주식을 순매수해온 외국인 투자자들도 일부 매도 압력을 상쇄할 수 있습니다.

그러나 지속적인 매도세가 배경에 있다는 사실만으로도 주가 멀티플에 점차 부담을 줄 수 있기 때문에 2차 효과도 발생할 수 있습니다.

엔화와 위험선호도에 대한 시사점

이 ETF 프로그램은 정책 정상화 및 금리 조정 등 광범위한 BOJ 변화의 일환입니다.

미일 수익률 격차가 좁혀지면 엔화 강세가 나타나 일본 증시를 약화시키고 캐리 트레이딩에 영향을 미칠 수 있습니다.

글로벌 투자자들에게 일본은 중앙은행의 지원으로 완충되는 시장이 아니라 데이터와 실적에 민감한 전통적인 시장처럼 행동하고 있습니다.

암호자산 시장에 대한 간접적인 영향

디지털 자산에 대한 직접적인 영향은 속도가 느리기 때문에 제한되지만, 양적 긴축이라는 큰 글로벌 맥락에 기여하는 움직임이라고 할 수 있습니다.

위험 선호도 감소와 엔화 강세는 암호화폐를 포함한 투기적 자금 유입을 억제할 수 있지만, 시간이 지나면서 보다 안정적인 장기 자본은 결국 디지털 자산으로 분산될 수 있습니다.

세기에 걸친 출구전략

계획된 연간 3300억 엔의 속도로 유지된다면 BOJ의 ETF 축소는 시장 개입에서 매우 느리고 신중한 후퇴를 의미합니다.

관리들은 신중한 조정을 통해 이미 글로벌 상황에 민감한 시장의 혼란을 피하면서 대차대조표 위험을 줄이고 지배구조 문제를 해결하는 것을 목표로 합니다.