JP모건 애널리스트들은 화요일에 코인베이스에 대한 투자의견을 기존의 중립에서 비중 축소로 하향 조정했습니다.

분석가들은 코인베이스가 암호화폐 생태계의 지배적인 미국 거래소라는 점을 인정하면서도 비트코인을 거의 2년 만에 최고치로 끌어올린 촉매제의 지속 가능성에 대해 우려를 표하고 있습니다.

특히 비트코인 ETF라는 촉매제와 관련하여 분석가들은 암호화폐 생태계를 장기적인 침체에서 벗어나게 하는 모멘텀이 시장의 기대에 미치지 못할 수 있다고 우려합니다.

유출 증가

월요일 코인셰어즈 데이터에 따르면 그레이스케일의 비트코인 ETF에서 22억 달러가 유출된 것으로 나타났으며, 그 중 상당 부분이 FTX 자산 판매로 인한 것으로 보고되었습니다.

이번 등급 강등은 현재 약 122달러인 코인베이스의 주가에 영향을 미치지 않았으며, 암호화폐 거래소는 지난 1년 동안 129%의 놀라운 급등을 경험했습니다.

그러나 주가는 지난 한 달 동안에만 28% 하락했습니다.

등급 변경에도 불구하고 애널리스트들은 목표 주가를 80달러로 유지했습니다.

이 수정된 목표치는 이전의 할인된 현금 흐름 접근 방식이 아닌 주식의 '정상화 수익'에 대한 애널리스트의 관점을 반영합니다.

이러한 변화는 전체 암호화폐 시가총액을 고려하여 코인베이스의 거래량을 업계 시가총액과 비교할 수 있기 때문입니다.

케네스 워딩턴이 이끄는 분석가들은 비트코인 ETF와 2004년 출시된 금 ETF GLD가 비슷한 초기 시장 열기를 보였다는 점을 강조하며 유사점을 도출합니다.

실망스러운 첫 번째 주

이들에 따르면, 비트코인 ETF의 첫 주 12억 달러 순유입은 '실망스러운' 수치이며, 그레이스케일의 유출로 인해 전체 총 순매출이 GLD를 밑돌았다고 합니다.

비트코인 ETF와 관련된 우려 외에도 미국 증권거래위원회(SEC)와 코인베이스 사이에 진행 중인 법적 분쟁은 잠재적인 위험을 내포하고 있습니다.

분석가들은 이러한 리스크가 단기적으로 운영에 영향을 미치지는 않을 것으로 보지만, 코인베이스가 기각 신청을 받아들이지 않는 등 불리한 결과가 나오면 SEC와의 법적 분쟁이 장기화될 수 있습니다.

이 시나리오는 SEC가 승소하여 코인베이스가 증권법 위반 혐의로 월렛이나 스테이킹 서비스와 같은 서비스를 중단할 가능성을 높입니다.

이러한 어려움에도 불구하고 분석가들은 코인베이스에 긍정적인 전망이 없는 것은 아니라고 지적합니다.

거래소는 거래 수수료 증가와 생태계 참여도 향상이라는 잠재력을 통해 '더 큰 수익 기회'의 혜택을 누릴 수 있습니다.

또한 JP모건은 코인베이스의 주식에 긍정적인 영향을 미칠 수 있는 요인으로 이더리움 스테이킹의 인기 상승을 꼽았습니다.