카이코: 그레이 이더 ETF의 첫 달 일일 손실이 1억 1,000만 달러에 달할 수 있습니다.

코인텔레그래프 제시 코글란 기자, 5개 바트, 골든 파이낸스 편집

그레이 스케일의 아직 출시되지 않은 현물 이더리움 상장지수펀드(ETF)가 그레이스케일 비트코인 트러스트와 비슷한 패턴으로 첫 달을 보낸다면 하루에 1억 달러를 잃을 수 있습니다. 그레이스케일 비트코인 트러스트와 유사한 패턴을 따르는 경우 하루 평균 1억 1,000만 달러의 손실을 입을 수 있습니다.

그레이스케일 비트코인 트러스트(GBTC)는 1월 1일 폐쇄형 펀드에서 ETF로 전환했습니다. 카이코 애널리스트들은 5월 27일 보고서에서 11월 출시 당시 운용 자산이 첫 달에 23% 유출되어 총 65억 달러가 유출되었다고 밝혔습니다.

ETH의 관리 자산은 11조 달러에 달합니다. 만약 "GBTC와 유사한 유출이 발생한다면, 이는 일평균 1억 1천만 달러, 즉 코인베이스의 일평균 이더리움 거래량의 30%에 해당하는 금액"이라고 카이코는 말했습니다.

그레이 스케일의 이더리움은 지난 3개월 동안 순자산가치(NAV) 대비 최대 26% 할인된 가격에 거래되었습니다. 카이코의 연구원들은 현물 ETF가 되면 할인 폭이 좁혀지면서 자금 유출이나 상환을 "예상하는 것이 합리적"이라고 지적했습니다.

펀드 보유 자산 가치보다 낮게 거래되는 GBTC의 NAV 대비 할인 폭은 ETF로 전환된 후 급격히 좁혀졌습니다.

전환 전에는 최대 17%까지 할인된 가격에 거래됐지만 시간이 지나면서 할인 폭이 좁아져 많은 보유자들이 매입 당시와 같거나 더 높은 가격에 GBTC를 처분할 수 있게 됐다.

와이차트에 따르면 5월 24일 가격은 현재 0.03% 할인된 수준이며 이후 그 근처를 맴돌고 있다.

5월 23일 SEC가 이더리움 현물 ETF를 처음 승인한 이후 이더리움의 할인 폭은 좁혀졌지만 아직 현물 ETF로 거래를 시작하지는 않았습니다.

YCharts 데이터에 따르면 5월 1일, SEC가 이더리움 현물 ETF를 승인할 것이라는 시장의 추측에 따라 지수 할인 폭은 한 달 동안 꾸준히 좁혀지다가 5월 24일에는 1.28% 할인에 도달했습니다.

ETF 승인에 대한 추측이 난무하는 가운데, 이더리움의 NAV 대비 연간 할인폭은 빠르게 좁혀졌고 승인 후 다시 좁혀졌습니다. 출처: YCharts

카이코 애널리스트들은 또한 1월 말까지 다른 비트코인 ETF로 유입된 자금이 GBTC에서 유출된 자금을 앞질렀다고 지적했습니다.

카이코는 이더 ETF로의 유입이 "단기적으로는 실망스러웠지만, 이번 승인은 자산으로서의 이더에 상당한 영향을 미쳤으며, 지난 1년간 이더의 실적에 영향을 미친 규제 불확실성을 일부 제거했다"고 결론지었습니다.