데이터 속 L2: 녹아웃 라운드가 시작되면서 성장이 급격히 멈춤

저자: Ice_Frog 출처: X, @Ice_Frog666666

Layer2는 입증되지 않았지만, 에어드랍을 통해 기대했던 PUA 사용자가 있는 L2는 입증된 것으로 밝혀졌습니다.

이더리움 생태계의 전반적인 부진과 인프라와 애플리케이션의 불균형으로 인해 L2는 혹독한 시장 퇴출 경쟁에 직면해야 하며, 유동성 파편화에 대한 시장의 우려도 퇴출 경쟁에서 사라질 것이며, 앞으로 상호 운용성 해결을 바탕으로 이더리움은 더욱 발전할 것으로 전망됩니다. 향후 상호운용성 해결을 바탕으로 이더리움은 애플리케이션 측면의 돌파구가 완성되면 L2가 다시 과거의 영광을 되찾을 수 있을지도 모릅니다.

I. L2 개요: 용량 확장 및 비용 절감에서 PUA 사용자까지

인프라로서의 L2: 낮은 문턱, 꽃피는 꽃, 동질화, 서술 부족

L2는 세계에서 가장 중요한 인프라입니다. align: left;">이더가 POS 메커니즘으로 전환한 후 레이어2(L2) 경쟁은 이더는 물론 블록체인 업계에서 가장 기대되는 분야가 되었습니다. 본질적으로 L2 솔루션은 이더의 메인넷 로드맵에서 궁극적인 샤딩을 향한 로드맵의 핵심 부분인 보안의 일부를 희생하여 거래 비용을 낮추고 처리량을 늘릴 수 있습니다.

옵티미즘의 OP 스택 오픈소스를 통해 원클릭 체인 발행이 현실화되었고, 다양한 유형의 수많은 프로젝트를 통해 L2의 기술적 문턱이 최소한으로 낮아졌습니다. 더 높아졌지만, 다른 한편으로는 이렇게 많은 L2가 정말 필요한지 의문이 들기도 하고, 특히 각 L2의 높은 동질화로 인한 유동성 파편화 문제가 점점 더 심각해지고 있으며, 이더 칸쿤의 업그레이드 이후 2024년 EIP-4844의 도입으로 L2의 거래 비용은 크게 감소했지만 이더, 심지어 L2 생태계는 동질화의 번영을 상상할 수 없었습니다, 약한 내러티브, 인프라 과부하, 시장 비판과 약세 목소리는 계속되고 있습니다.

L2의 개발 모델: 생태적 승리 또는 PUA 사용자

L2는 여전히 시장에서 큰 기대를 받고 있지만, 4대 프로젝트(Arbitrum, Optimism, ZkSync, StarkWare)는 많은 비판을 받아왔습니다. 스타크웨어)는 커뮤니티와 전체 시장의 주목을 받았으며, 막대한 자금 조달, 높은 가치 평가, 광범위한 생태 및 기술력으로 L2 트랙의 리더가되었지만 오늘날 진흙의 L2 트랙에서 일부 하늘의 왕은 "하늘 죽은"이되었고 일부는 기본적으로 리더의 위치를 유지합니다. 그러나 일부는 최고에서 최악으로 변한 반면 다른 일부는 리더의 지위를 유지하면서 경쟁자와의 격차를 계속 좁히고 있습니다. 이 둘의 차이점은 L2의 개발 모델이 좋은 출발점이라는 점입니다.

L2의 비즈니스 모델은 비교적 단순한데, L2와 L1 간의 가스 가격 차이로 이익을 얻는 세컨드 홈 소유자 모델입니다. 이 비즈니스 모델에서 L2는 양쪽 끝에 개발자와 사용자가 있으며, 개발자는 계속 빌드해야 하고 사용자도 계속 거래해야 합니다. 이 간단한 논리에 따라 프로젝트 자체의 운영 능력이 테스트됩니다.

동일한 수익성 모델 하에서 서로 다른 개발 경로와 적어도 시장 데이터는 생태에 진지하게 집중하는 프로젝트가 더 높은 활동성과 강한 위험 저항력을 가지고 있으며, 에어드랍 기대감을 통해 끊임없이 사용자를 PUA하는 프로젝트는 아무도 신경 쓰지 않는 오래된 노란 꽃이되었다는 것을 증명합니다.

둘, 시장 데이터 : 하늘의 왕에서 하늘 죽음까지, 에어드랍을 놓친

시장 데이터 : 일부 일일 활동은 한 자리 수만큼 낮고 일부는 꾸준합니다

블록체인 세계에서 코인을 발행한다는 것은 어떻게든 수확기가 도래했다는 것을 의미하지만, 수확기 이후에도 여전히 사용자를 끌어들일 수 있는지 여부는 프로젝트의 품질을 테스트하는 중요한 지표가 됩니다.

코인 출시 타임라인을 살펴보면:

코인을 출시한 가장 오래된 프로젝트는 Arbitrum, Optimism이며,

최근 출시된 프로젝트는 Zksync, Starknet, Blast;

조만간 출시될 예정인 프로젝트는 Linea, Scroll입니다.

실적별 데이터입니다. 다음과 같이 :

Arbitrum

Arbitrum은 L2 리더로서 130억의 거대한 TVL을 보유하고 있으며, 데이터를 보면 일 평균 데이터는 기본적으로 안정적이며 ETH 브릿징은 일 평균 1000E에 달할 수 있습니다. 1000E, 높은 활동성, 높은 거래량, 높은 합의 수익.

다른 L2가 온갖 수단을 동원해 TVL을 우회하더라도 Arbitrum의 활동은 전혀 줄어들지 않으며, 이는 선도적인 가치를 반영하는 것입니다.

Arbitrum 일일 평균 브릿지 펀딩, 데이터 출처.

Optimism

Optimism은 베테랑 L2로서 Arbitrum에 비해 데이터에서 차이가 있지만 데이터 안정성 측면에서는 여전히 더 나은 수준의 활동과 안정성을 유지하고 있습니다.

차트: 낙관주의 평균 일일 브리지 펀딩

데이터 링크:

https://dune.com/ queries/3626332/6108345

https://dune.com/queries/784244/1399124

ZKsync

제로 지식 증명의 선두주자인 ZKsync는 '왕 중의 왕' 레벨에서 에어드랍만 놓친 채 '데드 오브 데이즈' 레벨로 뛰어올랐습니다. 브이갓과 업계 모두 ZK 기술이 미래지향적이라고 믿고 있지만, 시장 성과와 논란이 된 에어드랍으로 인해 시장 성과는 만족스럽지 못했습니다.

현재 ZKsync의 전반적인 활동은 매우 낮으며, 특히 6월 7일 프로젝트 TGE와 에어드랍 출시 이후 체인 활동은 절벽에서 떨어졌습니다. 하루 입금액이 1E 미만이거나 입금자 수가 10명 미만인 경우가 많으며, 계약의 일일 수입은 약 1E로 간신히 유지되고 있어 기본적으로 계약 운영을 유지하기에는 적자 상태입니다.

지크싱크 계약 수익 및 에어드랍 후 일일 활동

데이터 링크:

https://dune.com/gm365/era p>

https://dune.com/peyha/sequencer-profit-on-l2s

https://dune.com/queries /3813897/6414359

최근 데이터를 자세히 살펴보면 활동은 0에 가깝고, 입금 건수는 한 자릿수에 불과하며, FDV가 20억 달러이고 자금이 1억 달러가 넘는 프로젝트의 경우, 데이터는 너무 암울해서 볼 수 없을 정도로 형편없습니다.

스타크넷

스타크넷도 영지식 증명 기술을 사용하지만, 일일 평균 브릿지 예치금이 약 수십만 달러로 ZKsync보다 약간 낫지만 여전히 전체 활성 사용자 수가 적고, 일일 거래 건수는 연초 이후 하루 평균 7만 건으로 떨어졌으며, DEX의 하루 평균 거래량은 5백만 달러 미만으로, FDV가 40억 달러인 퍼블릭 체인에 비하면 여전히 활동적인 측면에서 저조한 실적입니다.

Starknet 평균 일일 브릿지 펀딩 및 일일 예치금과 덱스 거래량

데이터 링크:

https://dune. com/queries/831568/1453718

https://dune.com/tk-research/starknet

Blast

Blast의 일일 활성 사용자 수는 매우 낮으며, 올해 초 최고 35억 달러였던 TVL은 60% 급감한 15억 달러로 떨어졌습니다. 프로젝트의 자금 유출도 심각했습니다. 데이터에서 올해 에어 드랍을 발송 한 날에만 일일 활동이 3,000 명을 초과했으며 현재 에어 드랍 청구는 3 개월이 넘었으며 일일 평균 활동은 100 명 미만이라는 것을 분명히 알 수 있습니다.

차트: Blast TVL 데이터 및 일일 활동 데이터

데이터 링크:

https://dune.com/alec/ blast-the-new-ETH-l2

https://tokenterminal.com/terminal/projects/blastbridge?v= NDhjMTQ3YzUwYzg4ZGU5MjI5MzNmYWVh

Linea

Linea는 초기에는 좋은 성과를 거두었지만 코인 제공 및 에어드랍에 대한 명확한 계획이 부족하여 실패했습니다. 그러나 코인 발행 및 에어드랍에 대한 명확한 계획이 없어 최근 사용자 활동이 크게 감소하여 일일 브릿지 자금이 1E 미만이 될 때도 있지만, 사용자 수는 더 많아 일일 평균 브릿지 수가 약 150개에 달합니다. 두 데이터를 비교해보면, 리니아의 코인 발행이 뚜렷한 기대감 없이 진행되어 DAU가 감소한 결과, 현재 일일 신규 사용자가 이전 일일 신규 사용자 10만 명에 훨씬 못 미치는 천 명 정도에 불과하다는 것을 알 수 있습니다.

차트: Linea 일일 활동 데이터 & 일일 신규 사용자

데이터 링크:

https://dune.com/linea /linea-overview

https://dune.com/queries/2733739/4549682

스크롤

< p style="text-align: 왼쪽;">스크롤의 DAU는 올해 초부터 감소세를 보이며 하루에 약 100명의 신규 사용자가 유입되고 있지만, 스크롤 코인에 대한 높은 기대감으로 인해 과거 보유율이 높고 오래된 지갑과의 상호작용이 지속되고 있습니다. 수익 측면에서 보면 스크롤 프로토콜의 수익은 보통 수준이지만, 최근 코인을 출시한 다른 여러 L2와 비교하면 비교적 양호한 수치입니다.

일별 활동 데이터 스크롤 & 계약 평균 일일 수익

데이터 링크:

https://dune.com/queries /3626340/6108370

데이터의 배경: L2 경쟁은 심장을 찌르는 칼, 에어드랍은 양날의 검이 될 전망

위 데이터를 보면 L2의 수가 많아 경쟁이 점점 치열해지고 있음을 분명히 알 수 있죠. 현재 패턴을 보면 기존 코인인 아비트럼, 옵티미즘은 강자가 항상 강하다는 것을 보여주고 있고, 신규 코인인 지크싱크, 스타크넷, 블래스트는 점점 더 멀어지는 중이며, 출시 예정인 코인인 리네아, 스크롤은 에어드랍의 기대감으로 유저들에게 매달리며 간신히 살아남고 있는 상황입니다. 그 이유를 분석해 볼 가치가 있으며, 그 중 특별히 언급할 만한 것은 에어드랍 기대감 관리입니다.

에어드랍이 가져온 부의 창출 신화는 유저들의 에어드랍에 대한 기대치를 점점 더 높게 만들어 프로젝트 측이 유저를 고정시키는 중요한 수단이 되기도 했지만, 위의 비교를 통해 프로젝트 측이 에어드랍을 통해 TVL을 계속 높여 가치를 향상시키고 많은 돈을 얻을 수 있다는 것은 인정하지만, 프로젝트 측이 사용자 경험, 생태 구축 및 프로젝트 측의 발전을 계속 향상시킬 수 없다는 가정은 분명하게 알 수 있습니다. 그러나 사용자 경험, 생태 구축 및 에어 드랍 기대치 관리에 시간과 돈을 계속 투자하지 않고 사용자의 기대치를 계속 높여 "큰 천둥, 작은 비"를 초래하거나 결과가 상대적으로 공정하지 않으면 시장의 반발은 여전히 매우 빨리 올 것입니다.

Zksync가 대표적인 예로, 100억 시장 가치를 지원하기 위해 파티를 저격했지만 최대 4년간의 에어드랍을 기다리는 것은 "쥐 창고"커뮤니티의 꾸중이며, 시장 데이터로 인해 급격히 하향세로 돌아선 입소문은 절벽에서 떨어졌으며 현재로서는 이전의 영광을 회복하기 어렵습니다. 가장 먼저 해야 할 일은 새로운 것을 손에 넣는 것이고, 그렇게 할 수 있을 것입니다.

반면, 아비트럼과 옵티미즘은 코인 가격 측면에서 새로운 고점에 도달하지는 못했지만, 생태 구축에 지속적으로 노력해왔고 에어드랍을 최대한 '비처럼', 비교적 공정하게 하기 위해 노력했기 때문에 적어도 안정적인 데이터를 유지해왔습니다. 안정성은 프로젝트의 지속적인 안정적인 운영을 보장합니다. 아마도 지크싱크의 이전 경험으로 인해 아직 코인을 발행하지 않은 스크롤과 리네아는 에어드랍과 코인 발행에 대한 명확한 신호를 주지 않고 시간을 들여 공간을 교환하여 생존의 기회를 얻고 다음 적절한 시기를 기다릴 수 있게 된 것 같습니다.

셋째, L2 돌파구: 통합 또는 제거, 애플리케이션 측면의 여명

올해부터 이더리움의 하락에 대한 목소리가 계속되고 있으며, 그 주된 이유는 이더리움 생태계가 L2의 기대 성장 실패뿐만 아니라 외부 솔라나 및 기타 지속적인 영향에 직면하고 있기 때문이라고 할 수 있습니다. 주된 이유는 이더 생태계가 L2 성장 기대의 실패뿐만 아니라 솔라나 및 기타 지속적인 영향의 외부 영향과 열악한 시장과 결합하여 기대했던 번영과 코인 가격의 큰 상승이 오지 않았기 때문입니다. L2 관점에서 보면 핵심 수익은 가스 수수료의 확산에서 발생하지만, 메인 네트워크 가스가 한 자릿수로 낮고 메인 네트워크조차도 더 섹시하지 않으면 계약 수익이 크게 떨어질 것으로 예상됩니다.

이더넷의 기술 및 성능 관점에서만 본다면 L2는 적어도 단계적으로 혼잡 문제를 해결하고 이더넷의 가스를 망치는 데 의심의 여지없이 성공적이고 가치가 있지만이 기사의 시작 부분에서 언급했듯이 동시에 성능의 솔루션은 유동성 전환, 경쟁의 혁명 사이의 롤업이 분할을 악화시킵니다. 가장 중요한 상호 운용성 문제는 L2가 도약해야 할 첫 번째 문제입니다. 설립자 비탈릭은 이 문제를 분명히 인식하고 있으며, 올해 8월 소셜 미디어를 통해 이 문제가 곧 해결될 것이라고 선언했습니다.

장기적으로 보면 L2의 비즈니스 모델에서 가장 중요한 것은 가스비인데, 이는 C-공급업체에 크게 의존하고 있습니다. 자금이 풍부하고 기대치가 높은 대부분의 L2는 B측 인프라를 계속 구축하는 것을 선택했으며, RAAS, DAAS, 서비스로서의 AVS 등과 같은 새로운 이야기가 등장하고 있는데, 이는 마치 고속도로를 건설하기 위해 주요 도로 또는 도구를 건설하고 있지만 고속도로 입구는 잡초가 무성하고 아무도 신경 쓰지 않는 것과 같습니다.인프라는 증가하고 있지만 적용은 드물고 응용은 거의 이루어지지 않습니다. 결국 전자는 더 빠르고 더 큰 자금을 얻을 수 있는 반면 후자는 느리고 섹시하지 않기 때문에 오늘날 이더의 불균형적인 발전으로 이어집니다.

올해 7월 이더 개발자 컨퍼런스에서 '이더의 향후 10년'을 주제로 한 비탈릭의 연설에서 가장 큰 하이라이트는 향후 10년 동안 이더 생태계의 가장 큰 테마는 애플리케이션이 될 것이라는 점을 분명히 한 것입니다. 상호 운용성 솔루션을 통해 L2의 일부가 더 통합되거나 제거되고, 다음 라운드의 킬러 애플리케이션 출시와 겹쳐지면 L2 트랙은 여전히 활력을 되찾을 수 있지만, 이 기사에서는 큰 물결에 뒤쳐질 수 있는 L2에 대해 언급했지만 아직은 알 수 없습니다.

넷째, 요약

Layer2 트랙의 기본 패턴, 개발 모드, 시장 성과 데이터 및 향후 게임 중단 경로를 종합적으로 결합하여 다음과 같이 알 수 있습니다.

세계 최초로 Layer2 트랙이 새로운 생명을 갖게 될 것입니다.

일부 프로젝트는 에어드랍에 의존하여 PUA 사용자를 예상하고 코인 제공이 완료되면 즉시 원래 형태로 돌아가고 기본적으로 아무도 요구하지 않는 ZkSync 및 Blast;

일부는 원래 생태적 위치와 사용자 기반에 의존하고 기술 혁신과 좋은 운영을 통해 시장의 선두를 계속 점유하며 잔인하고 잔인하며 잔인 할 것으로 예상됩니다. 일부는 원래 축적된 생태적 지위와 사용자 기반에 의존하고 기술 혁신과 좋은 운영을 통해 시장의 선두를 계속 점유하고 있으며, Arbitrum과 Optimism처럼 잔인한 경쟁에서 승리할 것으로 예상됩니다.

일부는 호화로운 배경과 전례 없는 자금 조달을 가지고 있으며 리네아와 스크롤처럼 격렬한 투쟁을 지원하기 위해 에어 드롭 코인 발행의 기대에 의존할 수 밖에 없습니다."

데이터는 L2가 위조된 것이 아니라 에어드랍을 통해 기대한 PUA 사용자의 L2가 위조된 것임을 증명합니다.

추가 분석에 따르면 이더리움 생태계의 전반적인 저성과와 인프라와 애플리케이션 간의 불균형으로 인해 L2는 잔인한 시장 퇴출 경쟁에 직면해야 하며, 유동성 파편화에 대한 시장의 우려는 퇴출 경쟁에서 사라질 것이며 앞을 내다볼 수 있습니다. 상호 운용성 해결을 기반으로 이더넷 애플리케이션 측이 돌파구를 완성하면 L2 또는 이전의 영광으로 돌아갈 것입니다.