데이터가 스스로 말하게 하라 안전자산으로서의 BTC는 망상에 불과할까요?

JZ INVEST Source X, @jzinvest_xyz

4월 중순, 이란은 이스라엘을 공격하기 시작했습니다. 4월 중순 이란이 이스라엘을 공격하면서 두 나라 간의 갈등이 발발하기 직전입니다. '디지털 금'으로 불리는 비트코인 가격은 이틀 만에 15%나 급락하여 6만 달러 가까이 떨어졌습니다.

전쟁이 발발하자 비트코인의 가격은 러시아와 우크라이나의 전쟁 전후처럼 상승하지 않았을 뿐만 아니라 국제 분쟁의 여파로 전반적인 암호화폐 시장과 함께 폭락했습니다. 이는 비트코인이 안전자산의 특성을 갖지 못한다는 것을 의미할까요?

이 세 가지 국제 분쟁 모두 비트코인 가격에 영향을 미친 것은 '안전자산'이라는 단일 변수만이 아니었습니다. 현지 암호화폐 인기도, 해당 국가의 경제 제재 여부, 현지인들의 암호화폐 자금 조달 여부 등이 모두 시장 심리와 실제 사용 사례 측면에서 가격 변동에 영향을 미칠 수 있는 잠재력을 가지고 있습니다.

이 글에서는 지난 2년간 세 차례의 지역 분쟁 이후 비트코인 가격 움직임을 살펴보고, 세 번의 분쟁에서 암호화폐 움직임에 영향을 미친 요인을 비교하며 비트코인이 안전자산의 특성을 가지고 있는지 분석해봅니다.

기사 개요

I. 러시아-우크라이나 전쟁

전쟁의 핵심 포인트

비트코인, 금, S&P 500 가격 움직임

국내 암호화폐 인기

암호화폐 펀드레이징

경제 제재

II. 이스라엘, 하마스 분쟁

전쟁의 핵심 포인트

비트코인, 금, S&P 500 가격 움직임

국내 암호화폐 인기

암호화폐 자금 모금

경제 제재

미국, 이스라엘, 이란 전쟁

전쟁의 주요 시점

비트코인, 금, S&P

비트코인, 금, S&P 500 가격 움직임

국내 암호화폐 인기

요약

러시아-우크라이나 전쟁

전쟁의 주요 포인트

비트코인, 금, S&P 500 가격 움직임

비트코인: 전쟁 당일 급변동. 비트코인: 전쟁 발발 당일 급등락. 4일 후 4만 달러 이상으로 상승하기 시작했으나 이후 4월부터 7월까지 지속적으로 하락

금: 상승 추세, 3월 최고치 2,068달러에 도달. 분쟁 발발 후 두 달 동안 1,900달러 이상을 유지했습니다. 하지만 4월부터 7월까지 BTC와 마찬가지로 하락했습니다

S&P 500: 전쟁 발발 후 잠시 상승했지만 4월부터 6월 중순까지 계속 하락했습니다

(아래 차트에서 빨간색 선이 분쟁이 발생한 시점입니다).

연준의 연이은 매파적 발언에 힘입어 2022년. 글로벌 유동성 긴축으로 인해 비트코인은 지난 2년간의 지속적인 상승장을 마감하고 충격적인 하락장으로 전환했습니다. 비트코인과 금은 전쟁이 시작될 때 상승세를 보였지만 두 달 후 하락세로 돌아섰습니다.

그러나 '위험 자산'인 S&P 500 지수는 비트코인 및 금과 매우 유사한 방식으로 움직였습니다. 따라서 비트코인이 안전자산인지 위험자산인지 구분하기는 어렵습니다.

국내 암호화폐 인기

데이터 출처: Triple A

암호화폐 자금 모금

블록체인 분석 회사 Elliptic에 따르면 우크라이나 정부는 전쟁이 시작된 지 2주도 채 되지 않아 35,000건 이상의 암호화폐 기부를 받아 3,500만 달러 이상을 모금했습니다.

이 같은 움직임이 비트코인 가격에 직접적인 영향을 미치지는 못했지만, 시장에서 암호화폐에 대한 관심을 촉발한 것은 분명합니다. 전쟁 및 기타 극한 상황에서 암호화폐의 효용성에 대한 연구가 시작되었습니다.

경제 제재

전쟁이 발발하면 해당 국가의 법정화폐 환율이 급락하는 경우가 많습니다. 현지 은행에 예치된 법정화폐 자산도 현지 정부의 경제 제재나 계엄령으로 인해 해외로 이전하지 못할 수 있습니다. 이러한 비상 상황에서 사람들은 자산을 보호하기 위해 프랑스 통화를 이동하고 환전하기 시작할 것입니다.

러시아는 우크라이나 침공 이후 미국, 영국, 유럽연합은 물론 호주, 캐나다, 일본으로부터 16,500건 이상의 제재를 받아왔습니다. 당시 EU는 러시아 은행 자산의 최대 70%가 동결되었고, 3,500억 달러에 달하는 외환 보유고의 절반 가까이가 동결되었다고 밝혔습니다. 또한 이들 은행 중 일부는 스위프트 국제 자금 청산 시스템에서 제외되었습니다.

우크라이나에서도 정부의 계엄령 선포로 인한 중앙은행의 외환 거래 제한으로 인해 사람들은 헤지를 위해 달러나 유로를 구매할 수 없습니다. 화폐 자금의 이체도 제한됩니다.

체인널리시스는 2021년 7월부터 2022년 8월까지 현지 법정화폐를 취급하는 두 거래소인 코인(Coin)과 로컬비트코인(LocalBitcoins)의 주문장 데이터를 분석했습니다. 3월 우크라이나 암호화폐 UAH는 전월 대비 거래량이 121% 증가했고, 러시아 암호화폐 RUB는 35% 증가했습니다.

동시에 체인널리시스도 집계했습니다. 2021년 7월부터 2022년 6월까지 동유럽 국가들의 월별 암호화폐 송금액을 집계했습니다.

전쟁이 시작된 이후부터 2022년 6월까지 우크라이나의 암호화폐 이체량은 계속 증가했습니다.

그러나 러시아의 거래량은 3월에 잠시 상승한 후 비교적 좁은 범위 내에서 유지되었습니다. 이는 많은 암호화폐 기관과 거래소가 러시아 지역의 사용자들에게 제한을 가하기 시작했기 때문일 수 있습니다.

거래량과 송금 증가의 이유 러시아가 경제 제재에 직면하고 우크라이나 중앙은행이 현지 외환 거래와 송금을 제한하면서 현지 주민과 기업이 자산을 해외로 이전하거나 베팅을 헤지하기 위해 법정화폐를 암호화폐로 교환하기 시작했을 수 있습니다.

두 번째: 이스라엘과 하마스 분쟁

전쟁의 핵심 포인트

비트코인, 금, S&P 500 가격 움직임

비트코인: 비트코인은 잠시 하락했지만 10월 중순 이후 7개월간 상승

금: 전쟁 이후 꾸준히 상승했지만 BTC만큼은 아니

비트코인: 잠시 하락했지만 현재 7개월간 상승

금: 전쟁 이후 꾸준히 상승하고 있지만 BTC만큼은 아니

S&P 500: 전쟁 발발 후 하락했으나 10월 말 반등해 현재까지 상승

(아래 차트에서 빨간색 선은 분쟁 발발 시점을 나타낸다)

전쟁이 시작된 후 비트코인과 S&P 500 지수는 잠시 하락했고, 금만 유일하게 상승했습니다. 그러나 10월 중순 이후에는 상승세가 마감되며 혼조세를 보였습니다.

비트코인 가격 부문에서는 비트코인 ETF의 통과에 대한 낙관론이 2023년 중반 이후 계속해서 가격을 끌어올렸습니다. 그 결과 짧은 하락세를 보인 후 7개월 동안 상승 추세를 이어갔습니다.

국내 암호화폐 인기

출처: 트리플 에이, 제미니

비탈릭은 올해 홍콩에서 열린 웹3 페스티벌에서 ZK-SNARK에 대해서도 지적했습니다. 증명 생성이 비효율적이며 하드웨어 가속 증명 생성이 필요하다고 지적했습니다.

암호화폐 모금

전쟁 발발 후 팔레스타인과 이스라엘은 모두 암호화폐를 통해 군사 지출, 구호 등에 사용할 자금을 모으려고 시도했습니다. 특히 이스라엘의 암호화폐 커뮤니티는 크립토 에이드 이스라엘을 결성했고, 팔레스타인 측도 암호화폐를 통해 자금을 모금했습니다.

암호화폐 연구기관 BitOK의 보고서에 따르면 하마스 관련 지갑은 2021년 8월부터 올해 6월까지 총 4,100만 달러의 자금을 받았습니다.

경제 제재

미-러 전쟁의 경우 암호화폐가 경제 제재를 회피하는 도구로 사용될 수 있습니다. 그러나 이스라엘은 암호화폐 금 흐름을 포함하여 하마스의 경제적 원천을 차단하기 위한 조치를 계속 취하고 있습니다.

The Times of Israel은 이스라엘 경찰이 암호화폐와 협력하여 하마스 관련 암호화폐 계정 약 200개를 동결했다고 보도했습니다. 또한 테더는 전쟁이 시작된 지 일주일 만에 총 873,118.34 USDT를 보유한 32개의 테러 및 전쟁 관련 주소를 동결했습니다.

세 번째, 이스라엘, 이란 전쟁

전쟁의 핵심 포인트

비트코인, 금, S&P 500 가격 움직임

비트코인: 비트코인은 이틀 만에 15% 하락, 한때 6만 달러에 근접했다가 소폭 회복

비트코인: 비트코인은 이틀 만에 15% 하락, 한때 6만 달러에 근접했다가 소폭 회복

S&P 500: S&P 500은 4월 15일 이후 계속 하락 중

S&P 500: S&P 500은 4월 15일 이후 계속 하락 중

S&P 500은 현재 2,391달러 부근에서 반등 중......>S&P 500은 4월 15일 이후 계속 하락 중

에스앤피 500은 4월 15일 이후 계속 상승했다가 다시 하락 중입니다. 왼쪽;">(아래 차트에서 빨간색 선은 분쟁이 발생한 지점을 나타냅니다)

. 왼쪽;">로컬 암호화폐 인기

출처: 트리플 에이, 제미니

이란은 암호화폐 인기 순위 6위 국가로, 이번 비교에서 러시아, 우크라이나, 이스라엘, 팔레스타인보다 암호화폐 보유 인구가 더 많은 것으로 나타났습니다. 그러나 이번 이스라엘-이란 분쟁에서 지금까지 미국을 비롯한 유럽 지역 국가들이 이스라엘과 이란 두 나라에 대해 취한 경제 제재나 암호화폐 관련 자금 모금 조치는 없었습니다. 그 결과 암호화폐의 전시 사용 사례에 대한 관심은 상대적으로 적었습니다.

넷째, 요약

비트코인은 총 공급량이 제한되어 있고, 전통 시장에 비해 변동성이 크며, 암호화폐 투자자들에게 가치 저장 능력이 있는 것으로 간주되고 있습니다. 안전 자산으로 사용될 수 있다는 논리가 존재합니다.

그러나 최근 세 차례의 국제 분쟁을 살펴보면 비트코인의 가격 움직임은 때때로 위험 자산인 S&P 500과 더 비슷했으며, 전반적인 경제 상황과 전반적인 암호화폐 시장 상황이 비트코인 가격 변동성에 큰 영향을 미쳤습니다. 따라서 아직 위험 회피의 특성을 가지고 있다고 말할 수는 없습니다.

캐시 우드는 과거 2023년 미국 은행 위기를 예로 들며 비트코인이 위험 자산일 뿐만 아니라 안전 자산이라고 주장한 바 있습니다.

작년에 미국 지역 은행의 위기로 인해 비트코인이 40% 상승했을 때 이를 목격했습니다. 비트코인은 거래상대방 위험이 없으므로 위험 자산인 동시에 안전 자산이기도 합니다.

시장 전반이 혼란스러운 시기에 변동성을 줄이고자 한다면 금이 더 나은 선택이 될 수 있습니다. 금은 장단기 변동성이 적고 높은 비율로 가치를 유지하기 때문입니다. 투자 수익과 부가가치를 기대하면서 동시에 높은 가격 변동성을 감당할 수 있고 위험 자산을 동시에 보유하고자 한다면 비트코인의 헤지 자산 특성이 더 나은 선택이 될 수 있습니다.