거시적 관점과 미시적 관점 이번 강세장에 코티지 시즌이 없는 이유는 무엇인가요?

저자: Y. Ting 박사, Crypto Observer 출처: X, @bitdot_eth

이번 라운드의 코티지 시즌 여부 강세장에 별장 시즌이 있을지 여부는 대부분의 사람들과 생각이 다를 수 있으며 별장 시즌이 없을 것 같으며 각각 거시 및 미시 수준에서 제 견해에 대해 이야기하겠습니다. 그 전에 더 잘 이해하기 위해 거시 경제 사이클에 대한 저의 대략적인 인식을 공유 할 것입니다. 거시 경제가 매우 잘못되어 암호 화폐 세계에서 돈을 버는 데 도움이되지 않는다고 생각한다면 직접 건너 뛸 수 있습니다. 여기 스레드가 있습니다...

매크로 수준

평균 50-60년마다 콤포 사이클의 전체 라운드를 거치며 반등에서 붐으로, 붐에서 불황으로, 불황에서 불황으로, 마지막으로 불황에서 다음 경기 사이클의 반등 단계로 전환됩니다. 인류의 운명을 바꾸는 각 기술 혁신은 새로운 사이클의 탄생과 발전을 주도합니다.

현재 우리는 다섯 번째 곤보 사이클의 불황기에 있는데, 이는 현재 사이클을 주도했던 기술 혁신이 정체되었기 때문입니다(현재 사이클의 기술 혁신은 인터넷입니다, 지금 웹2의 통곡을 보고 10년 전 웹2의 부 창출 효과와 비교해 보면 웹2에 더 익숙하다면 웹2와 인터넷 사이의 괴리를 확실히 느낄 수 있을 것입니다. 웹2.0에 익숙하다면 이 격차가 얼마나 큰지 확실히 느낄 수 있을 것입니다.

세계 경제는 침체되어 있으며, 더 중요한 것은 이전 경기 침체기에 발생한 금융 위기 (현재 라운드가 08 년 금융 위기)에 대처하기 위해 정부가 미친 돈 인쇄 모드를 열어야했습니다 (새로운 왕관은이 조치를 심각하게 악화 시켰습니다), 이는 단기적으로 경제를 구했지만 동시에 인플레이션의 시한 폭탄을 만들었습니다. 인플레이션의 시한폭탄이 동시에 만들어졌습니다. 이 시한폭탄을 제거하기 위해 정부는 미친 금리 인상 테이블을 뒤집어야 할 것입니다.

이 두 가지가 합쳐져 불황 국면이 만들어졌습니다. 불황 국면의 가장 큰 특징은 일반인에게는 인플레이션이나 디플레이션보다 훨씬 더 무서운 스태그플레이션입니다(웹 3.0이 아닌 산업에 종사하는 친구들에게 지난 몇 년이 어땠는지 물어보세요). 컨베이어 불황을 한 문장으로 요약하자면, 손해를 보는 일이라면 무엇이든 하고, 비용이 많이 드는 일이라면 사장이든 근로자이든 모두 힘들어하는 상황입니다.

이것이 코인 서클과 어떤 관련이 있는지 궁금해하는 분들이 많으시겠죠? 사실 그 관계는 매우 크며, 코인 서클이 전통적인 세계에서 점차적으로 수용되기 시작한 19 년부터 최근 현물 ETF를 통해 더 넓은 시장에 대해 더 민감한 인식을 가지고 있다면 딜러의 거래 방법 조작 이전 19 년과 매우 다른, 사실 본질적으로 오래된 돈이 점차적으로 코인 서클로 들어가 토착 은행가의 원래 코인 서클을 대체하고 있음을 알게 될 것입니다.

그리고 오래된 돈과 경제의 모든 측면이 깊이 관여하고 있으며, 전체 전통 금융 시장이 돈이 부족하면 동전 원은 확실히 유동성이 마를 것입니다. 그리고 초 고금리로 인한 불황기는 위험 시장에서 위험없는 채권 시장으로 뜨거운 돈으로 이어질 것이며, 코인 서클은 위험 시장의 위험 시장이며, 지난 2 년 동안의 코인 서클 PVP가 그 이유입니다.

이번 컴포 하락장은 언제 끝날까요? 우리는 역사에서 법칙을 찾을 수 있습니다.금리가 더 이상 올릴 수 없을 정도로 인상되고, 경제가 붕괴 직전이며, 실업률이 치솟으면 소위 불황은 끝이 난다는, 이른바 불패의 법칙이 성립합니다. 많은 사람들이 연준의 금리 인하가 곧 있을 것으로 예상하며, 금리 인하가 이뤄지면 비트코인이 20만 달러까지 오르지 않겠느냐는 환상을 갖고 있습니다.

그러나 저는 이러한 견해가 너무 낙관적이라고 생각합니다. 비트코인이 토 다 문이 될 것이라고 생각하지 않는 것은 아니지만 금리 인하가 그렇게 빨리 상상하지 못할 가능성이 높고, 현재 미국의 실업률은 불황이 끝이 가까웠는지를 판단하는 핵심 지표가 여전히 역사적 최저치(아래 차트 참조)를 기록하고 있다는 점을 생각하지 마십시오! 금리가 너무 높고 모든 사람의 삶이 여전히 맛있다면 연준은 인플레이션을 더 통제하기에 더 적절한 바닥을 갖게 될 것입니다.

경제가 견디지 못하고 다른 방법이 없기 때문에 금리 인하가 불가피하며, 현재 경제는 상당히 저항력이 강합니다.

실질 금리 인하는 경제가 감당할 수 없기 때문에 어쩔 수 없는 것이고, 지금은 경제가 상당히 회복력이 있는 것처럼 보이기 때문에 이번 고금리 기조는 오래 지속될 것으로 보이며, 금리가 2008년 금융위기 이전(아래 차트 참조)과 거의 비슷해졌고 고금리가 오래 지속될수록 언젠가는 글로벌 경제가 무너질 가능성이 커지고 암호화폐는 이미 전통 금융에 통합되어 있습니다.

이 문제를 코인 서클로 돌아가서 살펴보면, 고금리가 계속되는 한 시장은 점점 더 핫머니가 줄어들고 새로운 돈이 유입되지 않으며 PVP 상태, 제로섬을 유지할 수있을뿐입니다. 또는 심지어 네거티브섬 게임, 현장 자금이 고위험 코티지 코인으로 대규모로 유입되는 것은 매우 어려울 것입니다.

마이크로 레벨

과거의 모든 상승장은 아마도 이 법칙에 따른 것이었을 것입니다: 혁신적인 기술이 새로운 내러티브를 열다 - 초기 부의 효과 - 첫 번째 물결(거품 파동) - 기술의 가치가 예상했던 내러티브 붕괴보다 훨씬 낮다 - 시장은 합리적인 가치를 찾기 위해 바닥을 치는 과매도 - 대부분의 프로젝트가 0으로 떨어지는 큰 물결, 동시에 진정한 가치를 창출하는 소수의 리더도 부족하다 - 두 번째 물결(가치 파동)이 일어난다.

이것은 다소 추상적일 수 있으므로 두 가지 예를 들어보겠습니다.

ETH:

ETH가 블록을 열다. 노키아에서 스마트폰으로 블록체인을 만드는 것과 같은 프로그래밍 가능한 시대의 체인, 파괴적이고 혁신적인 기술인 ERC20 표준은 모든 사람이 자산을 발행할 수 있게 하고, ICO는 초기 부의 효과를 가져왔으며, 다양한 공개 체인은 끝이 없으며, 17년간의 강세장은 거품의 첫 번째 물결이 생성된 후 우리 모두가 에어 코인이 실제로 공기라는 것을 알게 되었습니다.

프로그래머블 블록체인에 대한 시장의 기대가 너무 높고, 현실은 에어 코인만 만들 수 있고, 내러티브 충돌 18년 약세장, 18년 말 시장 과매도 바닥, 대부분의 L1 공개 체인 프로젝트가 0으로, ETH의 리더의 실제 가치 창출이 부족하고, 현재까지를 포함한 후속은 프로그래머블 블록체인의 두 번째 물결에 속합니다. 시장은 가치 있는 퍼블릭 체인만 인정합니다.

DEFI:

유니스왑은 탈중앙 금융의 기반이 되는 온체인 청산을 가능하게 하는 파괴적인 AMM 메커니즘을 만들었습니다(체인을 청산할 수 없다면 온체인 차입에 대해 이야기할 수 없습니다). DEX에서 DEFI로, 19년 DEFI 여름, 부의 효과가 거품을 밀어올려 첫 번째 물결을 가져온 후 동물원 내러티브 붕괴 - 큰 물결 이후 대부분의 DEFI 프로젝트가 제로화되고 소수의 가치 있는 선도적 DEFI와 DEX가 오늘날까지 계속되고 있습니다.

부추의 관점에서 볼 때, 부자가되기 가장 쉬운 첫 번째 물결은 내러티브 트랙의 셔틀이 부자가되는 한 이해할 것이 없으며, 두 번째 물결의 돈 버는 난이도 지수 상승, 시장 대다수의 능력 이상의 사람들 만 트랙에서 셔틀뿐만 아니라 선두에서 셔틀을 할 수있는 능력을 가진 사람들 만 돈을 벌 수 있습니다.

프로젝트의 관점에서 볼 때 첫 번째 물결은 또한 부자가되는 가장 쉬운 방법이며, 수백억 달러의 PPT + 포크 평가는 꿈이 아니며, 아무것도하지 않고 투기의 개념에 참여하는 것이 가장 중요하며, 돈 버는 어려움의 두 번째 물결도 기하 급수적으로 높아지고 트랙 비즈니스 모델은 자체 출혈이 있으며 경쟁자 PVP는 살기 위해 승리 할 수 있습니다! 비즈니스 모델의 두 번째 물결은 난이도가 기하 급수적으로 증가합니다.

법칙, 새로운 내러티브의 첫 번째 물결의 각 라운드는 작은 범위의 부 효과의 원에서 대규모 부 효과의 원으로 거품에 의해 주도되고 마침내 원 외부의 새로운 부추를 유치하는 데 성공하여 강세장의 주요 물결을 촉진하는 것은 이러한 새로운 자금이며 궁극적으로 새로운 자금의 소진으로 인해 강세장이 붕괴를 넘어 섰습니다.

이제 다시 강세장의 물결을 살펴보면 부의 효과를 창출하는 혁신적인 기술로 인한 것이 아닌 것처럼 강세장의 주요 상승 물결을 촉진하기 위해 서클 외부에서 새로운 부추를 끌어 들여 강세장의 주요 상승 물결을 촉진하는 대본은 ETF입니다! 그러나 요점은 ETF는 $ BTC 만 구매할 수 있고 $ BTC로 돈을 벌고 나면 달러로만 현금화 할 수 있으며 코티지 코인에 계속 투자 할 수 없다는 것입니다.

(CSI 300 인덱스 펀드를 구매하면 머니 펀드는 해당 300개 주식만 구매할 수 있고, 이 펀드를 통해 301번째 주식을 구매하려는 것은 구매할 수 없는 것처럼), 이것과 코티지 시즌으로 인한 자본 유출(개 은행이 자본 유출 후 돈을 벌어 코티지 코인을 당긴 후, 자본이 다시 주류로 돌아간 후)은 근본적으로 차이가 있습니다. 이것은 산자이 시즌 (개 은행이 주류 코인을 끌어 당기고, 돈을 벌고 난 후 돈 유출이 산자이 코인을 끌어 당기고, 돈을 벌고 난 후 돈이 주류 코인으로 돌아갑니다)과 근본적으로 다릅니다. b) 시장이 뜨거워야 할 것 같지만 부추의 열정은 이전 강세장만큼 높지 않은 것 같고 대부분의 사람들은 돈을 벌지 못하고 있으며 과거 강세장의 엄청난 부의 효과는 없습니다. c) 현재 계약의 오픈 포지션 규모는 사상 최고치이며(아래 차트 참조), 2) 부추에 대한 인식과는 극명하게 대조적으로 시장이 매우 뜨겁다는 신호입니다.

요약 

거시적인 이유로, 글로벌 투자 가능한 위험자산의 핫머니 총량이 줄어들어야 하며, 이를 바탕으로 미시적인 이유를 더하면 이번 상승장은 BTC의 상승장이 될 가능성이 높다고 생각하며, 코티지 코인으로 넘어갈 수 있는 자금은 과거 상승장보다 훨씬 적으며 코티지는 여전히 펀드 PVP의 현장 재고가 지배하고 있습니다. 금리 인하 사이클이 오지 않았기 때문에 진정한 부의 창출 강세장은 오기 어렵습니다.