거시적 환경과 암호화폐 시장: 기관, 금리, 선거의 영향

저자: 크립토고려 출처: 서브스택 번역: 굿오바, 골든파이낸스

"9월말까지 기다려야 깨어나지 않겠어? "그리고 4분기에 급등하지 않을까? 현재로서는 그렇게 보는 시각이 우세한 것 같지만, 앞으로의 긍정적인 면과 부정적인 면을 면밀히 살펴볼 필요가 있습니다.

곧 긍정적인 부분부터 살펴봅시다.

월스트리트 매수 신호

월스트리트 매수 신호는 현재 거의 "집을 팔고 코인을 사는" 수준으로 수년래 최저치를 기록하고 있으며, 이는 다음과 같은 것을 시사합니다. 비트코인 대비 토렌트 가격은 사상 최저 수준입니다. 지난 월스트리트 시즌 이후 약 8개월 동안 시장이 조용했는데, 이는 매우 긴 시간입니다. 과거 패턴을 살펴보면, 이 차트는 시간과 가격 측면에서 코티지 코인 시즌이 멀지 않았음을 시사합니다.

하지만 문제는 이러한 역사적 패턴이 오늘날에도 여전히 적용될 수 있는가 하는 점입니다. 현재 코티지 코인 시장은 5년이 채 되지 않았기 때문에 거시적인 환경도 다를 수 있습니다.

매크로를 논하기 전에 암호화폐 사이클을 살펴봅시다.

4년 주기

지금까지 깨지지 않은 4년 주기를 돌아보면, 우리는 여전히 2024/25년 강세장을 향해 나아가고 있습니다.

비트코인 반감기 추적기는 현재 사이클이 저조한 것으로 나타났습니다. 모든 주기는 다르며, 이번 주기의 일반적인 반감기 후 통합 범위는 이전 주기보다 약간 더 깁니다. 그러나 지난 세 주기의 패턴이 반복된다면 아직 최고점은 오지 않은 것입니다. 시장이 더 오랜 기간 횡보하거나 상승장의 기간과 규모가 더 짧아질 수 있지만, 향후 15개월 동안 어떤 형태의 상승장을 기대할 이유는 여전히 있습니다.

제도적 영향

한 가지 마지막으로 긍정적인 점은 과거와 달리 비트코인은 현재 2024년에는 비트코인과 이더리움 현물 ETF가 출시될 예정이며, 1분기 대비 수요는 감소했지만 시장 심리가 긍정적으로 바뀌면 많은 양의 자본이 비트코인으로 빠르게 유입될 것으로 보입니다.

불확실성

시장 심리가 충분히 긍정적이지 않은 이유는 무엇인가요?

긍정적인 요소에 대한 이야기는 끝났으니 다음은 부정적인 요소입니다.

흥미롭게도 대부분의 부정적인 의견은 암호화폐와 관련이 없고 오히려 더 넓은 금융 시장과 거시 경제와 관련이 있습니다.

S&P 지수(SPX)

많은 사람들이 S&P가 약세장을 이어갈 것으로 예상했지만, 실제로 2023년 10월 이후 암호화폐 시장과 거의 동시에 상승하는 등 놀라운 랠리를 펼쳤습니다.

그러나 현재로서는 S&P가 RSI에서 상당한 약세 다이버전스와 함께 더블 탑 패턴을 형성할 것으로 보이며, 이는 S&P가 피보나치 수준인 0.382 또는 0.618로 되돌아갈 수 있음을 시사합니다. 특히 현재 거시적 불확실성(아래에서 자세히 설명)으로 인해 이러한 되돌림이 발생할 수 있습니다.

유감스럽게도 암호화폐는 S&P가 상승할 때는 S&P와 디커플링되지만, S&P가 하락할 때는 여전히 어려움을 겪습니다.

거시적 불확실성이 S&P 하락으로 이어진다면, 암호화폐 시장은 여전히 비유동적이고 "플레이어 대 플레이어" 게임으로 남아 있기 때문에 4분기에 암호화폐 강세장이 나타날 가능성은 낮습니다.

미국 선거

미국 선거는 분명히 상당한 영향을 미칩니다.

단순히 말해, 트럼프의 승리는 암호화폐에 좋은 반면 해리스의 승리는 암호화폐에 좋지 않을 수 있다는 것이 중론입니다.

폴리마켓에서는 트럼프가 여전히 앞서고 있지만, 다른 여론조사에서는 해리스가 더 높은 지지율을 보이고 있습니다. 상황은 여전히 긴장된 상태입니다.

다음 주 화요일 토론은 매우 중요하고 주목해야 할 이벤트가 될 것입니다.

거시경제

임박한 경기 침체에 대한 논의가 계속되어 왔습니다. 2022년부터 경기침체에 대한 논의가 계속되어 왔지만, 이러한 견해를 뒷받침하는 데이터가 점점 더 많아지고 있는 것 같습니다. 저는 거시경제 전문가는 아니지만 거의 모든 사람들이 9월에 연준이 금리를 인하할 것으로 예상하고 있습니다. 인플레이션은 여전히 목표치를 상회하고 있지만 개선되고 있습니다. 미국의 전체 GDP 성장률은 여전히 상승 추세에 있지만 노동 시장은 약화 조짐을 보이기 시작했습니다. 이번 달에는 비농업 고용 및 실업률(내일 발표), CPI 및 PPI 데이터(다음 주 발표) 등 거시경제지표 발표가 예정되어 있으며, 궁극적으로 2주 후 연준 성명에서 향후 시장 방향에 대한 실마리를 찾을 수 있을 것입니다.

연준이 2주 후 금리를 25bp 인하하면 4분기 암호화폐 시장은 강세를 보일 수 있고, 50bp 인하하면 더 큰 폭의 강세를 보일 수 있습니다.

요약

현재 시장 상황은 거시경제가 향후 몇 달 동안 암호화폐 성과를 좌우할 것임을 시사합니다. 토큰 가격 상승을 위해서는 새로운 유동성이 필요합니다. 향후 2주 동안의 거시적 이벤트(그리고 트럼프/해리스 논쟁)는 4분기 시장의 방향성에 대한 방향을 제시할 것입니다.

이러한 이벤트의 결과를 예측하기보다는 명확한 추세와 방향성을 기다려야 합니다. 긍정적인 뉴스가 나오면 더 높은 가격에 매수하거나 하락 시 포지션을 추가하는 것을 의미하더라도 말입니다.

그러나 현재 수준은 장기(6개월) 보유자에게는 이미 매수하기에 매우 좋은 시기라고 생각합니다.